Sobota 27. duben 2024 10:11
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Purple trading AI
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
InstaForex ETF

3 hlavní témata investorů v roce 2024

04.01.2024 14:52  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

„Investoři budou měnit svá portfolia proporčně tomu, jak moc věří, v jaké téma v daném okamžiku. Kdo dokáže správně předvídat přeměny těchto tržních sentimentů může předvídat i pohyby cen aktiv,“ říká analytik BHS Timur Barotov.

V roce 2023 bylo na počátku hlavním tématem vysoce očekávaná ekonomická recese v USA, která ale nenastala. Březen 2023 kdy začaly kolabovat americké regionální banky měl být oním spouštěčem recese. Ovšem vláda Spojených států ve spolupráci s Federálním rezervním systémem (Fed) zasáhla a natisklo se stovky miliard dolarů na záchranu bankovního sektoru. A úspěšně, krize byla následně odvrácena. Březen byl také měsícem, kdy si investoři uvědomili, že ekonomika přešlapuje na hraně propasti, a proto většina kapitálu od té doby směřovala do „bezpečí“, neboli největších 7 obchodovaných společností na trhu. Tato skupina technologických gigantů vytvořila většinu zisků akciových trhů v minulém roce. Ke konci roku 2023 se tato situace zlepšila a přidaly se do růstu i ostatní tituly v reakci na očekávání nižších úrokových sazeb a dříve, než se původně předpokládalo.

1. Téma: Recese

Inflace v posledních měsících je překvapivě umírněná a sleduje zdravý klesající trend (jádrová méně). Americká celková inflace v prosinci činila pouze 3,1 % meziročně a jádrová 4,0 %, beze změny oproti listopadu. To vede v očích investorů k brzkému započetí snižování úrokových sazeb Fedu (již v březnu), což by se mělo propsat i do silnějšího ekonomického růstu v dalších letech. V reakci na to spekulativní tituly, menší růstové technologické společnosti a cyklické akcie zažily velmi svižný růst v listopadu a prosinci. Ovšem nabízí se otázka, proč je inflace takto umírněná a proč americký Fed, ačkoli ještě v listopadu tvrdil, že snižování sazeb nepřipadá v úvahu, tak velmi rychle v prosinci obrátil. Nyní podle posledního zápisu shromáždění FOMC úředníci očekávají alespoň 3 snížení úrokových sazeb v roce 2024 (pokaždé o 0,25 %). Jedna z vedoucích teorií tvrdí že důvod, proč inflace je ve svižném poklesu a Fed je nyní víc nakloněn snižování sazeb je chřadnoucí ekonomika. Mnoho historicky precizních ekonomických indikátorů naznačuje, že se USA recesi nevyhnou. Problém ve fundamentální historické analýze akciových trhů je v tom, že nepočítá s velkými fiskálními zásahy do ekonomiky, kterých jsme byli svědci v roce 2023. Vše to tak navozuje pocit uměle udržovaného ekonomického růstu před volbami v listopadu 2024, zatímco pod povrchem ekonomická aktivita pomalu degraduje.

V recesních tématech jsou úspěšnější defenzivní a necyklické tituly, typicky zdravotnický sektor, sektor nezbytné spotřeby či veřejná infrastruktura. Daří se také obvykle zlatu, nebo korporátním, a především státním dluhopisům.

2. Téma: Reinflace

V „reinflačním“ scénáři se růst cenové hladiny nepodaří stabilně držet na přijatelně nízké úrovni a kvůli tomu se může inflace znovu probudit. To se pravděpodobně stane, pokud fiskální politika USA bude příliš štědrá, nebo pokud Fed začne snižovat sazby příliš rychle a brzy. Za těchto podmínek by se americká ekonomika i nadále vyhýbala recesi, neboť ekonomická aktivita by byla příliš silná. Fed ale v takovém případě nemůže výrazně snížit úrokové sazby. Dokonce by se mohl rozhodnout je znovu zvýšit, pokud se inflace ukáže být perzistentní. Výnosy dluhopisů by tak zůstaly vyšší po delší dobu, což by ale zároveň mělo v delším časovém horizontu skličující účinek na ekonomiku. Mnoho společností totiž levně zafixovalo dluh v letech 2021 a 2022, díky čemuž na ně vyšší úrokové sazby nemají velký vliv. Cena dluhu se odvíjí od výnosů na dluhopisech, tudíž pokud tyto výnosy budou vyšší po delší dobu, pak více ekonomických subjektů skončí s dražším dluhem. Téma reinflace bude nepříznivé pro společnosti citlivé na vyšší úrokové sazby a pro ty, jež nedokáží přenášet náklady na své zákazníky. Také to nemusí být příznivé pro menší a růstové společnosti, neboť ty se často výrazně spoléhají na krátkodobý dluh. Dařit by se naopak mohlo větším společnostem se solidním fundamentem, vybraným cyklickým titulům v sektorech energetiky, základních materiálů, nebo průmyslu.


3.
Téma: Soft-landing

Soft-landing (měkké přistání) je vágně definovaný pojem, pod kterým se většinou rozumí situace, kdy se ekonomika vyhne ekonomické recesi po období zvyšování úrokových sazeb. To se nemusí laikovi na první pohled zdát jako něco co by si zasloužilo vlastní výraz, ovšem po historické analýze by mu bylo jasné, že se jedná o relativně vzácný jev. Historicky většinou strmý růst úrokových sazeb zapříčinil se zpožděním recesi a výprodej na akciových trzích. Jak jsem již uvedl v 1. tématu, recese by pravděpodobně dorazila i tentokrát, a to již v březnu. Bohaté vládní stimuly ale mění mnohé, proto nikomu vlastně není jasné, co se bude dít dále. Trhy si tento scénář měkkého přistání intenzivně prožívají alespoň poslední 2 měsíce. V tomto scénáři investoři sázejí na to, že úrokové sazby půjdou svižně dolů, spolu s inflací a ekonomický růst zůstane kladný, bez výrazného růstu nezaměstnanosti. Toto téma je tedy předpokladem toho, že se vše vrátí ke starému pořádku, jak tomu bylo v době před pandemií. Není těžké odvodit jakým titulům se daří, když investoři tíhnou k tomuto sentimentu, stačí se podívat na to, co rostlo v posledních měsících. Jedná se o cyklické tituly, citlivé na úrokové sazby, daří se sektorům nezbytné spotřeby, technologií a inovací či nemovitostí. Daří se také menším růstovým společnostem a společnostem s horší rozvahou a větším zadlužením. Dluhopisové výnosy by v tomto scénáři měly klesnout a jejich ceny tedy vzrůst. Naopak cenné kovy jako je zlato, nebo dluhopisy s menším výnosem by nemusely být atraktivními variantami.

Co s tím?

Tato 3 témata budou pravděpodobně rezonovat v novém roce 2024. Investoři budou v závislosti na ekonomických datech a sentimentu měnit svá portfolia proporčně tomu, jak moc věří v jaké téma. V roce 2022 a 2023 nejdříve dominovalo recesní téma, které se postupně přeměnilo v reinflační téma a na konci roku a dnes již dominuje poslední téma soft-landingu. Investoři mohou letos pendlovat mezi těmito sentimenty dynamičtěji, než tomu bylo doteď, především kvůli rostoucí propasti mezi tím „co je přirozené“ a co je z politických důvodů nyní „vynucováno“. Trhy jsou v současnosti velmi optimistické a silně věří v měkké přistání. Obvykle období extrémního optimismu následuje období střízlivění, kdy se v závislosti na ekonomických údajích mohou investoři přiklonit k recesnímu, nebo reinflačnímu tématu. Kdo dokáže správně předvídat přeměny těchto tržních sentimentů, může předvídat i pohyby cen zmíněných aktiv.

BH Securities a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • 3 černé labutě, které v roce 2022 zvýší poptávku po zlatě
    Zlato míří k prvnímu ročnímu poklesu za 3 roky. Přesto se někteří odborníci domnívají, že příští rok bude pro cenný kov úspěšnější, pokud se na trhu objeví neočekávané události, tzv. černé labutě.
  • 3 dni do kolapsu eura
    Asi ten najpovolanejší muž na svete v oblasti forexu, John...
  • 3 důležité rekordy překonány
    Trhy se opět příliš nezajímají o rizika jako je šíření pandemie koronaviru nebo napjaté vztahy mezi USA a Čínou. Částečně k tomu přispěla výsledková sezóna, která rozhodně nebyla tak špatná, jak se mnozí báli. Americký akciový trh prudce roste a 2 důležité indexy již navýšily své rekordy - US100 dosáhl na historický rekord a US500 vyvýšil svá postpandemická maxima. Zlato již včera překonalo poprvé v historii hladinu 2000 dolarů a dnes po osmé hodině ranní se dostalo už nad úroveň 2035 dolarů za unci!
  • 3 důležité události, 3 trhy pod drobnohledem
    Nejistota okolo Brexitu, italský rozpočet, růst amerických výnosů, slabá ekonomická data (ranní výsledky PMI v Evropě) - mnoho faktorů v poslední době hovoří proti euru. Ještě o něco horší výsledky přícházejí z USA, ale ani Trumpovy negativní poznámky o zvyšování sazeb Fedu nedokázaly pár EURUSD zastavit v poklesu k úrovni 1,14. Mohlo by to být pro euro ještě horší? Ve zkratce - ano. A hlavním faktorem bude zítřejší zasedání ECB. Banka v nedávné minulosti slíbila ukončit program QE do konce roku a signalizovala růst sazeb na podzim roku 2019. Měnová politika se ale může změnit velmi rychle a snížit tak nejistotu, která v současnosti euro trápí. Nicméně pro vzestup společné evropské měny je stěžejní, aby ECB pokračovala ve svém plánu utahování měnové politiky. Rozhodnutí ECB o sazbách je v plánu standardně ve čtvrtek ve 13:45, tisková konference Maria Draghiho začíná ve 14:30. Je možno ji sledovat na webu ECB živě.
  • 3 důvody opětného vzestupu kryptoměn
    Krypto nadšenci jsou upět u kormidla. Zde jsou hlavní faktory, které přispěly k rallye. Už 19. března upozornil Luke Lango členy své crypto investorské sítě, že bitcoin (BTC-USD) dokončuje ne jednu, ale dvě praporcové formace: medvědí s krátkou životností a dlouhodobou býčí. Podle toho, která vyhraje, Luke předpověděl, že „Bitcoin se do dubna chystá buď na velký pohyb nahoru, nebo dolů.“
  • 3 důvody proč by Apple mohl potěšit dnešními výsledky
    Téměř 16 % přidaly akcie Apple od posledního vyhlášení výsledků koncem ledna. Apple v posledních deseti výsledkových reportech překonal osmkrát odhady analytiků. Minulý kvartál Apple dokonce zveřejnil nejziskovější kvartál, jaký kdy jakákoliv veřejně obchodovaná společnost měla. Nyní mají analytici opět vysoká očekávání plynoucí z větších než očekávaných prodejů iPhone 6 Plus a také kvůli očekávanému momentu z Apple Watch.
  • 3 důvody, proč jsou kryptoměny dobrá investice
    Vlastnit novější typ aktiva je rozhodně zajímavé, zejména ty se kterými má již mnoho investorů úspěch. Pokud máte vybudované portfolio a stále dost hotovosti, dopřát si tyto nákupy není nic špatného.
  • 3 důvody, proč milovat kryptoměnu Cardano 
    Cardano (CRYPTO:ADA) se vyšplhal mezi kryptoměny v minulém roce. Tento mladý hráč je nyní sedmou největší kryptoměnou podle tržní hodnoty. Investoři a uživatelé se hrnou do tohoto blockchainu. Peněženky pro nativní měnu Cardano – Ada – podle Cardano Blockchain Insights nedávno dosáhly rekordního počtu více než tří milionů. A Cardano loni téměř zdvojnásobil počet developerů, jak ukazuje výzkumná zpráva Electric Capital.
  • 3 důvody, proč se USA dosud vyhýbají recesi
    „Za normálních podmínek by růst klíčových úrokových sazeb tímto tempem v kombinaci s kvantitativním utahováním již zřejmě vyvolal ekonomickou recesi,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • 3 důvody, proč zlato nyní zůstává nejlepším aktivem
    Tento týden zlato kleslo na 2měsíční minimum pod tlakem silnějšího amerického dolaru. Přesto si drahý kov stále zachovává vysoký růstový potenciál. Pojďme zjistit proč.
  • 3 kryptoměny, které musíte vlastnit před půlením bitcoinu
    Zatímco trh s kryptoměnami očekává nadcházející událost v podobě půlení bitcoinu, Cathie Woodová ze společnosti Ark Invest upozorňuje na jeho jedinečnou kvalitu: půlení sníží tempo růstu nabídky bitcoinu na méně než 1 % ročně, což je méně než průměrný roční nárůst zlata.
  • 3 kryptoměny, které překonávají cenu ETH díky Ethereum Merge
    Po letech čekání je Ethereum konečně připraveno stát se plnohodnotným proof-of-stake (PoS) blockchainem. Kromě nativního tokenu Ether (ETH) společnosti Ethereum bylo zhodnocení několika dalších tokenů nejen velmi přínosné, ale mohlo by také po sloučení udržet lepší výkon než ETH.
  • 3 nejčastější chyby při výběru dividendových titulů
    „Kvalitní dividendové portfolio je spolehlivou cestou k pravidelným příjmům. Velká sektorová koncentrace, past likvidity, nebo nedostatek mezinárodní expozice jsou typickými nástrahami dividendového investování,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • 3 nejlepší akcie big data a umělé inteligence v roce 2020
    Objem dat, které lidstvo generuje a zpracovává roste raketovým tempem. Globální objem dat se za pouhé 2 roky více než zdvojnásobil. Nové technologie v oblasti získávání, zpracování a vyhodnocování dat pomáhají společnostem ve všech průmyslových odvětvích získat větší ekonomické výhody z této obrovské záplavy informací.
  • 3 nejlepší akcie herních vývojářů v roce 2019
    Herní průmysl je každým rokem stále důležitější. Počet aktivních uživatelů digitálních her roste raketovým tempem. Z řady počítačových her se stal regulérní sport, který má své celebrity, šampionáty s cenami v řádech milionů USD a miliony fanoušků po celém světě.
  • 3 nejlepší alternativní možnosti jak vybudovat majetek v roce 2024
    V době kdy světovou ekonomiku potkávají různé krize a inflace roste lidé vyhledávají nové způsoby jak vybudovat majetek a ten stávající ochránit proti inflaci. Investoři hledají alternativy k tradičním způsobům, a proto se zaměřují na nově vznikající příležitosti, které využívají sílu inovací. V roce 2024 se prostředí pro budování bohatství vyvíjí a objevují se nové příležitosti různých investic pro budování majetku. Mimo dnešní metody si samozřejmě můžete pořídit stále populární akcie online a vydělávat tak z pohodlí domova.
  • 3 nejlepší anticyklické a defenzivní akcie roku 2019
    V dobách, kdy ceny akcií prudce kolísají a akciové indexy mají tendenci klesat, se investoři zaměřují na stabilní, antiticyklické akcie stabilních společností. Cyklické růstové akcie, jako jsou například akcie společností v polovodičovém sektoru nebo sektoru cloudového softwaru naopak investoři často opouštějí v chaotických fázích trhu, což zpravidla přinese dlouhou spirálu směrem dolů u hodnoty těchto akcií.
  • 3 nejlepší biotechnologické akcie roku 2019
    Akcie sektoru biotech jsou mezi investory nesmírně populární. Velké potenciální výnosy v blízké budoucnosti lákají mnoho investorů. Populární u investorů LYNX jsou zejména akcie Biogen a Galapagos.
  • 3 nejlepší farmaceutické akcie pro rok 2019
    Globální trendy jsou hnacím motorem růstu ve farmaceutickém průmyslu. Farmaceutický průmysl za posledních deset let zaznamenal příkladný triumf. Jedním z důvodů je úspěch biotechnologie. Aplikace výsledků výzkumu genomu, jakož i zvyšující se znalosti o fungování mnoha patogenů vedly k obrovskému posílení inovací pro vývojáře léčiv. Onemocnění jako je například AIDS, hepatitida C a některé druhy rakoviny bude již pravděpodobně možné efektivně léčit během několika let.
  • 3 nejlepší internetové akcie současnosti
    Od roku 2018 se řada internetových akcií vyvíjela skvěle. Akcie u společností jako Twitter se od konce léta 2018 navýšily o + 99 %, akcie Match Group dokonce o + 218 % a akcie Grubhub zaznamenaly nárůst o + 114 %. Všechny tři akcie jsou stále vzrušujícími investicemi s obrovským potenciálem.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani