BREAKING: Zastaralý „jestřábí“ zápis nedokázal pohnout dolarem

 

• Asymetrická rizika: „Drtivá většina“ vidí riziko vyšší inflace a zároveň upozorňuje na rizika pro zaměstnanost, což by teoreticky mohlo v budoucnu otevřít cestu k návratu ke snižování sazeb.
• Křehkost trhu práce: Fed použil mimořádně přímý jazyk a varoval, že v prostředí slabého náboru by jakýkoli další pokles poptávky po práci mohl vést k „prudkému růstu“ nezaměstnanosti.
• Nejistota na Blízkém východě: „Většina“ členů se domnívala, že je příliš brzy hodnotit dopad konfliktu na americkou ekonomiku, ale zároveň se obávají, že vleklá válka by mohla zasáhnout trh práce tak silně, že by bylo nutné sazby snížit.
• Chyby v prognózách: Experti Fedu předpokládali pouze „malý dopad“ cen ropy a poklesů akciového trhu na ekonomiku, což se vzhledem k březnovým cenám paliv jeví jako příliš optimistický předpoklad.
• Rizika na trhu private credit: Fed upozornil na růst žádostí o odkup v úvěrových fondech a na obavy z expozice softwarového sektoru vůči narušením spojeným s rozvojem AI.
• Fed v pasti „křížové palby“: Rizika vyšší inflace proti možné slabosti trhu práce.

Dnešní zápis je záznamem diskuse ze zasedání, které proběhlo poté, co válka v Íránu už začala, ale ještě před její velkou eskalací, což tehdy situaci značně ztěžovalo. Přesto se komunikace posunula jestřábějším směrem a samotný zápis ukazuje ještě jestřábější tón. Ačkoli se v něm objevily zmínky o zvýšení sazeb, je třeba dodat, že vážné problémy na trhu práce by zároveň mohly vést ke snižování sazeb. Fed se zdá být v relativně dobré pozici, ale riziko stagflace roste.

Klíčové dilema Fedu představuje „oboustranná past“:

• Na jedné straně energetická inflace, kdy ropa se v březnu pohybovala v průměru kolem 100 USD za barel, svádí jestřáby ke zvýšení sazeb, aby zabránili odkotvení inflačních očekávání.
• Na druhé straně je trh práce stále křehčí. Fed upozorňuje, že růst zaměstnanosti je soustředěn jen do několika málo sektorů, například zdravotnictví, což činí zbytek ekonomiky zranitelným vůči náhlému ochlazení.

Co to znamená pro trhy v kontextu dnešního příměří? Zápis ukazuje, že Fed má z inflace zjevné obavy. Dnešní příměří z 7. dubna a pokles cen ropy do pásma 90 až 95 USD však fungují jako určitý „jistič“. Pokud ropa zůstane pod 100 USD, argumenty pro zvýšení sazeb pravděpodobně z programu rychle zmizí a pozornost FOMC se znovu přesune k podpoře slábnoucího trhu práce.

Zápis potvrzuje, že Fed je momentálně „paralyzovaný“. Trh nyní oceňuje méně než 50% pravděpodobnost snížení sazeb a vzhledem k současné nejistotě roste šance, že Fed dospěje k závěru, že úrokové sazby jsou už nyní na odpovídající úrovni.

Jaký je konečný verdikt? Teoreticky jestřábí tón, v praxi ale „zastaralý“. Ačkoli zápis naznačuje hrozbu zvýšení sazeb, dnešní příměří s Íránem znamená, že trhy tento signál pravděpodobně upozadí a místo toho se zaměří na to, zda mír v Perském zálivu vydrží následující dva týdny. Pokud se příměří zhroutí, scénář zvýšení sazeb popsaný v zápisu se stane dominantním tématem trhu. V reakci na to zatím vidíme v podstatě jen minimální pohyb na EUR/USD i amerických indexech.

 

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• BREAKING: Zásoby ropy vyšší, než se očekávalo
  Klíčová data: Zásoby ropy: +3,9 mil. barelů (odhad: -1,4 mil.; předchozí: +2,4 mil.).
• Breaking: Zásoby ropy zaznamenali nárast, cena klesá
  Po zverejnení najnovších údajov o zásobách ropy v USA došlo na trhoch s ropou k poklesu. WTI vymazáva predchádzajúce zisky. Celkovo sa jedná o pomerne zmiešané údaje, aj keď zásoby rástli viac, ako sa očakávalo (ale menej ako API), ale benzín aj destiláty vykazujú pokles.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu klesly mírně více, než se očekávalo
  Týdenní změna zásob zemního plynu podle EIA: Hodnota: -321 bcf.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu mírně pod prognózami 📉
  Podle EIA bylo k 7. červnu 2024 ve skladech 2 974 miliard kubických stop (Bcf) provozního plynu. To je o 74 Bcf více než v předchozím týdnu. Současná zásoba je o 364 Bcf vyšší než ve stejném období loňského roku a o 573 Bcf vyšší než pětiletý průměr 2 401 Bcf, čímž se dostává nad typické pětileté rozpětí.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu nad očekáváním!
  Zásoby zemního plynu podle EIA: 90 miliard kubických stop (Očekávání: 80 mld, Předchozí: 71 mld).
• BREAKING: Zásoby zemního plynu (NATGAS) vzrostly víc než se čekalo 📈
  16:30 – Spojené státy, změna zásob zemního plynu: Skutečnost: 55 miliard kubických stop.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu rostou v souladu s očekáváním
  Změna zásob zemního plynu (BCF): Skutečnost: 101 miliard kubických stop.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu v USA mírně překonaly očekávání
  29.12. – Týdenní zásoby zemního plynu podle EIA.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu v USA nečekaně klesly
  Aktuální: -3 miliardy kubických stop. Očekávání: +5 miliard kubických stop. Předchozí: +42 miliard kubických stop.
• BREAKING: Zásoby zemního plynu v USA rostou v souladu s očekáváními
  Změna zásob zemního plynu v USA: Skutečnost: +109 miliard kubických stop (bcf).
• BREAKING: Zboží dlouhodobé spotřeby v USA mírně vyšší, než se očekávalo 📌
  Měnový pár EUR/USD reaguje na zprávy středně silně a mírně posiluje.
• BREAKING: Zemní plyn mírně roste po souladu změny zásob s očekáváním
  EIA změna zásob zemního plynu (kubické stopy): Skutečnost: -196 mld.
• BREAKING: Zemní plyn (NATGAS) posiluje po datech EIA 📣
  EIA změna zásob zemního plynu (v mld. kubických stop): Skutečnost 13 (očekávání 18, předchozí 56).
• BREAKING: Zemní plyn (NATGAS) posiluje po zprávě EIA 📌
  EIA – změna zásob zemního plynu (BCF): Skutečnost 53 mld. kubických stop (odhad 64 mld., předchozí 75 mld.).
• BREAKING: Zemní plyn (NATGAS) roste díky nižším než očekávaným zásobám 🔎
  EIA – změna zásob zemního plynu (v mld. kubických stop): Skutečnost: 53B (Očekávání: 62B, Předchozí: 55B).
• BREAKING: Zemní plyn oslabuje po datech EIA 📌
  Ceny zemního plynu (NATGAS) po zveřejnění dat EIA mírně klesly, když čísla ukázala vyšší než očekávaný přírůstek zásob v USA, oproti konsenzu platformy XTB (76 bcf).
• BREAKING: Zemní plyn po zveřejnění dat EIA mírně roste 💡
  Americká EIA u zásob zemního plynu vykázala pokles o 38 Bcf(odhad: -41 Bcf), což je ve srovnání s předchozím poklesem o 132 Bcf poměrně mírné číslo a naznačuje pomalejší tempo utahování zásob. Zemní plyn po zveřejnění dat mírně roste, protože obchodníci reagují na menší pokles zásob a upravují svá očekávání.
• BREAKING: ZEW index sentimentu pod očakávaniami!
  ZEW tvrdí, že medzinárodné finančné trhy sú pod silným tlakom. Hodnotenie vývoja výnosov bánk a poisťovníctva sa výrazne zhoršilo.
• BREAKING: ZEW index signifikantně níže. DE30 maže zisky
  Nálada investorů za červenec v Německu na základě průzkumu ZEW je mnohem nižší, než se očekávalo. Horší nálada byla zaznamenána v automobilovém, chemickém a ocelářském sektoru. Situace ve službách zůstává dobrá. V reakci na data DE30 maže předchozí zisky a již je pod 100 DMA.
• BREAKING: ZEW sentiment nad očekáváním, ale stále slabý!
  Německé indexy ZEW za červen byly zveřejněny dnes v 11:00. Ekonomický sentiment: -8,5 vs. -13,5 očekávané (-10,7 dříve). Současné podmínky: -65,5 vs. -40,2 očekávané (-34,8 dříve).