Během celkově růstového týdne se objevily některé interní prodejní signály (poměr put a call opcí se začal znovu zvedat, takzvaná šíře neboli market breadth trhu byla slabá). Nepříznivý vývoj pokračoval až do úterý 19. května, kdy se indikátory dostaly do přeprodaného pásma. Následující dva silné dny s pozitivním market breadthem ale tyhle prodejní signály zneplatnily. Samotný kurz indexu obnovil růst a jeho graf zůstává v býčím nastavení.
Historicky v podobných situacích právě vývoj samotného indexu má navrch nad ostatními signály. S&P 500 v týdnu neklesl ani pod rostoucí linii svého 20denního klouzavého průměru. Podporu našel okolo 7 330 bodů, a to už potřetí během měsíce. Zásadní support je na někdejších historických maximech okolo 7 000 bodů.
Vývoj akciového indexu S&P 500 (denní graf – D1):
Zmíněný poměr put a call opcí začal růst, což je pro akcie negativní signál. Index volatility VIX (takzvaný index strachu, který měří rozkolísanost trhu) ale v týdnu klesl o 9,39 % a zůstává na relativně nízkých úrovních a poměrně blízko svých klouzavých průměrů. Dokud zůstává v téhle oblasti, nevysílá žádný jasný trendový signál. Při historických maximech cen akcií býval v minulosti o několik bodů níž, což ukazuje na pokračující opatrnost části trhu.
Vývoj indexu volatility VIX (denní graf – D1):
Závěr
Graf indexu S&P 500 je v býčím nastavení. Po osmi týdnech růstu by neměla nikoho překvapit případná pauza, v průměru po tak dlouhých sériích index v dalším týdnu odepsal 0,3 % (a trh může mít tendenci "přivítat" nového předsedu Fedu Kevina Warshe v úřadu menším "testem"). Dlouhodoběji jsou ale takové růstové řady na týdenním grafu spíš pozitivní signál, v ročním horizontu index v průměru roste o 10,1 % a z dosavadních 19 případů rostl hned 17krát.
Hodně se mluví o tom, že růst v uplynulých týdnech (znovu) táhnou hlavně největší technologické tituly. Ten v posledním týdnu se ale obešel třeba bez akcií Nvidie (-4,43 %), ačkoli ta oznámila mimořádně silné hospodářské výsledky. Došlo naopak k tomu, že index S&P 500 Equal Weight, ve kterém mají všechny tituly stejnou váhu, na konci týdne prorazil na nové historické maximum. To je pozitivní signál.
A to všechno probíhá při pokračujícím poklesu spotřebitelské důvěry. Index sestavovaný na základě průzkumu Michiganské univerzity klesl na nové minimum. To lze nahlížet mnoha způsoby. Podle některých jde o rozšiřující se propast mezi Wall Street a takzvanou Main Street, kdy běžní Američané navzdory výraznému zainvestování na domácím akciovém trhu až tolik necítí pozitivní "efekt bohatství" a mají obavy budoucnost ekonomiky. Podle jiných jde naopak o znamení toho, že trh má dál potenciál růst, protože nálada není nijak euforická a spousta investorů ještě může s nákupy akcií vyčkávat.
Andrej Rády
InvestičníWeb.cz
