Španělsko neupsalo chtěný objem dluhopisů, premiér varuje před vnější pomocí. Výnosy i pojistky míří vzhůru (+přehled CDS)

Španělsko dnes prodalo nové víceleté dluhopisy za 2,6 miliardy eur a získalo tak výrazně méně proti plánu umístit dluhopisy za 3,5 miliardy eur. V aukci navíc vzrostly úroky a také zajišťovací kontrakty na španělský dluh, pětileté CDS, rostou na maxima od listopadu loňského roku, pod tlakem zpráv o španělském rozpočtu a schodku.

Ministerstvo financí oznámilo, že prodalo tříleté 4,4% dluhopisy za 1,13 miliardy eur, čtyřleté 4,25% za 973 milionů a osmileté 4,85% v sumě 489 milionů eur. Madrid plánoval, že v dnešní aukci získá 2,5 až 3,5 miliardy eur.

Výnos u tříletého bondu vzrostl na 2,89 procenta z 2,44 procenta v březnové aukci, poměr krytí nabídky poptávkou bid-to-cover padl na stále slušných 2,41 z 4,96 v březnu. U čtyřletého dluhopisu výpůjční náklady vlády stouply na 4,32 procenta z březnových 3,38 procenta, bid-to-cover klesl na 2,46 z březnových 2,59. U osmiletého dluhopisu se výnos zvýšil na 5,34 procenta z úrovně 5,16 procenta, dosažené na poslední aukci těchto bondů loni v září. Bid-to-cover dosáhl 2,96.

"Naše situace je extrémně obtížná, ale stále jsou rozpočtové úspory mnohem přijatelnější, než by byly podmínky mezinárodní finanční pomoci," varoval po nevydařené aukci premiér země Mariano Rajoy. "Rozpočet prezentovaný v minulém týdnu se nezamlouvá nikomu včetně nás, ale jakákoli jiná alternativa je nepředstavitelně horší," zdůraznil.

Aukce se konala v době, kdy na finančních trzích rostou obavy ze zhoršování španělských veřejných financí. Vláda v úterý v rámci prezentace úsporného rozpočtu oznámila, že španělský státní dluh letos vzroste meziročně nad 78 % z loňských 68 procentům HDP a bude nejvyšší od roku 1990.

V další „periferní“ portugalské aukci byly prodány 556denní státní pokladniční poukázky za 1 mld. EUR s výnosem 4,537 % a dále 6měsíční za 0,5 mld. EUR s výnosem 2,90 % proti 2,168 % v aukci z 21. března.  Celkový objem dnešních portugalských emisí byl na horním konci plánovaného rozpětí.

Výnosy španělských dluhopisů se už dostaly nad výnosy italských, třebaže na podzim byly výrazně pod nimi. Výnos desetiletých španělských dluhopisů obchodovaných na sekundárním trhu vzrostl dnes na 5,5 procenta ze 4,9 procenta před měsícem.

Španělsko do dneška získalo emisí nových dluhopisů 46 procent refinančních potřeb celého letošního roku. Využilo příznivé situace prvního čtvrtletí, kdy napětí na trhu dluhopisů výrazně zmírnily rozsáhlé tříleté úvěry Evropské centrální banky komerčním bankám.

Na několikaměsíční rekordy míří vedle dluhopisů také ceny zajišťovacích CDS kontraktů. Dle dat CMA dnes rostou o 18 bazických bodů na 457 bps, což znamená nejvyšší úrovně od 28. listopadu loňského roku.

Fitch Ratings včera ve zprávě hodnotící vývoj rizik upozornila na růst španělských a nizozemských CDS, které se odpoutávají od celkového zklidnění trhů zejména po zásahu ECB v podobě dodávek 3leté likvidity skrze LTRO. „Nizozemské CDS rostou druhým týdnem v řade o dalších 9 procent, od počátku března jsou výše o 26 % v kontrastu s 3% ústupem v Evropě celkově. Dalším zneklidněním je vývoj u Španělska po růstu o 20 % za stejnou dobu,“ uvedla Fitch.

Pátá největší ekonomika eurozóny, Nizozemí, neudržela krok s jejím jádrem a bude se potýkat s rostoucími úrokovými náklady. Její slabost jen stěží dovolí snížit rozpočtový schodek pod 3% limit k HDP do roku 2013. Země zřejmě udrží nejvyšší ratingové hodnocení, ale přijde přinejmenším varování v podobě negativního výhledu od Standard & Poor?s, odhadli na konci března ekonomové Citi v analytické zprávě. Na periferii tamní ekonomiku již řadí také respektovaný institut CPB. „Slabost nizozemské ekonomiky je velmi obtížným východiskem pro snižování celkového zadlužení země. Nizozemí je v horší pozici, než Německo, Finsko či Lucembursko,“ uvedl tým ekonomů Citi v čele s Jürgenem Michelsem, hlavním ekonomem Citi v Londýně. Ekonomika země ve druhé polovině roku 2011 klesla do druhé recese za poslední tři roky, nezaměstnanost vystoupala na 6 procent.

Přiložený přehled CDS k závěru včerejšího dne ve srovnání s počátkem roku dokládá, že z celkového uklidnění trhů vybočují CDS u Nizozemí a Portugalska zásadně nižší měrou zklidnění proti ostatním zemím, zatímco růstem procházejí CDS u Španělska. Česká republika spolu s Polskem v CEE regionu a Velkou Británii, Švédskem, Švýcarskem, Norskem či Německem patří mezi země, na kterých je ve srovnání s počátkem roku patrné výrazné zklidnění na CDS. Dnes se konala rovněž česká aukce dluhopisů, ve které byly prodány obligace splatné v roce 2021 s kupónem 3,85 % za 5,2 mld. Kč. Cílem byla horní hranice úpisu až 8 mld. Kč (dolní 5 mld. Kč), výnos vzrostl na 3,45 % z 3,262 % v poslední aukci z 29. února.