Čtvrtek 05. listopadu 2026 12:16
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding Gold program NEW
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 40
reklama
Fintokei payouty nove

Koruna v uplynulém týdnu marginálně posílila

09.06.2014 08:28  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Česká koruna si během minulého týdne připsala marginální zisky, když vůči euru posílila o 0,1 % na 27,46. Ani volatilita nebyla vysoká, když se kurz CZK/EUR držel v pásmu 27,43-27,51. Výrazněji si polepšil polský zlotý, který přidal 0,9 %. Nakonec maďarský forint během první půlky týdne oslaboval, aby v dalších dnech své ztráty vymazal.

Minulý týden jsme se dočkali z domácí ekonomiky několika zajímavých ekonomických údajů z reálné ekonomiky. Všechna data potvrdila, že oživení v české ekonomice pokračovalo v prvním čtvrtletí i na začátku toho druhého. Navíc květnová důvěra manažerů měřená indexem PMI naznačila, že by na tom český průmysl nemusel být špatně ani v dalších měsících.

Data o HDP potvrdila pokračující oživení i na začátku letošního roku. HDP v Q1 14 po upřesnění vzrostl o 0,4 %, což bylo o 0,4 pb více, než naznačil původní rychlý odhad statistického úřadu. Na druhou stranu poslední čtvrtletí loňského roku bylo revidováno dolů o 0,3 pb na +1,5 %. Hrubá přidaná hodnota vzrostla v Q1 14 o 0,6 %. Zdrojem růstu překvapivě nebyl průmysl (pokles o 1,4 % mezikvartálně), ostatní složky již přispívaly pozitivně. Stavebnictví vzrostlo o 0,7 %, zemědělství o 8,5 %, soukromé služby o 1,6 % a veřejné služby o 0,6 %. U průmyslu se ovšem jedná pouze o částečnou korekci vysokého růstu na konci loňského roku, kdy přidaná hodnota v tomto sektoru vyskočila o 4,3 %. Dobrá zpráva je, že již neroste pouze průmysl, ale přidávají se i ostatní sektory, což činí oživení ekonomiky robustnější.

Maloobchodní tržby si v dubnu připsaly 6,0 % y/y a přesně tak naplnily jak naše, tak tržní očekávání. Svou roli i přes stejný počet pracovních dní sehrály kalendářní vlivy, protože tento rok Velikonoce vyšly do dubna, zatímco vloni velikonoční nákupy proběhly již v březnu. Maloobchod však rostl po očištění o tyto vlivy o 4,9 %. V meziměsíčním vyjádření si mírně pohoršil o 0,1 %.

Průmysl začal druhé čtvrtletí nad očekávání dobře. Dubnová průmyslová data mírně překonala naše i tržní očekávání znovu ukázala, že průmyslový sektor je motorem současného ekonomického oživení. V porovnání s březnem se v dubnu průmyslová výroba zvýšila o slušných 1,1 % m/m po očištění o sezónní vlivy, což představuje meziroční růst ve výši 7,7 %. Průmyslová výroba zůstane tahounem české ekonomiky během současného oživení. Na další růst produkce ukazuje indikátor PMI, který v květnu dále překonal své tříleté maximum a dosáhl 57,3 bodu. Optimismus podporuje i silný růst zakázek nejen v českých datech, ale i v Německu. Tamní tovární objednávky v dubnu stouply meziměsíčně o 3,1 % a vymazaly tak svůj březnový pokles. Průmyslníkům bude ve druhé polovině roku pomáhat stabilní a podhodnocený kurz koruny.

Tento týden přijdou nejzajímavější data hned dnes ráno, kdy budou zveřejněny míra nezaměstnanosti a inflace za květen. V pátek se ještě dočkáme běžného účtu za duben. Z pohledu centrální banky je nejzajímavější inflace. ČNB očekává růst cen ve výši 0,6 % meziročně, my vidíme zvýšení o 0,5 % a trh dokonce jen o 0,4 %. Nicméně i když by inflace byla pod očekáváními ČNB, nebude to stačit k tomu, aby se kurz koruny vůči euru výrazněji rozhoupal.

Inflace by se měla v květnu dočasně zvýšit. Meziroční spotřebitelská inflace v dubnu dosáhla pouze 0,1 %. V květnu by inflace měla dočasně vyskočit na 0,5 %, důvodem je z části efekt nízké statistické základny (vloni v květnu totiž ceny poklesly o 0,24 % meziměsíčně). Meziměsíčně by měly ceny v květnu přidat 0,2 %, když růst očekáváme od cen pohonných hmot (+0,6 %), potravin (+0,1 %) a jádrových cen (+0,25 %). Pouze ceny regulovaných položek by měly stagnovat. Od května by se též měla začít v cenách projevovat vyšší spotřební daň na cigarety, její celkový příspěvek do inflace odhadujeme ve výši 0,11 pb (průsak by měl být postupný až do září). Vliv vyšších dovozních cen kvůli slabší koruně lze ještě očekávat u jádrových a regulovaných cen. Jádrové ceny by se v květnu měly zvýšit o 0,18 % meziměsíčně (SA), meziročně by se pak jádrová inflace měla zvýšit z dubnových 0,31 % na 0,77 % v květnu.

Situace na trhu práce se zlepšuje, konkrétně se to týká míry nezaměstnanosti. Již během posledních měsíců loňského roku jsme byli svědky postupné stabilizace podílu nezaměstnaných na sezónně očištěné bázi, během letošního roku se již míra nezaměstnanosti zlepšila o 0,17 pb. I v květnu vidíme další zlepšení o 0,04 pb na 7,78 % (SA). Míra nezaměstnanosti bez sezónního očištění by měla v květnu poklesnout o 0,3 pb na 7,6 %, jelikož pozitivně budou i nadále působit sezónní faktory.

Běžný účet platební bilance by měl v dubnu skončit v přebytku 0,6 mld. CZK (-8,2 mld. CZK SA), což je o 6,8 mld. méně než vloni. Největší negativní příspěvek očekáváme od bilance výnosů (deficit 20 mld. CZK), když by měl konečně být patrný odliv dividend do zahraničí. Na druhou stranu bilance se zbožím by měla vykázat přebytek 16,9 mld. CZK, relativně slušný přebytek lze očekávat i od bilance služeb (+5,5 mld. CZK). V poměru k HDP by měl běžný účet za posledních 12 měsíců dosáhnout 0,0 %, což je oproti minulému roku výrazné zlepšení (v roce 2013 skončil běžný účet v deficitu 1,4 % HDP).

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Koruna vstupuje do dnešního dne mírným posílením s podporou domácích dat i vývoje ve světě
    Koruna začíná dnešní den lehkým posílením k euru a dostává se mírně pod hranici 25,60. Pozitivně pro ni vyšla ranní ...
  • Koruna vstupuje do nového roku při síle, je nejsilnější od srpna 2011 a nachází se blízko maxim od roku 2008. Svědčí jí včerejší slova guvernéra ČNB Michla
    Koruna vstupuje do nového roku při síle. Dnes ráno zpevnila pod 24,10 za euro, a to až na svoji celkově nejsilnější úroveň od srpna 2011, 24,073 za euro. Pouze 14 haléřů ji dělí od překonání své nejsilnější hodnoty za celou dobu od října 2008, tedy od předvečera globální finanční krize.
  • Koruna vstupuje do týdne nad 24,30 EUR/CZK
    Česká koruna se v minulém týdnu dostala do lehké defenzivy a oslabila nad hranici 24,30 EUR/CZK. Páteční výplach na akciových trzích v souvislosti s dalším napětím v čínsko-amerických obchodních vztazích by mohl mít jepičí život (viz úvodník), proto máme za to, že ani česká měna by se dnes nemusela dostat pod výraznější tlak. Zásadní však bude reakce amerického dolaru, který v posledních dnech získal půdu pod nohama a vystavil koruně stopku k dalším ziskům. Vzhledem k absenci tuzemských makro čísel v tomto týdnu (výjimkou jsou čtvrteční data cen v průmyslu), bude korunový trh ovlivňovat zejména dění na hlavních trzích. Platí přitom, že rozšíření dolarových zisků, by korunu mohlo znovu potrápit.
  • Koruna v týdnu nejsilnější od konce května
    Česká měna v průběhu minulého týdne otestovala hladinu 27,40 CZK/EUR a dosáhla tak nejsilnější úrovně za poslední tři týdny...
  • Koruna vůči dolaru a libře zůstává pod tlakem
    Koruna se drží v zásadě stabilní vůči euru a dnes otevírá na 24,45 EUR/CZK. Vůči dolaru je situace výrazně odlišná. Domácí měna ztrácí a nabírá další ztráty, dnešní seanci koruna otevírá v blízkosti 21,85 USD/CZK. To ostatně platí také vůči libře, kde koruně hrozí pád přes 28,90 GBP/CZK.
  • Koruna vůči euru na téměř tříletém maximu
    Pro dolar zůstává i nadále důležitý vývoj na americkém dluhopisovém trhu, kde však zatím v posledních dnech dochází ke zklidnění, a to i díky poklesu cen ropy. Dnes může dolar reagovat na odpolední čísla z USA (HDP, PCE inflace), ale výraznější pohyby v návaznosti na tyto makro statistiky spíše neočekávám. Vývoj tržních úrokových sazeb v tomto týdnu zatím mírně favorizuje posílení dolaru. Na eurodolaru tak dnes nelze vyloučit pokračování obchodování v rozmezí 1,165 – 1,169 EUR/USD. V případě koruny vůči dolaru obchodování v pásmu 20,60 – 20,70 USD/CZK.
  • Koruna vůči euru po zveřejnění inflace posiluje!
    Pondělní zveřejnění dat inflace CPI za listopad vykázalo pomalejší, než očekávaný pokles. Zatímco se čekala meziroční inflace ve výši 7,2 %, reálně bylo dosaženo 7,3 %. Meziměsíčně pak tempo růstu zůstalo stejné jako v říjnu (0,1 %) při očekávání poklesu o 0,1 %.
  • Koruna vůči euru za covidu a války reálně posílila o 20 %, podle stoupenců přijetí eura je však prý slabá. Všechny země, které platí eurem, mají trvale vyšší nezaměstnanost než Česko i proto, že společná měna znemožňuje kursové přizpůsobení ekonomiky
    Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své páteční analýze kondice české měny. Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
  • Koruna vůči libře prudce oslabuje, padá nejníže od května 2017. Výsledek včerejších voleb v Británii trhy vítají, v Česku by měl zachránit 36 tisíc pracovních míst
    Koruna dnes prudce oslabuje vůči britské libře, kterou žene vzhůru optimismus plynoucí z výsledku včerejších parlamentních voleb na ostrovech. Koruna vůči britské měně oslabuje o zhruba dvě procenta. Je vůči libře nejslabší od května 2017. V posledních třech měsících, tj. od poloviny září, žádná jiná měna na světě neposílila vůči koruně tolik jako libra, o zhruba 5,5 procenta. Za posledních šest měsíců pak, co se zpevnění vůči koruně týče, překonává libru jedině ukrajinská hřivna. Ještě letos v srpnu se britská měna prodávala za méně než 27,80 koruny, teď už stojí o takřka tři koruny více, přes 30,70 koruny.
  • Koruna vůči zlotému nejsilnější za tři roky. Před námi je nabitý týden
    Dnešní den bude pravděpodobně klidný. Z pohledu koruny bude zajímavé sledovat především domácí podnikatelskou a spotřebitelskou důvěru a index Ifo z Německa. Ostatní data, která dnes dorazí budou hrát vedlejší role. Tento týden bude na zprávy opravdu velmi bohatý, a proto je možné, že se dočkáme vyšší volatility, ale dnes by se ještě měla domácí měna udržet v blízkosti 24,35 EURCZK a 21,70 USDCZK.
  • Koruna v uplynulém týdnu zažila volatilitu
    V uplynulém týdnu kurz české koruny opustil úzké pásmo, ve kterém se pohyboval předchozí týden. Nejprve zpočátku týdne prolomil technickou...
  • Koruna v ústavě není evropskou výjimkou. Maďarsko chrání forint, Rumunsko leu, přičemž Polsko chrání zlotý nepřímo
    Vládou dnes podpořený návrh na zakotvení české koruny do ústavy není v evropském ani mezinárodním kontextu ojedinělý. Obdobné ustanovení už existuje například v Maďarsku nebo Rumunsku. Polsko zase chrání svoji měnovou suverenitu nepřímo, prostřednictvím ústavního postavení centrální banky. Mezinárodní srovnání přitom ukazuje, že existují různé způsoby, jak národní měnu ústavně zabezpečit, aniž by to nutně znamenalo definitivní odmítnutí eura.
  • Koruna v úterý víceméně stabilní
    Úterní obchodování na koruně bylo nezajímavé. Kurz CZK/EUR osciloval okolo úrovně 25,88 a za celý den neopustil...
  • Koruna v úterý vymazala pondělní ztráty
    České koruně se v úterý dařilo, když vymazala pondělní ztráty. Kurz CZK/EUR se tak posunul z ranních úrovní okolo...
  • Koruna v úvodu lehce ztrácí po komentáři z ČNB, výsledek voleb reakci nevyvolal
    Rozjezd obchodování po včerejším svátku přináší koruně lehké oslabení. Její kurz k euru se nyní nachází na 25,75. Z centrální banky ráno přišel další slovní výstup proti domácí měně. Viceguvernér ČNB Tomšík prohlásil, že by měnová politika měla být dál uvolněna v zájmu dosažení inflačního cíle. Tomšík by prý osobně neváhal a už teď uvolnil politiku. Poslední data podle něj ukazují na sílící protiinflační rizika a není možné čekat, že se inflace pohne směrem k cíli bez volnější politiky. Devizové intervence jsou podle něj stále velmi pravděpodobné. Ačkoli Vladimír Tomšík patří mezi zastánce intervencí už déle a nejde o změnu postoje, na korunu jeho slova v úvodu zřejmě negativně zapůsobila.
  • Koruna v úvodu navázala na negativní včerejšek, eurodolar po propadu nachází podporu
    Začátek nového roku přináší koruně ztráty. Dnes v úvodu česká měna navazuje na včerejší pohyb a dál oslabuje na 25,25...
  • Koruna v úvodu oslabuje po nižší inflaci
    Česká měna se hned v úvodu obchodování odpoutala od hranice 24,00 a oslabila na 24,12 za eu...
  • Koruna v úvodu posiluje podpořena vývojem ve světě i regionálními čísly
    Koruna hned v úvodu obchodování rychle maže ztráty, které nabrala na konci minu...
  • Koruna v úvodu týdne oslabila vůči euru i americkému dolaru
    Prudký růst cen energetických komodit a pravděpodobné zvýšení úrokových sazeb ze strany amerického Fedu aktuálně podporují dolar. Zatímco po větší část minulého týdne ještě na hlavním měnovém páru odolávala hranice 1,16 EUR/USD, tak v úvodu nového týdne začal dolar výrazněji těžit z nárůstu rizikové averze na finančních trzích. Pokud nedojde k uklidnění na trhu s energiemi, tak si dnes může dolar velmi dobře připsat další zisky a posílit do rozmezí 1,15 – 1,152 EUR/USD a vůči koruně výše nad 21,10 USD/CZK.
  • Koruna v úvodu týdne v klidu v důsledku nižší likvidity
    První prázdninový týden zahájila česká koruna poklidným obchodováním. Kvůli pátečnímu svátku u nás a čtvrteční...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Trading Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dolvero SET2