Daily: Růst, růst a zase růst

Akcie, komodity, dluhopisy, zahraniční měny na páru s dolarem, to vše pokračuje v růstu. Nikoli však v důsledku oživování světové ekonomiky, či rostoucího optimismu, že k tomuto oživení již brzy dojde. K růstu téměř všeho, co se na finančních trzích dá obchodovat, pomáhá především expanzivní měnová politika centrálních bank a spekulace na to, že ta největší z největších (Fed) roztočí již brzy na plné obrátky tiskařský lis na peníze.

O tom obchodníky přesvědčil již v úterý večer zveřejněný zápis ze zasedání americké centrální banky, jehož důsledky pociťovaly finanční trhy také v průběhu včerejší seance. Ta se opět nesla v růstové euforii, když se vedle tradičních rizikových aktiv, jakými jsou akcie, průmyslové komodity a dluhopisy rizikovějších států eurozóny (Řecko, Portugalsko), dařilo proti ekonomické logice také tradičním bezpečným přístavům, jakými byly americké státní dluhopisy a zlato.

Výnosy z dvouletých amerických T-Notes tak i nadále zůstávají poblíž historického minima na 0,37 %, zatímco Dow Jones vyskočil nadosah 11 100b. a jen od začátku září si již připsal 10,8 %. Ve stejnou chvíli zlato atakuje nová historická maxima na 1 379 USD/oz., k čemuž přispívá nejen slábnoucí dolar, ale především skutečnost, že poptávka po jeho fyzické držbě zůstává i nadále velmi vysoká, z důvodu obav investorů o budoucnost. Díky zkreslení situace na finančních trzích, kterou má na svědomí měnová politika centrálních bank (zejména Fedu), tak finanční trhy i nadále zůstávají zcela odtrženy od ekonomické reality, která je podstatně horší, než naznačuje vývoj ceny rizikovějších aktiv. To potvrzují i nově příchozí data, což platí zejména o výsledcích z amerického pracovního trhu a trhu s bydlením, kde je situace ještě horší, než v roce 2008.

Tento trend rozevírání nůžek mezi děním na finančních trzích a děním v reálné ekonomice, přitom podle našeho soudu může pokračovat i do nadcházejících týdnů.

Přestože zveřejněná ekonomická data na trhy v poslední době nemají téměř žádný vliv, přinesla včerejší seance několik zajímavých fundamentů. V Evropě to byly výsledky z britského trhu práce, kde rostl počet osob žádajících o podporu v nezaměstnanosti o 5,3 tis., což byl výsledek převyšující většinový konsenzus (+4,3 tis.) a již druhý růst v řadě, který vypovídá o tom, že se situace na pracovním trhu po krátkém zlepšení stabilizuje na „novém normálu“, kterým je míra nezaměstnanosti těsně pod hranicí 8 %.

Evropa pak včera nabídla ještě výsledky průmyslové produkce eurozóny (+1 %), následované americkými cenami dováženého zboží (-0,3 %). Asi nejzajímavějším z USA včera byly výsledky americké banky JP Morgan, která dokázala příjemně překvapit vyšším než očekávaným ziskem, i když zároveň negativně zaskočila klesajícími tržbami, což je trend, kterému v poslední době čelí, a čelit do budoucna zřejmě ještě budou, všechny americké banky.

Více z dnešního Daily naleznete na našich stránkách ZDE...