Čtvrtek 22. srpen 2019 07:10
reklama
UFX
reklama
UFX
reklama
Globtrex

Jak funguje obchodování na mezibankovním trhu

Napsal:   Sekce: Vzdělávací články Axiory Europe

Obchodování na mezibankovním trhu je pro mnoho obchodníků a investorů velkou neznámou, avšak pochopit, jak prakticky celý trh funguje, je naprosto klíčové pro dlouhodobé úspěšné působení na finančních trzích. Pojďme si proto detailněji přiblížit, jak funguje obchodování na mezibankovním trhu a jakou cestou bychom se měli jako profesionální obchodníci na finančním trhu vydat.

Mezibankovní trh znamená označení pro finanční systém, ve kterém jsou elektronicky, telefonicky či jinak propojeny největší světové banky a další finanční instituce. Některé transakce provádí samotné banky a některé transakce mohou být provedené onou světovou bankou, avšak jménem nadnárodních korporací. Dle průzkumu BIS pak objem mezibankovních transakcí dosahuje přibližně až 50 % všech transakcí na forexu. Takové transakce jsou obvykle realizované za účelem spekulace a dosažení zisku nebo za účelem hedgingu, zajišťování rizik plynoucích z aktivit dané společnosti.

Důležité je však upozornit, že běžní obchodníci a investoři nemají obvykle možnost obchodovat na pravém mezibankovním trhu. Je tomu tak z toho důvodu, že takové obchodování vyžaduje extrémně vysoké nároky ať už na vstupní kapitál (obchodování bez finanční páky) či na jednorázové a také měsíční poplatky spojené s užíváním mezibankovních platforem a technologií.

Jak jsme si již zmínili, mezibankovního trhu se účastní největší světové banky typu Deutsche Bank, UBS, Barclays, CitiBank, Bank of America, JP Morgan, Morgan Stanley, Commerzbank, BNP Paribas, Credit Suisse, RBS a další, kteří na trhu působí jako poskytovatelé likvidity. Poskytovatel likvidity tvoří potřebnou protistranu pro realizování zadaného pokynu do trhu.

Běžní tradeři a investoři nemají možnost na tomto trhu obchodovat napřímo, jako světové banky a další mezinárodní finanční společnosti, avšak mohou se trhu účastnit přes tzv. DMA (Direct Market Access) brokera. Takový broker se dále dělí na STP, ECN nebo může nabídnout oba obchodní modely, nicméně označení STP / ECN vždy zákonitě neznamená přímý přístup na mezibankovní trh. Broker s přímým připojením na mezibankovní trh totiž nemůže obchodovat na vlastní účet, tedy vstupovat do obchodů proti svým klientům jako market maker, a veškeré pozice posílá k realizaci do trhu na pravý mezibankovní trh.


Proč je pro profesionálního obchodníka důležité, aby veškeré jeho obchody byly přímo odesílané na mezibankovní trh?

Nejprve si pojďme říct, jak funguje drtivá většina brokerů typu Market Maker. Takový broker přebírá kurz od dalších brokerů, ovšem vytváří si svou vlastní „hloubku trhu“, která se více či méně shoduje s mezibankovním trhem. Market Maker vždy tvoří protistranu všem obchodům svých klientů. To znamená, že pokud klient otevře long, Market Maker otevře short a naopak. Ztrátové obchody pro takového brokera tvoří tučný zisk a ziskové obchody, resp. ziskového tradera může posílat do reálného trhu či pro něj vytvoří specifické prostředí.

Tak zní teorie. Avšak praxe se obvykle velmi liší.

Jelikož ztrátové obchody klientů pro brokery typu Market Maker představují tučné zisky, brokeři neradi zajišťují ziskové pozice klientů na mezibankovním trhu, ale raději většinu obchodů klientů ponechávají na vlastním účtu, tzv. b-booku. V tom případě však dochází ke střetu zájmů mezi klientem a brokerem a právě z toho důvodu případně Market Makeři obvykle neradi vyplácí zisk z obchodních účtů, jelikož zisk vyplácený klientům se rovná jejich ztrátě.

Navíc aby si někteří neseriózní Market Makeři pojistili, že klienti nebudou dosahovat dlouhodobých zisků, můžou sáhnout až k nekalým opatřením typu roztahování spreadů, umělým skluzům, odmítáním realizace obchodních příkazů, lovení Stop-Lossů a k dalším pro tradery nepříjemným praktikám, které však nejsou legální a v praxi by se neměly dít. Brokeři typu Market Maker s licencí k obchodování na vlastní účet můžou zvolilt tuto cestu, jelikož mohou za krátký čas přijít k vysokým ziskům, avšak pouze krátkodobě. Obvykle dle statistik klienti s obchodováním u brokerů typu Market Maker končí po 3 - 5 měsících tradingu. Důležité je si položit otázku, zda chce trader obchodovat v reálném prostředí, s reálnými tržními podmínkami, tedy zvolit brokera typu STP / ECN nebo využít výhod nereálného prostředí Market Maker brokera a obchodovat tam, kde je jediný profit brokera ztráta jeho klienta. Vše má své výhody a nevýhody.

Důležité je také upozornit, že mnoho brokerů nabízí STP / ECN obchodní účty, avšak stále mají povolení k obchodování na vlastní účet, tedy k market makingu. Pochopitelně v takovém případě se opět pozice klienta na pravý mezibankovní trh nemusí dostat.

Axiory Europe však zvolil zcela opačný směr. Axiory Europe nemá povolení k obchodování na vlastní knihy, tedy market makingu, což znamená, že veškeré pozice klientů musí Axiory přeposlat k realizaci dále do trhu a u žádného obchodu nesmí tvořit protistranu pozicím klientů. Z toho důvodu je pro Axiory prioritou číslo jedna dlouhodobá ziskovost klientů, jelikož dlouhodobá ziskovost je prospěšná pro klienta i pro Axiory.

Prakticky celé obchodování na mezibankovním trhu funguje tak, že poskytovatelé likvidity (světové banky) na mezibankovním trhu kotují kurz, za které jsou ochotní daný instrument - například měnový pár EUR/USD - nakupovat a prodávat a v jakém množství. Situace tak může vypadat například následovně:


Axiory v aktuální moment z kotovaných kurzů vždy vybere nejlepší BID a nejlepší ASK, ze kterého vytvoří spread. Pro vysvětlení použijeme příklad dvou známých bank. BID může kotovat například Deutsche Bank a nejlepší ASK pak Barclays. Pokud budeme prodávat, protistranu takového obchodu bude tvořit Deutsche Bank, naopak protistranu při nákupu bude tvořit Barclays. Axiory pochopitelně k mezibankovnímu holému spreadu přičte tzv. mark-up, který transparentně následně tvoří obrat společnosti. Jak tedy můžete vidět, celé obchodování vždy funguje na základě toho, že každý obchod má svoji protistranu. Avšak zásadní rozdíl je v tom, jestli protistrana je Market Maker broker, na jehož vlastním účtu realizované transakce skončí a tím tak broker nemá zájem na dlouhodobé ziskovosti klienta, ale na vysokém počtu klientů, které jeho obchodním modelem projdou.

Nebo jestli protistranu tvoří poskytovatel likvidity - Market Maker - na mezibankovním trhu. Jelikož pokud poskytovatel likvidity na mezibankovním trhu jednoduše nebude mít zájem vstupovat do trhu za aktuální tržní situaci, nabídne horší kurz než ostatní a klientské pozice se realizují u jiného poskytovatele likvidity. Pokud však nemá zájem za aktuální situace obchodovat Market Maker broker, doplatí na to obvykle klient.

Zde tak můžete vidět, jak funguje obchodování na mezibankovním trhu a proč je pro profesionálního obchodníka k dosažení ziskových výsledků důležité, aby i broker měl maximální zájem na jeho úspěchu, ve kterém ho bude podporovat, a aby se tak veškeré pozice klientů realizovaly vždy na pravém mezibankovním trhu. Pouze obchodní model s přímým připojením na mezibankovní trh vylučuje střet zájmů mezi klientem a brokerem a zajišťuje maximálně férové tržní plnění všech realizovaných obchodů.

Axiory Europe je brokerská značka, vlastněná a provozovaná společností R Capital Solutions Ltd., Markou Botsari 3, 3040 Limassol, licencovaným kyperským obchodníkem s cennými papíry, regulovaným CySEC, číslo licence: 246/14.

Hodnocení článku:
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Jak dosáhnout co nejlepšího plnění pro vaše obchody
    Určitě budete souhlasit, že kvalita plnění obchodů je pro každého tradera jedním z klíčových aspektů tradingu. A čím je trader aktivnější, tím se pro něj kvalita exekuce stává ještě důležitější.
  • Jaké finanční cíle je rozumné si nastavit
    Každý jsme jiný, každý máme jiný životní styl, jiné výdaje, jiná očekávání a jiné dovednosti a zkušenosti. Finanční cíl v tradingu je tak velmi relativní parametr. V minulém článku jsem mluvil o extrémních možnostech, které se nedají dosahovat konzistentně. Můj záměr byl vzbudit diskusi na téma možných zisků. Nyní budu psát o rozumném plánu, kterého můžeme dosáhnout všichni.
  • Jaké investici pomohl slábnoucí dolar nejvíce?
    Americký dolar ztratil od inaugurace prezidenta Trumpa před 13 měsíci velkou část své hodnoty. Nejvíce jde oslabení vidět na páru s eurem, kde dolar ztratil 17 %. Ani měny dalších obchodních partnerů USA jako britská libra nebo čínský jüan nezůstaly pozadu a připsaly si dvouciferné zisky. A jedna skupina aktiv už tradičně z tohoto propadu těžila – komodity.
  • Jaké jsou možnosti umísťování Stop-Lossů u Price Action vstupů?
    Obchodní příkaz Stop-Loss je jednou z nejdůležitějších částí strategie každého forexového tradera. Samozřejmě, existují tradeři, kteří si dovolí obchodovat bez Stop-Lossu či jiných ochran kapitálu, ovšem v takovém případě může být dosažení dlouhodobě stabilních výsledků velmi obtížné.
  • Jak eliminovat 80 % ztrátových obchodů?
    Slyšeli jste někdy, že je většina světového majetku držena v rukou relativně mála lidí? Nebo že podstatná část obchodních úspěchů přichází po několika málo správných rozhodnutích? Tento princip, jinak nazývaný jako Paretovo pravidlo, nám může poskytnout poměrně zajímavé závěry, pokud jej promítneme i do světa tradingu. Hlavní podstatou je myšlenka, kdy 80 % všech našich výsledků pramení pouze z 20 % našich aktivit. Samozřejmě, že poměr 80/20 není jednoznačnou matematikou a může se lišit podle cíle našeho zájmu, ať už je to obchod, marketing nebo třeba ekonomie.
  • Jaké měny by profitovaly z obchodního embarga proti Rusku?
    Obchodní sankce, které by Evropská Unie mohla uvalit na Rusko v podobném stylu, jako se to stalo Íránu, jsou hodně tvrdým oříškem, protože ekonomické ztráty by byly mnohem větší a počítaly by se na obou stranách barikády. Co když ale k těmto krokům EU nakonec přistoupí, nebo se o nich bude alespoň reálně spekulovat? Jak by tyto události zahýbaly měnovými trhy?
  • Jaké používají banky forexové strategie? Dozvíte se na semináři Bernstein Bank
    Slovo forex vzbuzuje rozporuplné pocity. Pro jedny je to „ruleta“, pro druhé výdělečný nástroj a většina lidí ani netuší, co to forex vlastně je.
  • Jaké příležitosti nabízejí ropné měny?
    Kanadský dolar, norská koruna a ruský rubl. To jsou měny zemí, jejichž ekonomika je více či méně závislá na vývozech ropy. Dlouhodobě tedy můžeme sledovat pozitivní korelaci mezi kurzy těchto měn a cenami ropy.
  • Jaké signály mi dává můj obchodní systém?
    V posledním týdnu se forex trhům moc nechce dodržovat obchodní signály generované mým obchodním systémem a nezvykle často prudce mění směr a intradenní trendy. V takovémto období ubírám na počtu obchodů a zmenšuji pozice.
  • Jak euro profituje z ukrajinské krize
    Záhadou poslední doby je síla společné evropské měny, nad kterou kroutí hlavou většina analytiků. Vždyť evropská ekonomika je mnohem slabší než americká, a navíc se Evropská centrální banka (ECB) chystá svými kroky srazit hodnotu eura.
  • Jak funguje ztráta v psychologii obchodování?
    Psychologie obchodování je nedílnou součástí každého z nás. Trhy jsou jakýmsi živým organismem, u kterého se snažíme racionálním přístupem zanalyzovat jeho vývoj, což vytváří rozpor mezi očekáváním a konečným výsledkem.
  • Jak fungují forex-brokeři
    V tomto článku chci přinést svojí doměnku o fungování forex brokerů.
  • Jak hodnotit efektivnost investiční strategie?
    Graf, jako jednoduché vizuální znázornění vývoje měnového páru, poskytuje rychlou a snadno čitelnou informaci o vývoji kurzu i o okamžité hodnotě měnového páru. Na základě těchto informací lze snadno přijímat investiční rozhodnutí jak o vstupu do obchodu, tak o jeho ukončení. Komplexnější vyhodnocení výsledků a zejména jejich komparace s jinými rozhodnutími je však velmi obtížné.
  • Jak hospodaří a investuje stát? Podívejte se na jasná čísla!
    Úspěšného investora nebo podnikatele poznáme velice snadno podle toho, jakým vládne majetkem a jestli se jeho hodnota zvyšuje nebo snižuje. U vlád to už není tak jednoduché a názory veřejnosti jsou ovlivňovány médii, výroky politologů a "ekonomických expertů". Pojďme se oprostit od politiky a podívejme se na pár základních čísel, které vám mohou usnadnit pohled na jednotlivé vlády od roku 1993 z pohledu státního rozpočtu a HDP.
  • Jak já to vidím: EURCHF short
    Zamyšlení.
  • Jak je na tom EUR/USD?
    Aktuálně se na trhu nachází velmi zajímavé nastavení na měnovém páru EUR/USD. Forexový newsletter Forex Edge představuje níže úrovně pro vstup a výstup z pozic. Newsletter vytváří pravidelně každé dva týdny dlouholetý forex trader Martin Bartoš ze společnosti LYNX.
  • Jak je to se zahraničním obchodem USA a Mexika? Kdo z něho profituje?
    Je zahraniční obchod mezi Mexikem a Spojenými státy tak jednostranně nevýhodný pro USA, jak tvrdí Donald Trump? Profituje Mexiko z obchodní dohody uzavřené v roce 1994 více než Washington? Detailnější pohled na vzájemný zahraniční obchod obou sousedů nám ukáže, že obchodní vztahy nemusí být tak jednostranné, jak je americký prezident demonstruje.
  • Jak jsem dělal 130 obchodů za den (ručně)
    Když jsem s tradingem začínal, byl jsem si jistý, že obchodovat se naučím za pár týdnů a za rok už ze mě bude milionář.
  • Jak jsem vytvořil AOS aneb dlouhodobé zhodnocení financí díky automatizaci (díl 1.)
    V posledních pěti letech se problematice o automatizace obchodních systémů (AOS) věnuji každodenně. Rád bych tady přednesl v několika dílech, kam mně všechny ty přečtené články, shlédnutá videa a odzkoušení doporučovaných strategií, zavedlo.
  • Jak kvantifikovat trpělivost?
    Je to zajímavá věc, trochu jsem hledal na internetu, ale ani takové opory jako je Wikipedia nebo Wikislovník žádnou definici trpělivosti, na které by panovala všeobecná shoda, nenabízejí. Přitom trpělivost je v lidském konání tak často zmiňována ve všech druzích snažení a současně je také často spojována dosaženým úspěchem. Přiznejme si, že i nám by se hodila, ale jak k ní přistupovat, když o ni vlastně nic nevíme? Dá se změřit? Je možné ji vidět? Kde se dá najít? Má ji nějaký e-shop?
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama