Milionová sázka proti AI hvězdám
Všechno začalo oznámením obří short pozice jeho investičního fondu Scion. Burry otevřel opce na jeden milion akcií Nvidie a pět milionů akcií Palantiru – celkově sázku přesahující jednu miliardu dolarů. Načasování se mu překvapivě povedlo. Informace přišla jen pár dní před zveřejněním výsledků Palantiru. I když čísla překonala očekávání, akcie podlehly výprodejní vlně, protože trh je četl „burryovskou“ optikou. Stejný scénář se opakoval u Nvidie. Jens Huang sice výslovně zdůraznil, že umělou inteligenci za bublinu nepovažuje, a silný meziroční růst tržeb spolu s navýšeným výhledem zatím spolehlivě vyvrací teze o konci AI boomu. Minimálně jeden až dva kvartály budou tržby ještě pěkně růst. Která firma si dnes může být tak jistá? Trhy se ale chovají nevyzpytatelně – konec týdne je hádanka. V tomto moři nejistoty tak akcie Nvidie paradoxně stále působí jako jedna z „jistějších“ sázek.
Když se večírek přehoupne přes půlnoc
Burry si však nedal pokoj. Teatrálně uzavřel fond Scion s odůvodněním, že trhy zcela ztratily racionalitu a že už nerozumí jejich valuacím. V Burryho podání jde samozřejmě o rétorickou figuru – trhům rozumí až příliš dobře. Investoři zatím stále preferují příběh umělé inteligence. Dokud bude více zájemců o nákup než prodávajících, může tento stav trvat velmi dlouho, protože není racionální sám o sobě. Burry tak trochu připomíná křičícího proroka v poušti: vidí velké problémy, které jsou zatím zameteny pod koberec. Nastupující generace traderů a investorů je neřeší. Všichni žijí v iluzi, že trhy poslední dva roky jen rostly. Jen málokdo chce na rozjetém večírku slyšet, že je po půlnoci a bylo by nejlepší jít domů.
Fond zavřen, Substack otevřen
Zavření fondu však mělo i druhý, mnohem pragmatičtější smysl. Hned poté Burry spustil svůj Substack. Investiční newsletter za 39 dolarů měsíčně si během krátké doby předplatilo přes 21 000 lidí. Burry se tak v klidu uživí jako autor a už vůbec nepotřebuje aktivně obchodovat. Navíc díky tomu, že nemá fond, může se vyjadřovat zcela svobodně – jeho slova už nikdo nemůže brát jako pokus o manipulaci trhu.
A jak všichni čekali, Burry se okamžitě opřel do Nvidie. Podle něj to není Enron, ale Oracle. V překladu do běžné řeči: Nvidia není účetní podvod, ale přeceněná technologická superstar – přesně jako Oracle před prasknutím dot-com bubliny. Pokud by se Burry tentokrát trefil, znamenalo by to při P/E 9–12 (úroveň dna Oracle v roce 2002) cenu akcií Nvidie někde kolem 20 dolarů. Trefí se big short podruhé?
Matěj Široký
