Nečekaní příjemci AI boomu: Caterpillar

Známý americký výrobce stavebních a těžebních strojů Caterpillar zveřejnil další sadu mimořádně silných kvartálních výsledků. Valuace drží tempo: akcie od začátku roku rostou o více než 50 %, přičemž samotný poslední měsíc přinesl zisky přes 30 %.

Finanční ukazatele

• Společnost vykázala růst tržeb o 22 % na 17,4 miliardy USD.
• Segment Energy & Transportation vzrostl meziročně o více než 30 %, zatímco segmenty Construction Industries a Resource Industries vzrostly meziročně o 39 %, respektive 35 %.
• Objem nevyřízených objednávek vzrostl na 62,7 miliardy USD.

Analytici i zástupci společnosti poukazují na klíčovou roli masivního budování výpočetní infrastruktury potřebné pro podporu AI modelů. Společnost se fakticky stala nepostradatelnou pro expanzi tohoto sektoru.

• To je patrné nejen na ziskovosti, ale také na tržních očekáváních ohledně budoucích výsledků společnosti.
• Do konce roku 2030 se očekává, že samotný segment Energy & Transportation dosáhne tržeb ve výši 59,1 miliardy USD. Odhady EPS ve výši 47 USD za stejné období implikují růst zisku o téměř 20 % ročně.
• To vše společnosti umožnilo vracet investorům rekordní objem zisků. Caterpillar se nedávno zavázal k rekordnímu programu zpětného odkupu akcií v objemu 5 miliard USD.

Za zmínku také stojí, že podle dat Bloombergu společnost stále nedokončila nákupy v objemu přibližně 20 miliard USD oznámené pro rok 2024.

Má společnost jen důvody k dalšímu růstu? To záleží.

Především je současný sentiment vůči akcii do značné míry založen na předpokladu, že tempo budování AI infrastruktury — a všech souvisejících aktiv — zůstane minimálně na současné úrovni. To je velmi optimistický předpoklad.

AI není jediným strukturálním trendem podporujícím valuaci společnosti. Za zmínku stojí, že svět může vstupovat do dalšího víceletého cyklu urbanizace a vyšších investic do těžby. Tyto trendy by měly být výrazně stabilnější než investice spojené s AI, zároveň ale budou více rozprostřené v čase a s největší pravděpodobností méně akretivní pro marže.

Když už je řeč o maržích: přestože výhled zůstává optimistický, poslední trendy nejsou tak příznivé.

 

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Otázka expanze marží zůstává diskutabilní v prostředí rostoucích nákladů na práci, suroviny a energie — tedy faktorů, které jsou pro de facto průmyslové společnosti, jako je Caterpillar, klíčové. To dopadá i na zákazníky společnosti.

 

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Z pohledu násobků začíná společnost vysílat i varovné signály. Růsty napříč širokou škálou valuačních ukazatelů dosahují 50 %.

CAT.US (D1)

 

Uptrend zůstává od začátku roku 2025 mimořádně dynamický a aktuálně neexistují žádné technické signály, které by naznačovaly zpomalení býčího trendu. Zdroj: xStation5.

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• Nečekané, cla EU na čínská elektroauta nakonec dost možná nebudou. Peking, Bratislava i Berlín tleskají Španělsku
  Španělský premiér Pedro Sanchez totiž vyrazil na čtyřdenní návštěvu Číny a předvedl tam překvapivou otočku. Vyzývá náhle, ať země EU a Brusel samotný přehodnotí uvalení vysokých cel právě na čínská elektroauta. Ta platí od letošního července provizorně, na přelomu října a listopadu mají vstoupit v platnost trvale, na pět let.
• Nečekaně dobrá data se míjí účinkem, obavy na trzích převažují
  Evropská makrodata za únor, kterých jsme se zřejmě nejen my docela obávali, nakonec dopadla dobře. Předběžné indexy nákupních manažerů ukázaly, že nálada mezi podnikateli nijak netrpí rizikem dopadu koronaviru a čínského zpomalení. Zprávy z Francie jsou sice smíšené, ale index z německého průmyslu překvapil výrazně pozitivně svým nárůstem na 47,8 bodu a nárůst na 49,1 b v eurozóně rovněž znamená překvapivě dobré číslo.
• Nečekaně dobré zprávy z trhu bydlení a překvapivý pokles spotřebitelské nálady v USA, analýza BOSSAUSD
  Počet nově započatých staveb v USA předčil tržní predikci o více než 90 000, když dosáhl v dubnu na meziročních 1...
• Nečekané. Do milionových protestů v Hong Kongu se na rozdíl od předchozích zapojují také byznysové kruhy
  Protesty v Hong Kongu včera nabyly věru historických proporcí. Podle organizátorů se jich účastnily takřka dva miliony lidí. To je více než čtvrtina celkového počtu obyvatel Hong Kongu, který činí zhruba 7,5 milionu lidí. Protestující neuklidnilo ani sobotní rozhodnutí správkyně Hong Kongu Carrie Lamové, kterým pozastavila proces přijetí kontroverzní legislativy. Po jejím schválení by mohli být podezřelí z trestného činu vydáváni justici pevninské Číny.
• Nečekané, inflace v Česku je nejnižší za více než sedm let, poprvé od dubna 2018 je pod inflačním cílem ČNB. Zvyšuje se šance, že ČNB tento týden sníží své úrokové sazby
  Nečekané. Inflace v Česku byla v dubnu nejnižší za více než sedm let, meziročně 1,8 procenta, takže se poprvé za sedm let ocitá pod cílovou hodnotou České národní banky. Naposledy byla v meziročním vyjádření nižší než letos v dubnu v březnu 2018. Analytici přitom nyní v dubnu očekávali inflaci mírně nad dvěma procenty. Oproti březnu zmírnil meziroční růst cen potravin a zvýraznil se propad cen energií, takže ani o něco vyšší cenový nárůst v oblasti služeb příznivý obrázek nezkalil. Lze proto čekat, že by na svém zasedání tento týden ČNB mohla své úrokové sazby snížit.
• Nečekaně pozitivní závěr týdne. V čele evropské akcie a euro
  Závěr týdne přináší pozitivní obrat na hlavních trzích, které v posledních několika dnech podléhaly negativním zprávám. Jako významný faktor se ukázala návštěva německého kancléře Scholze v Číně, která nakopla vzhůru řadu evropských akcií v očekávání zlepšení poptávky z této země.
• Nečekaně rychlý růst německé ekonomiky v 1Q potvrzen, drží ji export a soukromá spotřeba
  Nečekaně rychlý růst německé ekonomiky v prvním čtvrtletí roku potvrdila také konečná revize statistického úřadu, které odkryla výkon jednotlivých složek HDP.
• Nečekaně silný pokles zářijové inflace
  Po nejpomalejším zpomalení inflace v srpnu (pouze o 0,3 p. b.) během tohoto roku došlo k opětovnému zrychlení dezinflačního procesu, který předčil naše i tržní očekávání. Meziroční inflace poklesla z 8,5 % na 6,9 % v září. Hlavním důvodem takto razantního poklesu je vysoká srovnávací základna z loňského roku, ale rovněž významný podíl měl nižší růst cen potravin a nákladů na bydlení.
• Nečekaně vstřícný Trump a Draghiho podpůrný balík. Trhy jsou před ECB opatrné
  Čtvrteční obchodování na finančních trzích v Evropě se rozjíždí pod vlivem nových zpráv o obchodní válce a vyčkávání na informace z ECB. Akciím se v úvodu dařilo, ale hlavní evropské indexy jsou na tom nyní už pouze smíšeně při malých změnách. Dluhopisy na tom také nejsou špatně, když výnosy v jádru eurozóny většinou mírně klesají. Celkově je však znát opatrnost. Eurodolar se po včerejším propadu zvedá na 1,1025, libra je skoro bez pohybu a japonský jen se snaží lehce korigovat své ztráty. Zlato se vyhouplo mírně nad 1 500 dolarů.
• Nečekané zvýšení míry nezaměstnanosti ve Velké Británii oslabuje libru, analýza GBP/CHF
  Ve Velké Británii ubylo v minulém měsíci významně na počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V meziměsíčním sr...
• Nečekaným vítězem koronavirové krize je výrobce pantoflí Crocs
  „Takzvané gumové dřeváky Crocs se během koronavirové krize staly hitem. Kombinace pohodlí a snadného dezinfikování se ukázala jako ta nejlepší možná v době, kdy lidé pracují z domova a bojí se pandemie,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Nečekaný odchod finanční ředitelky otřásl akciemi British American Tobacco
  Společnost British American Tobacco (BAT), výrobce značek Lucky Strike a Dunhill, oznámila okamžitý odchod finanční ředitelky Sorayi Benchikh, která ve funkci strávila pouhých 15 měsíců. Odchod přichází zcela nečekaně a bez uvedení konkrétního důvodu, což vyvolalo negativní reakci trhu – akcie BAT v úvodu obchodování klesly až o 2,8 %.
• Nečekaný průlom: EU dokázala odvrátit americká cla. Euro roste
  Včerejší jednání amerického prezidenta a šéfem Evropské komise přineslo výsledky. Nutno přiznat, že v této fázi jsme s obratem ještě nepočítali, a pozitivně překvapené jsou i finanční trhy. Evropské akcie otevřely strmým růstem a daří se euru, jež vůči dolaru postupuje vzhůru na 1,1730. Německé dluhopisy, jakožto indikátor poptávky po bezpečí, ráno lehce ustupují.
• Nečekaný růst zaměstnanosti. USA vytvořilo 2,5 mil. pracovních míst
  Dle statistik US ekonomika v květnu vytvořila 2,5 mil. nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti se tak dostala na 13,3 %. Trh očekával ztrátu až 8,3 mil. pracovních míst a míru nezaměstnanosti 19,5 %. Růst zaměstnanosti v květnu byl nejvyšší v US historii od roku 1939.
• NEČEKEJ NA KOREKCI – PŘIJDEŠ O NEJVĚTŠÍ PŘÍLEŽITOSTI
  Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
• Nečekejte na kolaps trhů, bude vás to stát mnohem víc ❌ Co dělat v nejisté době s akciemi na ATH?
  Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
• Nečekejte, prodávejte teď akcie ČEZ, radí americká i polská banka
  Akciím energetické společnosti ČEZ se daří. V minulém týdnu se jejich cena na pražské burze vrátila zpět nad psychologickou hranici 1000 korun. Ve středu se prodávaly až za bezmála 1070 korun, tedy nejdráže od loňského srpna. V pátek se ovšem propadly zpět mírně pod hranici 1000 korun, kde jsou i nyní, poté, co se klíčový menšinový akcionář podniku, uhlobaron Pavel Tykač, nechal slyšet, že česká vláda zřejmě ČEZ nepostátní. Tykač si míní, že se ve Fialově vlády nakonec zřejmě nenajde nikdo, kdy by byl ochoten zaplatit reálnou cenu za zhruba 30procentní zbývající podíl.
• NEČEKEJTE, ŽE TO BUDE LEPŠÍ ❌ FED JE NEPŘÍTEL TRHŮ. Investování do dluhopisů, Bitcoin, Akcie, Forex
  Týdenní videokomentář: Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny.
• Ne, Česko není šestou nejrychleji rostoucí ekonomikou na světě. Pokud by tomu tak bylo, tak by platilo, že v letech 2015 i 2017 bylo čtvrtou nejrychleji rostoucí ekonomikou světa a roku 2019 se pak umístilo celosvětově sedmé...
  Ve veřejném prostoru pořád zaznívá manipulace, že Česko je jednou z nejrychleji rostoucích ekonomik na světě. Není to pravda. Je šestou nejrychleji rostoucí ekonomikou z necelé čtyřicítky zemí OECD. V samotné EU, sestávající z 27 zemí, je letos zatím na osmé příčce.
• Ne, Česko za poskytnutí peněz Ukrajině nebude ani ručit, ani je splácet. Ti, kteří tvrdí, že ano, neznají základy práva EU, kde je daná možnost od roku 1999 a existují i precedenty
  Bezúročná půjčka EU Ukrajině, dojednaná včera nad ránem na summitu v Bruselu, ve skutečnosti není tak úplně půjčkou, a ani ne ze strany celé EU. To zní trochu jako zpráva rádia Jerevan, leč je to tak. Zúčastnění už nyní tuší, že s velkou pravděpodobností nebude splacena a že jde tedy fakticky o grant Ukrajině. Leda že by Rusko zaplatilo Ukrajině válečné reparace, což ovšem předpokládá jeho válečnou kapitulaci. Nebo že by se půjčka splatila z ruských devizových rezerv, ve zmrazeném stavu ležících na účtech zejména v Belgii, jež ale jejich využití pro takový účel kategoricky odmítá.