Sobota 20. duben 2024 00:47
reklama
Swissquote Bank
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
FTMO férovost
reklama
Fintokei SwiftTrader
Ticker Tape by TradingView

Makroekonomické shrnutí: Kapitulace amerického trhu s dluhopisy

20.10.2014 12:51  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Narazil jsem na velmi zajímavý graf od Credit Suisse. Investoři jen velmi neradi platí maximální spread, jak už jsem se snažil vysvětlit tady.

Kdybych to měl všechno zjednodušit, mám vlastně jen jedno poselství. A to už od posledního kvartálu loňského roku: světové výnosy mají nakročeno k novým historickým minimům.

st1

Od chvíle, kdy jsem minulý týden vydal své poslední makroekonomické shrnutí, se odehrálo několik důležitých věcí:

  • Ohlášené primární úpisy akcií (IPO) se všude neustále ruší.
  • Šéf ECB Mario Draghi a prezident Bundesbanky Jens Weidmann na veřejnosti nešetří vzájemnou kritikou – pro mě jasné znamení, že se Draghi do června 2015 stane v Itálii hlavou státu.
  • Relativně vzato, sazby ve Spojených státech se zhroutily.
  • Spread u měnového páru EURUSD má teď konečně reálnou hodnotu – 1,3000 oproti 1,2500 v polovině září.
  • Americký Fed kompletně změnil svou rétoriku i momentum. Viceguvernér Fedu Stanley Fischer je v rámci Federálního výboru pro volný trh stále více slyšet. A nesmíme zapomenout ani na obvyklé brzké varování prezidenta newyorského Fedu Williama Dudleyho.
  • Co se týče Velké Británie, guvernér Bank of England Mark Carney je ještě více nepochopenou osobou než jeho americký protějšek Janet Yellenová. A to už je co říct? Možná by si měli vzít k srdci mou nejdůležitější radu všem politikům a centrálním bankéřům: nic nedělejte, nic neříkejte!
  • Úrokové sazby v Řecku začaly najednou růst – opět překonaly 7 procent a zatím se na své cestě nahoru nezastavily.

Ovšem k tomu, abychom dokončili celý cyklus, nám stále ještě chybí dva body:

Americký dolar nutně potřebuje vlnu výprodejů - tzv. hodnota v riziku (value-at-risk) u vysokofrekvenčních traderů nabobtnala a teď působí těžké ztráty – být long na EURUSD je jediný obchod, který v tomto kvartálu ještě funguje. Když se dělá pořádek v účetnictví, je třeba všechny třídy aktiv sladit do jedné. Jenže tento proces stále vázne. Osobně si myslím, že jde o daň za pronikání poprasku z Evropské centrální banky na veřejnost.

Spready u zemí z Clubu Med se musí snížit - Jednotlivé země v těchto dnech vrcholí s přípravou rozpočtů. Jenže ještě více států než v minulosti hodlá porušit všechna pravidla fiskální kázně. Buď se celý proces zpozdí, což znamená, že jejich snažení vlastně nemělo žádný smysl, a nebo bude Německo trvat na dodržování pravidel a pohrozí pokutami. Tak jako tak, nedostatek reforem si vybírá svou cenu.

st2

Prosadí si Draghi svou a v příštím roce se dočkáme kvantitativního uvolňování? Foto: Thinkstock

Současný krátkodobý výhled je pro mě doznívající třetí vlnou ekonomického vývoje. Brzy však přijde reakce v podobě čtvrté vlny, kterou však jen nahradí výprodej v poslední páté vlně. A zanedlouho pak přijde čas na to, abych revidoval německý a evropský růst směrem nahoru, a přiblížil se tak koncensu. Ovšem na to dojde řada až v prvním čtvrtletí příštího roku.

Právě vstupujeme do nebezpečné fáze zavedené politiky předstírání a protahování. Konečně se také začíná projevovat cena nízké inflace v souvislosti s dluhy. Rychle se blížíme k Minského momentu, o kterém jsme mluvili v našem výhledu Saxo Bank pro čtvrtý kvartál. A zatímco se návratnost akcií celosvětově blíží k nule, dluhy neustále narůstají.

Steen Jakobsen je hlavní ekonom a investiční ředitel v Saxo Bank. Pokud chcete sledovat všechny jeho komentáře, klikněte zde.

 

Klíčová slova: Inflace | IPO | Momentum | Spread | Banky | Dluhopisy | Spready | Británie | Janet Yellenová | Úrokové sazby | Sazby | Mario Draghi | Bank of England | Long | Centrální banky | Německo | Americký dolar | ECB | Fed | Risk | Saxo Bank | Investoři | Ekonom | Credit Suisse | EURUSD | Investiční | Měď | Trh | ROCE | Dolar | Graf | Cena | Výprodej | Mark Carney | Steen Jakobsen | Guvernér | Ztráty | Výhled | Výnosy | Hlavní ekonom |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:

Vzdělávací články
Pokročilá struktura Price Action (5. díl)
Forex: Nejvíce volatilní měnové páry
Index S&P 500: Kompletní průvodce pro investování a trading
Jak se stát prop obchodníkem?
Volatilita na finančních trzích – dobrý sluha, ale zlý pán
FTMO - PŘIPOJTE SE K REVOLUCI V TRADINGU
Základní struktura Price Action (4. díl)
Podstata komodit: Průzkum hlavních trhů a jejich specifik
Sezónnost na FOREXu
Nejlepší trading příležitosti - kde a jak profitovali tradeři (březen 2024)
Denní kalendář událostí
Člen Bank of England David Ramsden
Členka Bank of England Catherine Mann
V eurozóně index CPI
V USA týdenní změna zásob ropy
Prezidentka ECB Christine Lagarde
Prezident Bundesbank Joachim Nagel
V Británii maloobchodní tržby
V Německu index PPI
V Japonsku index CPI
V USA prodeje existujících domů
Tradingové analýzy a zprávy
Americké akcie uzavřely smíšeně, výrazně oslabily technologické podniky
Forex: Dolar oslabuje, po zprávě o útoku Izraele na Írán posiluje švýcarský frank
Pražská burza zakončila téměř beze změny, index PX stoupl o 0,02 procenta
Pražská burza po šesti týdnech růstů oslabila, index PX klesl o 0,6 procenta
Forex: Koruna mírně oslabila k euru a stagnovala k dolaru
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
Index spekulativního sentimentu 19.4.2024
Swingové obchodování GBP/JPY 19.4.2024
Swingové obchodování GBP/USD 19.4.2024
Ceny ropy klesají poté, co Írán bagatelizoval útok Izraele
Blogy uživatelů
Čínský jüan nabírá na důležitosti
Jak přizpůsobovat svoji strategii podle aktuálních tržních podmínek?
Je inflace v USA neporazitelná?! | Investiční Memento #72
Historický okamžik Bitcoinu je tady! Jak zareaguje cena?
Praktické okénko – Nic moc obchod, ze kterého jsem vzal jen drobné
Jak obchodovat na Forexu, když máte práci na plný úvazek
Pohled do budoucnosti – technologické inovace (1. díl)
Investícia do uránu?
Praktická ukázka: Další čekání na falešný průraz?
Kryptoměny: Budoucnost financí nebo riziková hra?
Forexové online zpravodajství
Výrobní ceny v Německu snížily svůj propad
Denní přehled: Wall Street klesá, bitcoin drží před halvingem 64 500 dolarů
Nikl stoupá o 5 % kvůli obavám z omezení dodávek
CleanSpark získává 7 %; co znamená halving Bitcoinu pro těžební společnosti? 📌
Navzdory pozitivním finančním výsledkům za první čtvrtletí roku 2024 akcie Netflixu klesají
Týden na akciových trzích: Ztrátový týden, S&P500 testuje hranici 5 tis. bodů
US Open: Indexy bojují o směr, protože izraelský konflikt doléhá na trhy
USDIDX ztrácí 0,2 %. Goolsbee naznačuje riziko "měkkého přistání" USA
Forex: Zklidnění na devizových trzích
American Express po výsledcích za 1. čtvrtletí klesá
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:

Forexové online zpravodajství
Za poklesom pracovnej sily v USA nie je demografia
Makro: Turecká ekonomika v 1Q meziročně rostla o 2,3 pct
Pražská burza dnes klesla o 0,6 procenta, koruna posílila
Vývoj pandemie kalí vyhlídky na brzký nárůst sazeb
Inflace v únoru klesla, dynamika cen ale zůstává pořád silná
EURUSD - Intradenní aktualizace: Na začátku týdne možný pokles
Obchodní plán pro EURUSD na 17. 08. 2022
GBP/USD – Denní pohled 29.5.2014
Koronavirus se šíří, světové ekonomiky hlásí pokles. Inflace v eurozóně zrychluje
Zbavte se akcií ČEZ, radí svým klientům velké americké banky
Blogy uživatelů
Trading ideas: AUD/USD, NZD/CAD a GBP/CHF
Jak využít Average True Range k nastavení Stop Loss při swingovém obchodování
Burzovní grafy: Mírný pokles udržel index S&P 500 pod rezistencí
Zlato – jakou cenu má nevědomost?
Obchody na zkoušku
Trhy zatím zůstávají uvězněny v úzkém pásmu
Jak nakoupit levnější „zlato“?
Co a v jaký čas na forexu obchodovat
Praktická ukázka: Mít pravdu nebo peníze?
Praktické okénko – ukázka řešení korelačních obchodů
Vzdělávací články
Fundamentální indikátory ovlivňující euro
USD/BRL: Brazilská pohádka happyendem nekončí
Se Sidem o Forexu: Zákony FOREX tradingu (1. díl)
Intradenní obchodníci XI. (zahajování obchodů při obratu trendu 1. SELL)
Video - Instalace, nastavení a spuštění strategie
Jak úspěšně obchodovat breakouty?
5 tipů, jak používat obchodní strategie
Index S&P 500: Kompletní průvodce pro investování a trading
Kombinace Fibonacci, Inside a Outside bars I.
Forex a teorie pravděpodobnosti I.
Forex slovník pojmů
Currency
Downside 1 ROK
Depozitář
American Depositary Receipt (ADR)
Income Fund
Hedge fond
Emisní trh
AOS
Stock Picking
Settlement / Vypořádání
Klíčová slova
Aktivita v britských továrnách
Velké změny
Intradenní Price Action patterny
Associated Press
Ultimate Funds Intl.
Options 24
Yello
Denní rutiny
Instituce
Zákon o dluhovém stropu
Tradingové analýzy a zprávy
Němci si přejí odchod Řecka z eurozóny
USD/JPY - Intradenní výhled 25.1.2017
Ceny ropy stouply kvůli údajům z USA
Trading pohled na GBP/USD a USD/CAD 10.8.2022
Forex: Technická analýza zlata
Španělsko opouštěl kapitál 13. měsíc po sobě
Forex: Dolar po zprávě o vývoji americké ekonomiky mírně posiluje
AUD/USD - Intradenní výhled 4.11.2016
Index spekulativního sentimentu 26.4.2018
Forex: Morgan Stanley doporučuje long na EUR/USD
Témata v diskusním fóru
Neúspěch na forexu a jak ho zvládnout
Prop trading společnosti (FTMO, Fintokei, atd.) - Jak získat milionový kapitál pro obchodování?
Určování S/R úrovní pomocí vyplňování svící
Price Action Trading Jakuba Hodana
Euro dostává šanci
Market profile / Volume profile broker
FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2017!
Plzeň
USD: Mix nižších daní a vyšších cel
VIDEO: Přehled zajímavých investičních příležitostí pro 16. týden
Odborná literatura
Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!
Odborné kurzy a semináře
Začínáme s FOREXEM - Efektivní seminář online – webinář
Forex brokeři
Xtrade
Directa SIM
Interactive Brokers (IB)
reklama
FTMO král