Pozor na euforii
V předchozích komentářích jsem se věnoval tématice, čeho chce Trump svým jednáním dosáhnout a jeho snahy vypumpovat akciový trh na "maximum“, a to se mu i podařilo. Celý čas požadoval od Federálního rezervního systému, aby začal se snižováním sazeb, a tak podpořil trh a ekonomiku. Pravděpodobně i to byl jeden z důvodů, proč uvalil několik cel, aby donutil Fed k uvolněné monetární politice. I přes to, že Trump tvrdil, že usiluje o co nejvíce uvolněnou politiku Fedu, přičemž tyto kroky stále obhajoval a fed následně kritizoval, lze říci, že dosáhl svého.
Podařilo se mu vytvořit dostatečný tlak na Fed prostřednictvím cel a neustálým tlakem skrz Twitter, že Fed skutečně začal se snižováním sazeb a procesem podobným jako QE. Bez těchto kroků by bylo velmi pravděpodobné, že akciový trh by nebyl na aktuálních maximech. Trump požaduje obchodní dohodu, jelikož se příští rok uskuteční volby. Zatím není žádná „trade deal“, pouze nějaké pozitivní kroky v jednáních a trh na to reaguje velmi dobře. I přes skutečnost, že býci na akciovém trhu dostali, co chtěli - globální podporu centrálních bank, stabilizující se situaci ohledně Brexitu a řekněme, že pozitivní kroky v obchodní válce, nelze zapomínat na několik rizika.
Nikdo neví, kde bude vrchol, pokud mluvíme o S & P 500, zda to bude na aktuálních číslech, na úrovni 3100 nebo 3300. Co je však známo, že ekonomické ukazatele jsou postupně horší a globální růst zpomaluje. Navzdory pozitivním datům - HDP z USA, které skončily nad očekávání dobře (1.9 vs předpoklad 1.6 procent) Fed na zasedání tento týden opět snížil sazby o 25 bodů do pásma 1.50 - 1.75%. Odvolává se na inflaci, která je podle několika expertů dostačující, proto je kritika Fedu ohledně rate cutů na místě.
Nezapomínejme ani na nedávno zmíněnou inverzní křivku mezi výnosy 2 a 10 ročními americkými vládními dluhopisy. I když už máme období po inverzi, je třeba mít tento fakt na pozoru, přestože býci mají důvod k radosti. Trump se s velkou pravděpodobností pokusí o "trade-deal", aby udržel trh na vrcholu. Následující tabulka znázorňuje několik dat z historického hlediska. Stavy po inverzi, kdy nastal vrchol, kolik procent odpovídalo tomuto vrcholu a podobně. Samozřejmě minulé výsledky nezaručují stavy budoucí a na jejich základě nelze predikovat další krizi, ale mohou nám pomoci zlepšit rozhled.
Průměrně do 7 měsíců od inverze trhy zaznamenaly nový vrchol. Můžeme říci, že většinu času trh vytvoří nový vrchol od 2 až 3 měsíců od inverze, ale může to být i téměř dva roky po inverzi. Rozmezí je poměrně vysoké. Z procentuálního hlediska návratnost indexu od inverze dokázala zaznamenat dobrá čísla. To znamená, že inverzní křivka nás může upozornit, že se něco děje, ale přesto se bublina může dále nafukovat i o několik desítek procent. Inverze byla na trhu jen pár dní, od cca 22. srpna do 3. září, a proto se někdo může oprávněně ptát, zda lze označit i tak krátké období jako "inverzi" nebo ne. Od tohoto data však S & P 500 rostl přibližně 7 - 9 % což je pár procent od mediánu 11.5 %, ale blíže k průměru 9.5 %. Během poslední "anomálie" na trhu v prosinci 2005 trh dokázal udělat ještě přes 25 procent po svého vrcholu.
Na druhé straně, třeba zmínit, že v předcházejících obdobích nebyly také stimuly v podobě QE jako nyní. Do jisté míry tento fakt podporuje růst trhů a nabízí se otázka, jak bude trh reagovat během paniky v budoucnosti, pokud budou centrální banky tento nástroj stále využívat.
Patrik Mackových, TopForex
Čtěte více
-
Pozitivní zprávy kromě Španělska přinesla o víkendu také Čína
V sobotu byla zveřejněna série dat z čínské ekonomiky. Vše naznačuje tomu... -
Pozitivní zprávy na trzích začínají převažovat, koruna sbírá další mírné zisky, eurodolar postupuje vzhůru
Vývoj na světových trzích určuje několik dobrých ekonomických čísel i zprávy z Kongresu, proti nimž stojí především negativní dopad výsledků Applu. Evropské akcie otevřely níž, aby úvodní ztráty v průběhu dopoledne korigovaly. Na eurodolaru byla ráno vidět lehká nervozita v souvislosti s novými čísly, zřejmě se projevil i pohyb akcií. Postupně však převládají pozitivní zprávy a kurz má dopoledne tendenci růst. Nyní se obchoduje na 1,3335, výš než včera. -
Pozitivní zprávy z Číny měli krátkodobý vliv na trhy.
Včera, obchodní seance v USA byla uzavřena na pozitivní notě, ale koncem dne indexy nedokázaly dále růst a skončili v ... -
Pozitívny výsledok samitu G20 pre akciové trhy a ropu
Akciové trhy majú za sebou zmiešaný týždeň, keďže americké akcie zaznamenali mierny pokles a európske zaznamenali mierny nárast. Investori však vyčkávali na výsledky samitu krajín G20 v Osake, kde sa počas víkendu stretol americký prezident Donald Trump s čínskych prezidentom Xi Jinpingom. Niekoľko týždňov pred týmto stretnutím sa vzťahy medzi USA a Čínou skomplikovali a dosiahnutie obchodnej dohody medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta sa zdalo byť v nedohľadne. No rokovania skončili podstatne lepšie než sa očakávalo, čo opäť obnovilo nádej na dosiahnutie obchodnej dohody a zabráneniu spomaľovaniu globálneho hospodárskeho rastu. -
Pozitívny vývoj obchodnej dohody medzi USA a Čínou
Americkí vyjednávači vo vyhlásení uviedli, že Čína a USA sú veľmi blízko k dokončeniu niektorých častí obchodnej dohody, čo naznačuje ďalší pokrok. Rozhovory by mali naďalej pokračovať. Pozitívna spätná väzba z hovoru podporila americké akciové indexy v raste. -
Poznámky agentúry Standard/Poors
Neočakávame, že problémy južných štátov eurozóny v súvislosti s nízkou konkurencieschopnosťou sa rýchlo vyr... -
Poznejte, jak funguje finanční trh očima zkušeného obchodníka
Poznejte, jak funguje finanční trh očima zkušeného obchodníka. Společnost Bossa pro Vás připravila nový vzdělávací cysklus ve spolupráci s Tomášem Vobořilem. Účastněte se 3 webinářů + 1 praktického workshopu v Praze: -
Pozor! Cena ropy prudce klesá
Cena ropy WTI už prolomila hranici 65 dolarů za barel. Brent pokořil úroveň 74 dolarů. Jde o prudký pokles ceny. Důvodem je negativní reakce trhů na včerejší zprávy Úřadu pro energetické informace EIA, které říkají, že produkce ropy v USA v srpnu stoupla o 3,8 procenta, čímž dosáhla nového rekordu - 11,3 milionů barelů denně. -
POZOR: DŮLEŽITÁ ZMĚNA V MARŽÍCH NA INDEX VIX
V následujících dnech dojde k navyšování maržových požadavků pro obchodování derivátů na index VIX. Z toho důvodu doporučujeme kontrolu dopadu změny marží na vaše portfolio. -
Pozor na americké dlhopisy
Hovorili sme, že počas minulého týždňa prepadli 10-ročn&eacut... -
Pozor na Itálii
Jedna z největších amerických bank - Citi bank - vydala prohlášení, že Itálii čeká delší ekonomické ... -
Pozor na negatívnu slučku
ECB pomohla stiahnuť výnosyEuro včera zaznamenalo mierny rast. Pomoho... -
Pozor na nové radary
V nejbližších dnech začnou radary měřit, zda na dvou modernizovaných úsecích D1 řidiči dodržují sníženou rychlost. Informaci potvrdil mluvčí ministerstva dopravy. -
Pozor na optimismus na akciových trzích
Akciový index S&P 500 spouští svoji korekci po dlouhém čtyřměsíčním růstu. Na přelomu listopadu a prosince jsme zaznamenali cca 21 procentní propad a díky změně monetární politiky se podařilo centrálním bankám situaci opět dočasně posunout a zachránit. Akciové indexy dokázaly vymazat předcházející ztrátu a navíc dokázaly vytvořit nový historický vrchol. -
Pozor na resistenci na DAXu. Technika na takto klidných trzích rozhodně hraje roli
Pokud obchodujete DAX, tak pravděpodobně víte, ale pro jistotu. DAX se začíná blížit silné resistenci. Pozor na ni. Je... -
Pozor na ropu. Jej tohtotýždňový rast nemusí stáť na pevných nohách.
Včerajší pravidelný report ukázal najvyšší týždňový pokles zásob ropy v USA od roku 1999 (viď nižšie). Zásoby klesli o 14,5 mil. barelov, projekcie pritom hovorili o raste o 0,6 mil. barelov. Takýto silný pokles predznačil už o deň skôr zverejnený súkromný API report. A práve správy o mimoriadnom prepade zásob pomáhali od polovice týždňa cenám ropy v raste. Z utorkovej zatváracej ceny 47 USD za barel sa včera cena Brentu vyšplhala až k 50 USD ta barel. Dnes sme svedkami miernej korekcie. -
Pozor na španielske výnosy
Spred medzi výnosom talianskych a nemeckých dlhopisov včer... -
Pozor na taliansku M1
Prichard z Telegraphu upozorňuje na veľmi negatívny vývoj tal... -
Pozor na vše kolem Itálie, lithium nabírá na síle
Globální akcie jsou po nedávném pokusu o růst ve stavu transu. Nová italská vláda, severokorejské rozhořčení nad vojenským cvičením jižního souseda spolu s USA, slabé světové makroekonomické ukazatele a vyšší sazby znamenaly pro akciové trhy silný protivítr. Akciové trhy se proto v současnosti drží v pozadí a nacházejí se přesně ve středu mezi lednovými nejvyššími hodnotami a únorovými minimy. -
Pozor na zelenú numerológiu
Turbulencie na trhochPočas včerajšej obchodnej seansy sme videli niekoľko...
