ECB měnovou politiku nemění, EUR.USD roste na roční maxima. V USA vrcholí výsledková sezóna

Na čtvrtečním zasedání evropská centrální banka investory nijak nepřekvapila. Podle očekávání svou měnovou politiku zatím nemění. Euro po tomto rozhodnutí sice krátkodobě zkorigovalo až na své denní dno, nicméně v průběhu dalších hodin své ztráty umazalo a pokračovalo v nastaveném růstovém režimu. ECB oznámila, že aktuální nakupovaná aktiva v objemu €60 mld. Eur by měly pokračovat až do konce letošního roku, případně i déle.

Předseda Mario Draghi ale na druhou stranu ve své tiskové konferenci zmínil, že ECB začne projednávat revizi programu kvantitativního uvolňování již letos na podzim. Draghi se tak drží toho, co prohlásil ve svém červnovém projevu, ve kterém šokoval trhy poznámkou, že při dobrých ekonomických vyhlídkách je dřívější osekání programu odkupu aktiv docela pravděpodobné.

Rychlost růstu HDP v eurozóně podle všeho překvapuje i samotnou centrální banku. Data ukazují na to, že si ekonomika si Evropě vede celkem slušně, roste nejprudším tempem za poslední dva roky, a není tedy vyloučeno, že na zářijovém setkání ECB zase trochu překvapí nějakým nečekaným tahem

Euro se na páru s americkým dolarem aktuálně obchoduje na svých ročních maximech a začíná přitahovat stále více pozornosti. Evropská centrální banka v čele s Draghim si tedy příliš netroufají vypustit komentáře, které by nyní ještě přidaly Euru na síle.

EUR.USD týdenní graf

Americké akciové trhy znovu přepsaly historické rekordy

Podobně jako Euro šplhají vzhůru i akciové trhy v USA, které opět překonaly ty nejvyšší mety. Index S&P 500 se ve čtvrtek dostal na až na hodnotu 2476,25 a technologický Nasdaq 100 v ten samý den vyrostl až k 5941. Dow Jones tento týden nový rekord nevytvořil nicméně se stále drží velmi blízko absolutních maxim. Nasdaq, který ze všech tří indexů ztrácel nejvíc, poslední dny hodně zrychlil a dotáhl jak S&P tak DJ.

Trojlístek hlavních amerických trhů je poháněn výš vydařenou výsledkovou sezónou, která v USA tyto týdny vrcholí. Pomoci mohlo i posílení trhu s ropou, která překonala hranici $47/barel. Index volatility se aktuálně pohybuje kolem 10 bodů, což je z dlouhodobého hlediska citelný podprůměr. Průměrná hodnota je necelých 19 bodů. Aktuálně nízký VIX ukazuje na  pohodu a klid, který se šíří akciovým trhem a který podle mnoha investičních stratégů jen tak neskončí.

Makroekonomický kalendář na týden od 24.7.2017 do 28.7.2017

Pondělí

• V 9:00 PMI sektoru služeb Francie za červenec
• V 9:30 PMI výrobního sektoru a sektoru služeb Německa za července
• V 10:00 PMI výrobního sektoru a sektoru služeb eurozóny za červenec
• V 15:45 PMI výrobního sektoru a sektoru služeb USA
• V 16:00 Prodeje existujících domů červen

Úterý

• V 1:50 Zápis ze zasedání BoJ za červen
• V 8:45 Index cen výrobců Francie za červen
• V 8:45 Podniková důvěra Francie za čevenec
• V 10:00 IFO index podnikatelské nálady za červenec
• V 15:00 S&P/Case-Shillerův index cen domů za květen
• V 15:00 FHFA index cen domů za květen
• V 16:00 CB – Spotřebitelská důvěra za červenec
• V 16:00 Richmondský Fed index USA za červenec

Středa

• V 0:45 Obchodní bilance Nového Zélandu za červen
• Ve 3:30 Index spotřebitelských cen Nového Zélandu za 2. kvartál
• v 8:45 Index spotřebitelské důvěry Francie za červenec
• V 9:00 Maloobchodní tržby Španělska za červen
• V 16:00 Prodeje nových domů USA za červen
• Ve 20:00 Rozhodnutí o úrokové sazbě USA za červenec

Čtvrtek

• V 8:00 GfK index spotřebitelské nálady Německa za srpen
• V 9:00 Míra nezaměstnanosti Španělska za 2. kvartál
• V 10:00 Peněžní zásoba M3 eurozóny za červen
• Ve 12:00 CBI Realizované prodeje za červenec
• Ve 14:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby USA za červen

Pátek

• V 1:30 Míra nezaměstnanosti Japonska za červen
• V 1:30 Výdaje domácností Japonska za červen
• V 1:30 Index spotřebitelských cen Japonska za červen
• V 1:50 Maloobchodní tržby Japonska za červen
• Ve 3:30 Index cen výrobců Austrálie za 2. kvartál
• V 7:30 HDP Francie za 2. kvartál
• V 8:45 Spotřebitelské výdaje Francie za červen
• V 8:45 Harmonizovaná inflace za červenec
• V 9:00 KOF ekonomický barometr za červenec
• V 9:00 HDP Španělska za 2. kvartál
• V 11:00 Sentiment ve službách eurozóny za červenec
• V 11:00 Spotřebitelská důvěra eurozóny za červenec
• V 11:00 Podnikové klima eurozóny za červenec
• V 11:00 Sentiment v průmyslu eurozóny za červenec
• V 11:00 Ekonomický sentiment eurozóny za červenec
• Ve 14:00 Harmonizovaná inflace a index spotřebitelských cen Německa za červenec
• Ve 14:30 Index nákladu na zaměstnance v USA za 2. kvartál
• Ve 14:30 Měsíční HDP Kanady za květen
• Ve 14:30 HDP cenový deflátor USA za 2. kvartál
• Ve 14:30 Roční dynamika HDP za 2. kvartál

Ex-dividend dates na týden od 17.7.2017 do 21.7.2017

Earnings na týden od 17.7.2017 do 21.7.2017

The post ECB měnovou politiku nemění, EUR.USD roste na roční maxima. V USA vrcholí výsledková sezóna appeared first on LYNX Investovat s výhodami.

Čtěte více

• ECB končí s programem kvantitativního uvolňování
  Po necelých čtyřech letech ECB ukončila program kvantitativního uvolňování. Prostředky získané z maturujících dluhopisů však bude podle Maria Draghiho nadále reinvestovat, a to „po delší období po prvním zvýšení úrokových sazeb“. Ty podle ECB zůstanou beze změny i v průběhu léta příštího roku. My očekáváme první utažení měnových podmínek v září 2019. Zároveň podle našeho názoru ECB přistoupí ke spuštění programu TLTRO3. Toto rozhodnutí však nepadne dříve než na jaře příštího roku. Prognóza ECB výrazných změn nedoznala. Rizika se však podle M. Draghiho koncentrují na nižší straně.
• ECB: Konec kvantitativního uvolňování je tu
  Pokud někdy budeme pátrat po datu začátku konce ultravolného měnově-politického desetiletí v Eurozóně, pak horkým kandidátem na odpověď bude březen 2017. A nebylo to v duchu (trhy přifouknuté ale přece jenom explicitnější) řeči Bernankeho z května / června 2013, kterou ohlásil postupné snižování odkupů aktiv („tapering“) a kterou odstartoval masivní výprodej dluhopisů, ale drobným, opatrným prvním krokem k eventuálnímu ukončení bezprecedentní měnově-politické ofenzivy, jímž nedávno skončené zasedání ECB bylo.
• ECB – konec kvantitativního uvolňování se blíží
  Ve čtvrtek zasedá ECB a je to právě to zasedání, o kterém jsem se počátkem letošního roku domníval, že přinese jasné ohlášení začátku konce kvantitativního uvolňování. Nyní už to tak nevypadá, něco k věci by ale ECB říct mohla – a měla. Proč a co?
• ECB konference
  Je spravedlivé říci, že ECB je transparentní, jak jen může být. Máme zmapovanou jasný scénář růstu sazeb. Je nepravděpodobné, že od Lagardeové přijdou další důležité informace. Nicméně otázky a odpovědi začínají
• ECB kosmeticky snižuje nákupy dluhopisů
  Zasedání ECB tentokrát nevyvolalo vlnu volatility, resp. přivodilo jen dočasné zpevnění eura, které bylo vyvoláno počáteční reakcí na oznámení, že centrální banka ve čtvrtém čtvrtletí zpomalí nákupy dluhopisů. Poslední pracovní den týdne přinese ze zajímavějších dat jen americkou výrobní inflaci, která napoví, jak by mohla dopadnout ta spotřebitelská - zejména Fedem sledovaný jádrový index PCE.
• ECB má dobrý důvod růst EURUSD zatím příliš neřešit
  Minulý týden se šéf Evropské centrální banky na tiskové konferenci podle očekávání vyjádřil také k evropské měně. Ta v posledních pár týdnech začala výrazně růst a trh počítal s tím, že se o silném euru začne také živěji debatovat mezi členy Rady guvernérů. Stalo se, i když finální výstup a komentář Draghiho nebyl ani tak o silném euru, jako o negativním dopadu jeho vysoké volatility.
• ECB má menší problém – inflačné očakávania klesajú
  Inflačné očakávania v eurozóne ustupujú. Kým na prelome januára a februára bol päťročný inflačný swap na priemernú infláciu o 6-10 rokov (čo je obľúbená miera dlhodobých inflačných očakávaní ECB) nad úrovňou 1,75%, aktuálne sa pohybuje pod úrovňou 1,7%. Nie je to ktovieaký veľký pokles, každopádne rast inflačných očakávaní sa zastavil. A to relatívne ďaleko od dvojpercentného cieľa. ECB pod Draghim tento ukazovateľ pozorne sleduje. Po jeho prepade v roku 2014 prišla so zápornými sadzbami a QE a po jeho prepade začiatkom 2016 QE navýšila.
• ECB má strach z politiků, varuje zpráva dva týdny před klíčovým zasedáním
  Evropská centrální banka opět varuje před nárůstem politického napětí. Nabitý evropský politický kalendář zjevně přidělává centrálním bankéřům vrásky na čele. I proto nově zveřejněná zpráva o finanční stabilitě vyznívá (jen dva týdny před klíčovým zasedáním ECB) hůře než ta předešlá.
• ECB meeting
  Rada guvernérů Evropské centrální banky jednohlasně vyjádřila svůj výslovný “uvolňující směřování” na svém čtvrtečním zasedání, týkající se nákupu dluhopisů a poskytla další signál, že ECB je připravena zvýšit nákupy z hlediska “velikosti a / nebo trvání”. Opuštění této kvantitativní politiky znamená, že měsíční objem nákupů, který v současné době činí 30 miliard EUR, by nebyl zvýšen a ECB by jednorázově, nebo postupně snižovala intervence na dluhopisovém trhu. ECB však zachovala svůj postoj, že nákupy budou pokračovat až do konce září nebo “v případě potřeby i dále bez časového omezení”.
• ECB mení podmienky zvyšovania sadzieb
  Prezidentka centrálnej banky, Christine Lagarde uviedla, že na zvýšenie úrokových sadzieb musia byť splnené tri základné podmienky:
• ECB: Měsíc utekl, Draghiho bazuka nevystřelila. Život v eurozóně je příliš komplikovaný? (analýza KBC)
  Od zářijového měnového jednání ECB byl očekáván šok a ten se dostavil v podobě oznámení rozsahem neomezen...
• ECB mezi svátky navýšila nákupy dluhopisů, stále se však drží při zemi
  Evropská centrální banka (ECB) minulý týden zvýšila nákupy státních dluhopisů. Vynaložila na ně 462 milionů eur ...
• ECB minulý týden snížila nákupy státních dluhopisů na polovinu
  Evropská centrální banka minulý týden snížila nákupy státních dluhopisů eurozóny...
• ECB míří k červnovému snížení sazeb
  Evropská centrální banka včera v souladu s očekáváním ponechala depozitní sazbu beze změny na úrovni 4,0 %. Daleko zajímavější byla její doprovodná komunikace. Ta nadále akcentovala proinflační rizika a šéfka ECB Christine Lagarde potvrdila, že Rada guvernérů zatím nediskutovala o snižování sazeb. Na straně druhé, Christine Lagarde otevřela dveře červnovému poklesu sazeb – dle jejích slov bude centrální banka vědět „o něco málo více“ v dubnu a „daleko více“ v červnu.
• ECB mlčí, ačkoli se blíží významná ekonomická setkání
  Evropská centrální banka podle očekávání ve čtvrtek zachovala úrokové sazby beze změny. Úvěrové a depozitní sazby zůstanou na úrovni 0,25 % a -0,40 %. Navzdory skutečnému hospodářskému růstu Mario Draghi nezměnil tón, když prohlásil, že eurozóna stále potřebuje "významný stimul měnové politiky".
• ECB mluví o normalizaci politiky, šéf Bundesbanky má výhrady k řízení spreadů na dluhopisech
  Úvod týdne zůstává spojen s poklesem cen dluhopisů v Evropě. Nárůst výnosů je značný, a to zejména na periferii. Naproti tomu růst akcií už není tak přesvědčivý jako ráno a mezi jednotlivými trhy jsou citelné rozdíly. Na jedné straně FTSE 100 dál drží zisky nad jedním procentem, zatímco DAX se sesunul asi čtvrt procenta do záporu.
• ECB môže na kvantitatívnom uvoľňovaní stratiť stovky miliónov
  V minulom týždni prepukol účtovný škandál v maloobchodnom holdingu Steinhoff International. Jeho akcie následne stratili viac ako tri štvrtiny zo svojej hodnoty a jeho dlhopisy zhruba polovicu. Koncom týždňa sa jeho dlhopis splatný v roku 2025 obchodoval za menej než 50 centov za euro dlhu. Toto sú úrovne, pri ktorých majú investori veľmi vážne pochybnosti o platbyschopnosti spoločnosti.
• ECB možná zavede strop na sazby u evropských dluhopisů
  ECB možná zavede strop na sazby u evropských dluhopisů - videokomentář Jaroslaba Brychty...
• ECB může dvakrát snížit úrokové sazby
  Euro prudce posiluje vůči americkému dolaru. Pár EUR/USD už dosáhl tříletého maxima a nejeví žádné známky zpomalení. Mezitím podle průzkumu mezi ekonomy zřejmě představitelé Evropské centrální banky plánují ještě několik snížení nákladů na půjčky, ačkoli se nakonec očekává, že budou následovat vedení amerického Federálního rezervního systému.
• ECB může tento týden trhy zklamat
  Zatímco uplynulý týden patřil číslům z amerického trhu práce, která nechávají ve hře zářijový růst sazeb Fedu, tento týden bude ve znamení ECB. Značná část trhu počítá s tím, že Evropská centrální banka se může odhodlat natáhnout politiku kvantitativního uvolňování (QE) za horizont března 2017. My zatím dál spíše věříme tomu, že zářijové zasedání žádnou výraznější změnu v nastavení měnové politiky nepřinese. Proč?