Daily: Itálie následuje Španělsko. Evropská měna a evropské akcie dál trpí

Šíření nákazy na evropském dluhopisovém trhu pokračuje a přes veškeré úsilí evropští politici zůstávají nadále ne krok, ale dva kroky zpět za dynamikou vývoje evropské dluhové krize. Jen týden poté, co požádalo Irsko o pomoc a obchodníci plynule přešli na výprodej portugalských a španělských dluhopisů, se totiž pod vodu začíná potápět další vlajková loď eurozóny a země se státním dluhem ve výši 1,57 bilionu euro – Itálie. V průběhu včerejšího obchodování totiž doslova vybouchly intra-EMU spready, když se pod mimořádně silný prodejní tlak dostaly nejen španělské, ale také italské státní dluhopisy. Výnos u desetiletých splatností v případě španělských bondů včera vystoupal o čtvrt procenta na 5,424 %, aby utvořil nové maximum od vstupu Španělska do eurozóny. Výnos z italských bondů se stejnou splatností pak rostl o 22,1bp. na 4,630 % a je nejvýše od poloviny minulého roku.

Parabolického pohybu jsme v posledních dnech svědky také u CDS na dluhopisy členských zemí eurozóny a ani včerejšek nebyl výjimkou, když CDS na pětileté bondy Portugalska, Španělska a Itálie dosáhly svých nových maxim.

K výprodeji na trhu s dluhopisy pomohla zejména stále se zvětšující nejistota ohledně schopnosti eurozóny poradit si s dluhovou krizí, která evropským politikům začíná přerůstat přes hlavu. Jakou spouštěč včerejších výprodejů pak posloužila nepodařená emise italských dluhopisů s tříletou, sedmiletou a desetiletou splatností, která přilákala překvapivě slabou poptávku, když u všech tří emisí skončil bid to cover ratio pod 1,39 násobkem plánované emise. Takto slabá poptávka po dluhu třetí největší evropské ekonomiky obchodníky nenechala klidnými a přispěla k výraznému růstu nervozity napříč finančními trhy.

Je to také právě evropská dluhová krize, která v posledních týdnech přiměla Evropskou centrální banku opět vystupňovat sterilizované nákupy evropských dluhopisů. Zatímco přes léto ECB nenakupovala téměř žádné dluhopisy členských zemí eurozóny, v říjnu koupila bondy za 1,38 miliardy euro a v listopadu již dokonce za 3,84 miliardy, čímž navýšila objem dluhopisů ve svém držení na 67 miliardy euro. Růst nákupů dluhopisů ze strany ECB je evidentní reakcí na prohlubující se problémy v Evropě a snahou přispět svou trochou ke stabilizaci situace na evropském trhu s dluhopisy. Protože se evropským politikům finanční trhy zatím nedaří uklidnit, jsme přesvědčeni o tom, že ECB ve svých nákupech bude i nadále pokračovat a že by jejich objemy do budoucna mohla i nadále zvyšovat, aby tak alespoň na čas upokojila nervózní obchodníky.

Krize na evropském trhu s dluhopisy se včera mimořádně negativně podepsala na evropských burzovních indexech, které po nepovedeném minulém týdnu zamířily opět hluboko do červených čísel. Německý DAX včera ztrácel 2,20 %, ve Francii se CAC40 propadal o 2,46 % a italský FTSE MIB klesal o 2,67 %.

Nových dat včerejší obchodování mnoho nepřineslo a tak byl jejich dopad na pondělní seanci prakticky nulový. Obchodování v USA se po uzavření evropských burz již neslo v o poznání optimističtější náladě, což také pomohlo americkým akciím umazat podstatnou část svých odpoledních ztrát, aby nakonec uzavřely jen mírně v červených číslech (S&P500 -0,14 %).

Kompletní analýzu naleznete na našich stránkách ZDE...