Pátek 29. březen 2024 10:06
reklama
Dukascopy new
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
InstaForex Ebook

Koruna zůstává slabší, než s čím počítá prognóza ČNB

13.05.2013 08:04  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

13.5.2013 - Koruna v závěru minulého týdne lehce ztrácela, když zveřejněné makro-ekonomické indikátory příliš povzbudivé nebyly. Páteční obchodování však bylo hodně poklidné, kurzové oscilace minimální. Zatímco první ranní kotace se nacházely těsně pod hladinou 25,80 CZK/EUR, v odpoledních hodinách se kurz stabilizoval těsně nad touto úrovní. Negativní reakce na zveřejněné údaje byla minimální zejména proto, že data nijak nepřekvapila. Nezaměstnanost se v souladu s očekáváním v dubnu snížila na 7,7 % z březnových 8,0 %. Za zlepšením trhu práce ovšem stojí výlučně pozitivní sezónnost související s nástupem jara a vyšší poptávka po pracovnících zejména v sektorech zemědělství, stavebnictví a služeb. Příznivé sezónní faktory ovšem pouze maskují přetrvávající negativní trendy na trhu práce. Po sezónním očištění jsme totiž zaznamenali další mírné zvýšení podílu nezaměstnaných. Trh práce jednoznačně odráží recesi, ve které se české hospodářství nachází již od počátku loňského roku, a tento stav dosud přetrvává. V souvislosti s tím pracovní místa zanikají. Na slabou domácí poptávku ukázala i dubnová čísla inflace. Spotřebitelské ceny se sice za uvedený měsíc zvýšily o 0,1 %, v meziročním vyjádření však inflace stagnovala na 1,7 % y/y a nacházela se tak pod dvouprocentním inflačním číslem ČNB a o desetinu i pod inflační prognózou centrální banky. Podstatné pak je, že korigovaná inflace zůstává záporná (v dubnu podle našich propočtů -0,3 % y/y), což jasně indikuje jakoukoliv absenci poptávkových inflačních tlaků.

Nízkoinflační prostředí koruna kompenzuje svým oslabováním. V celotýdenním hodnocení si česká měna pohoršila. Zatímco ještě na počátku minulého týdne se kurz nacházel u 25,60 CZK/EUR, ve středu týdne byla krátce atakována úroveň 25,90 CZK/EUR. Dosavadní průměrný kurz od počátku dubna činí 25,80 CZK/EUR. Koruna je tak o deset haléřů slabší, než s čím pro celé druhé čtvrtletí počítá prognóza ČNB. Kurz koruny tak odráží kumulující se protiinflační rizika. Na ty ukazovala nejenom v pátek zveřejněná data, ale i indikátory publikované v průběhu týdne. Slabou domácí poptávku potvrdily pátým poklesem v řadě maloobchodní tržby, slábnoucí zahraniční poptávka se pak projevila v březnové poklesu vývozů (o 1,2 % m/m po sezónním očištění). Zklamání pak přinesla statistika březnové průmyslové výroby, kde byl zaznamenán meziměsíční pokles o 0,2 % m/m (po sezónním očištění), oproti loňskému březnu je výstup průmyslu o šest procent níže.

Ani tento týden by z pohledu české měny příliš povzbudivý být neměl. Zatímco dubnové ceny průmyslových a zemědělských výrobců a březnovou statistiku běžného účtu platební bilance budou trhy ignorovat, pozornost bude bezesporu věnována předběžnému odhadu HDP za první čtvrtletí letošního roku, který bude oznámen ve středu. Obáváme se, že číslo potvrdí, že se česká ekonomika stále nachází v recesi, do které upadla během prvního čtvrtletí loňského roku, a je tak nejdelší v historii. Naše odhady ukazují, že reálný HDP zřejmě zaznamenal během Q1 13 v mezičtvrtletním vyjádření pokles o 0,2 %, což by byl stejný výsledek jako v předchozím čtvrtletí. Tržní konsensus je lehce optimističtější na -0,1 % q/q. Poklesy očekáváme u vládní spotřeby a u fixních investic, spotřeba domácností by měla stagnovat. Neutrální příspěvek pak vidíme i od čistého exportu. Z nabídkového pohledu by měla přidaná hodnota růst v průmyslu a v zemědělství, naopak služby a stavebnictví by měly přispívat negativně. V meziročním vyjádření by měla být česká ekonomika reálně o 1,4 % y/y níže, když v Q4 12 to bylo -1,7 % y/y.

Jan Vejmělek
Economic & Strategy Research  

Investment Banking
Komercni banka, a. s.
Societe Generale Group

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI