Euro oslabuje kvůli akomodativní politice evropských představitelů

Euro včera opět začalo aktivně klesat a může v tom pokračovat i dnes. Stále více představitelů Evropské centrální banky vyjadřuje poslední dobou svůj záměr dále uvolňovat měnovou politiku, což rizikovým aktivům, zejména euru, na síle nepřidává. Podle člena Rady guvernérů ECB Olliho Rehna jsou očekávání investorů, že ECB letos ještě dvakrát uvolní měnovou politiku a do roku 2025 sníží výpůjční náklady na 2,25 %, oprávněná.

Šéf finské centrální banky poznamenal, že představitelé by sice měli zajistit návrat inflace na 2 %, ale neměli by nadměrně omezovat ekonomickou aktivitu. "Když se podíváte na údaje z trhu, jasně uvidíte, že dvě snížení sazeb do konce letošního roku příliš škody nenadělají," řekl Ren v rozhovoru v Helsinkách. "Podle mého názoru jsou to rozumná očekávání."

Připomeňme, že ECB tento měsíc snížila sazby po historické sérii zvyšování, jejímž cílem bylo omezit nejsilnější inflaci v eurozóně. Od té doby se většina představitelů vyhýbá otázce, co bude následovat, s ohledem na nedávné prudké zvýšení spotřebitelských cen, trvale vysoký růst mezd a geopolitické otřesy.

Investoři sázejí na to, že v roce 2024 se dočkají dalších dvou snížení výpůjčních nákladů, přičemž další se očekává již letos v září. Na tomto pozadí došlo ve středu na začátku obchodování k poklesu německých dluhopisů napříč křivkou. Výnos desetiletých dluhopisů vzrostl o dva bazické body na 2,43 %, což odpovídá nedávnému rozpětí.

Ren zdůraznil, že ECB si předem nevybere žádnou konkrétní cestu, a dal najevo, že je rozumné očekávat další snižování. "Pokud uvidíme, že dezinflační proces pokračuje a ve střednědobém horizontu se [inflace] přibližuje k našemu cíli 2 %, je rozumné předpokládat, že zaujmeme uvolněnější postoj a budeme pokračovat ve snižování sazeb," řekl. "Navzdory nedávnému nárůstu inflace proces deflace pokračuje, a jak všichni víme, je to poměrně hrbolatá cesta."

Na rozdíl od některých svých kolegů, kteří by nejraději rozhodovali o sazbách na čtvrtletních zasedáních doprovázených čerstvými ekonomickými prognózami, Ren považuje každé politické zasedání za příležitost k dalším krokům. "Nemyslím si, že bychom se měli zbytečně omezovat," řekl. "V opačném případě bychom mohli zrušit i takzvaná průběžná zasedání, ušetřit palivo a zachránit planetu."

Pokud jde o ekonomiku, Ren poznamenal, že Evropa letos směřuje k postupnému oživení a že v příštím roce by měl růst zrychlit. Zároveň však varoval před nadměrným zatěžováním domácností a podniků.

Navzdory tomu optimismus mezi kupujícími rizikových aktiv klesá, protože tvrdý postoj Federálního rezervního systému nadále stimuluje poptávku po americkém dolaru.

Pokud jde o současný technický obraz EUR/USD, kupující nyní musí zvážit, jak znovu získat úroveň 1,0730. Pouze to umožní zaměřit se na otestování úrovně 1,0760. Odtud se může posunout až k 1,0790, ale učinit tak bez podpory hlavních hráčů bude poměrně problematické. Konečný cíl je stanoven maximálně na úrovni 1,0820. Pokud obchodní nástroj klesne pouze kolem 1,0700, očekávám, že ze strany velkých kupujících dojde k výrazným akcím. Pokud tam nikdo nezasáhne, bylo by vhodné počkat na opětovné otestování minima na 1,0670 nebo otevřít dlouhé (long) pozice od 1,0640.

Co se týče současného technického obrazu GBP/USD, kupující libry potřebují překonat nejbližší rezistenci na úrovni 1,2700. Teprve to jim totiž umožní zacílit na 1,2735, nad kterou bude poměrně problematické prorazit. Konečný cíl se nachází kolem 1,2760, po jehož dosažení by se mohlo hovořit o prudším pohybu vzhůru k 1,2780.

V případě poklesu páru se medvědi pokusí převzít kontrolu pod úrovní 1,2670. Pokud se to podaří, prolomení tohoto rozpětí zasadí tvrdou ránu pozicím býků a posune GBPUSD minimálně k 1,2645 s možností poklesu k 1,2620.