Úterý 19. březen 2024 06:38
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster
reklama
XTB trading konference 2024
reklama
Fintokei SwiftTrader

S ohledem na klesající globální růst a bouřlivý začátek 4. čtvrtletí Saxo Bank vidí příležitost na rozvíjejících se trzích

06.10.2015 10:36  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Propad cen ropy a dalších komodit výrazně tlačí na řadu rozvíjejících se trhů. A přesto jsou právě rozvíjející se trhy místem, kam se Saxo Bank obrací s největší nadějí.  Rizika ohrožující globální růst se stále zvyšují a stínem nad těmito ekonomikami zůstává načasování změny amerických úrokových sazeb, nicméně samotná volatilita, která za tím stojí, vytváří své vlastní obchodní příležitosti.

Rozvíjející se trhy postihla skutečná bouře vyvolaná dluhovými instrumenty, v závratných výšinách se pohybujícím americkým dolarem a padajícími cenami komodit. Podle výhledu Saxo Bank na 4. čtvrtletí však existuje naděje – a investiční příležitosti – a to i přesto, že stále přetrvává realitu popírající přístup „předstírat a odkládat“.

 Hlavní ekonom Saxo Bank Steen Jakobsen uvádí: „Politika „předstírat a odkládat“ vedla k vytvoření nepříznivého bludného cyklu, kdy byly dluhopisy vydávané rozvíjejícími se trhy denominované v dolarech přeměňovány na místní měny. Silnější dolar následně zvýšil dluhové zatížení a zároveň snížil ceny komodit, které jsou pro mnohé rozvíjející se trhy hlavním vývozním artiklem. To pro rozvíjející se trhy následně znamenalo menší poptávku a nižší růst. K tomu všemu došlo v situaci, kdy je světová ekonomika založena na neplnohodnotných penězích (tzv. fiat money), dolarových rezervách, komoditách a dluhopisech denominovaných v dolarech a posilujícím americkém dolaru. Není tedy divu, že růst světové ekonomiky dramaticky klesá – jediným překvapením je to, že to překvapuje samotné politiky,? dodal Jakobsen.

Při pohledu nad rámec současné volatility a pohromy pro rozvíjející se trhy však hlavní ekonom Saxo Bank Steen Jakobsen shledává i pozitiva: „Ta opravdová bouře, která zuří na rozvíjejících se trzích, je zároveň největší příležitostí za několik desetiletí.?

Steen Jakobsen se domnívá, že nejlepším nástrojem jsou v této situaci devizové obchody vzhledem k problémům s likviditou a přístupem. Mnoho rozvíjejících se trhů není dostatečně velkých na to, aby „uživily“ silné akciové trhy. Akademické studie dále také ukazují, že více než 80 % veškerých výnosů na rozvíjejících se trzích pochází z devizových obchodů, a nikoliv z vlastnictví dluhopisů a akcií. Vzhledem k tomu se Steen Jakobsen domnívá, že právě teď je vhodná doba k nákupu na rozvíjejících se trzích. Steen Jakobsen zastává názor, že i když jsme uprostřed opravdové bouře, nemělo by nás to zmást natolik, abychom se domnívali, že „slunce už nevyjde“.

Klíčové obchodní myšlenky Saxo Bank na následující čtvrtletí jsou tyto:

  • Komodity

Většinu září byly komodity stabilizované poté, co některé suroviny, jako například průmyslové kovy, dosáhly úrovní, které byly naposledy zaznamenány na počátku tisíciletí. Rostoucí nabídka klíčových komodit od kovů přes energie až po plodiny i nadále působila problémy rozvíjejícím se zemím, jejichž prosperita závisí na vývozu surovin.

Ole Hansen ze Saxo Bank očekává, že s příchodem posledního čtvrtletí roku 2015 u komodit uvidíme světlo na konci tunelu za předpokladu, že dojde k poklesu nabídky. Pokud však bude poptávka zaostávat, pak se stávající tunel může ještě prodloužit a zůstane tak jen malá naděje na zlepšení.

  • Makroekonomika

Mads Koefoed, hlavní makroekonomický stratég Saxo Bank, tvrdí, že dlouho očekávané zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem bude klíčovou makroekonomickou událostí 4. čtvrtletí. Rozvíjející se trhy však budou i nadále hrát důležitou roli, jelikož extrémní slabost pozorovaná po poklesu ochoty riskovat ke konci léta se může ukázat jako přehnaná.

  • Devizové trhy

FX stratég Saxo Bank John Hardy se domnívá, že zářijové rozhodnutí Federálního rezervního systému signalizovalo, že politika Fedu je globální politikou. To platí zejména pro rozvíjející se trhy. Ačkoliv by ve 4. čtvrtletí v souvislosti se zvýšením ochoty riskovat mohlo dojít k oživení u měn, jako jsou RUB, BRL, TRY a ZAR, konzervativnější investor by se poohlédl po příležitostech jinde, například v Mexiku nebo Polsku.

  • Aktiva s pevným výnosem

 Simon Fasdal, Head of Fixed Income Trading v Saxo Bank, říká, že během 3. kvartálu trhy ovládl strach, se kterým je nutné počítat i nyní, kdy stojíme na prahu 4. čtvrtletí.

Fasdal tvrdí, že cesta k potenciálnímu úspěchu začíná na rozvíjejících se trzích. Za prvé, celkový odklon od aktiv rozvíjejících se trhů vedl k výraznému zvýšení rozdílu ve výnosech mezi rozvinutými a rozvíjejícími se trhy.  Za druhé, nedostatečný růst hraje až příliš velkou roli.

  • Asie

 Kay Van-Petersen, makroekonomický stratég Saxo Bank pro Asii, tvrdí, že přestože se řada lidí domnívá, že výprodej na rozvíjejících se trzích je přehnaný a na minimech jsme již byli, on sám si s tím dovoluje nesouhlasit. Levné peníze, které přišly s kvantitativním uvolňováním ze strany Fedu, i čínský masivní stimulační balíček během finanční krize, těžce nafoukly ceny aktiv. Globální růst zpomaluje, komodity zatím nenalezly své dno a aktiva rozvíjejících se trhů zatím ještě neodrážejí pokračující zhoršování hlavních makroekonomických ukazatelů.

  • Akcie

Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank, tvrdí, že na třetí čtvrtletí roku 2015 se bude vzpomínat jako na velký budíček, kdy světové akcie vstoupily do svého nejdivočejšího období, měřeno prvním a druhým derivátem volatility, od finanční krize v roce 2008. Ceny akcií na rozvinutých trzích v tomto čtvrtletí klesly o 6,2 %, avšak akcie na rozvíjejících trzích zaznamenaly těžký pád o 16,2 %.

Garnry se domnívá, že silně působící fundamenty na mnoha rozvíjejících se trzích vedou k transformaci čistě vývozně orientovaných a komoditních producentů na vyváženější ekonomiky, u nichž, s tím, jak poroste střední třída, bude více růstu poháněno domácí spotřebou. K této přeměně již dochází a kapitál poteče na rozvíjející se trhy zpět, jakmile se vyjasní další směřování amerických úrokových sazeb.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Sociální síť Threads má za pět dnů 100 milionů uživatelů, drží tak prvenství
    Sociální síť Threads má za necelých pět dní fungování 100 milionů uživatelů. Jako nejrychleji rostoucí aplikace tak předčila program ChatGPT, který této hranice dosáhl za dva měsíce. Uvedla to dnes stanice BBC, která se odvolává na údaje z datové platformy Quiver Quantitative.
  • Société Générale se chystá na masové propouštění. Evropské banky se potácí v problémech
    „Evropské banky se s globální finanční krizí, která propukla před více než 10 lety, vyrovnaly podstatně hůře než americké banky. Investoři o evropský bankovní sektor ztrácí zájem kvůli nízké ziskovosti a záporným úrokovým sazbám. Negativní vliv mají tvrdá regulatorní nařízení i odchod Británie z Evropské unie,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Société Générale si myslí, že zlato má růstový potenciál
    Přestože rostoucí úrokové sazby budou i nadále vytvářet náročné prostředí pro trh se zlatem, analytici Societe Generale vidí určitý potenciál pro žlutý kov jako důležitý diverzifikátor pro centrální banky.
  • Societe Generale zverejnila lepšie hospodárske výsledky, akcie zaznamenali nárast
    Francúzska spoločnosť Societe Generale (GLE.FR) včera zverejnila hospodárske výsledky. Spoločnosť vykázala za Q3 zisk na akciu na úrovni 1,156 eur, pričom sa očakával zisk na úrovni 0,483 eur na akciu. Spoločnosť teda dosiahla v treťom kvartály zisk na úrovni 862 miliónov eur. Francúzska banka teda výrazne prekonala očakávania trhu. Banka však dosiahla tržby na úrovni 5,809 miliardy eur, pričom sa očakávali na hladine 5,618 miliardy eur. Finančný riaditeľ spoločnosti potvrdil, že francúzska spoločnosť má v pláne znížiť náklady do konca roka 2020 o 450 miliónov eur.
  • Societe Generale (-10 %) zbrojí proti pádu akcií: Úspory nákladů, prodeje aktiv, uvolnění likvidity. Propouštění i v ČR
    O protitah poněkud adrenalinovému vývoji akcií Societe Generale v posledních týd...
  • Socrates (portugalský premiér)
    "Opozícia vyvolala krízu v najnevhodnej&...
  • S odchodem Montiho ztrácí evropské předstírání a protahování klíčového hráče
    Nick Beecroft, makrostratég Saxo Bank. Euro vůči dolaru po reakci na rezignaci italského premiéra Montiho ...
  • Soffin (Špeciálny fond nemeckej vlády vytvorený na stabilizáciu finančného sektora)
    "Z dlhodobého hľadiska sú nemecké banky podkapitalizované... z krátkodobého hľadiska nečakáme...
  • [softCOMODITY 1.0] Coffee, Cotton [December 2015]
    Aktualizujem novembrový softCOMODITY report. Počas decembra sme videli aktualizáciu svetového trhu a obchodu s&nb...
  • Softwarový gigant Microsoft předstihl v tržní hodnotě firmu Apple
    Softwarový gigant Microsoft dnes vystřídal technologickou společnost Apple na postu největšího amerického podniku z hlediska tržní hodnoty. Tržní hodnota Microsoftu v jednu chvíli dosahovala 848 miliard dolarů (19,35 bilionu Kč), takže byla o tři miliardy dolarů vyšší než tržní hodnota Applu, spočítala agentura Reuters.
  • S ohledem na vnější prostředí ČNB sazby nezměnila
    Dnešní zasedání změnu úrokových sazeb nepřineslo, přesto se ale nejednalo o nudnou událost. Dva členové bankovní rady dokonce pro růst úroků hlasovali. Diskuze se nakonec protáhla více, než se předpokládalo, a rozhodnutí bylo oznámeno se zpožděním. Podle guvernéra Rusnoka sazby nadále míří k neutrální úrovni. Prognóza ČNB opět ukázala na výrazné posilování koruny, odhad HDP i inflace byl revidován dolů. Celkově dnešní zasedání dopadlo podle našeho odhadu. Stále se tak domníváme, že letos ještě dojde ke dvěma zvýšení sazeb.
  • S ohledem na vnější prostředí ponechala ČNB sazby nezměněné
    Česká národní banka dnes na svém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Jedná se o druhé zasedání v řadě, kdy základní sazba zůstává na úrovni 1,75 %. Rozhodování zřejmě nebylo jednoduché, oznámení se zpozdilo o půl hodiny, a to poprvé od listopadu 2012.
  • Socha Satoshi Nakamoto představena v Maďarsku
    První fyzická socha pseudonymního tvůrce bitcoinů Satoshi Nakamota byla dnes představena v Budapešti. Bronzová socha v životní velikosti zobrazuje osobu v mikině s kapucí. Takto zvolený s logem bitcoinu na levé straně měla zvýraznit anonymitu tvůrce bitcoinu. Bezvýrazný obličej sochy má zrcadlový odrazový povrch, tím umožňuje lidem vidět jejich vlastní odraz. Tento jev má za cíl ukázat poselství ,,Všichni jsme Satoshi.”
  • Soini (líder strany Praví Fíni)
    "Grécko by malo defaultnúť, Írsko je v odl...
  • Sója a kukurica po rolloveri oslabili 📉 Nové predpovede počasia v USA
    Futures na sóju (SOYBEAN) a kukuricu (CORN) otvorili po rolloveri nižšie a obchodujú sa o 12, resp. 8 % nižšie. Stredozápad USA zažíva najhoršie sucho od roku 2012. Ak to tak bude aj naďalej, mohli by sa poklesy prehĺbiť?
  • Sója a kukuřice – Prudké posílení
    Sója a kukuřice prudce posílily v očekávání poklesu osevních ploch v USA. Nižší výsev kukuřice a sóji odráží ve velké míře plány zemědělců zaměřit se v letošním roce více na bavlnu. Kukuřice se od zveřejnění plánu, že se v letošním roce očekává snížení velikosti osevních ploch, okamžitě přehoupla přes hodnotu 380 USD za bušl. Na počátku tohoto týdne se dokonce obchodovala za 388 USD. Aktuálně se obchoduje za 380 USD. Ovšem větší snížení její ceny neočekávejte. Spíše naopak bude dále růst.
  • Sója po zprávě USDA uzavřela nejníže od loňského dubna
    Na nejnižší úroveň za posledních 12 měsíců klesla v průběhu páteční obchodní seance cena nejaktivnějšího futures kontraktu na sóju na burze CBOT. Jednalo se o reakci na zprávu amerického ministerstva zemědělství ohledně výhledu výsadby a stavu zásob. Dle výhledu by pro výsadbu sóji mělo být ve Spojených státech využito až 89,5 miliónů akrů.
  • Sója se odráží od hlavní podpory
    Sója tento týden vyskočila nad hranici 15 dolarů za bušl díky zlepšujícímu se výhledu poptávky, neboť se očekává, že Čína, která je největším spotřebitelem, v blízké budoucnosti zvýší dovoz po zrušení omezení souvisejících s kovidem. Na druhé straně se obavy z nabídky zmírnily v souvislosti se zlepšením dešťů v Argentině a postupující ranou sklizní v Brazílii. Americké ministerstvo zemědělství zároveň potvrdilo soukromý prodej 130 000 tun sóji pro dodávky do neznámých destinací v hospodářském roce 2022/23, zatímco týdenní údaje o exportních inspekcích ukázaly, že v minulém týdnu bylo zkontrolováno 1,806 mil. tun sóji určené k vývozu, což je méně než 2,190 mil. tun v předchozím týdnu.
  • Sója v nemilosti odběratelů
    Sektor olejnin provází po předešlém růstu celkový pokles. Hlavní roli v něm hraje sójový šrot, který byl až doned...
  • Sója – Další pokles na 963 USD
    Ač to ještě na začátku července vypadalo, že se bude sója obchodovat za více než 1 000 USD, opak se stal pravdou. Její cena v posledních týdnech neustále klesá. Přesto, že jsme vás naposledy informovali, že má sója dobrý technický základ pro pokračování růstu, naopak její cena začala klesat.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple pivot points