Večerné zhrnutie

DENNÝ PREHĽAD

GRAF VÝKONNOSTI

KALENDÁR DŇA

Dátum	Čas	Lok.	Vyhlásenie		Per.	Obd.	Jedn.	Predp.	Posl.	Akt.
09.09.	03:30	Aud	Zmena zamestnanosti		m	Aug	tis	25,0	25,0	30,9
09.09.	03:30	Aud	Zamestnanosť	!	m	Aug	%	5,2	5,3	5,1
09.09.	07:00	Jap	Spotrebiteľská dôvera		m	Aug	i	n/a	43,4	42,5
09.09.	07:30	Fra	Nonfarm Payroll		q	2Q	%	0,2	0,2	0,1
09.09.	08:00	Ger	Index spotrebiteľských cien (CPI)	!	y	Aug	%	1,0	1,0	1,0
09.09.	08:00	Ger	Index spotrebiteľských cien (CPI)	!	m	Aug	%	0,0	0,0	0,0
09.09.	09:00	CZ	Index spotrebiteľských cien (CPI)		y	Aug	%	2,0	1,9	1,9
09.09.	09:00	CZ	Index spotrebiteľských cien (CPI)		m	Aug	%	-0,2	0,3	-0,3
09.09.	10:30	GB	Obchodná bilancia		m	Jul	mil	-3300	-3260	-4916
09.09.	10:30	GB	Obchodná bilancia bez služieb		m	Jul	mil	-7500	-7401	-8667
09.09.	10:30	GB	Obchodná bilancia bez EU		m	Jul	mil	-4300	-4562	-4800
09.09.	13:00	GB	Rozhodnutie o sadzbách BOE	!	m	Sep	%	0,5	0,5	0,5
09.09.	14:15	Cad	Začatá výstavba		m	Aug	tis	185	189,2	183,3
09.09.	14:30	US	Pokračujúce žiadosti o podporu		t	Sep	tis	4450	4456	4478
09.09.	14:30	US	Nové žiadosti o podporu		t	Sep	tis	470	472	451
09.09.	14:30	US	Obchodná bilancia	!	m	Jul	mld	-47,0	-49,9	-42,8
09.09.	16:30	US	U.S. zásoby zemného plynu	!	t	Sep	mld	57	54	58
09.09.	17:00	US	DOE - zásoby benzínu	!	t	Sep	tis	-1000	-212	-243
09.09.	17:00	US	DOE - zásoby destilátov	!	t	Sep	tis	700	-739	-388
09.09.	17:00	US	DOE - využitie rafinérií		t	Sep	%	-0,50	-0,70	1,2
09.09.	17:00	US	DOE - zásoby ropy	!	t	Sep	tis	1000	3425	-1853

NAJDÔLEŽITEJŠIE SPRÁVY

09.09.2010 07:26

Makrodáta (ázijská sumarizácia)

Počas ázijskej seansy obchodovanie ovplyvnili predovšetkým dáta z austrálskeho pracovného trhu, ktoré vyšli lepšie v porovnaní s očakávaniami. Z lepších dát (zmena zamestnanosti v auguste +30,9 tis. vs. očakávania +25 tis. miest, júl +25 tis. miest) profitoval austrálsky dolár. Ten si aktuálne voči USD pripisuje intradenne zisk 0,29%, keď sa menový pár AUDUSD obchoduje tesne nad úrovňou 0,92. Dáta z austrálskeho pracovného trhu sú lepšie aj vďaka nárastu zamestnaných na plný úväzok (+53,1 tis.), pričom počet zamestnaných na čiastočný úväzok poklesol (-22,1 tis.). Okrem austrálskych dát počas ázijskej seansy bola zverejnená aj spotrebiteľská dôvera z Japonska za august. Tá vyšla na úrovni 42,5, teda o niečo slabšie v porovnaní s júlom (43,4), no japonský jen z týchto dát mierne profitoval (USDJPY -0,27%, EURJPY -0,40%)...

09.09.2010 08:13

Akciová sumarizácia (Ázia)

Krehký optimizmus z US obrátky sa udržal a preniesol aj do ázijského obchodovania. Tam ho vystužili lepšie dáta z austrálskeho trhu práce a navyše v Európe sme videli hasenie pochybností o výsledkoch stress testov bankového sektora, ktoré dočasne znížili horúčku obáv o jeho stav. Spolu s plným upísaním emisie portugalských dlhopisov tak poklesol strach z toho, že trh by mohol okamžite prestať dôverovať periférnym štátom eurozóny pre ich fiškálne problémy a aj problémy so spomínaným finančným sektorom. Benchmarkový ázijský index MSCI Asia Pacific rástol prvý krát po troch dňoch. Bilancia noci: Nikkei +0,61%, Hang Seng +0,55%, , ASX (austrálsky) +0,90%. Shanghai však padal v dôsledku obnovy špekulácii sprísnenia menovej politiky v Číne po tom ako dáta ukázali príliš rýchly rast cien nehnuteľností. Nálada na trhoch je tak síce pozitívna, no ľahko sa môže "rozbiť".

09.09.2010 08:22

FX sumarizácia Ázia

Nočné obchodovanie napriek výrazne pozitívnejším dátam austrálskeho trhu práce prinieslo zisky pre rizikové meny (USD, CHF, JPY)... dôvodovom je neuskutočnenie predpokladanej intervencie Bank of Japan na finančnom trhu, ktoré opätovne podporilo investorský špekulačný apetít tlačiť JPY a CHF k silným historickým minimám... z komentárov zaujalo stanovisko PBOC k výhľadu EU ekonomiky, ktoré naznačuje potenciál prípadného defaultu gréckeho a portugalského dlhu... EURUSD-0,14%. GBPUSD -0,15%, USDJPY -0,19%, EURCHF -0,20%...

09.09.2010 08:40

Komodity (ázijská sumarizácia)

Počas ázijskej seansy sme neboli svedkami výrazných pohybov cien hlavných obchodovaných komodít. Ropa (CLV0) síce počas ázijskej seansy prepadla a vymazala tak zisky, ktoré zaznamenala ešte včera po zatvorení obchodovania na parkete burzy NYMEX, no aktuálne sa obchoduje okolo úrovne 74,80 USD za barel (+0,2%). Zlato si pripísalo mierny zisk (XAUEUR +0,30%, XAUUSD +0,5%), no striebro (SIZ0) stráca v porovnaní s uzatváracou cenou zo včera cca. 0,7%, keď sa obchoduje v okolí úrovne 19,87 USD za troyskú uncu. Ešte výraznejšiu stratu zaznamenáva meď. HGZ0 stráca cez 2%, keď sa obchoduje v okolí úrovne 343 USD centov za libru. Pod pokles ceny medi a všeobecne pod vývoj viacerých komodít sa podpísali špekulácie ohľadom toho, že nadmerné pozície pri futures kontraktoch prírodného kaučuku obchodovaného na burze v Šanghaji by mohol začať prešetrovať regulačný orgán. V tejto súvislosti sa spustila výpredajná vlna pri futures kontraktoch prírodného kaučuku a rovnako aj pri iných komoditách, ako medi, zinku, hliníku a pokles týchto komodít sa premietol aj do poklesu ceny ropy a prepadu čínskeho akciového index Shanghai Composite index, ktorý tesne pred záverom seansy stráca 1,2%...

09.09.2010 09:12

Fundamentálny výhľad dňa

O 13:00 rozhodnutie Bank of England o nastavení menovej politiky v podobe rozhodnutia o úrokovej sadzbe (predpoklad ponechania na úrovni 0,5%).... zároveň BoE bude rozhodovať o objeme nákupu finančných aktív z trhu (predpoklad ponechania na úrovni 200 mld. GBP)... o 14:30 očakávame dáta deficitu zahraničného obchodu z USA...

09.09.2010 10:26

EURUSD intradenný výhľad

Udržania kľúčovej suportnej bariéry na páre v pásme 1,2680/70 (ťahaná rastová trendová línia od augustových miním) bude hlavným stavebným kameňom dnešného výhľadu, pretože jej prípadný prielom púšťa pár k minimám na 1,2620/1,2580, čo je už potvrdením prípadného záujmu o 1,25... napriek prípadnej konsolidácii páru počas dnešného dňa je na trhu dlhodobo cítiť snahu o rast rizikovej averzie a tlaky na výpredaj EURCHF a USDJPY, čo bude negatívne vplývať i na EURUSD (rezistencia kľúčová pre dnešný deň leží na úrovni 1,2740/60)....a až jej prielomom smerujme k maximám na 1,2800/20....viď priložený graf....

09.09.2010 10:26

Európske akciové trhy: otvorenie

Optimizmu Ázie sa v úvode európskej seansy pokazil. "Fasádu" mu zničil silný výpredaj v Číne a poznámky PBOC (Čínskej centrálnej banky) o tom, že Grécko a Portugalsko budú čeliť veľkým problémom a rizikám súvisiacim s rastúcim dlhom. Potvrdzuje sa tak krehkosť včera takmer z "teplého vzduchu" vytvorenej pozitívnej nálady. Európske akciové trhy tak otvárajú prepadom do červených čísel. Očakávame však, že postupne by ho mohli mazať. Krátkodobý technický setup je totiž naladený býčo, čo by mohlo postupne negovať rodiaci sa negativizmus. Zatiaľ tak: Eurostoxx 600 -0,11%, FTSE -0,1%, CAC -0,4%, DAX -0,23%.

09.09.2010 11:38

Stark (ECB) a prekvapivá časovaná bomba nemeckých bánk

Podľa informácii Financial Times Deutschland prebehlo medzi centrálnym bankárom ECB Jurgenom Starkom (o ktorom sa hovorí, že by mal nahradiť budúci rok Axela Webera na čele Bundesbanky po tom ako sa ten stane prezidentom celej ECB) a nemeckou kancelárkou Angelou Merkelovou stretnutie, kde Stark varoval predsedníčku vlády, že nemecké sporiteľne a časť tzv. Landesbánk, ktoré neboli súčasťou stress testov bude potrebovať vysoké navyšovanie kapitálu. Nuž po pondelkovom vyjadrení Nemeckej bankovej asociácie o tom, že 10 najväčších bánk bude potrebovať navyšovať kapitál vo výške až 105 mld. EUR ide o druhú veľmi negatívnu správu o stave nemeckého bankového sektora, ktorý je pritom považovaný v Európe za jeden z najsilnejších. Toto by tak mohlo mať výhľadovo negatívny dopad na euro.

09.09.2010 12:26

Komodity (dopoludňajšia sumarizácia)

Počas dopoludnia sme boli svedkami poklesu rizikovej averzie na trhoch. Komodity zastabilizovali prepad, ktorý zaznamenali počas ázijskej seansy a tak sa postupne začína vytvárať ideálna situácia pre možný následný odraz nahor. V prospech rastu cien komodít by pochopiteľne nahrali predovšetkým pozitívne popoludňajšie makrodáta (nové a pokračujúce žiadosti o podporu) a rovnako aj pozitívne dáta DOE v prípade ropy a zemného plynu. Ropa (CLV0) sa aktuálne obchoduje cca. 0,6% nad uzatváracou cenou zo včera a výraznejší zisk (+1,5%) si pripisuje na svoje konto aktuálne aj cukor obchodovaný na burze ICE Futures US (SBV0). Meď čiastočne vymazala stratu, ktorá sa pohybovala na úrovni už viac ako 2%, keď aktuálne oslabuje v porovnaní s uzatváracou cenou zo včera o cca. 1,3% (HGZ0). Z poľnohospodárskych plodín obchodovaných na burze CBOT sa v zelených číslach obchoduje pšenica (ZWZ0 +0,2%), sójové bôby (ZSX0 -0,83%) a kukurica (ZCZ0 -0,38%) mierne strácajú. Počas dopoludnia výraznejšie vymazalo stratu striebro (SIZ0 -0,12%), zlato naopak s poklesom rizikovej averzie mierne oslabilo (XAUUSD +0,05%, XAUEUR +0,10%)...

09.09.2010 12:35

FX sumarizácia dopoludnia

Počas prvej polovice európskej seansy sme boli svedkami korekcie nočných strát v dôsledku odrazu komoditných trhov, ktoré podporili rast EURUSD (-0,05%)..výraznejšie stratil iba GBPUSD (-0,38%) v dôsledku negatívnych výsledkov deficitu obchodnej bilancie ostrovnej ekonomiky.... celkovo však sentiment počas otvorenie európskej seansy je neutrálny s miernym sklonom nástupu investorov do rizikovejších investícii carry trades (EURCHF 0,28%)...

09.09.2010 13:00

BoE

Bank of England ponechala objem nákupu finančných aktív z trhu na nezmenenej úrovni 200 mld. GBP...

09.09.2010 13:20

Európske akciové trhy ( Londýnska sumarizácia)

Aj keď ráno sme nevideli priame nadviazanie na krehký ázijský rast, z "kroku do pivnice" sa európske akciové indexy dokázali dostať na ázijskú ziskovú koľaj. Nálada je však stále krehká a rast nepodporujú nové priaznivé fundamenty či správy, len technický setup a opadanie nadmerného strachu z predchádzajúcich dní (pochybnosti a skepsa o fiškálnom stave "sveta" a sile európskeho bankového sektora však stále pretrvávajú). Preto je potrebné kalkulovať s optimizmom opatrne! Zatiaľ však: paneurópsky Eurostoxx 600 + 0,51%, londýnsky FTSE +0,87%, parížsky CAC +0,66% a nemecký DAX +0,47%.

09.09.2010 14:35

USD

Export z US ekonomiky stúpol v júli o 2,8 mld. USD, čo je najviac od augusta 2008... import poklesol o 4,2 mld. USD...

09.09.2010 16:08

FX sumarizácia Európa

Pozitívny prílev a ochotu investorov vstupovať do rizikovejších operácii sme videli v druhej časti európskej seansy v dôsledku silnejších makroekonomických výsledkov US ekonomiky...obchodná bilancia síce skončila s nižším deficitom (čo doteraz bolo vnímané ako negatívum pre spotrebiteľsko-orientovanú US ekonomiku), ale rast exportu najviac za posledné dva roky a zníženie deficitu voči čínskej ekonomike spolu s poklesom žiadostí o podporu v nezamestnanosti v US ekonomike podporil odraz akciových titulov, čoho výsledkom bol poklesl USD, JPY sa CHF... EURUSD 0,15%, GBPUSD -0,11%, EURCHF0.6%, USDJPY -0,13%...

09.09.2010 16:26

US akciové trhy (sumarizácia)

Hmla pochybností o stave bankového sektora v Európe sa rozplývala. Prsty v tom mali nielen slová ECB o jeho bezpečnosti, ale aj činy (priamy nákup cenných papierov juhu Európy, čo zvyšuje ich cenu a tým pádom znižuje ich toxicitu na bilanciách bánk). Lepšie čísla z US trhu práce a nižší schodok obchodnej bilancie rovnako znamenali pokles obáv (nie ich úplné vyvrátenie a zánik) o budúci vývoj globálnej ekonomiky a dokázal utíšiť aj obavy o fiškálne zdravie celého sveta. Vytvorila sa tak aura optimizmu, že všetko je na ceste k lepšiemu, aj keď je to celé stále postavené na hlinených nohách. Tento konštruktivizmus trhu mal charakter ignorovať všetky negatívnejšie správy (obavy OECD o rast, skepticizmus Roubiniho, či poznámky Starka (ECB) o tom, že viac nemeckých bánk bude potrebovať rekapitalizáciu). Akciové trhy tak rástli a technické formácie ich v tom podporovali.

09.09.2010 21:51

Sumarizácia komodity

Nárast akciových trhov a silnejší dolár dnes výrazne skresali dopyt po zlate ako bezpečnom prístave a cena žltého kovu dnes výrazne poklesla. Na finančný sektor, ktorý bol posledné dni výrazne vypredávaný a podporil nárast ceny takmer na rekordné maximá, tak zasvietilo slnko a zlato razom stratilo svoj lesk a prepadáva o 0,9%. Jeho pokles stiahol aj ostatné kovy: striebro -0,8%, platina -0,3% meď -0,65%. Nedarilo sa ani rope, ktorá stratila 0,66% a to aj napriek silným zásobám podľa DOE. Trh už totiž pracoval so skôr zverejnenými výsledkami API, ktoré skončili tiež býčo. Favoritmi dnešného dňa na komoditách boli pomarančový džús (+5,61%) a cukor (+4,81%).

09.09.2010 21:56

FX Sumarizácia

Lesk eura dlho nezotrval a jednotná mena ukončí dnešný deň opäť s poklesom, tretím za posledné štyri dni. Aj keď situácia už-už vyzerala, že rast akciových trhov podporí rast kráľovského menového páru, včerajšie maximá nepustili trh vyššie a videli sme silnejšiu korekciu nadol. Nedarilo sa ani káblu GBPUSD, ktorý konsolidoval včerajšie silné zisky. EURUSD -0,13%, GBPUSD -0,21%, USDJPY -0,07%.

09.09.2010 22:03

US Akcie Sumarizácia

Volatilné obchodovanie na US akciovom trhu nakoniec skončilo víťazstvom pre býkov, kedy finančný sektor dokázal "prekusnúť" správy, že nemecká banka Deutsche Bank potrebuje získavať kapitál a sústredil sa skôr na lepšie makrodáta z US ekonomiky a na množstvo dobrých správ pre banky. Dnešný akciový kokteil: Dow Jones +0,27%, SP500 +0,49%, Nasdaq Composite +0,33%.

Čtěte více

• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD KALENDÁR DŇA  Dátum   Čas  ...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD KALENDÁR DŇA  Dátum   Čas  ...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  Makroekonomické dáta: ... 9:00 zahraničné rezervy zo Švajčiarska... 9:45 PMI služieb z Talianska... 9:50 PMI služieb z Francúzska... 9:55 PMI sektora služieb z Nemecka... 10:00 PMI kompozit a PMI služieb eurozóny... 11:00 index výrobných cien eurozóny... 12:00 továrenské objednávky z Nemecka... 12:00 nezamestnanosť z Kanady... 13:30 stavebné povolenia, NFP a nezamestnanosť z USA... 14:30 ECRI týždenný index... 15:00 PMI z Kanady.
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  Výrazný prepad európskych, amerických indexov a negatívny sentiment sa nepreniesol aj na ázijské trhy. Hlavné ázijské indexy sa obchodujú: Nikkei225 -2,35%, Hang Seng -2,64%, Shanghai -1,65%, S&P ASX -3,27%, Kospi -6,20% a Sensex -1,80%. Deutsche Bank dnes znížila výhľad na rast čínskej ekonomiky. Dôvodom je možná recesia US a EU ekonomík..."Čína musí začať výrazne podporovať domácu spotrebu, pretože rozvinutý svet sa rúti do recesie. Čína spomalí, otázkou je o koľko?", uviedol analytik DB... Japonský jen pokračuje v apreciácii a exportéri krajiny vychádzajúceho slnka sú v priemere v strate cez 3,5%. Slabý výhľad na rast globálnej ekonomiky sa dotkne najmä akcii cyklickej spotreby - napr. automobilky... Energetický sektor patrí k najviac vypredávaní, prepad čierneho zlata zasiahol najmä austrálske ropné spoločnosti (ener. sektor - 4%). Bankový sektor v Austrálií sa dostal rovnako do výrazné výpredaja: Westpac Banking Corp -5,44% a Australia & New Zealand Banking Group -4,55%... Index Kospi zaznamenal najväčší prepad od roku 2008.
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD KALENDÁR DŇA  Dátum   Čas  ...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večer se rozhoduje o sazbách na Novém Zélandu. Začne RBNZ konečně signalizovat ochotu ke zvyšování sazeb?
  Dnes večer ve 23 hod. bude o sazbách rozhodovat novozélandská centrální banka (RBNZ), takže níže nabízíme malý přehled toho, co od ní dnes čekat, jaký je výhled pro další vývoj měnové politiky a co to do budoucna znamená pro NZD. Začněme ale od začátku. Konsenzus je momentálně zcela jednoznačný. Sazby by dnes měly zůstat beze změny na 1,75 %, na čemž se jednomyslně shodně všech 16 analytiků dotazovaných agenturou bloomberg. Úrokové futures přitom hovoří také jasně, jelikož šance na ponechání sazeb beze změny dosahuje vysokých 99,6 %.
• Večer zasadá FED a RBNZ. Aké sú očakávania?
  Dnes budú zverejnené výstupy zo zasadnutí dvoch centrálnych bánk – FEDu (20:00) a Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) (...
• Večer zasedá Fed. Trh počítá s optimističtějším komentářem než v lednu
  Minulý a tento týden jsou nezvykle bohaté na zasedání centrálních bank. V minulém týdnu hrála klíčovou roli ECB a dnes...
• Večer zasedá novozélandská centrální banka. Sazby se měnit nebudou a trh čeká na doprovodný komentář
  Dnes večer v 21 hod. nás čeká zasedání Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), která bude rozhodovat o sazbách. Pojďme se tedy v několika bodech podívat na to, co od dnešního zasedání čekat.
• Večírek vystřídala kocovina. Jaký koktejl namíchá FED nyní?
  Máme za sebou tři roky mimořádného dění na investičních trzích, které je do značné míry ovlivněno kroky centrálních bank v čele s americkým Fedem. Nejprve banky bojovaly tisknutím peněz proti ekonomickým dopadům pandemie, následně hasily (a hasí) zvyšováním úrokových sazeb inflační požár. Řada investorů a analytiků očekává, že už tento měsíc si ale dají američtí centrální bankéři ve zvyšování sazeb pauzu. Přichází opravdu čas, kdy se začnou „šrouby“ v ekonomice uvolňovat?
• Ve čtvrtek zasedá ČNB
  Obchodování s regionálními měnami bylo minulý týden opět prázdninově klidné. Česká měna se pohybovala na úrovních...
• Vedení ČEZ navrhuje dividendu 34 Kč za akcii, loni byla 24 Kč
  Vedení energetické společnosti ČEZ navrhuje vyplatit z loňského zisku dividendu 34 korun za akcii před zdaněním. Pokud valná hromada rozhodne podle návrhu představenstva, bude mezi akcionáře rozděleno 18,3 miliardy korun a stát jako majoritní akcionář získá zhruba 12,8 miliardy korun. ČTK to dnes sdělil mluvčí ČEZ Ladislav Kříž. Z předloňského zisku vyplatil loni ČEZ akcionářům dividendu 24 korun za akcii před zdaněním, nejnižší za 12 let. Předloni byla dividenda 33 korun za akcii.
• Vedení ČEZ navrhuje dividendu 52 Kč za akcii, o 18 Kč za akcii více než loni
  Vedení energetické společnosti ČEZ navrhuje vyplatit z loňského zisku dividendu ve výši 52 korun za akcii před zdaněním. Pokud valná hromada rozhodne podle návrhu představenstva, bude mezi akcionáře rozděleno celkem 28 miliard korun. ČTK to dnes sdělil mluvčí ČEZ Ladislav Kříž. Stát jako majoritní akcionář získá zhruba 20 miliard korun. Navrhovaná dividenda podle firmy reflektuje prodej rumunských aktiv. Z předloňského zisku vyplatil loni ČEZ akcionářům dividendu 34 korun za akcii před zdaněním. Letošní valná hromada se uskuteční v pondělí 28. června, oznámila dnes firma.
• Vedení ECB dnes narychlo mimořádně zasedá. Ve hře je budoucnost předlužené Itálie, a tedy i eura
  Vedení Evropské centrální banky na dnešek narychlo svolává své mimořádné zasedání. Téma se zdá být zřejmé: Itálie. Úrok na dluhu této předlužené ekonomiky se začíná nebezpečně zvyšovat. Rozevírají se totiž nůžky mezi úrokem na dluhu právě Itálie a na dluhu Německa, jenž je obecně považován za bezproblémový. Takovéto rozevírání nůžek je nyní zásadním bolehlavem vedení ECB. Z hlediska ekonomů jde o příznak možného tříštění neboli fragmenatce eurozóny. Jestliže by takovéto tříštění nabylo krajní polohy, je ohrožena samotná existence eura.