Úterý 04. srpna 2026 09:44
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
InstaForex broker
reklama
RebelsFunding Gold program NEW
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30

Komunikační revoluce Fedu začíná být nebezpečnou hrou s ohněm

04.08.2026 08:55  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Poslední zasedání Fedu – druhé pod novým šéfem Kevinem Warshem – ukázalo, že změna na čele nejdůležitější centrální banky světa opravdu nebude kosmetickou a že doba hájení, kterou mladý centrální bankéř dostal od trhů, je pryč. Snaha o úsporný styl komunikace, který vede k tomu, že se během tiskové konference nedozvíte, proč Fed rozhodl, jak rozhodl, nebyla oceněna, a tak nejen držitelé dlouhodobých vládních dluhopisů pocítili ztrátu kredibility v nižších cenách aktiv. Podle našich měření tržních šoků vyslal Kevin Warsh největší holubičí šok od svého jmenování (viz graf), který měl ovšem za následek výrazný nárůst rizikové prémie u dlouhých amerických vládních dluhopisů. Mantra, kterou Kevin Warsh z hlediska komunikace razí, se zjevně odehrává v linii „méně znamená více“. První obětí této změny byl komentář k rozhodnutí Fedu, jenž nyní obsahuje jen několik holých vět. Zároveň se vyrojily spekulace, že další, co hodlá Warsh seškrtat, je počet zasedání Fedu. Příští rok by jich tak již nemuselo být 8 jako vždy, ale třeba jen 6, nebo 4. Stejně tak se může stát, že i publikace pravidelných kvartálních prognóz bude zredukována, resp. informace obsažené v nich (např. DOTS). S tím vším by asi trh dluhopisů neměl problém – tím spíše, pokud se novému šéfovi Fedu podařilo komunikovat, že jde o doporučení vzešlá z nově ustanovených skupinek, které vedou opravdu špičkoví makroekonomové (za všechny jmenujme těžké váhy G. Mankiwa či T. Sargenta). Daleko problematičtější a potenciálně bolestivější může být spekulace trhu spojená s tím, jak vlastně dnes vypadá tzv. reakční funkce americké centrální banky. V praxi jde o to, že trh má důvěru v to, že centrální banka rozumí fungování ekonomiky a bude jednat systematicky, resp. konzistentně, tak aby s nástroji, které má, dosáhla sledovaných cílů. V tomto případě se od Fedu očekává, že skrze změny úrokových sazeb doručí cenovou stabilitu, přičemž míra nezaměstnanosti by měla sedět blízko své přirozené úrovni. Kevin Warsh na tomto poli nepůsobil minulou středu přesvědčivě, přičemž na rozdíl od svých předchůdců nedisponuje ani akademickou, ani praxí ostřílenou autoritou, která by mu zajistila alespoň částečnou toleranci k chybám. Výprodej dluhopisů, který se odehrál po středečním zasedání Fedu, byl jistě nepříjemnou epizodou, ale zatím nenapáchal příliš škod. Nebezpečnější období však může být před námi, a to v situaci, kdy silná data (např. páteční payrolls) budou volat po utažení měnové politiky (čti zvýšení Fed sazby). Dlouhý konec dolarové výnosové křivky si přitom nemůže být jistý, že Fed v polovině září doručí „co se očekává“. Takováto ztráta kredibility Fedu pak může způsobit, že riziková prémie obsažená v „bezrizikových“ vládních dluhopisech může jejich výnosy vytlačit na daleko vyšší úrovně. A to se nebude líbit celé paletě globálních trhů.


Zdroj: ČSOB

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
MB Trading
Exness
iFOREX
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč