Denní komentář IronFX - 01/07/2014

• Měna není akciovým indexem země. Mnoho lidí si myslí, že když se ekonomické fundamenty země zlepší, měna by měla posílit. Pravděpodobně to vychází z myšlenky, že měna je jako akcie - když se zlepší výsledky společnosti, obvykle vzrostou ceny jejích akcií. Totéž by mělo platit pro země, nemusí tomu tak být ale vždy, jak jsme viděli přes noc u USD. Ekonomické zprávy byly jako obvykle příznivé, trh na to ale nebral zřetel. Probíhající prodeje domů za květen byly mnohem, mnohem vyšší, než se čekalo - vzrostly meziměsíčně o 6,1 %, namísto tržního konsensu 1,5 %, a mnohem více než v dubnu (0,4 %). Naznačuje to, že se ekonomika skutečně zotavuje ze zklamání z 1 čtvrtletí, a že HDP v Q2 bude vyšší než v Q1, protože prodeje domů přispívají k růstu produktu (provize realitních makléřů a všechny podobné platby). Chicagský PMI přinesl zklamání, ale 3-měsíční průměr je stále nejvyšší za několik let a v jednotlivých položkách indexu nevidíme žádný zásadní problém. Index výrobní aktivity dallaského Fedu předčil očekávání. Zazněl také projev šéfa Fedu ze San Francisca Williamse, ve kterém padlo, že HDP by mělo do konce roku růst solidním tempem kolem 3 %, a že míra nezaměstnanosti by měla do konce roku dosáhnout 6%. Přesto výnosy dluhopisů poklesly o 1 až 2 bps, stejně tak jako očekávaná úroková sazba Fed Funds, a dolar oslabil vůči většině měn zemí G10. Příčinou mohly být nákupy ke konci měsíce, takže budeme muset počkat do příštího týdne, abychom zjistili, zda se některý z těchto pohybů otočí.
• Jedinou výjimkou byl jen, který oslabil poté, co nad očekávání dobré výsledky šetření Tankan poslaly japonské akcie vzhůru. Hodnocení současných ekonomických podmínek bylo v několika případech horší, než se očekávalo, ale očekávání na 3. čtvrtletí byla obecně v souladu s či dokonce pozitivnější oproti původním prognózám. Hlavním motivátorem byl skok v odhadu kapitálových výdajů velkých výrobních společností. Vzrostl také index výrobních cen, což naznačuje, že deflační tlaky klesají. Nicméně Tankan neindikoval žádný výraznější tlak na růst mezd, takže osobně pochybuji, že oživení inflace v druhé polovině roku bude probíhat tak, jak jej plánuje Bank of Japan (pokud jen nezačne opět oslabovat). Již nyní nulová míra inflace indikovaná cenou japonských státních dluhopisů napojených na index cen ukazuje, že trh neočekává, že by inflace dosáhla 2 % cílovaná BoJ. Mám také pochyby o úspěšnosti "Třetího šípu" strukturálních reforem premiéra Abeho. Ve výsledku si stále myslím, že BoJ bude muset v průběhu letošního roku učinit další expanzivní kroky, což oslabí jen.
• Reserve Bank of Australia (RBA) ponechala sazby na 2,5 %, jak se všeobecně očekávalo. Nevidíme žádné významnější rozdíly mezi aktuálním a minulým prohlášením ze zasedání banky. AUD/USD se posunul výše zhruba o 20 bps, možná jako výsledek úlevy, že banka nepřišla s žádným silnější prohlášením ohledně AUD.
• Dnešek je dnem PMI. Nejdříve byla Čína, jejíž oficiální výrobní PMI se v červnu zvýšil přesně v souladu s tržními očekáváními z 50,8 na 51,0. Finální výrobní HSBC/Markit PMI však byl revidován mírně dolů, přesto ale zůstal nad klíčovou bariérou 50. Bylo pozoruhodné, že se AUD/USD po zveřejnění indexu téměř nepohnul. Možná se AUD stává méně citlivým na čínské ekonomické zprávy a začíná více reagovat na domácí faktory.
• Později během dne vycházejí výrobní PMI za červen několika evropských zemí, eurozóny jako celku, Velké Británie a USA. Jako obvykle jsou konečné odhady pro Francii, Německo a eurozónu stejné jako počáteční prognózy. Britský výrobní PMI dle odhadů mírně poklesl z 57,0 na 56,8 a americký výrobní ISM PMI by měl naopak vzrůst z 55,4 na 55,8. Mohlo by to podpořit růst USD, i když je to otázkou vzhledem k tomu, že včerejší dobré hospodářské ukazatele k posilování americké měny nevedly.
• Kromě PMI vychází německá míra nezaměstnanosti za červen a míra nezaměstnanosti eurozóny za květen. U obou se očekává stagnace na 6,7 %, resp. 11,7 %.
• Na úterý je naplánováno pouze jedno vystoupení: Člen rady guvernérů ECB Ewald Nowotny bude mít slovo na briefingu MMF k přezkoumání situace Rakouska.

Tyto zprávy vám přináší společnost IronFX - světový lídr v oblasti online tradingu.