Pondělí 05. října 2026 02:07
reklama
Fintokei payouty nove
reklama
RebelsFunding Gold program NEW
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 40
reklama
InstaForex ebook

Jak proplout tržními extrémy díky disciplinovanému hodnotovému investování

21.05.2026 15:13  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Asijské trhy táhne úzká skupina lídrů a vysoká očekávání, přestože zároveň narůstají základní rizika, například vyšší náklady na energie. Nitin Bajaj z Fidelity International vysvětluje, jak může disciplinovaný hodnotový přístup pomoci v tomto prostředí obstát, aniž by investoři podléhali obchodům, kterých je příliš, a přemrštěným valuacím.

Klíčové body

  • Reakce trhu na konflikt na Blízkém východě byla vzhledem k výraznému růstu nákladů na energie překvapivě utlumená. Některé části trhu přitom už odrážení v cenách mimořádně silné a potenciálně neudržitelné scénáře.
  • My vidíme vybrané příležitosti mezi opomíjenými asijskými společnostmi s malou kapitalizací – kvalitními firmami generujícími hotovost, které se obchodují za valuace již odrážející opatrná očekávání.
  • Konzistentní zaměření na kvalitní podniky, schopný management a atraktivní valuace zůstává nejspolehlivějším způsobem, jak se vypořádat s nejistotou a vyhnout se rizikům spojeným s tržními extrémy.

Akciové trhy zůstaly relativně klidné navzdory výraznému nárůstu geopolitického napětí a prudkému růstu cen energií po eskalaci konfliktu v Íránu. Vzhledem k rozsahu tohoto šoku byla reakce trhů překvapivě mírná.

Efektivní náklady na energie již pro mnoho firem stouply, zejména v ekonomikách Asie závislých na dovozu. To se začíná promítat do marží a následně i do spotřebitelské poptávky. Pokud tento stav přetrvá, dopad bude pravděpodobně významný.

Pozoruhodné je, že trhy zatím pokračují téměř beze změny. Výkonnost globálních akciových trhů je tažena relativně úzkou skupinou titulů, především v oblastech spojených s technologiemi a umělou inteligencí. To vytvořilo rozdíl mezi výkonností hlavních indexů a širším investičním prostorem.

V tomto prostředí se rozevřely rozdíly ve valuacích. Některé části trhu se obchodují na základě velmi vysokých očekávání, zatímco jiné zůstávají opomíjené navzdory stabilním fundamentům. Právě tato divergence vytváří příležitosti pro disciplinovaný přístup založený na valuaci.

Vyhýbání se extrémům

Umělá inteligence je bezpochyby významným vývojem technologií a postupně se pravděpodobně rozšíří napříč odvětvími. Trh se však v současnosti soustředí pouze na úzkou část tohoto ekosystému. To je patrné zejména v segmentu polovodičů a paměťových čipů na trzích, jako jsou Jižní Korea a Taiwan, kde objem generovaných zisků výrazně překročil historické normy.

V několika případech se ziskovost dostala na úrovně výrazně převyšující cokoli, co bylo v minulosti běžné, a očekává se, že některé společnosti v jediném roce vytvoří vyšší zisk, než jaké měly tržby v minulých letech. To naznačuje období mimořádně silné poptávky, nikoli stabilní dlouhodobou úroveň profitability.

Když se do extrémů dostanou jak zisky, tak očekávání, je obtížnější určit, jaká úroveň ziskovosti je „normální“, což zvyšuje riziko nesprávného ocenění. Cílem proto není tomuto tématu se vyhýbat, ale vyhýbat se těm částem trhu, kde jsou výsledky i očekávání již podle historických zkušeností příliš napjaté.

Hledání hodnoty na opomíjených trzích

Přednost dáváme hledání příležitostí v segmentech trhu, kde jsou očekávání nízká a pozornost investorů omezená. Současná fascinace AI například vytváří nesprávné ocenění v oblastech, které s AI nesouvisejí nebo jsou vnímány jako „poražení“ AI trendu.

Konzistentní investiční disciplína a důraz na bezpečnostní polštář nás nadále vedou ke společnostem se silně generují hotovost a mají etablovanou pozicí na trhu, které se obchodují za valuace již odrážející opatrná očekávání.

Indofood Sukses Makmur je jedním z příkladů. Tato indonéská společnost dlouhodobě zvyšuje zisky a drží dominantní postavení na několika trzích, přesto se nyní obchoduje za relativně nízkou valuaci, protože sentiment vůči širší ekonomice oslabil.

Podobnou dynamiku lze pozorovat také u společnosti Arwana Citramulia, domácího výrobce stavebních materiálů z Indonésie navázaného na poptávku po bydlení. Základní aktivita zůstává stabilní, ale valuace klesly spolu s širším trhem.

Základní princip zůstává stejný. Zaměřujeme se na firmy, které generují hotovost, jsou řízeny schopným a důvěryhodným managementem a lze je nakoupit za ceny poskytující dostatečný bezpečnostní polštář. To, na co se trh krátkodobě soustředí, je často méně důležité než právě tyto fundamenty.

Disciplína je v dnešním trhu zásadní

Současné prostředí pravděpodobně zůstane nejisté. Geopolitický vývoj, energetické trhy i reakce hospodářských politik budou nadále ovlivňovat sentiment a směřování trhů. Zároveň úzké tržní vedení zvyšuje riziko volatility, pokud se očekávání změní.

Přesto zůstává dlouhodobý investiční potenciál pro hodnotově orientované investory v Asii atraktivní. Mnoho společností se obchoduje za valuace, které již odrážejí opatrná očekávání, a to i v případech, kdy kvalita podnikání zůstává zachována. V tomto kontextu jsou obzvláště zajímavé společnosti s malou a střední kapitalizací. Jsou méně sledované analytiky a častěji dochází k jejich nesprávnému ocenění, což vytváří příležitosti pro investory ochotné uvažovat v delším horizontu.

V tomto prostředí náš přístup nespoléhá na předvídání vývoje trhů. Naopak – stále důležitější je zachování disciplíny, protože právě konzistence je z dlouhodobého pohledu klíčem k investičním výnosům.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Trading Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei 10 000 000 Kč