Pondělí 03. říjen 2022 16:15
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy forex
reklama
Coinfy
reklama
XTB ambasador Conora McGregor

Forex: Tenká hranice v intervenční taktice ČNB

19.09.2022 14:42  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Koruna v minulém týdnu mírně posilovala a pondělí startuje v okolí 24,50 EUR/CZK. Ovlivňována byla opět zejména globálním děním, kdy zásadní byla v úterý zveřejněná americká inflace. Ta skončila mírně nad očekáváními, hlavní rozbuškou ale byla silnější dynamika jádrové inflace. Vyšším tempem překvapil růst cen služeb a v tempu zůstaly i ceny zboží. To je negativní zpráva pro Fed, který bude muset na nebezpečný domácí vývoj reagovat restriktivnější měnovou politikou. To si záhy uvědomil i trh, který rychle začal měnit svá očekávání. Výprodeji se tak kromě akciového trhu nevyhul ani dluhopisový, kdy výnosy poskočily vzhůru na obou stranách křivky. Dolar zároveň posílil vůči ostatním měnám a euro vůči dolaru po krátkém nádechu zamířilo opět pod hranici parity. Pro globální vývoj bude nyní důležité zasedání Fedu (středa), kde americká centrální banka doručí hike o 75-100bb, spolu s ním i novou prognózu. Příklon ke 100bb nebo plán zvyšovat výhledově sazby nad 4,5 % by dále podpořil dolar a evropské měny by pokračovaly v oslabování vůči USD.
 
Česká národní banka bude o výši sazeb rozhodovat až v příštím týdnu (čtvrtek 29.9), což znamená, že ještě několik dní budou na trh proudit komentáře členů bankovní rady. Z těch dosavadních vyplývá, že v září se sazby měnit nebudou. To stejné očekáváme i my. Důležité jsou především poměrně holubičí komentáře nových členů, u kterých je nejistota potenciálně větší (J. Frait: „Těžko bych teď hledal důvody, proč by měly jít úrokové sazby nahoru…“; E. Zamrazilová: „…nechci vyloučit nic. Zatím to vypadá, že je stabilita sazeb pravděpodobná.“). Pro zvýšení tak s největší pravděpodobností bude opět hlasovat jen viceguvernér M. Mora a člen bankovní rady T. Holub. Více se proto trh bude zaměřovat na možné komentáře týkající se devizových intervencí. My v naší prognóze počítáme se scénářem, že bankovní rada nezmění nic na své taktice a dále bude ochotná intervenovat ve prospěch koruny na podobných úrovních jako doposud (naše prognóza předpokládá setrvání koruny u 24,80 EUR/CZK zhruba do poloviny roku 2023). Intervence a z nich vyplývající redukování nafouknuté bilance dávají z pohledu měnové politiky v současné chvíli smysl. Výhledově se ale ČNB může dostat do situace, kdy v sázku dá i svojí kredibilitu, jelikož fundamenty nahrávají spíše slabší koruně, kam se posouvá i tržní konsenzus. Zatímco v uplynulých týdnech se tlak trhu uklidnil a ČNB podle předběžných dat nemusela vydávat příliš snahy na ovlivňování koruny, hranice pro ztrátu důvěry je tenká. Pokud by trh vyhodnotil, že ČNB se snaží „foukat proti větru“ a udržovat korunu dlouhodoběji na silnějších úrovních, i ve chvíli kdy se ekonomika ocitá na prahu recese, může se z postupného odčerpávání rezerv v krátké chvíli stát jejich rychlé vyčerpávání. To tak představuje hlavní riziko naší prognózy a možný scénář, který řadu analytiků vede k posunu nad hranici 25 EUR/CZK. Pokud ČNB chce v intervencích pokračovat, bude muset být v holubičích komentářích co možná nejopatrnější a nechat dostatek prostoru pro možnou reakci na aktuální ekonomická data.

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Technická analýza USD/JPY D, WArticle
    Pár dolar/jen zahájil strmý růst na třetí vlně hlavního trendu, poté co BOJ nečekaně rozhodla navýšit nákupy finančních aktiv...
  • Forex: Technická analýza USD/JPY, H4
    Na páru USD/JPY pokračuje býčí trend a japonský jen oslabil na nejnižší úroveň od října 2008. Při pohledu na čtyřhodin...
  • Forex: Technická analýza USDJPY, H4, Weekly
    Pár USD/JPY v pátek prorazil linii růstového trendu, což podle očekávání vyvolalo pokles na 98,47 a pravděpodobně otev...
  • Forex: Technická analýza USD/JPY, W
    Pár dolar/jen by mohl zdolat nejvyšší úroveň od května 2002, základní projekce dlouhodobého uptrendu je nižší. Po přeh...
  • Forex: Technická analýza USD/JPY, Weekly
    Měnový pár USD/JPY testuje klíčovou trendovou linii, která spojuje vlny “ii“ a “iv“. Obvykle její proražení signalizuj...
  • Forex: Technická analýza USD/JPY, Weekly
    Na týdenním grafu USDF/JPY jsme zaznamenali medvědí formaci, která signalizuje možný vrchol. Po páteční uzavírce...
  • Forex: Technická analýza USD/JPY, Weekly
    Na páru USD/JPY čekáme na první signál k prodeji v celém trendu. Oscilátor se již delší dobu pohybuje v přepr...
  • Forex: Technická analýza USD/JPY, Weekly, H1
    Pár USDF/JPY vystoupal po rozhodnutí BOJ na nový vrchol. Včerejší růstová svíce byla nejvyšší od října 2011 po interve...
  • Forex: Technická analýza USD/TRY, D, W
    Turecká lira v úterý vůči dolaru prudce posílila poté, co TBRC pozdě večer na mimořádném zasedání nečekaně zvýšila základní úrokovou sazbu ze...
  • Forex: Tempo růstu cen výrobců v USA zrychluje
    Zatímco včera zveřejněné průmyslové objednávky v Německu za únor naplnily očekáváný růst, dnes zveřejněný výsledek průmyslové výroby za odhady silně zaostal, když propadl meziměsíčně o 1,6 %, zatímco se čekal vzestup v podobném rozsahu. Meziroční pokles průmyslové výroby tak prohloubil svůj propad na 6,4 % z předchozího snížení o 4,0 %. Takový vývoj je v ostrém kontrastu s předstihovými indikátory, které rostou na rekordy. Na vině jsou chybějící komponenty do výroby a související protipandemická opatření, která navíc komplikují zahraniční obchod. Obdobně negativní překvapení včera ukázala i zveřejněná data za český průmysl. Výsledek jen dokládá, s jak vysokou nejistotou se odhady stále potýkají.
  • Forex: Tento týden se nesl na vlně optimismu
    Na finančních trzích jsme v tomto týdnu byli svědky další vlny optimismu. Ta pramenila jednak z toho, že Joe Biden podle všech dostupných informací zvítězil v amerických prezidentských volbách a s největší pravděpodobností se tak stane 46. prezidentem Spojených států. Dosavadní prezident Donald Trump sice zatím prohru nepřiznal a obrátil se na soudní systém se stížností, odhady však hovoří o jen minimální šanci na úspěch. Od Bidena si zejména Evropská unie slibuje snažní a pravděpodobně i rychlejší uzavření vzájemné dohody o zahraničním obchodu. Euro posilovalo vůči dolaru především v závěru minulého týdne, kdy se již rýsovaly obrysy Bidenova vítězství a svého maxima nad 1,1900 EUR/USD dosáhlo v pondělních odpoledních hodinách, tedy krátce poté, co o minulém víkendu většina zpravodajských agentur prohlásila Bidena za vítěze.
  • Forex: Tento týden se regionu nevyvedl
    Vývoj kurzu koruny byl v tomto týdnu volatilní. Směr byl však jednoznačný, a to ke slabším úrovním. Koruna odstartovala týden na hladině 25,05 CZK/EUR. V jeho závěru se však pohybovala o téměř 40 haléřů výše. Podobně na tom byly i ostatní regionální měny. Polský zlotý ztratil v průběhu týdne 0,8 % a posunul se na 4,330 PLN/EUR. Maďarský forint oslabil o 0,4 % na 337,9 HUF/EUR. Společným jmenovatelem regionálního oslabování byl koronavirus a s ním spojená rostoucí riziková averze investorů. Samotná zveřejněná data by impulz k oslabování měn zřejmě nedodala. České ceny průmyslových výrobců za leden překvapily výrazným meziměsíčním růstem, zasedání maďarské centrální banky naznačilo, že s uvolněnou měnovou politikou je na nějakou dobu ámen, přičemž polský růst HDP za Q4 byl revidován mírně výše, zatímco maďarský byl potvrzen na 1,0 % q/q.
  • Forex: Tento týden si regionální měny připisovaly zisky
    Závěr tohoto týdne strávila koruna v dvouhaléřovém pásmu 25,54 – 25,56 CZK/EUR. Kalendář domácích událostí byl prázdný, zajímavé impulzy tentokrát nepřišly ani ze zahraničí. Domácí měna tak ve srovnání s předchozím dnem zůstala beze změny. Týdenní srovnání pro ni dopadlo o něco lépe, když posílila o 0,5 %. O něco menší zisky si připsaly i ostatní regionální měny. Polský zlotý během týdne posílil o 0,3 % na 4,258 PLN/EUR, maďarský forint o 0,1 % na 325,5 HUF/EUR.
  • Forex: Tento týden vítězí fiskál nad měnovou politikou
    I když tento týden zasedají významné centrální banky (evropská, japonská, čínská či polská), žádnou akci od nich nečekáme. Měnové podmínky byly uvolněny v první fázi pandemie, pozornost nyní logicky směřuje spíše k politice fiskální. Již zítra by měl významný stimul oznámit francouzský prezident E. Macron. V pátek a v sobotu pak budou lídři EU diskutovat o Fondu obnovy, kde předpokládáme další posun. Jak současná krize ochromila veřejné finance ve Velké Británii, zítra zveřejní tamní rozpočtová rada. Záplava ekonomických dat (americká červnová průmyslová výroba a maloobchodní tržby, květnová průmyslová výroba v eurozóně či HDP Číny za Q2) potvrdí oživování ekonomik po uvolnění restriktivních opatření v boji s pandemií koronaviru.
  • Forex: Tereza Mayová zítra v britském parlamentu narazí
    Tento týden se dočkáme dalšího dějství v brexitové tragédii. Britský parlament zřejmě zítra odmítne plán své premiérky. Zvýšená nejistota tak bude dále drtit světovou ekonomiku, ta německá zřejmě podle zítřejších dat spadla v H2 18 do technické recese. V USA se až tak nepříznivých dat bát nemusíme. Pokud totiž bude pokračovat zavření federálních úřadů, nebude je mít kdo zveřejňovat.
  • Forex: Těžké časy pro průmyslníky
    Včerejší statistiky německých průmyslových objednávek zklamaly a představují zdvižený varovný prst před dnešními čísly německé průmyslové produkce za srpen. Pesimisty jsme i pokud jde o česká průmyslová data ve světle informací o výrazném propadu produkce v automobilovém sektoru. To se samozřejmě negativně podepíše i na srpnové bilanci zahraničního obchodu.
  • FOREX TIME NEJLEPŠÍM NOVÁČKEM ROKU 2013 DLE ČASOPISU WORLD FINANCE
    Společnost Forex Time Ltd (FXTM), která spustila své služby na globálním trhu na počátku roku 2013, získala ocenění...
  • FOREXTIME ODMĚŇUJE VĚRNOST ZÁKAZNÍKŮ „BUMERANGOVÝM BONUSEM“
    Úspěch v podnikání není určován pouze schopností oslovovat nové zákazníky, ale i schopností udržet si vážené klienty z dlouhodobého hlediska. Mezinárodní forexový broker ForexTime Ltd (FXTM) proto zavádí novou věrnostní odměnu pro stávající klienty s názvem Bumerangový bonus.
  • ForexTime spustil české webové stránky
    ForexTime Ltd (FXTM) oznámil spuštění nových webových stránek v českém jazyce. Jde o součást globálních plánů...
  • FOREXTIME SPUSTIL PROGRAM INTRODUCER
    ForexTime Ltd (FXTM) spustil nový program Introducer. Na jeho základě získají klienti, kteří přivedou ke společnosti ForexTime nové obchodníky, nejlepší odměny v tomto oboru. Za každého nově přivedeného obchodujícího klienta totiž náleží zákazníkovi provize.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank