Čtvrtek 28. březen 2024 19:33
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Dukascopy new
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
InstaForex Ebook

Prosinec přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky

06.02.2023 12:38  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Průmyslová produkce za prosinec skončila horším výsledkem, než jsme my i trh očekávali. Příčinou byla nižší výroba automobilů i pokles produkce v energeticky náročných odvětvích. Automobily společně s výrobou počítačů a elektrických a optických přístrojů byly naopak tím, co prosincovému zahraničnímu obchodu pomohlo k výrazně lepšímu výsledku. Pozitivně překvapilo i české stavitelství.

Průmyslová produkce v prosinci meziměsíčně reálně vzrostla o 0,2 % po vysokém růstu o 3,1 % v listopadu. V meziročním vyjádření byla reálně vyšší o 4,0 %. Pro celý rok 2022 to tak znamenalo, že průmyslová výroba vzrostla o 1,7 %. Prosincový výsledek průmyslu skončil za očekáváními, když konsensus analytiků předpokládal meziroční růst o 3,3 %, realita ale byla pouhých 1,3 % NSA.

Prosincový růst výrazně brzdila produkce ve zpracovatelském průmyslu. Ta meziměsíčně klesla o 1,1 % poté, co v listopadu vzrostla o silných 2,5 %, a to především díky obnovení produkce v automobilovém průmyslu. V prosinci naopak odvětví výroby motorových vozidel zaznamenalo meziměsíční pokles o 0,6 %. Nicméně za celý loňský rok to byl právě automobilový průmysl, který významně přispěl k růstu celkové produkce, když vloni jeho výroba vzrostla  o výrazných 11,7 %, a to i vlivem nižší srovnávací základny. Pokles produkce  pokračoval v prosinci zejména v energeticky náročných odvětvích, které tak zřejmě stále doplácely na dopady vysokých cen energií. K celkovém růstu produkce opět přispělo odvětví výroby a rozvodu elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu, které meziměsíčně vzrostlo o 12,1 %, když zřejmě stále docházelo k obnovení produkce po říjnovém a částečně i listopadovém výpadku. Za celý letošní rok očekáváme růstu českého průmyslu o 1,7 %.

Zatímco průmyslovou výrobu stáhla výroba automobilů směrem dolů, výsledek zahraničního obchodu exporty aut naopak výrazně vylepšily. Schodek v běžných cenách tak dosáhl pouze 1,2 mld. CZK a ve srovnání se stejným měsícem roku 2021 byl o 15 mld. CZK nižší. Na bilanci se příznivě odrazil zejména meziročně lepší výsledek obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji (+11 mld. CZK) a vyšší přebytek obchodu s motorovými vozidly (+9,1 mld. CZK). Naopak negativně na bilanci dopadl hlubší deficit obchodu s ropou a zemním plynem (-8,8 mld. CZK), kde se promítly vyšší ceny komodit i vyšší dovezené množství. Deficit s elektrickými zařízeními byl vyšší o 3,1 mld. CZK. Vývoz se meziměsíčně po sezónním očištění snížil o 0,8 %, dovoz pak o 6,8 %. Za celý rok 2022 bilance zahraničního obchodu dosáhla schodku 198 mld. CZK, což bylo o 189,2 mld. CZK více, než v roce předcházejícím. V letošním roce očekáváme deficit obchodní bilance zhruba poloviční (-110 mld. CZK).

Svými výsledky po listopadovém zklamání potěšila i prosincová data stavební produkce. Její meziměsíční růst dosáhl 1,2 %, když se na něm významnou měrou podílelo inženýrské stavitelství. To si totiž v prosinci polepšilo o výrazných 5,8 %. Naopak pozemní stavitelství proti listopadu o 0,6 % pokleslo. Za celý loňský rok zaznamenala stavební produkce v reálném vyjádření růst o 1,9 %, což v podstatě odpovídalo výsledku za rok 2021 (+2,0 %).  Růst byl rovnoměrně rozdělen mezi oba segmenty, když pozemní i inženýrské stavitelství vloni rostlo tempem 1,9 %.

Statistiky vydaných stavebních povolení ukazují, že letos by se mělo o něco lépe dařit inženýrskému stavitelství, naopak pozemní bude zřejmě pod tlakem. Za prosinec bylo vydáno 6700 stavebních povolení, o výrazných 15,6 % méně než před rokem. Naproti tomu orientační hodnota celkově vydaných stavebních povolení meziročně vzrostla o 8,5 %. Za tím stojí zejména povolení velkých staveb dopravní infrastruktury. Smíšené zprávy přišly z trhu rezidenčního bydlení. Počet dokončených bytů meziročně vzrostl o 31,6 %, když činil 4 786 bytů, počet zahájených bytů ale naopak meziročně klesl o 21,9 % a dosáhl pouhých 3 597 bytů. Celkově se pro letošní rok obáváme mírného poklesu stavební produkce; snížení odhadujeme na 0,6 %.

Autor: Jana Steckerová, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Prosincová data z maloobchodu zklamala
    Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut v prosinci meziměsíčně vzrostly v reálném vyjádření pouze o 0,2 % po listopadových +0,7 %. Listopadový růst byl navíc revidován směrem dolů z původních +1 % m/m. Ve výsledku lze nově zveřejněná data hodnotit jako zklamání, když jsme pro prosinec očekávali silnější meziměsíční vzestup o 0,7 %. V meziročním srovnání byly tržby po očištění o rozdílný počet pracovních dní vyšší o 1,6 %, zatímco tržní konsensus počítal s růstem o 0,7 %. Na lepším meziročním výsledku oproti konsensu se ale podílel technický a velmi těžko predikovatelný vliv rozdílného počtu pracovních dní. Sezonně očištěná data, na základně kterých jsou počítány meziměsíční dynamiky, ukazují na meziroční růst o 0,6 %, což by naopak bylo mírně pod konsensem.
  • Prosincová inflace je nečekaně nízká, bez vládních zásahů by však opět přesahovala 19 procent. Nyní pomohlo také zlevnění ropy a pohonných hmot
    Prosincová inflace, meziročně 15,8 procenta, zaostala za drtivou většinou expertních odhadů. Pozadu zůstal také meziměsíční údaj. Mezi listopadem a prosincem totiž ceny stagnovaly, což také prakticky nikdo nečekal. Jedná se tedy celkově o příznivý výsledek. Byť je třeba jedním dechem dodat, že bez vládních opatření v podobě zavedení úsporného tarifu a odpouštění příspěvku na obnovitelné zdroje energie by meziroční inflace místo 15,8 procenta činila hned 19,3 procenta. I tak by však šlo o zmírnění inflačních tlaků v porovnání s listopadem, kdy tato vládou neredukovaná inflace měla odpovídat dokonce 19,8 procenta.
  • Prosincová inflace viditelně nižší
    Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně zaostaly jak za naším odhadem (+0,1 %), tak i odhadem trhu. Meziroční inflace tak zvolnila ze 7,3 % v listopadu na 6,9 %. Optikou poslední prognózy jde bezesporu o holubičí překvapení. Na rozdíl od listopadu celková inflace lehce zaostává za poslední prognózou ČNB (6,9 % versus 7,0 %).
  • Prosincová inflace viditelně nižší
    Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně zaostaly jak za naším odhadem (+0,1 %), tak i odhadem trhu (0 %). Meziroční inflace tak zvolnila ze 7,3 % v listopadu na 6,9 %. Optikou poslední prognózy jde bezesporu o holubičí překvapení. Na rozdíl od listopadu už nejen jádrová, ale i celková inflace zaostávají za poslední prognózou ČNB (6,9 %).
  • Prosincová inflace viditelně nižší, sazby v únoru dolů o 50bps
    Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně zaostaly jak za naším odhadem (+0,1 %), tak i odhadem trhu (0 %). Meziroční inflace tak zvolnila ze 7,3 % v listopadu na 6,9 %. Optikou poslední prognózy jde bezesporu o holubičí překvapení. Na rozdíl od listopadu už nejen jádrová, ale i celková inflace zaostávají za poslední prognózou ČNB (6,9 %). Z tohoto pohledu by centrální banka na svém únorovém zasedání pravděpodobně neměla váhat a naplno rozjet cyklus snižování úrokových sazeb - dál očekáváme pokles sazeb v únoru o 50bps a následně 50bps dolů na každém zasedání v první polovině roku.
  • Prosincová inflace zaostala za očekáváním
    Inflace v prosinci meziměsíčně stagnovala a meziroční dynamika proto zvolnila z listopadových 16,2 % na 15,8 %. My jsme očekávali naopak lehké zrychlení dynamiky inflace (k 16,5 %). Vzhledem k celkové výši inflace a vysoké volatilitě řady položek nepovažujeme celkovou prosincovou odchylku od konsensu i našeho odhadu za zásadní. Klíčová bude z našeho pohledu lednová inflace, ve které dojde vedle těžko predikovatelného lednového efektu změny ceníků také na ukončení energetického úsporného tarifu a současně s tím začnou působit na trzích vládou garantované cenové stropy pro plyn i elektrickou energii.
  • Prosincová sezónnost zvýšila nezaměstnanost
    Podíl uchazečů o zaměstnání ve věku 15 – 64 let na populaci se v prosinci podle očekávání zvýšil na 2,9 %. Počet dosažitelných nezaměstnaných se zvýšil oproti konci listopadu o zhruba 19 tisíc na 196 285. Celkový počet nezaměstnaných činil 215 532. Prosincový nárůst počtu nezaměstnaných se opakuje každý rok a je dán ukončováním sezónních prací. Trend z posledního období však naznačuje, že nezaměstnaných bude postupně přibývat i vlivem slábnoucí ekonomiky.
  • Prosincovému zvýšení sazeb v USA nestojí nic v cestě
    Pokud jde o ekonomická data, čeká dnes trhy pravděpodobně poklidný den. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj říjnové průmyslové produkce, využití kapacit a listopadový index cen nemovitostí. Jedná se však spíše o druhořadá data, která nebudou mít sílu kurzem EUR/USD výrazněji pohnout. České ceny průmyslových výrobců by se měly díky normalizaci dovozních cen posunout mírně směrem nahoru.
  • Prosincové zasedání ČNB se ponese patrně v holubičím tónu
    Česká koruna si během minulého týdne připsala pouze marginální zisky ve výši 0,1 %, které nastaly až v pátek. Po většinu týdne tak obchodování bylo...
  • Prosinec – lepší závěr roku, než jsme čekali
    Bilanční suma českého bankovního sektoru ukončila rok 2020 v objemu 8 018 mld. Kč, což je o 5,2 % více než na konci roku 2019. Na meziročním růstu se nejvíce podílely investice do dluhových cenných papírů (+32,6 % meziročně) a úvěrové obchody s klienty (+4,2 % meziročně). Přelom roku znamenal již standardně výrazný propad v celkové bilanční sumě (-8,9 % meziměsíčně), především pak v položce Vklady a úvěry u centrálních bank, což je spojeno s optimalizací bankovních bilancí v závěru roku. V lednové statistice uvidíme minimálně stejný, spíše však ještě výraznější pohyb opačným směrem.
  • Prosinec 2016: Konec ultra volné měnové politiky
    Změny ekonomických trendů mívají, na rozdíl od třeba politiky, zřídkakdy jasné začátky. Zatímco např. čas, kdy započala instalace komunistického režimu v Československu je celkem jasný, kdy začala globalizace už je jasné mnohem méně. To, kdy se po krizi konečně otočila globální měnová politika, je však po právě skončeném roce evidentní: v prosinci 2016.
  • Proslovy amerických centrálních bankéřů v hledáčku investorů
    Americké indexy navázaly na včerejší náladu v Evropě a rovněž uzavřely ve ztrátách. S&P 500 přišel o 0,2 %, technologický Nasdaq oslabil o třetinu procenta. Naproti tomu průmyslový Dow Jones se udržel v kladné nule, když jeho zisk představoval tři setiny procenta. Nejméně se dařilo energetickým společnostem (-0,9 %) v souvislosti s připravovanými novými sankcemi Spojených států vůči Íránu.
  • Prostor ke snižování sazeb v USA je letos značně omezený, nemovitosti nezlevní
    „V silné ekonomice s vysokou úrovní fiskálních výdajů a zdravým soukromým sektorem existuje jen omezený prostor pro snižování sazeb, aniž by se znovu rozhořely inflační tlaky,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Prostredie pre euro ostáva nič moc: Výnosy z európskych dlhopisov sú druhé najnižšie v tomto roku.
    Pri aktuálnych pohyboch na akciách, forexe a komoditách zanikli pohyby na jednom zaujímavom segmente – na európskych dlhopisoch (teda mimo talianskych, ktorých výnosy sú kvôli novej, euroskeptickej vláde vyššie). Včera sa výnosy z desaťročných nemeckých dlhopisov obchodovali na druhej najnižšej úrovni v tomto roku. Nižšie boli len v jednom dni pred mesiacom, kedy vrcholila talianska politická kríza. To isté plus mínus platí aj pre dlhopisy ostatných bezpečných krajín eurozóny.
  • Protesty nevadí, trhy začínají týden pozitivně. Odpoledne vyjde ISM
    Pozitivní začátek týdne se do značné míry odvíjí od toho, že Donald Trump nevytáhl proti Číně kvůli Hongkongu příliš ostrá opatření. Příznivě vyzněla také nová čínská data, když se průmyslový PMI za květen vyhoupl těsně nad neutrálních 50 bodů. Revize indexu nákupních manažerů za eurozónu nepatrně dolů by naopak neměla mít na obchodování vliv.
  • Protesty truckerů v Kanadě jsou financované bitcoiny
    Přestože bitcoin a ethereum klesly ze svých týdenních maxim, na trhu nepanuje žádná panika, protože obchodování stále probíhá v rámci zavedených kanálů, což investorům umožňuje získávat pozice za atraktivní ceny. Ale cena je skutečně levnější, částečně proto, že Ontario Provincial Police a Royal Canadian Mounted Police bojují proti truckerům blokováním jejich krypto peněženek. Úřady nařídily všem regulovaným finančním společnostem, aby přestaly umožňovat jakékoli transakce z krypto peněženek související s financováním protestů kamionářů v zemi.
  • Protesty v Kazachstánu narušily těžbu ropy
    Ceny ropy ve čtvrtek a v pátek prudce vzrostly poté, co se objevily zprávy, že nepokoje v Kazachstánu narušily těžbu na největším ropném poli v zemi Tengiz. Ropa Brent se obchodovala za více než 82 USD za barel, zatímco WTI stála přes 80 USD.
  • Protiinflační kroky Fedu stále hlavním tématem, akcie obrátily dolů
    Finanční trhy během dneška ještě vstřebávají informace ze zápisu z jednání Fedu. Jestřábí poselství odpoledne doplnil James Bullard, který uvedl, že Fed je ohledně inflace značně za křivkou a že sazby jsou asi o 300 bazických bodů níž, než by měly. Na druhou stranu Bullard dodal i příznivý výhled na ekonomiku, která by podle něj měla letos růst o 2,8 procenta a expanze může ještě dlouho pokračovat.
  • Proti NZD hrá už aj vývoj ekonomiky. Ďalší pokles je reálny
    Po včerajšom FEDe sa nevenovalo príliš veľa pozornosti zverejneniu HDP Nového Zélandu. V prvom kvartáli novozélandská ...
  • Proti technickému pokroku sa nedá bojovať clami.
    Minulý týždeň som písal o tom, že Trump clami nedokáže znížiť obchodný deficit, pretože ten je výsledkom toho, že USA spotrebovávajú viac ako dokážu vyrábať. To, že Trump uberie na zamestnanosti v iných sektoroch ekonomiky a pridá ju do hutníctva, na obchodnom deficite nič nezmení.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new