Korejské akcie ustupují a tlačí na globální sentiment 🚩 Co čeká US500 dál?

Investoři, kteří se snaží posoudit momentum na Wall Street, se dosud soustředili hlavně na americké opční trhy, dealerské gamma toky a dopad čtvrtletní expirace opcí (OPEX) na S&P 500. Goldman Sachs však upozorňuje na potenciálně nový zdroj rizika: rychle rostoucí trh pákových ETF v Jižní Koreji. Podle banky dosáhla aktiva držená v korejských pákových ETF rekordních 40 miliard USD. Důležité je, že téměř polovina této expozice pochází z fondů kotovaných mimo Koreu, což zvyšuje rozsah potenciálních přeshraničních rebalančních toků.

Slabost je dnes již viditelná na akciích korejské těžké váhy Samsung (SMSN.UK) a Korea stále více působí jako užitečný barometr rizika koncentrace na globálních trzích. Bez gigantů, jako jsou Samsung Electronics, SK Hynix a LG Electronics, by se korejský akciový index letos obchodoval téměř beze změny. Místo toho od začátku roku vzrostl téměř o 90 %, protože investoři začali korejské technologické firmy vnímat jako klíčové příjemce globální expanze AI.

Další významný katalyzátor přijde zítra, kdy Micron Technology, jeden z klíčových příjemců býčího trhu s paměťovými čipy, zveřejní výsledky po uzavření amerického trhu. V pátek investoři dostanou také nejnovější zprávu o americké inflaci PCE.

Zdroj: xStation5

Dealerská gamma se znovu dostává do centra pozornosti

Analýza opční struktury S&P 500 na základě dat Alphatica ukazuje, že ochranné pozicování bylo po čtvrtletní expiraci opcí obnoveno pozoruhodně rychle.

Čistá gamma expozice (GEX) klesla během jediné seance o 44 %, z 313 milionů USD na 176 milionů USD. To naznačuje, že trh má aktuálně mnohem slabší stabilizační gamma polštář než ještě před několika dny.

Instituce zároveň agresivně navyšovaly expozici v put opcích poblíž současných úrovní indexu:

• Strike 7 400 nashromáždil přibližně 46 milionů USD nové put gammy.
• Strike 7 450 nashromáždil přibližně 39 milionů USD nové put gammy.
• Poměr objemu put/call vzrostl na 1,53.

To naznačuje, že velcí investoři se nezajišťují proti vzdálenému krizovému scénáři, ale proti rizikům poklesu, která se mohou objevit kdykoli.

Proč je úroveň 7 470 tak důležitá?

Podle analýzy Alphatica se gamma flip u S&P 500 aktuálně nachází poblíž úrovně 7 470, tedy téměř přesně na posledním tržním závěru.

Nad touto úrovní má pozitivní dealerská gamma tendenci stabilizovat cenový vývoj a podporovat pohyb směrem k vyšším rezistenčním zónám:

• 7 575
• 7 600
• 7 700
• 7 800

Pohyb pod 7 470 by mohl vyvolat opačný efekt. V takovém scénáři mohou být dealeři nuceni prodávat futures při poklesu trhu, což by mohlo zvýšit volatilitu a zrychlit sestupné momentum, pokud se rychle neobjeví kupci. Nejsilnější zóny akcelerace poklesu se aktuálně nacházejí kolem 7 450 a 7 400.

Zdroj: Alphatica.io

Korea může zesílit tržní pohyby

Goldman Sachs upozorňuje, že rekordní popularita pákových ETF v Koreji může dál zvýšit tržní volatilitu.

Podle odhadů banky by 5% pohyb trhu mohl donutit dealery podporující korejská páková ETF k rebalancování expozice v hodnotě přibližně 4,7 miliardy USD.

Tato částka představuje zhruba 13 % průměrného denního obratu na korejském akciovém trhu.

Na úrovni jednotlivých akcií jsou tato čísla ještě výraznější.

Goldman Sachs odhaduje, že největší potenciální rebalanční toky by zasáhly přední korejské technologické společnosti:

• SK Hynix: přibližně 2,0 miliardy USD
• Samsung Electronics: přibližně 1,45 miliardy USD

Tyto toky odpovídají zhruba 25 % a 21 % průměrného objemu obchodování u jednotlivých společností.

To znamená, že i pokud se firemní fundamenty nezmění, mechanická povaha rebalancování pákových ETF může dočasně vyvolat výrazné cenové pohyby.

Blíží se další Volmageddon?

Zatím nejsou na trhu patrné známky extrémního strachu. S&P 500 ustoupil ze svého nedávného maxima přibližně o 170 bodů, což je vzhledem k síle předchozí rally relativně mírná korekce.

Kombinace rychle obnovované negativní gamma expozice na americkém opčním trhu a rekordní expozice v pákových ETF v Asii však vytváří prostředí, které může být citlivější na prudké tržní pohyby. Nižší letní likvidita může volatilitu dále zesílit.

I relativně běžné katalyzátory, jako jsou slabší inflační data, jestřábější Fed nebo zklamání ve výsledcích velkých technologických firem, mohou spustit automatické zajišťovací a rebalanční toky na obou stranách Pacifiku.

Nadcházející dny tak mohou být testem nejen úrovně 7 470 na S&P 500, ale také schopnosti širšího trhu absorbovat rostoucí vliv mechanických obchodních strategií a pákových investičních produktů.

Futures na S&P 500 se před otevřením amerického hotovostního trhu obchodují níže, i když objemy zůstávají relativně nízké. Prvních 20–30 minut obchodování v New Yorku proto může být mimořádně důležitých pro určení, zda se dnešní slabost rozvine do většího pohybu, nebo zůstane krátkodobým pullbackem.

Zdroj: xStation5

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500