Čtvrtek 09. únor 2023 13:19
reklama
Swissquote Bank
reklama
Instaforex Kraľovanský webinar
reklama
Dukascopy forex
reklama
Purple Trading Tržní fundamenty

QE3: Čerstvý vzduch pre býkov alebo posledné nadýchnutie?

17.09.2012 13:24  Autor: TRIM Broker  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Analýze posledných krokov Fedu sme sa venovali už koncom minulého týždňa a preto ďalšie komentovanie by bolo nosením dreva do lesa. Už vieme, že ide (i na pomery Fed) dosť neštandardný krok s limitovaným dopadom na reálnu ekonomiku (ak opomenieme falošný efekt bohatstva prameniaci z nafúknutej hodnoty aktív). Naviazanie cieľa na trh práce je veľmi chytrý krok, pretože vzhľadom na štrukturálne problémy ekonomiky USA sa trh práce tak skoro nezačne spamätávať. Podobne je chytré to, že pred voľbami sa nekupuje štátny dlh ale hypotekárne cenné papiere. Inak trh dostal všetko čo chcel (nulové sadzby do 2015, nové QE – neobmedzené a možnosť jeho navýšenia) a práve preto by mohol začať silnieť efekt rozmaznaného dieťaťa – kedy budú požiadavky a očakávania rásť až raz príde silný rez od reality. Keďže dnes máme pomerne pokojný deň, poďme sa pozrieť na situáciu z nadhľadu.

Ak sa pozrieme späť na minulé dva týždne, situácia už pre trh nemohla byť priaznivejšia. ESM bolo schválené ústavným súdom, do mesiaca je tu. ECB bude kupovať vládny dlh. Námietky Nemecka sa zatiaľ neozvali (samozrejme mimo Bundesbank), teda Nemci zatiaľ súhlasia zo súčasným nastavením mechanizmov pomoci. A toto zatiaľ stačilo nato, aby výnosy z krátkodobých dlhopisov periférie padli tak, až sa opäť začalo rozpínať ego Južanov. Pre trhy je to zatiaľ však pozitívne. Následne prišiel Fed a vysoké očakávania minimálne dorovnal, medveďov pre zmenu odrovnal. Najväčšia zapeklitosť celej situácie je fakt, že aj keby Fed s ničím neprišiel, trhy už boli na niekoľkomesačných maximách (Euro, akcie, komodity). Ale on prišiel a už aj tak dosť natiahnutý rast si siahol na ďalší schodík. Rast sa však pozastavil, drahé kovy ešte neprekonali tohtoročné vrcholy, dokonca ani ropa (Brent) nerozšírila svoje zisky a to napriek dobrým dôvodom hlavne zo strany Blízkeho východu.

Práve preto sa natíska otázka, či aktuálne vidíme posledné vydýchnutie rastu alebo naopak – prichádza pre býkov čerstvý vzduch. Vzhľadom na fakt, že trh si už priam pýta výber ziskov, by sa natískala odpoveď, že rast (ak sa nič nepokazí) by mal prísť po korekcii a na tú treba zámienku. Vzhľadom na to, že situácia v USA je aktuálne „uprataná“, pozornosť by sa mala začať sústreďovať na eurozónu, kde je síce pripravená ECB a čoskoro aj ECB – ale zatiaľ akoby nikto nemal záujem. Pozoruhodné je tiež to, že po poslednej euroskupine (záver minulého týždňa) ostalo pomerne veľké ticho. Španielsko ani Taliansko o pomoc nežiadajú, ani sa o tom vraj nerokuje. Pritom inú možnosť nemajú – ukázali neschopnosť riešiť si obrovské problémy vo vlastnej réžii. Na to, aby ECB nastúpila na trh bude potrebné súhlasiť s nemeckými podmienkami záchrany a teda tvrdými úspornými opatreniami – ešte nevieme ani aké, neboli špecifikované. Práve tu tkvie kameň úrazu – akonáhle dočasne pominul tlak trhu, už sa aj vytratila chuť čokoľvek robiť – preto to ticho. Ak sa misia Trojky skončí nič nehovoriacim komuniké o solidárnosti a možnom predĺžení časového horizontu Grékom (resp. sa opäť rozhodnutie odloží) a ak sa čoskoro nevyjasní ako chcú Španieli a Taliani dostať pod kontrolu svoje verejné financie, tlak trhov sa vráti. Hlavne ak opäť začnú politické škriepky a historické summity s nulovým výsledkom. Likvidita nevyrieši všetko. Dlhová vojna ešte neskončila, len generáli si odskočili na obed. Nehovoriac o tom, že aj americkú ekonomiku čakajú výzvy – najskôr však budú hry – novembrové voľby.

Teraz však máme QE a podľa toho treba obchodovať. Keďže aktíva by mali "stále" len rásť (to mali aj po QE1), bude sa v tom ťažko orientovať. Pozrieme sa teda na časovú líniu kvantitatívnych stimulov Fedu a vývoj zlata a akcií. Keďže akcie majú likviditu najradšej a zlato je monetárny kov, ktorý odzrkadľuje silu USD. Na grafe nižšie vidíme vývoj zlata (žltou), akciového indexu S&P500 (bielou) a dole ich pomer: zlato/akcie. Ak tento pomer rastie, zlato rastie rýchlejšie ako akcie. Červenou farbou vidíme pomerne zaujímavý rastový trend, ktorý hovorí o tom, že už pomaly štvrtý rok rastie zlato rýchlejšie ako akcie. Modrou sú znázornené kľúčové okamihy pre americkú menovú politiku.

Z toho čo vidíme je jasné, že pri spustenom QE sa zlatu voči akciám výrazne darí a tiež je zjavné, že operácie Twist a podobné dolaďovania nestačia. Bude zaujímavé, či počas najbližších mesiacov uvidíme nový vrchol pomeru zlata k akciám. Ale o tom už v ďalších analýzach. 

Klíčová slova: Aktiva | Bundesbank | ESM | Likvidita | Ropa | Akcie | USD | Komodity | Euro | USA | Zlato | ECB | Fed | Trend | Drahé kovy | Obchodovat | Brent | Vývoj zlata | Zisky | QE | Volby | Trh | NATO | Výnosy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Instaforex krypto