Pád Bitcoinu a hledání příčin
Bitcoin má za sebou jeden z nejnáročnějších měsíců od svého maxima poblíž 126 200 USD z října 2025. Během dvou týdnů oslabil z 90 000 na 60 000 dolarů, což vyvolalo výraznou nervozitu. Analytici upozorňují na kombinaci pákových obchodů financovaných japonským jenem a zajišťovacích strategií velkých bank. Významnou roli sehrály i opční struktury navázané na ETF produkty, například BlackRock prostřednictvím fondu IBIT. Po otočení trendu se zvýšily náklady financování a rozjela se vlna nucených prodejů. Negativní gamma efekt u strukturovaných produktů mohl propad ještě urychlit.

ETF, firemní rozvahy a těžební realita
Volatilita se rychle propsala do výsledků spotových ETF i firemních treasury strategií. Fond IBIT od BlackRock se po poklesu BTC pod 80 000 USD dostal u průměrného investora do ztráty, přestože nedávno překonal 70 miliard dolarů AUM. Pod tlak se dostaly i společnosti držící Ethereum jako rezervu, včetně BitMine Immersion Technologies spojené s investorem Tom Lee. Současně zimní bouře v USA omezila produkci veřejně obchodovaných těžařů a denní těžba výrazně klesla. Část firem navíc pokračuje v přesunu kapacit směrem k AI datovým centrům. Kryptosektor tak prochází praktickým stresovým testem napříč celým ekosystémem.

Ray Dalio a varování před CBDC
Debata o budoucnosti peněz zesílila po vystoupení investora Ray Dalio, zakladatele Bridgewater Associates. V rozhovoru varoval, že digitální měny centrálních bank mohou znamenat konec finančního soukromí. Podle něj by programovatelné peníze umožnily státům detailní dohled nad transakcemi i přímé zásahy do účtů jednotlivců. Zatímco USA zaujaly opatrnější postoj, země sdružené v BRICS na vývoji vlastních CBDC intenzivně pracují. Digitalizace měn tak není jen technologickým tématem, ale i geopolitickou otázkou. Diskuze o rovnováze mezi efektivitou a svobodou bude zřejmě pokračovat.

Instituce mění dynamiku trhu
Na CNBC Digital Finance Forum v New Yorku vystoupil šéf Galaxy Digital Mike Novogratz s názorem, že éra extrémních výnosů může slábnout. Trh se podle něj postupně profesionalizuje a nahrazuje spekulativní kapitál konzervativnějšími institucemi. Připomněl i zkušenost s kolapsem FTX v roce 2022, který zásadně otřásl důvěrou investorů. Do popředí se dostávají tokenizovaná reálná aktiva a stabilnější výnosové modely. Podobný pohled sdílí i Sergey Nazarov, jenž očekává růst významu RWA segmentu. Kryptoinfrastruktura se tak může stát součástí širšího finančního systému.

Závěr
Uplynulý týden ukázal, že kryptoměny nejsou izolovaným světem grafů a spekulací. Cenové výkyvy zasahují ETF investory, firemní rozvahy i těžební infrastrukturu a současně otevírají širší debaty o budoucnosti peněz. Vedle krátkodobé volatility se tak rýsují i dlouhodobé strukturální změny, které mohou podobu kryptosektoru postupně proměnit.
Ať se daří!
Jan
Zdroje: kryptomagazin.cz, kryptonovinky.cz



