Daily: Americké domácnosti začínají méně utrácet a více spořit, trhy zůstávají klidné
Po pondělním prudkém růstu, kterým si prošly světové akcie a ostatní rizikovější aktiva, jsme se včera dočkali mírného zklidnění jinak všudypřítomného optimismu a dobré nálady na finančních trzích.
K tomu přispěly slabší korporátní výsledky, ale i nová (další) ekonomická data, která znovu a znovu dokazují, že americké ekonomice začíná docházet dech. Z korporátních dat za sebou zanechaly negativní dojem zejména výsledky společností Dow Chemical a Procter & Gamble, které nedokázaly naplnit většinová očekávání. Po pondělní euforii z výsledků dvou velkých evropských bank (BNP Paribas a HSBC) se tak obchodníky podařilo usadit opět alespoň částečně na zem.
K tomu dopomohly také nová makrodata z USA, která jedno po druhém nabídla horší výsledky, než jaká byla původní očekávání na trhu.
Například osobní příjmy a výdaje amerických domácností za měsíc červen vykázaly nulový růst, a to i když většinový konsenzus počítal s již tak malým růstem o 0,1 % v případě výdajů a o 0,2 % v případě příjmů. Co více, ze zveřejněného reportu vyplynulo, že americké domácnosti v červnu uspořily 6,4 % ze svého disponibilního důchodu. To je nejvyšší číslo od poloviny roku 2009 a další z indicií, která leccos napovídá o tom, že by v druhé polovině roku mohla být americká spotřebitelská poptávka podstatně slabší, než tomu bylo v polovině první.
Ze Spojených států včera přišly také výsledky rozjednaných smluv na nákup staršího domu. Jejich počet po květnovém propastném pádu o 30 % (m/m) klesal také v červnu, a to o 2,6 %, zatímco většinový konsenzus počítal s jejich mírným růstem. Hluboko za očekáváním pak skončil také červnový ukazatel nových objednávek, jejichž objem se propadal meziměsíčně podruhé v řadě, tentokrát o 1,2 % (předch.: - 1,8 %).
Je zarážející, že i po několikatýdenní sérii velmi špatných dat finanční trhy nadále opěvují probíhající výsledkovou sezónu a evropská ekonomická data, která by nemohla být nikdy tak dobrá, pokud by evropská měna během šesti měsíců neztratila více než pětinu ze své hodnoty. Růst akcií z posledních týdnů podle našeho soudu odděluje akciové trhy od ekonomické reality, což může být výsledkem distorzí, které na trzích vyvolávají centrální banky, a to konkrétně Fed, od kterého obchodníci začínají stále více očekávat zahájení druhé vlny kvantitativního uvolňování. Ta první, kdy se Fed rozhodl svou bilanci téměř ztrojnásobit, přitom byla hlavním motorem růstu rizikovějších finančních aktiv v průběhu roku 2009.
Také včera jsme na akciových trzích byli svědky velmi nízké aktivity, která vedla k nízkému objemu zobchodovaných transakcí. Ten byl nejnižší od 19. července. I proto možná včera finanční trhy opět téměř nereagovaly na nově příchozí špatné zprávy, když v Evropě ztrácel panevropský burzovní index Eurostoxx50 desetinu ze své hodnoty, zatímco v USA klesala hodnota S&P500 o 0,48 %.
Důsledkem spekulací na opětovné zahájení kvantitativního uvolňování ze strany americké centrální banky, jsou zřejmě i mimořádně nízké výnosy z amerických státních dluhopisů, které se u desetiletých splatností drží na 2,880 %, a to i přes obří fiskální deficity americké vlády.
Více z dnešního Daily naleznete na našich stránkách ZDE...
Čtěte více
-
Čtvrtletní zisk PEPSICO vzrostl téměř o 8 %
Společnost PEPSICO CZ s.r.o. je součástí mezinárodní společnosti PepsiCo Inc. Na českém trhu vyrábí a distribuuje zejména nealkoholické nápoje, mezi které patří například Pepsi, Mirinda, 7Up, Mountain Dew, Rockstar, Evervess, Schwip Schwap a od roku 2000 přibyly také výrobky značky TOMA. Nedílnou součástí jejich portfolia je i značka bramborových chipsů Lay’s. -
Čtyři důvody, proč by měl Fed v září zvýšit sazby
Nikdo nemůže tvrdit, že se americká ekonomika dokázala navrátit do stavu před rokem 2007. Tlak na mzdy, podíl pracovní síly, který ve srovnání s předkrizovým stavem poklesl o 440 bazických bodů, a slabší ekonomický růst než během poslední fáze zotavení, kdy USA dokázaly dosáhnout růstu HDP o 4 %, možná dokonce i 5 % – to vše potvrzuje, že nynější americká ekonomika je slabší a mnohem křehčí. Jak ukazuje i prognóza slabšího růstu HDP (2 % v letech 2015-2025 ve srovnání se 3 % v období 2000-2007), Spojené státy vstupují do období určité ekonomické stagnace. Není to jen důsledek zničených výrobních kapacit v návaznosti na ekonomickou krizi v roce 2007. Jde o celosvětový fenomén. Odráží stárnutí populace, zpomalení produktivity i strukturální změny, které ovlivňují ekonomiku („uberizace“ trhu práce, robotizace průmyslových odvětví, všudypřítomné avšak nijak přelomové inovace). Monetární politika se s takovou situací dokáže vyrovnat. Dosáhla svých hranic a nyní je na čase, aby žezlo převzala rozpočtová politika. -
Čtyři FX supporty, které se vyplatí sledovat
Minulý týden přinesl na devizový trh zvýšenou volatilit a na některých měnových párech také zajímavou price action. Tento týden bude na data chudší. Fed již máme za sebou a tak by na významu mohla získat technická analýza. Už při letmém pohledu na některé měnové páry přitom vidíme supporty, které by v tomto týdnu mohly sehrát pro další price action důležitou roli. Čtyři nejdůležitější nabízíme níže. -
Čtyři možnosti jak se vyhnout tvrdému Brexitu
Po podpisu rozvodových papírů v Bruselu stačilo britské vládě, aby dohodu protlačila v parlamentu. To se však v posledních dnech ukázalo jako nemožné, protože množství odpůrců vyjednaného rozvodu převážilo jeho zastánce. Britská premiérka tedy byla přinucena okolnostmi zrušit hlasování naplánované na dnešek (11. prosince). Je tedy Velká Británie odsouzena k tvrdému Brexitu, tedy odloučení od EU bez dohody? Sesumírovali jsme možnosti, které má britská vláda, a to až do 29. března příštího roku, kdy by bez další dohody a jednání k tvrdému Brexitu skutečně došlo. -
Čtyřtýdenní volume na DAXu nejníže od začátku roku, USD díky příznivému makru začíná znovu zpevňovat
Po včerejším uklidnění na finančních trzích v USA se dnes také na evropské burzy vrátila dobrá nálada a evropské indexy pozvolna likvidují své dřívější ztráty. Většina evropských burz roste o půl procenta, i když i tentokrát obchodování probíhá na výrazně podprůměrných objemech, které jsou například v Německu 50 % pod dlouhodobým průměrem. O nízkých objemech poslední dobou mluvíme téměř každou obchodní seanci, což je trochu zvláštní vezmeme-li v potaz, že se srpen z pohledu implikované volatility zdá být zatím nejzajímavějším měsícem. Realita je ale skutečně taková. Například v případě německého DAXu se čtyřtýdenní klouzavý průměr u denních objemů v posledních pár týdnech výrazně propadl a je nejníže od začátku letošního roku. Růst averze k riziku je tak do značné míry spíše jen mediálním tématem a i když evropské trhy ztrácí, nízké objemy nasvědčují tomu, že obchodníci zůstávají i nadále v naprostém klidu a nemají potřebu své pozice ve výrazněji přeskupovat. -
Daily: Akcie pokračují v korekci, na trhy se vrací nervozita
Ani včera se akciové indexy nedokázaly poprat s negativním sentimentem, který se na trhy za... -
Daily: Americká data skončila opět za očekáváním
Akciové indexy včera zamířily po delší době opět do zelených čísel a začaly umazávat vysoké ztráty, kte... -
Daily: Americká ekonomika může zpomalit, Fed se na problémy začíná připravovat
Včerejšek nám poskytnul další střípek do mozaiky s názvem problémy americké ekonomiky. Z USA t... -
Daily: Americká ekonomika pokračuje v růstu, pomohla spotřeba ale i zásoby
Americký Úřad pro ekonomické analýzy závěrem minulého týdne potvrdil to, co naznačovala již v minulých měs... -
Daily: Americká obchodní bilance překvapila vyšším deficitem, dnes v hledáčku Bernanke
Po raketovém růstu, ke kterému akciím v minulých týdnech pomohla stále zřejmější signalizace Fedu, že... -
Daily: Americký trh s bydlením opět nepřesvědčil, na trhy se ale přesto vrací dobrá nálada
V úterý daly finanční trhy na chvíli zapomenout na minulý týden, když si akcie ve Spojených státec... -
Daily: Americký trh s bydlením znovu kolabuje, Fed bude muset přitlačit na pilu
Další den a další špatné zprávy. Přestože jsme si již zvykli, že ze Spojených států žádná pozitivní dat... -
Daily: Averze k riziku dále polevuje, dolar přes mírné ztráty zatím ale zůstává silný
Akciové indexy v Evropě i v USA za sebou mají po delší době další přesvědčivou růstovou seanci. K té j... -
Daily: Averze k riziku dále slábne, dnes NFP
Ve čtvrtek se obchodování na finančních trzích neslo v mírně optimistickém duchu a navázalo ta... -
Daily: Averze vůči riziku dále klesá
Pondělní obchodování bylo klasickým začátkem týdne bez důležitých ekonomických dat a nových fundamentů. Přesto se nejed... -
Daily: Averze vůči riziku nabírá na síle, dolar prudce posiluje
Také včera na situaci na finančních trzích negativně zapůsobily problémy eurozóny, které zdá se ani p... -
Daily: Averze vůči riziku opět na scéně, Fed své portfolio hypoték zatím ředit nehodlá
Včera si finanční trhy opět vybraly jednu ze slabších chvilek. K tomu přispělo středeční rozhodn... -
Daily: Banky v USA výrazně omezily úvěrování domácností, trhy přesto dále stupají
Včerejší seance pokračovala v optimistickém duchu. Evropské burzovní indexy zamířily do zele... -
Daily: Bernanke: Americká ekonomika čelí neobvykle nejistému výhledu
Včerejší obchodování nabídlo výsledky další Evropské aukce. Tentokrát dluhopisy prodávalo Portugals... -
Daily: Bernankeho ,,put" rozpoutal další nákupní horečku
Allan Greenspan, bývalý šéf Fedu, který americké centrální bance vládnul téměř dvacet let, má následovníka par...