Japonští investoři prodali nejvíce německých státních dluhopisů od roku 2014

Japonští investoři v dubnu prodali největší množství německých státních dluhopisů za posledních deset let. Využili k tomu zotavení ceny po březnovém výprodeji, který byl reakcí na oznámení vlády v Berlíně začít masivně zbrojit. To vedlo mezi investory k obavám z dopadů na zdraví státních financí v Německu, uvedla dnes agentura Bloomberg.

Čistý výtěžek z prodeje dluhopisů německé vlády za duben v Japonsku dosáhl 1,48 bilionu jenů (223 miliard Kč). To je nejvíce od roku 2014, ukázaly dnes nejnovější údaje o platební bilanci, které zveřejnilo japonské ministerstvo financí. Zároveň to byl největší objem z 12 trhů se státními dluhopisy, které ministerstvo sleduje. Patří tam dluhové cenné papíry vydané vládami, jejich agenturami a místními úřady.

Ceny německých státních dluhopisů na začátku března prudce klesly, když vláda v Berlíně oznámila plány na uvolnění stovek miliard eur na investice do obrany a infrastruktury. Výnos desetiletých dluhopisů německé vlády tak za několik dnů vzrostl o 50 bazických bodů, neboť investoři očekávají, že Berlín v nadcházejících letech vydá další dluhopisy na financování zvýšených výdajů.

V dubnu se však situace obrátila, když americký prezident Donald Trump oznámil vysoká cla na většinu obchodních partnerů, včetně Evropské unie. Investoři na to zareagovali přesunem peněz do bezpečnějších aktiv. Nejistota kolem politiky americké vlády způsobila, že investoři začali mít pochybnosti, zda jsou americká aktiva skutečně tak bezpečná, jak se domnívali. Jako alternativu pro své investice si proto místo dluhopisů americké vlády zvolili dluhopisy vlády německé. To přispělo k zotavení jejich ceny po březnovém propadu.

"Výnosy na začátku března vzrostly tak prudce, že se mnoho japonských investorů nemohlo z německých dluhopisů dostat,“ řekl portfolio manažer společnosti Fivestar Asset Management v Tokiu Hideo Šimomura. Podle něj investoři uvažovali tak, že se německých státních dluhopisů zbaví, jakmile začnou výnosy klesat a za předpokladu, že Německo bude nadále prosazovat změnu své fiskální politiky.

Výnosy se pohybují opačně k ceně. Pokud se tedy cena dluhopisu snižuje, protože investoři se jich zbavují, výnos těchto cenných papírů se zvyšuje.

Výnos dluhopisu německé vlády se splatností deset let se dnes odpoledne pohyboval kolem 2,55 procenta, zatímco ještě před pěti lety byl záporný. To znamená, že důvěra v tyto cenné papíry byla mnohem vyšší - investoři nejenže nedostali žádný úrok, ale ještě byli ochotni zaplatit za to, že drží tak kvalitní cenné papíry. Tak vysoko jako dnes byl výnos desetiletého dluhopisu německé vlády naposledy v roce 2011, kdy doznívala globální finanční krize. Tehdy překročil tři procenta.

Data japonského ministerstva financí také ukazují, že japonští investoři v dubnu prodali americké státní dluhopisy v hodnotě 1,1 bilionu jenů (165 miliard Kč). Desetiletý dluhopis americké vlády měl dnes odpoledne výnos kolem 2,50 procenta.

Japonští investoři zároveň v dubnu přikoupili dluhopisy francouzské vlády za 336 miliard jenů (přes 50 miliard Kč), což bylo nejvíce ze sledovaných zemí. Nakoupili také evropské akcie v rekordním objemu jednoho bilionu jenů (150 miliard Kč), ukazují data, která sahají do roku 2009.

Vzhledem k tomu, že nejbohatší ekonomiky světa zveřejňují plány na masivní výdaje a půjčky, globální investoři se přesouvají k méně kvalitním dluhopisům, jejichž vyhlídky se ale postupně zlepšují. Patří mezi ně například i dluhopisy vlád Itálie nebo Řecka, které omezují deficity. Rozdíl ve výnosech mezi německými a italskými státními dluhopisy se zmenšil asi na 90 bazických bodů, což je nejméně od roku 2021.

Japonské státní dluhopisy mezitím od poloviny dubna do značné míry zaostávají za konkurenčními cennými papíry kvůli slabé poptávce po dlouhodobém dluhu. Japonská centrální banka omezuje nákupy dluhopisů s tím, jak se v Japonsku zvyšuje inflace, ale tradiční kupci, jako jsou japonské životní pojišťovny, nezvládají vzniklou mezeru zaplnit.

Zdroj: Reuters, ČTK, Fivestar Asset Management

Čtěte více

• Japonský vývoz nečekaně zrychlil pokles, čekal se naopak růst
  Japonský vývoz se v listopadu meziročně snížil o 4,2 procenta. Údaj dnes zveřejnilo japonské ministerstvo financí. Pokles byl nečekaný a prohloubil se poprvé od května. Analytici odhadovali, že export naopak poprvé od listopadu 2018 vzroste. Na vině bylo zhoršení koronavirové krize v mnoha zemích.
• Japonský vývoz stoupl o 17 procent
  Japonský vývoz v lednu meziročně stoupl o 17 procent a zažil největší nárůst od konce roku 2013. Dnešní...
• Japonský vývoz v březnu rostl nejrychleji za více než tři roky
  Japonský vývoz se v březnu meziročně zvýšil o 16,1 procenta po únorovém poklesu o 4,5 procenta. Zaznamenal tak nejprudší nárůst od listopadu 2017. Vyplývá to z dnešních údajů japonského ministerstva financí.
• Japonský vývoz v červenci zaznamenal první pokles za téměř dva a půl roku
  Japonský vývoz se v červenci meziročně snížil o 0,3 procenta, zaznamenal tak první pokles za téměř dva a půl roku. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnilo japonské ministerstvo financí. Pokles vývozu byl nicméně mírnější, než očekávali analytici. Ti v průzkumu agentury Reuters předpovídali snížení o 0,8 procenta. V červnu se export zvýšil o 1,5 procenta.
• Japonský vývoz v srpnu pokračoval ve výrazném poklesu
  Japonský export se v srpnu meziročně snížil o 14,8 procenta. Již šestý měsíc za sebou tak vykázal dvouciferný propad, protože koronavirová krize těžce zasáhla globální poptávku. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnilo japonské ministerstvo financí.
• Japonský vývoz v září dál silně rostl
  Japonský vývoz rostl v září díky propadu kurzu jenu nadále silným meziročním tempem 11,5 procenta...
• Japonský Yen profituje ze strachu z evropské krize
  Řecko bude do roku 2014 potřebovat v druhém balíku finanční pomoci nejméně 90 miliard euro.
• Japonský zahraniční obchod již osmý měsíc v deficitu
  Bilance zahraničního obchodu Japonska skončila v únoru osmý měsíc za sebou v deficitu. Klesl vývoz aut...
• Japonský zahraniční obchod klesl
  Přebytek zahraničního obchodu Japonska byl v únoru nejvyšší za více než čtyři roky díky poklesu cen ropy a...
• Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal pokles
  Japonský zpracovatelský průmysl v únoru poprvé od roku 2016 zaznamenal pokles. Továrny omezují výrobu v reakci na snížení domácí poptávky a vývozních objednávek, vyplynulo z dnes zveřejněného soukromého obchodního průzkumu. Index nákupních manažerů (PMI) se tento měsíc snížil na 48,5 bodu z lednových 50,3 bodu, uvedla agentura Reuters.
• JAR: Centrální banka zvýšila úrokovou sazbu
  Jihoafrická centrální banka poprvé po skoro šesti letech dnes zvýšila svou základní úrokovou sazbu. Drží...
• Jaroslav Brychta: Mesíční FOREX komentář
  Měsíční FOREX komentář a pohled na finanční trhy od Jaroslava Brychty.
• Jaroslav Brychta: měsíční FOREX komentář
  Forex měsíční komentář a analýza FX analytika Jaroslava Brychty.
• Jaroslav Brychta: Měsíční forex komentář
  Dluhová krize v eurozóně vstoupila v druhé polovině roku do své další (závěrečné?) fáze.
• Jaroslav Brychta: Měsíční FOREX komentář
  Měsíční forex komenář a vývoj hlavních měn.
• Jaroslav Brychta: Měsíční FOREX komentář
  Měsíční forex komentář a výhled na další měsíc.
• Jaroslav Brychta: měsíční komentář měnových trhů - FOREX
  Shrnutí minulého měsíce a makroekonomické fakta?
• Jaroslav Brychta: měsíční komentář měnových trhů - FOREX
  Jaký byl leden na měnových trzích a co nás čeká dále?
• JAR se poprvé od roku 2009 propadla do recese
  Jihoafrická republika se ve druhém čtvrtletí poprvé od roku 2009 propadla do recese. Hrubý domácí produkt se ve druhém čtvrtletí snížil ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,7 procenta, hlavně kvůli propadu zemědělského, dopravního a maloobchodního sektoru, uvedl statistický úřad. Zpráva je tvrdou ranou pro prezidenta Cyrila Ramaphosu, který se snaží jihoafrickou ekonomiku po desetiletí stagnace oživit.
• JAR uspořádá summit BRICS navzdory zatykači na Putina, potvrdil prezident
  Jihoafrická republika uspořádá v srpnu summit hospodářského uskupení BRICS, na který byl pozván i Vladimir Putin, a to navzdory zatykači, který na ruského prezidenta vydal Mezinárodní trestní soud (ICC). Potvrdil to dnes jihoafrický prezident Cyril Ramaphosa.