Euro, kupředu! Dolar zpomalil! Pár EUR/USD nešikovně vyvíjí tlak na plyn

Euro se snaží získat na problémech s plynem, kterým země eurozóny čelí. Nejčastěji EUR ztrácí, ale nyní je malá šance na jeho krátkodobé oživení při zpomalující rally USD.

Dolar si v úterý 6. září ráno oddechl, aby se vzpamatoval z "opojné" rally. Tato strategie vedla k určitému poklesu z historických maxim vůči euru, ale na závěry je ještě příliš brzy. Nad oběma měnami se vznáší hrozba recese. Olej do ohně přilévá vysoká pravděpodobnost prudkého nárůstu úrokových sazeb v USA.

Krátkodobé zpomalení růstu USD vůči klíčovým měnám a mírný propad vůči euru bylo způsobeno očekáváním statistických údajů o indexu obchodní aktivity v sektoru služeb USA (ISM). Podle předběžných odhadů se toto číslo v srpnu snížilo na 55,1 % z červencových 56,7 %. Výraznou podporu americké měně poskytují očekávání ohledně zvýšení sazeb ze strany Federálního rezervního systému. 62 % specialistů přitom započítává do cen jejich zvýšení o dalších 0,75procentního bodu, až na 3-3,25 % ročně.

V takové situaci je dynamika eura, které musí odolat plynové krizi v eurozóně, v tísni. Na začátku tohoto týdne euro kleslo o 0,7 % na 0,9880. Podle odborníků je to nejnižší hodnota za posledních 20 let. Současná energetická krize vážně otřásla pozicí eura. Hnacím motorem tohoto pádu byly kroky ruských úřadů, které oznámily úplné zastavení dodávek zemního plynu přes plynovod Nord Stream. Podle analytiků to zvýší ekonomické problémy evropských podniků a domácností.

Na tomto pozadí byly zaznamenány hromadné krátké pozice na evropské a britské měně. Odborníci se obávají, že tento trend bude sílit. Podle měnových stratégů z ING Bank "tlak plynu letos poslal pár EUR/USD na nová minima". Připomeňme, že na začátku tohoto týdne pár poprvé od října 2002 klesl pod 0,9900.

Podle ekonomů ING bude v blízké budoucnosti pár EUR/USD nadále klesat na novou úroveň supportu v rozmezí 0,9600-0,9650. To je však pro pár extrémně nízká úroveň, která ohrožuje existenci jednotné měny. Pár EUR/USD se v úterý 6. září ráno pohyboval poblíž 0,9963 a získal zpět předchozí ztráty. Experti však varují před euforií, protože dolar je připraven se vzchopit, pokračovat ve své rally a vytlačit euro.

V takové situaci vidí řada analytiků východisko v dalším zvýšení klíčové sazby ze strany Evropské centrální banky. S tím ale nesouhlasí ekonomové ING, kteří považují za přehnané zvyšovat sazbu centrální bankou o 75 bodů najednou. Podle odborníků to současné problémy eurozóny nevyřeší. ING bank se domnívá, že zvýšení sazeb o 75 bodů na příštím zasedání, které je naplánováno na čtvrtek 8. září, je "příliš velký krok pro ECB, který euru nepomůže". Měli byste očekávat, že se zvýší o 50 bodů, uzavírají analytici.

Očekávání prudkého zvýšení sazeb ze strany ECB (o 75 bodů) jsou posilována rostoucí inflací v eurozóně, hrozbou recese a neuspokojivými makroekonomickými údaji pro region. Třešničkou na dortu bylo prohlubování energetické krize v Evropě. To podkopává poptávku po jednotné měně, zdůrazňují odborníci. Podle aktuálních zpráv v červenci maloobchodní tržby v eurozóně meziročně klesly o 0,9 %. Trhy přitom očekávaly pokles o 0,7 %. Index důvěry investorů Sentix navíc v září klesl na -31,8 bodu z -25,2 bodu v srpnu. V této souvislosti analytici Sentix zaznamenali "jasné zhoršení" ekonomické situace v eurozóně a zdůraznili, že jde o nejnižší míru od května 2020.

Americká měna nadále těží ze současné situace, a to i přes krátkodobý pokles. Mnoho odborníků se shoduje na dlouhodobém vzestupném trendu dolaru, který je pozorován od poloviny roku 2021. Odborníci se domnívají, že výrazná divergence v měnových strategiích centrálních bank je významným motorem růstu USD vůči euru. Je třeba poznamenat, že ECB je stále "dva kroky za Fedem", pokud jde o zvyšování sazeb. Situaci nezachránilo ani její červencové zvýšení o 50 bodů. ECB však může revidovat svou strategii a zvýšit sazbu na příštím zasedání o 50-75 bodů.

Dalším důležitým faktorem růstu dolaru je stabilita americké ekonomiky. Podle analytiků je v USA relativně snadné přežít plynovou krizi, a přitom prodávat energii do Evropy. Z dlouhodobého hlediska tento stav hraje proti ECB a zemím evropského bloku, ale hraje do karet Federálnímu rezervnímu systému. V takové situaci je pro ECB na rozdíl od Fedu obtížné nejen zvyšovat, ale také držet sazby na vysoké úrovni. Za takového scénáře může nastat hluboký hospodářský pokles v eurozóně, varují odborníci.

Současné tržní prostředí vytváří býčí výhled pro dolarový index (USDX). Aktuálně jsou býci na dolaru v silné pozici a tlačí na medvědy. Situace se však může kdykoli změnit. V krátkodobém a střednědobém horizontu mu analytici dovolují vystoupat na impozantních 120 bodů, tedy nárůst o 9 %. V příznivém scénáři bude USDX směřovat k vrcholům z let 2001-2002. Odborníci však tuto variantu považují za extrémní, přestože její realizaci umožňují až do konce roku 2022.