Výsledková sezona za Q1 2013 bude solidní a zaměřená na banky
Peter Garnry, vedoucí akciového výzkumu, Saxo Bank.
Na úvod jedna zajímavá poznámka ke stávající akciové rally – vedly ji především defenzivní sektory, například zdravotnický nebo spotřebitelský. Průmysl, maloobchod a materiály spíše pokulhávaly. Tento rozdíl podle nás reflektuje, to jaké výsledky trh očekává. Cyklické sektory nebudou mít tak silnou výsledovku, protože světová ekonomika v posledním kvartále 2012 ztrácela dech. Toto se promítne ještě do výsledovek za první kvartál 2013. I přesto vidíme v příštích 12 měsících v akciích potenciál a v dalších čtvrtletích očekáváme odražení cyklických sektorů od dna.
Marže už příliš neporostou
Co mě na oživení akcií od března 2009 překvapilo, byla síla toho oživení. Analytici nestíhali zvyšovat cílové ceny. V roce 2012 však tato síla vyprchala. Tento růst byl totiž tažen růstem ziskových marží – firmám se dařilo s méně vstupy (především s menší pracovní silou) vytvářet více výstupů. Prostor na další zvýšení marží se však již vyčerpal. Nyní firmy budou muset větší zisky generovat z větších tržeb.
Celkově očekáváme, že výsledková sezona bude dobrá. Očekáváme, že se 70 % firem překoná očekávání. Nejlépe podle nás dopadne ve Spojených státech finanční sektor, protože v prvním kvartále došlo k výraznému oživení jak v investičním a retailovým bankovnictví, tak na poli kapitálových trhů.
Oživení růstu tržeb
Během posledních dvou výsledkových sezón jsme podtrhávali fakt, že růst tržeb se v důsledku slabší světové ekonomiky propadl. Od prosince se však mezikvartální růst tržeb ve srovnání s minulými roky odrazil a částečně tak zahnal obavy z nízkého růstu tržeb napříč celým indexem S&P 500. Domníváme se, že se ziskové marže okolo 9,2 – 9,3 % a roční 5 až 10% růst tržeb následně promítnou i do vyšší ceny akcií.
Výhledové ocenění amerických akcií je nejvýše od roku 2011
Týden před zahájení výsledkové sezóny se výhledové ocenění akcií S&P 500 dostalo na nejvyšší úrovně (14-15tinásobek budoucích tržeb za 12 měsíců). Naposledy se v tomto pásmu akcie pohybovaly na začátku roku 2006 (kolem 13,6tinásobku). V tomto týdnu jsme také zaznamenali velký 2,6% nárůst v odhadu budoucích tržeb, který výhledovou valuaci zvyšuje ještě více. Predikce zisků na akcii (EPS – earnings per share) na dalších 12 měsíců je meziročně výše o 5,6 %. Toto všechno s sebou nese i rizika. Vyšší valuace vede k vyšším očekáváním a ty následně vedou následně k více zklamáním. Proto by mohl i menší zaškobrtnutí ekonomiky vést k oslabení amerických akcií.
Největší pozornost přitáhnou výsledky Wells Fargo a JPMorgan
Sezónu zahájí, tak jako vždycky, Alcoa. Zisky na akcii se během posledních třech měsíců propadly o 28 %, a následovaly tak větší trend napříč celým sektorem kovů. Důležité budou také i výsledky JPMorgan a Wells Fargo, které vyjdou v pátek. Odhady zisků na akcii za poslední tři měsíce rostly zhruba o 3 procenta u obou bank. U Wells Fargo trh počítá s EPS 89 centů, což by znamenalo 18% meziroční nárůst.
| Název společnosti | Země | Sektor | Den zveřejnění | očekávaný čas | Výsledky | EPS odhad | roční nárůst odh. EPS | ? odh. EPS za 3 m. | Tržní Kap. (mld. EUR) |
| Barry Callebaut AG | Švýcarsko | Spotřebitelský | 8/4/2013 | 06:00 | Pololetní | 25.57 | 8.2% | NA | 3,912 |
| Polymetal Int. PLC | Rusko | Materiály | 8/4/2013 | Roční | 1.27 | 60.8% | -7.4% | 3,806 | |
| Alcoa Inc | USA | Materiály | 8/4/2013 | Po trhu | Q1 | 0.08 | -18.0% | -28.1% | 6,799 |
| Gerresheimer AG | Německo | Zdravotnický | 10/4/2013 | 06:30 | Q1 | 0.35 | 10.1% | NA | 1,368 |
| Vedanta Resources PLC | UK | Materiály | 10/4/2013 | 08:00 | Roční | 1.39 | -1.8% | NA | 3,308 |
| Fastenal Co | USA | Průmyslový | 10/4/2013 | 12:00 | Q1 | 0.37 | 8.8% | -3.4% | 11,321 |
| Bed Bath & Beyond Inc | USA | Maloobchod | 10/4/2013 | 22:00 | Q4 | 1.68 | 13.6% | 0.2% | 11,315 |
| CarMax Inc | USA | Maloobchod | 10/4/2013 | Před trhem | Q4 | 0.46 | 11.0% | 0.2% | 7,257 |
| Constellation Brands Inc | USA | Spotřebitelský | 10/4/2013 | Před trhem | Q4 | 0.45 | -35.2% | -0.2% | 6,808 |
| Family Dollar Stores Inc | USA | Maloobchod | 10/4/2013 | Před trhem | Q2 | 1.22 | 6.1% | -0.8% | 5,330 |
| Chr Hansen Holding A/S | Dánsko | Materiály | 11/4/2013 | Q2 | 0.22 | -0.5% | -11.8% | 3,739 | |
| Evraz PLC | UK | Materiály | 11/4/2013 | Roční | 0.07 | -80.3% | 73.2% | 3,426 | |
| Progressive Corp/The | USA | Finanční | 11/4/2013 | Q1 | 0.44 | 30.6% | 19.4% | 11,814 | |
| Zardoya Otis SA | Estonsko | Průmyslový | 12/4/2013 | Q1 | NA | NA | -1.4% | 4,122 | |
| Wells Fargo & Co | USA | Finanční | 12/4/2013 | 13:00 | Q1 | 0.89 | 18.0% | 2.9% | 152,562 |
| JPMorgan Chase & Co | USA | Finanční | 12/4/2013 | 12:00 | Q1 | 1.39 | 5.8% | 2.7% | 140,596 |
Příspěvek Výsledková sezona za Q1 2013 bude solidní a zaměřená na banky pochází z Saxo Bank 24/7
Čtěte více
-
Výsledková sezóna startuje pozitivně. Na trhy se vrací optimismus
V posledních týdnech jsme byli svědky poměrně volatilních trhů, které byly určitě zčásti důsledkem různých politický sporů a přestřelek mezi Spojenými státy a jejími partnery. Ať už šlo o zvýšení celních tarifů pro dovoz čínských produktů, o kterých jsme psali v minulých článkcích nebo hrozba vojenských střetů na Blízkém Východě, to vše přidávalo trhům na nejistotě. -
Výsledková sezóna v plném proudu
Belgická bankovní a pojišťovací skupina zvýšila v prvním čtvrtletí čistý zisk meziročně o více než 60 procent na 630 milionů eur. KBC je vlastníkem české ČSOB, jejíž čistý zisk v prvním čtvrtletí stoupl meziročně o 42 procent na 4,7 miliardy korun. -
Výsledková sezóna vrátila evropské akcie na šestiletá maxima
Minulý týden zaznamenal index Stoxx 600 již třetí týdenní růst v řadě. Úvod týdne přitom nijak přesvědčivý nebyl. Po z... -
Výsledková sezóna vrcholí. Dolar na 13 měsíčních maximech
Americké akciové trhy v záběru spíše korigují. K poklesu asi přispívá i stále se stupňující obchodní válka mezi USA a Čínou. Navíc podle oznámení amerického ministerstva zahraničních věcí se USA chystá vyhlásit nové sankce proti Rusku, protože moskvu obviňuje březnového chemického útoku. -
Výsledková sezóna v USA je mimoriadne úspešná. Aj vďake nej sú akcie na maximách
Americké akcie ukončili včerajšie obchodovanie na historických maximách. Nemalou mierou im v tom pomohla aj výsledková sezóna. Tá je zatiaľ (po odreportovaní 75% spoločností z indexu S&P 500) nadpriemerne úspešná. -
Výsledková sezóna v USA láme rekordy. Výpredaje zlacnili akcie na päťročný priemer
Máme za sebou gro výsledkovej sezóny a je čas bilancovať. Odreportovať výsledky za štvrtý kvartál stihlo už 69% spoločností z indexu S&P 500 a výsledky sú zatiaľ mimoriadne dobré. Zisky rástli medziročne o 14%, čo dorovnalo najvyššiu úroveň od roku 2011 a tržby o 8%, čo je najvyššia úroveň od roku 2011. Tento vývoj pohodlne prekonal prognózy, ktoré boli sami o sebe vysoké (11% pre zisky na akciu a 6,7% pre tržby) -
Výsledková sezóna v USA prekonáva očakávania, americké akcie ostávajú drahé
Americké akcie sú na historických maximách. Prispela k tomu aj výsledková sezóna za druhý kvartál, tá je po roku prvou, ktorú môžeme označovať ako úspešnú. Zisky aj tržby dokázali prekonať očakávania, hoci je potrebné povedať, že latka nebola postavená príliš vysoko. Nižšie je scoresheet výsledkovej sezóny pre S&P 500 (po reportovaní 455 z 500 spoločností): -
Výsledková sezóna v USA: V prvním kvartálu 2013 se dařilo finančnímu sektoru a defenzivním titulům
Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank. Společnosti, jejichž akcie jsou zastoupeny v indexu S&P500, vydělaly v... -
Výsledková sezóna začala úspešne, dôležité budú prognózy budúceho vývoja ziskov a tržieb
Včera po zatvorení amerických trhov klasicky odštartoval výsledkovú sezónu za druhý kvartál hlinkarenský gigant Alcoa. Ten so ziskom 15 centov na akciu a tržbami 5,3 mld. USD prekonal očakávania a jeho akcie rastú v elektronickom obchodovaní pred otvorením trhu o takmer 5 %. Výsledková sezóna sa teda začala úspešne. Je však potrebné povedať, že očakávania sú opäť nízke. Čaká sa šiesty kvartál medziročného poklesu ziskov a tržieb v rade. Pri ziskoch sa čaká pokles o 5,6 % a pri tržbách o 0,7 %. -
Výsledková sezóna za Q1 nič moc, avšak prináša náznaky, že pokles ziskov a tržieb sa môže chýliť ku koncu
Z indexu S&P 500 reportovalo výsledky hospodárenia za prvý kvartál od začiatku výsledkovej sezóny už 87 % spoločno... -
Výsledková sezóna zatím vysokému ocenění amerických akcií pomáhá
Výsledková sezóna v USA je v plném proudu a zhruba dvě pětiny amerických společností už mají zveřejnění svých výsledků za sebou. Americké indexy přitom začaly v červenci znovu výrazně navyšovat svá historická maxima a po letmém pohledu na to, jak si americké společnosti zatím vedou se zdá, že k tomu i při vysokém ocenění akcií mají docela dobrý důvod. Firmám se totiž daří a při absenci rizik se zdá, že medvědi na akciových trzích zatím příliš šancí nemají. -
Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí 2018
S oznámením výsledků firem za třetí čtvrtletí letošního roku se již roztrhl pytel. Kdo jsou vítězové, kdo poražení a jaké výsledky lze v tomto čtvrtletí očekávat? K minulému týdnu byly zatím hlášeny výsledky 17 procent firem indexu S&P 500. Firmy porážejí cíle tržeb i zisků více než obvykle, ale očekávání nejsou přesažena nikterak významně. Jinak řečeno – firmám se daří, ale tempo růstu je již tak vysoké, že existuje jen malý prostor pro pozitivní překvapení. -
Výsledková sezona – 73 % akcií S&P 500 překonalo odhady
Ke konci minulého týdne reportovalo výsledky za druhý kvartál roku 2014 již 469 společností zařazených do indexu S&P 5... -
Výsledky Alibaba Group v 1.Q zklamáním? Rozhodně ne!
Čínská jednička v elektronickém obchodování, společnost Alibaba Group v průběhu včerejšího dne zveřejnila hospodářské výsledky za 1 čtvrtletí letošního roku. Ačkoliv zisk na akcii nedosáhl úrovní očekávaných analytiky, dokázala společnost meziročně vygenerovat tržby vyšší o 60 %. -
Výsledky ani data nepomohly. Náladu dusí obchodní války, koruna slábne
Náladu na finančních trzích dál dusí téma obchodních válek. Firemní výsledky trhy podpořit nedokázaly, ačkoli slušná čísla se zde najít dají. Ani nová makrodata neměla dostatečnou sílu sentiment vylepšit, když žádosti o dávky ani podnikatelská nálada z oblasti Filadelfie nejsou příliš vlivnými ukazateli. -
Výsledky Apple za třetí kvartál už zítra před začátkem obchodování - žádné výkyvy se nečekají
Peter Bo Kiaer, akciový analytikKlíčovou událostí bude v úterý před začátkem obc... -
Výsledky Applu dobrý, ale… Peking spěchá, aby uchlácholil Trumpa, což může poškodit i Česko
Pokud se Američané udobří s Číňany a jejich obchodní válka skončí, svět ještě zdaleka vyhráno nemá. Další na ráně bude Evropa, Českou republiku nevyjímaje. Největší hrozbu Babišově vládě stále ztělesňuje Trump. -
Výsledky Bank of America and Goldman Sachs poslaly celý sektor nahoru
Americké akciové indexy si včera o několik desetin procenta polepšily. Konkrétně technologický Nasdaq a širší S&P 500 přidaly 0,2 %, průmyslový Dow Jones si pak připsal 0,6 %. Nejvíce se včera dařilo finančním titulům, jejichž akcie posílily o 2,2 %, čemuž pomohly zveřejněné hospodářské výsledky Goldman Sachs a Bank of America, na které jejich akcie reagovaly růstem o 10 %, respektive 7 %. Až s velkým odstupem je následovali realitní developeři (+0,6 %) a těžaři a zpracovatelé komodit (+0,4 %). Naproti tomu nejhůře se vedlo maloobchodním řetězcům, jejichž hodnota spadla o půl procenta. -
Výsledky, data i dozvuky Fedu. Akciové trhy nedrží společný směr, výnosy klesají
Dnešní obchodování na hlavních trzích bylo ještě ovlivněno včerejším zasedáním Fedu, ale reakce už není tak výrazná. Výsledek jednání byl holubičí a nahrál tak akciím i dluhopisům, zatímco vedle toho dolehl na dolar. -
Výsledky firem jsou ovlivněny cly, inflací a silným dolarem
Výsledková sezóna je v plném proudu. Tento a příští týden bude reportovat většina firem. Co nám jejich výsledky prozrazují o stavu globální ekonomiky a jejím dalším vývoji?
Nejčtenější zprávy
Užitečné nástroje
FX sazby
| Měna | Sazba | Měna | Sazba | ||
 | EUR | 0.00 % |  | USD | 2.50 % |
 | GBP | 0.75 % |  | AUD | 1.50 % |
 | CAD | 1.75 % |  | NZD | 1.75 % |
 | CHF | -0.75% |  | JPY | -0.10% |
Kurzy obchodování
Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie
Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.
Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)
Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu
FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.
Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!
Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.
