Čtvrtek 28. březen 2024 15:45
reklama
CapXmaster
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Dukascopy new

Ranní okénko - Zvýší dnes ČNB úrokové sazby?

23.06.2021 09:25  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Aktuální hodnoty měny/komodity:

 

 

Aktuál

EUR/CZK


25,43

USD/CZK

21,33

EUR/USD

 

1,192

USD/PLN

3,784

Ropa Brent

USD/barel

75,43

Zlato

USD/unce

1781

Aktualizováno

9:11

Zdroj: Thomson Reuters

Výhled:  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Maďarská centrální banka včera zvýšila v souladu s očekáváním úrokovou sazbu z 0,6 % na 0,9 % a započala tak cyklus měnového utahování, které se bude v dalších měsících odvíjet především od vývoje inflace. Dnes je na řadě ČNB. Rozhodnutí, zda se centrální bankéři odhodlají k navýšení úrokových sazeb již nyní či až v srpnu na pozadí nové makroekonomické prognózy, není zcela jednoznačné. Dle posledních vyjádření členů bankovní rady je ale dnešní zvýšení hlavní úrokové sazby z 0,25 % na 0,5 % velmi pravděpodobné.

Že se zvyšováním úrokových sazeb není třeba otálet ukazuje jak svižné tempo inflace, tak i nad očekávání odolná česká ekonomika, která se dle dosavadních dat ve druhém čtvrtletí relativně rychle zotavuje.

Z hlediska vývoje cen platí, že mnoho proinflačních efektů bude pouze přechodného charakteru a zůstává mimo kontrolu ČNB. Na mysli máme především rostoucí cenové tlaky na nabídkové straně. Výrobní materiál zdražuje na pozadí růstu cen komodit, které se odrážejí z pandemických nížin, a také kvůli narušeným dodavatelským řetězcům. Firmy tak mají co dělat, aby uspokojily sílící poptávku, což na druhou stranu vytváří prostor k přenesení části zvýšených nákladů na spotřebitele.

Více rozkolísaná a zvýšená inflace není v postpandemickém období nikterak problematická, pokud ovšem takový vývoj podmíníme právě výše zmíněným předpokladem, že bude pouze přechodný. Komplikace by ale nastaly, kdyby finanční trh i veřejnost tomuto předpokladu přestaly věřit a inflační očekávání by se postupně ukotvila na aktuálních zvýšených hodnotách. V takové situaci by hrozilo, že cenové tlaky by skutečně nebyly pouze přechodné, ale dlouhodobější. Vyšší inflační očekávání by se začala promítat do mzdových vyjednávání (v tomto ohledu hraje do karet navzdory covidu nízká nezaměstnanost a nedostatek pracovních sil, jež hlásí některé firmy). V návaznosti na vyšší mzdy, a tudíž náklady, by firmy začaly navyšovat ceny služeb a zboží. Centrální bankéři, kteří se vyslovili pro zvýšení úrokové sazby již na dnešním zasedání, proto argumentovali právě snahou udržet inflační očekávání zkrátka.

Nejkratší sazby na forwardovém trhu v posledních dnech rostly, i přesto ale plně nezohledňují navýšení základní úrokové sazby o 25bb. Pro korunu to vytváří menší prostor pro posílení. Důležitější než samotný „hike“ bude ale komunikace na tiskové konferenci ohledně dalšího vývoje cyklu normalizace měnové politiky. Je možné, že se guvernér Rusnok bude zdráhat konkrétnějších výroků s tím, že víc bude ČNB vědět, až bude v srpnu na stole aktualizovaná makroekonomická prognóza.

Dnešek bude zajímavý i z globálního pohledu. Pro USA, Eurozónu i Německo budou zveřejněny PMI indikátory. V odvětví průmyslu již jsou na velmi vysokých hodnotách, a další zlepšení se tak neočekává. Na druhé straně by měly indexy pro odvětví služeb reflektovat probíhající rozvolňování restrikcí v řadě evropských zemích a zlepšující se náladu spotřebitelů. 

Pohled zpět:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Spotřebitelská důvěra podle posledních čísel již předehnala předcovidovou hodnotu: v lednu 2020 činila -7,8 bodů, letos v květnu -5,1 a dle včerejších dat v červnu dosáhla na -3,3 bodu. Optimismus mezi spotřebiteli by v příštích měsících měly udržet nejen lepšící se vyhlídky ekonomického vývoje, ale i trvající monetární a fiskální podpora.

Koruna během včerejšího dne zamířila k EUR/CZK 25,560, ve večerních hodinách ovšem posílila zpět k 25,518. 

Dnešní makroekonomické ukazatele:  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Čas

Země

Údálost

 

 

 

 

 

RB/RBI

Trh

Předchozí

 

 

 

 

14:30

ČR

Hlavní úroková sazba (červen, v %)

0,25

0,5

0,25

 

 

 

 

10:00

EUR

PMI index v průmyslu (červen, v b.)

62,5

62,3

63,1

 

 

 

 

10:00

EUR

PMI index ve službách (červen, v b.)

58,0

58,0

55,2

 

 

 

 

15:45

USA

PMI index v průmyslu (červen, v b.)

-

61,5

62,1

 

 

 

 

15:45

USA

PMI index ve službách (červen, v b.)

-

70,0

70,4

 

 

 

 

Co bude:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ST: ČR měnověpolitické jednání ČNB, SRN indexy PMI, EUR indexy PMI, USA indexy PMI
ČT: SRN Ifo index, USA HDP Q1 konečné údaje, USA počet žád. o podp. v nezam., USA objednávky zboží dlouhodobé spotřeby
PÁ: ČR konjunkturální průzkum, SRN spotřebitelská důvěra Gfk, USA osobní příjmy a výdaje

Autor: David Vagenknecht, analytik

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Editor: Lenka Kalivodová, analytička

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 



Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Ranní okénko - Zdražování ve výrobě indikuje pokračující růst spotřebitelských cen
    První údaj týdne je růst cen českých průmyslových výrobců, které vzrostly o 2,3 % meziměsíčně, mírně více, než jsme očekávali (1,9 %). Současně jde o poslední údaj z české ekonomiky v tomto týdnu. Během něj nás čekají první data z reálné ekonomiky USA, které by měly potvrdit dobrý vstup do druhého čtvrtletí a zmírnit tím obavy investorů o rychlém zpomalování tamní ekonomiky. V eurozóně vyjde zápis z měnového zasedání ECB a zpřesněný údaj o výkonu ekonomiky během Q1´22 by měl potvrdit mezikvartální nárůst o 0,2 %. Za zmínku stojí také nová makroekonomická prognóza Evropské komise, od které se dá čekat revize růstu HDP eurozóny pod 3 % a letošní inflaci poblíž 6 %.
  • Ranní okénko - Z eurozóny dorazí tento týden zejména předstihové ukazatele, z USA výsledek HDP
    Zatímco první část týdne bude patřit spíše ekonomickým datům z Evropy, druhé polovině týdne budou dominovat Spojené státy. V rámci eurozóny půjde především o předstihové ukazatele – v úterý vyjdou PMI indexy, více sledovaný bude také středeční Ifo index z Německa. V USA kromě předstihových ukazatelů dorazí i reálná data, nejsledovanější bude čtvrteční údaj ohledně růstu HDP za poslední kvartál loňského roku.
  • Ranní okénko - Zhoršení ukazatele PMI, naopak rozpočet vykázal zlepšení
    Tento týden je nabitý daty z amerického trhu práce a první vlaštovka přiletí během dnešního dne, kdy bude zveřejněn report JOLTS. Očekává se, že dojde ke stabilizaci počtu nově vytvořených pracovních míst po několika evidovaných poklesech v minulých měsících. Nicméně pokud se bude výsledek pohybovat okolo mediánu trhu, nedá se očekávat zásadnější reakce ze strany trhu. Ten bude vyčkávat na další údaje v tomto týdnu týkající se trhu práce, který byl a stále je označován jako jeden z proinflačních rizik.
  • Ranní okénko - Z Jackson Hole by měly dorazit indicie o blížící se akci Fedu
    Na finančním trhu minulý týden zavládla pesimistická nálada. Na vině jsou obavy ohledně zpomalení ekonomického oživení souvisejícího s šířením delta varianty covidu (např. skrze uzavření důležitých asijských přístavů). Dalším faktorem je očekávané utažení měnové politiky ze strany Fedu (omezení programu nákupu aktiv). Upřesnění ohledně načasování tohoto kroku by měla poskytnout dvoudenní konference v Jackson Hole, jež se koná koncem tohoto týdne. Investorský sentiment patrně nevylepší ani nadcházející „měkké“ indikátory – PMI, Ifo a průzkumy spotřebitelské důvěry.
  • Ranní okénko - Známky odeznění komplikací na nabídkové straně neznamenají okamžitou úlevu pro inflaci
    Lednový konjunkturální průzkum včera ukázal na zlepšení důvěry v tuzemskou ekonomiku. Povzbudivě vyzněly také PMI indexy pro Německo a eurozónu, a to zejména pro zpracovatelský sektor. Dle toho průzkumu jsou výrobci již méně zatíženi komplikacemi na nabídkové straně. To ale neplatí pro USA, kde PMI odhalil silnější dopad šíření omikronu v podobě prodloužení dodávek zboží a nedostatku zaměstnanců.
  • Ranní okénko - Zpomalení v maloobchodu reflektuje chmurnou náladu spotřebitelů
    Dnes z Česka přijde údaj ohledně červnové nezaměstnanosti. V květnu se podíl nezaměstnaných zastavil na 3,2 % a v červnu by už k výraznější změně dojít nemělo. Ještě před obědem pak stihne dorazit z Německa průzkum ekonomického sentimentu od agentury ZEW. Opětovné zhoršení se očekává jak od indexu hodnotícího aktuální situaci, tak i od indexu, který se zabývá očekáváními do budoucnosti. Včera nepříjemně překvapil tuzemský maloobchod, když meziročně poklesl o 6,9 % a výraznější pokles si připsal i na meziměsíční bázi. Po lepším výsledku průmyslu se tak opět navýšila šance na záporný mezikvartální výsledek české ekonomiky ve druhém čtvrtletí.
  • Ranní okénko - Z USA tento týden dorazí statistika osobních příjmů a výdajů
    Pohled do ekonomického kalendáře na závěr března naznačuje, že zkrácený týden na finančních trzích by se měl odehrávat ve více odpočinkovém tempu. Mezi zajímavější údaje bude patřit statistika osobních příjmů a výdajů v USA zveřejňovaná v pátek spolu s Fedem preferovaným ukazatelem inflace. V závěru týdne dorazí i informace o březnové inflaci z některých států eurozóny, většina finančního trhu ale bude během pátku uzavřená a dopad tak bude pouze minimální. Z Česka již na začátku týdne dorazí výsledek konjukturálního průzkumu, v průběhu týdne pak také finální hodnota HDP za poslední kvartál loňského roku.
  • Ranní okénko - Zveřejnění inflace trh utvrdí v názoru, že centrální banky jestřábí postoj neopustí
    S tržními sazbami a devizovým trhem dnes mohou zahýbat měsíční statistiky inflace publikované v ČR a USA. U obou se počítá s dalším navýšením meziroční dynamiky. V ČR výrazně více, z 16,0 % až nad 17 % a v USA z 8,6 % na 8,8 %. Stejně tak pro obě statistiky platí, že hlavním tahounem měly být ceny energií a potravin, zatímco dynamika jádrové inflace (očištěná o tyto dvě položky) měla být umírněnější. V ČR počítáme s meziroční jádrovou inflací na 14,3 % po květnových 13,9 %, v USA trh očekává dokonce snížení jejího tempa z 6,0 % na 5,7 %.
  • Ranní okénko - Zvýšená volatilita na trzích, další pokles PMI a platební neschopnost Ruska
    Předstihové ukazatele zveřejněné během minulého týdne ukazují na ekonomické zpomalení během druhé poloviny letošního roku. Peněžní trh reagoval mírným snížením sázek na agresivní utahování měnové politiky – očekávání sazeb Fedu na konci roku 2022 trh během pátku snížil z 3,6 % na 3,4 %. K přecenění docházelo i v eurozóně. Slabé výsledky předstihových indikátorů se podle nás i trhu nevyhnuly ani tuzemské ekonomice, jak v pátek ukáže PMI pro zpracovatelský sektor.
  • Ranní okénko - Zvýšení amerických sazeb o 50bb je po čerstvých datech pravděpodobnější
    ČNB dnes zveřejní zápis z posledního zasedání (3. února), na kterém navýšila hlavní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů na 4,75 %. V odpoledních hodinách bude v USA zveřejněn výsledek indikátoru od University of Michigan. Evropský kalendář je dnes prázdný s výjimkou lednové inflace v Maďarsku. Ta by měla stagnovat na 7,4 %. To neplatí pro Česko, kde se inflace v lednu podle nás vyšplhala z 6,6 % až na 9,5 %. A nestagnovala ani v USA, kde spotřebitelské ceny překvapily růstem o 7,5 % (po prosincových 7,0 %), což předčilo většinu odhadů. Koruna v průběhu týdne oproti euru oslabila o 0,5 % a aktuálně se pohybuje v blízkosti EUR/CZK 24,32.
  • Ranní okénko - Zvýší dnes ECB sazby o 75bb?
    Hlavní pozornost dnes patří ECB, která ve 14:15 oznámí rozhodnutí o zvýšení sazeb. Většina analytiků se kloní k 75bb, stejný je i názor trhu (75bb hike naceněn zhruba z 80 %). Rozhodnuto ale ještě zdaleka není a lze očekávat složitou diskuzi s holubičím křídlem, které bude upozorňovat na hrozby recese a finanční stability. Kromě rozhodnutí bude trhy zajímat i upravená prognóza.
  • Ranní okénko - 16 % nebo 19 %?
    Dnes ráno bude zveřejněna česká lednová inflace, údaj, který je aktuálně patrně nejvíce zahalen do nejistoty. Ve výsledku se bude mísit tradiční přenastavení ceníků s příchodem nového roku, možné úpravy vah ve spotřebním koši, konec úsporného tarifu a současná aktivace cenového stropu na elektřinu a zemní plyn. V součtu všech faktorů se náš odhad meziměsíční inflace přibližuje 5 %, což představuje spodní hranici odhadů, které završuje až odhad v blízkosti 7 %.
  • Ranní okénko - 75bb, ale jestřábích...
    Málokterý večer v měsíci získá mezi ekonomy tolik pozornosti jako ten včerejší. Fed totiž rozhodoval nejen o změně sazeb, ale skrze prognózu naznačil i svůj další očekávaný postup. I přesto, že Fed hikoval o očekávaných 75bb, celkové vyznění bylo více jestřábí, čemuž odpovídá i včerejší – byť velmi rozkolísaný – vývoj na americkém akciovém a dluhopisovém trhu. Na jestřábí vlně se nesly jak komentáře předsedy Fedu J. Powella, tak zveřejněná prognóza. Powell opět trhu připomněl, že priorita Fedu je snížit inflaci, a to za každou cenu – i pokud by to mělo znamenat, že se americká ekonomika dostane do recese.
  • Ranní opatrnost vystřídal optimismus. V USA táhnou akcie firem s obří kapitalizací
    Hráči na trhu dnes balancují mezi obavami z koronavirových omezení, přičemž silně zmutovaná varianta omikron je evidentně mírnější než předchozí varianty, a přísnější politikou centrálních bank. Čína ohlásila nejvyšší denní nárůst případů COVID-19 za posledních 21 měsíců. A nového rekordu v počtu infekcí dosáhla v pátek také Francie.
  • Ranní optimismus rychle vyprchal a evropské akcie uzavírají jen v mírném plusu
    Evropské akcie na začátku seance rostly až o 0,9 %, nicméně nakonec své zisky z drtivé většiny vymazaly. V závěru obchodování se tak index Stoxx 600 drží necelé dvě desetiny procenta nad včerejším závěrečným kurzem. Nejvíce se daří farmaceutickým společnostem, jejichž akcie přidávají přes jedno procento. V těsném závěsu je následují informační technologie. Naopak akcie komunikací se ztrátami okolo 0,6 % okupují poslední místo akciového pelotonu.
  • RANNÍ PŘEDHLED 13. října: Euro dolar beze změny
    Americká relace: Během relace v USA jsme zaznamenali nárůst poptávky na akciových trzích a relativní nedostatek změn v hlavním měnovém páru. Stále pozorujeme očekávání týkající se stimulačního balíčku USA.
  • Ranní přehled a intradenní analýza EUR/USD, GBO/USD, ROPY a ZLATA
    Rozjednané prodeje domů v USA dosáhly na své tříleté maximu, když v dubnu meziměsíčně vzrostly o 0,3 procenta a d...
  • Ranní přehled a intradenní obchodování EUR/USD
    Čínská ekonomika se v březnu dostala do obchodního deficitu 884 milion dolarů, poté co import posílil v meziroční...
  • Ranní přehled a intradenní pohled na zlato
    Mezinárodní měnový fond (MMF) snížil svoji předpověď pro hospodářský růst globální ekonomiky. Z původních 3,5 pro...
  • Ranní přehled a pohled na EUR/USD
    Evropští představitelé se v nočních hodinách nechali slyšet, že Kypru nepůjčí 10 miliard eur, pokud tamní vláda n...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new