⚠️ Ranní shrnutí: USA a Írán si vyměňují údery, ceny ropy rostou a trhy se obávají jestřábího Fedu (31. 8. 2026)

🌐 Geopolitika

• Přímá vojenská eskalace mezi USA a Íránem během uplynulého víkendu otřásla finančními trhy.
• Americké síly provedly úder na cíle na íránském ostrově Larak. Útok zdůvodnily zjištěním příprav na rozmístění námořních min v Hormuzském průlivu. Írán v reakci provedl masivní raketový útok přímo na americké vojenské základny v Jordánsku.
• Íránské revoluční gardy navíc uvedly, že supertanker, který se měl nelegálně pohybovat jižním směrem, začal hořet po nárazu na dvě námořní miny. To vyvolává vážné obavy z úplného ochromení lodní dopravy v tomto klíčovém regionu.
• Scott Bessent oznámil pravidelné, každotýdenní zavádění nových sekundárních sankcí proti subjektům napojeným na Írán.
• Dalším krokem americké administrativy by mohlo být úplné odstřižení klíčových íránských institucí od globálního systému dolarového vypořádání. Napětí dále zvýšil Donald Trump, který zveřejnil video vytvořené pomocí AI naznačující zničení klíčového íránského ropného terminálu na ostrově Kharg.
• Ministerstvo zahraničních věcí Severní Koreje vydalo oficiální prohlášení, ve kterém zdůraznilo, že její jaderný status zůstává nedotknutelný a bude nadále posilován.

📊 Makroekonomika

• Jestřábí projev kandidáta na šéfa Fedu Kevina Warshe během sympozia v Jackson Hole výrazně změnil tržní očekávání ohledně amerických úrokových sazeb. Analytici banky Barclays upravili své předchozí prognózy a nyní očekávají další dvě zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, a to v září a prosinci. Podle BofA zároveň roste tlak na jestřábí krok Fedu už na nadcházejícím zářijovém zasedání FOMC, což vyvolalo výrazný tlak na dluhopisový trh. Trh však započítává pravděpodobnost takového kroku na méně než 50 %.
• Francie se kvůli prohlubující se politické paralýze a rostoucímu rozpočtovému deficitu stává významným zdrojem obav na evropském dluhopisovém trhu. Náklady na obsluhu francouzského dluhu prudce rostou a přibližují se maximům naposledy zaznamenaným během krize v roce 2008.
• Makroekonomická data z asijsko-pacifického regionu ukazují nejednoznačné tempo hospodářského oživení. Čínský výrobní PMI vzrostl na 49,8 bodu a překonal tržní očekávání, stále však zůstává pod hranicí oddělující růst od poklesu aktivity.
• Na japonském dluhopisovém trhu prudce vzrostly výnosy. Výnos 10letých dluhopisů dosáhl nejvyšší úrovně od září 1996, zatímco pětileté dluhopisy zaznamenaly rekordní výnos kolem 2,21 %. Důvodem jsou rostoucí očekávání investorů ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb ze strany Bank of Japan.

🛢️ Komodity

• Ceny ropy na začátku týdne prudce vzrostly po zprávách o přímých vojenských střetech a požáru supertankeru v Hormuzském průlivu. Trh se obává fyzického zablokování přepravních tras ropy z Blízkého východu, což spolu s hrozbou nových sankcí proti Íránu vytváří silný tlak na růst cen.
• Ceny koksovatelného uhlí v Číně navíc směřují k rekordnímu měsíčnímu růstu kvůli klesajícím dodávkám pro ocelářský průmysl.
• Ceny zlata pokračují v poklesu a poprvé za více než týden se dostaly pod psychologickou hranici 4 400 USD za unci. Drahý kov zůstává pod tlakem silnějšího amerického dolaru a vysokých výnosů státních dluhopisů, které reagují na jestřábí tón z Jackson Hole.
• Na trhu měkkých komodit kakao v Evropě i USA pokračuje v dynamickém růstu kvůli nedostatku nabídky, zatímco cukr zaznamenává výraznou korekci směrem dolů.
• V 07:32 zlato ztrácí 0,49 %, zatímco ropa WTI posiluje o 2,86 %.

💱 Měny

• Japonský jen během asijské seance dokázal posílit, přestože USDJPY předtím vystoupal nad úroveň 160. Investoři nervózně vyčkávají na případnou devizovou intervenci japonského ministerstva financí. Scott Bessent mezitím uklidňuje trh tvrzením, že volatilita jenu zůstává v přijatelných mezích.
• Analytici Goldman Sachs odhadují, že navzdory turbulencím by vybrané carry trade strategie založené na relativní síle jenu měly i nadále přinášet zisky.
• Australský dolar se díky dočasnému zastavení posilování amerického dolaru udržel nad úrovní 0,7150. Obavy z dalšího zvyšování sazeb Fedu a eskalace geopolitického napětí však omezují jeho růstový potenciál.
• Švýcarský frank se naopak stabilizuje s tendencí k mírnému posilování, což odráží jeho status bezpečného přístavu v období zvýšeného vojenského rizika.
• V 07:32 pár USDJPY ztrácí 0,19 %, zatímco dolarový index klesá o 0,07 %.

📈 Akcie a indexy

• Futures na americké akciové indexy zaznamenávají mírné poklesy v reakci na vyostření konfliktu na Blízkém východě. Wall Street přesto směřuje k uzavření pátého růstového měsíce v řadě.
• Asijské indexy včetně japonského Nikkei 225 čelí výrazným výprodejům kvůli rostoucím výnosům dluhopisů a válečnému napětí. Akcie čínských leteckých společností výrazně ztrácejí kvůli obavám o provozní ziskovost v prostředí prudce rostoucích cen ropy.
• V 07:32 index S&P 500 ztrácí 0,23 %, Nasdaq 100 klesá o 0,16 % a Dow Jones oslabuje o 0,24 %.

🪙 Kryptoměny

• Trh digitálních aktiv zaznamenává výraznější korekci. Investoři po zprávách o útocích v Hormuzském průlivu opouštějí riziková aktiva a přesouvají kapitál do bezpečných přístavů.
• Bitcoin a Ethereum klesají, prorážejí lokální úrovně supportu a reagují na celkové zhoršení sentimentu na globálních trzích. Největší ztráty zaznamenávají menší altcoiny, včetně tokenů spojených s americkou politickou scénou a vybraných utility projektů.

💡 Co sledovat

• Ropa WTI (OIL.WTI) — Po vojenských útocích v oblasti Hormuzského průlivu dynamicky roste. Hrozba zablokování přepravních tras a případného zničení ropné infrastruktury v Íránu by mohla vyvolat výrazný short squeeze.
• Japonský jen (USDJPY) — Pár otestoval klíčovou psychologickou hranici 160,00, což výrazně zvyšuje riziko přímé devizové intervence japonských úřadů a mohlo by otřást globálními carry trade pozicemi.
• Zlato (GOLD) — Drahý kov zlevňuje kvůli rostoucím výnosům v USA. Eskalace ozbrojeného konfliktu na Blízkém východě by však mohla kdykoli vyvolat prudký návrat kapitálu do tohoto bezpečného aktiva.
• Zcash (ZCASH) — Navzdory probíhající korekci vykazuje tato kryptoměna velmi vysokou a neobvyklou statistickou odchylku od svého dlouhodobého průměru, což z ní činí zajímavý objekt pro kvantitativní analýzu.