Výhľad na európske akciové indexy na 41. týždeň

 Rekapitulácia minulého týždňa

 Očakávané udalosti tohto týždňa

Pondelok: Z US očakávame výsledok ISM nevýrobného sektora. Výsledky PMI sektora služieb budú zverjnené z US, UK a eurozóny. V Turecku začne stretnutie ministrov obchodu krajín G20 a ministri financií krajín eurozóny budú v Luxemburgu rokovať o Grécku...

Utorok: Medzinárodný menový fond zverejní svoj nový Svetový ekonomický výhľad, v ktorom by mali byť znížené projekcie rastu svetovej ekonomik.

Streda: MMF zverejní svoj report o finančnej stabilite. Makrokalendár ponúka len nemeckú priemyselnú produkciu...

Štvrtok: Britská centrálna banka bude rozhodovať o menovej politike, pričom zverejní aj zápisnicu z tohto zasadnutia. Zápisnicu zverejní aj FOMC zo svojho posledného zasadnutia. Do tretice, aj ECB ponúkne svoju zápisnicu. Makrokalendár ponúkne výsledok nemeckej obchodnej bilancie. Kvartálne výsledky zverejní spoločnosť Alcoa, čím neoficiálne začne výsledkovú sezónu za 3Q...

Piatok: Piatok je na dáta chudobný a nebudú zverejnené žiadne výsledky, ktoré by mali mať vplyv na obchodovanie akcií....

 Sentiment na akciách (k 2.10.2015)

Jedná sa o týždenné zmeny jednotlivých spoločností zahrnutých v indexe SP500 rozdelených podľa sektorov. Minulotýždňový sentiment na akciách bol veľmi premenlivý. V prvej polovici sme videli risk-off, naopak v závere akcie zaznamenali rastovú rally, ktorou vymazali predchádzajúce straty. Získaval hlavne sektor základných materiálov, na druhej strane strácal finančný sektor, ktorý bol zatlačený nadol po slabých dátach NFP, ktoré ešte viac odďaľujú pravdepodobnosť zvyšovania sadzieb (marže bánk budú nízke po dlhšiu dobu).

 DAX30 - GER30

Akcie sa v minulom týždni vyvíjali veľmi premenlivo. Najskôr sme tu mali risk-off na ktorý obchodníci nedokázali nadviazať. Následne boli gapom vytvorené nové maximá, ktoré medvede odmietli a volatilný týždeň zakončili piatkové dáta NFP. Dáta boli veľmi slabé a prvotná reakcia bola v smere poklesu, čo je pochopiteľné pretože, tak slabé dáta hádžu na US ekonomiku veľmi zlé svetlo. Ponúka sa tak otázka či je z US ekonomikou všetko v takom poriadku ako bolo proklamované? Začína sa nám zmena ekonomického cyklu v USA? Uvidíme ďalšie zhoršovanie dát? Na tieto otázky odpovie až čas. Napriek tomu obavy sú tu už dnes a obchodníci ich začínali započítavať do ceny. Aj keď trh práce bol dobrým signálom na predaj, treba si uvedomiť, že cenou hýbu obchodníci a nie fundamenty. Tí vykúpali "medveďov v krvi" po tom ako skúpili celý pokles a prerazili na nové maximá. V podobnom duchu začal aj nový týždeň. Napriek tomu výraznejšiemu rastu nemeckých akcií neveríme a tie americké sú už veľmi blízko kľúčových rezistencií (priestor na rast začína byť limitovaný, rastie atraktivita predajov). Na trhu máme dve fundamentálne vlny z ktorých sa snažia obchodníci zobrať si to čo potrebujú. "Medveďou vlnou" sú obavy o Čínu, obavy o pokračovanie rastu v US, obavy o výsledkovú sezónu (očakáva sa recesia ziskov). "Býčou vlnou" je oddialenie zvyšovania sadzieb Fedom, čo prináša dlhšie obdobie uvoľnenej menovej politiky (lacnejšie financovanie pre spoločnosti). Osobne si myslím že rast v závere týždňa nie je udržateľný a naopak globálne riziká a recesia ziskov sú pre akcie výraznejšou hrozbou. Očakávam počas týždňa udržanie kľúčových rezistencií a odraz smerom nadol do pásma 9 300 až 9 800 bodov. Kalendár je pomerne prázdny a rozhodovať tak bude akciový sentiment a schopnosť býkov či medveďov nadviazať na predchádzajúce pohyby. Týždenný výhľad mením na neutrálny s tým, že strednodobo sme klesajúci. Preferujem predaj rezistencií a nákup suportov a to až do 12. - 13. októbra (začiatok výsledkovej sezóny a dáta z Číny). 

 CAC40 - FRA40, UK100 - FTSE100

Na indexoch ako CAC40 a FTSE100 máme podobný výhľad ako na americké a nemecké akcie. Treba však povedať, že oba indexy voči DAXu padajú výraznejšie pomalšie, respektíve rastú rýchlejšie. Prvým dôvodom je zasiahnutý sektor automobiliek, ktoré majú v DAXe výraznejšiu váhu. Druhým je výraznejšie zapájanie špekulatívneho kapitálu. V prvom kvartáli 2015, kedy akcie ťažili hlavne z QE práve nemecké akcie na seba naväzovali kapitál vo výraznejšej miere, a ich cena rástla rýchlejšie ako cena francúzskych akcií. Rovnako tomu je aj v prípade poklesu. Špekulatívny kapitál opúšťa "potápajúcu sa loď" rýchlejšie. Dá sa tak povedať, že nemecké akcie doplácajú aj na svoju obľúbenosť u obchodníkov (voči iným indexom). V prípade FTSE100 za pomalším poklesom stojí aj fakt, že kros EURGBP je na polročných maximách. Výhľad pre tieto akciové indexy je neutrálny. Dôležité suporty a rezistencie nájdete v priloženom grafe. Hlavným rizikom je akciový sentiment.