Pondělí 19. duben 2021 17:29
reklama
Dukascopy
reklama
Admiral Markets na Admirals
reklama
BOSSA ebook analyza

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Mezera mezi vývojem v americkém a evropském sektoru služeb se rozšiřuje

06.04.2021 08:14  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Oznámení Bidenova infrastrukturního fiskálního balíku na straně jedné a zpřísňování restriktivních protipandemických opatření v evropských zemích na straně druhé – to byly faktory, které minulý týden upozorňovaly na zvyšující se mezeru mezi vývojem v USA a eurozóně, zejména pokud jde o sektor služeb. A data v tomto týdnu takový trend potvrdí – evropský PMI z nevýrobního sektoru za březen bude zřejmě revidován níže, zatímco včera zveřejněný americký ISM dosáhl historického maxima. Průmyslové statistiky zůstanou solidní, a to i v Evropě. Slušná čísla za únor přinese německý report průmyslové výroby a pozadu by nemusela zůstat ani tuzemská data z průmyslu a potažmo i zahraničního obchodu.

Evropský průmysl se ve světle pandemie stále celkem drží

Průmyslová aktivita v eurozóně byla ve světle neradostné pandemické situace v únoru pravděpodobně solidní. Pokud jde o velké evropské země, silný meziměsíční růst průmyslové produkce očekáváme za Německo (+2,0 %), Španělsko si zřejmě připíše 0,3 %, naopak u Francie předpokládáme -0,3 %. Za eurozónu jako celek by to pak znamenalo +0,8 %. Předskokanem německých dat budou podnikové objednávky, od kterých za únor čekáme další zlepšení. To sektor služeb trpí restriktivními opatřeními v boji s pandemií covidu. Finální PMI tak ukáží ve srovnání s předběžným odhadem o něco nižší hodnoty, když zahrnou respondenty z konce měsíce za země, kde se opatření zpřísňovala (Německo, Francie, Itálie). I když z dlouhodobého pohledu naše prognóza počítá s posilováním eura (kurz ke konci roku předvídáme na 1,27 USD/EUR), pro nejbližší období naopak vnímáme riziko posilování zelených bankovek. Dosažení dna na trhu USD/EUR předpokládáme během Q2 21.

České koruně silnější dolar může bránit ve zhodnocení, její posílení je ale dle našeho názoru pouze otázkou času. Pandemická situace se pomalu ale jistě zlepšuje, začíná se diskutovat o formě a načasování jednotlivých kroků rozvolňování. Tento týden budou publikována únorová data z reálné ekonomiky. Přes výrazný lockdown katastrofální data nepředpokládáme. Je ale jasné, že statistiky z maloobchodu ukáží na přetrvávající slabost z titulu uzavření většiny kamenných obchodů. Průmysl naopak čelí rostoucí poptávce zejména ze zahraničí, nicméně musí se potýkat s problémy s dodávkami a tlaky na rostoucí ceny vstupů. Samotný dnešek přinese zápis z posledního zasedání ČNB.

Forex: Pondělí velikonoční ve znamení útoku na hladinu 26 CZK/EUR

Včerejší sváteční den zajišťovali likviditu na trhu v podstatě pouze američtí obchodníci. Na trzích panovala celkem optimistická nálada, kterou odpoledne podpořila silná data z USA, zejména z tamního sektoru služeb. Rostoucí akciové indexy odrážející vyšší apetit po rizikovějších aktivech pak pomohly i euru vůči dolaru, když se kurz v průběhu americké seance dostal k 1,18 USD/EUR. Pozitivní vývoj panoval i v regionu, kde si znatelně polepšily polský zlotý (pouze tak vymazal páteční ztráty) a česká koruna. Ta v průběhu včerejška posílila až k hladině 26,00 CZK/EUR.

Forex: Euro před Velikonocemi zastavilo svůj pád

Společná evropská měna spadla minulý týden na nejnižší hodnotu od poloviny listopadu. Ve středu minulého týdne se kurz dostal až k 1,1700 EUR/USD. Nicméně jeho druhá polovina již byla ve znamení mírné korekce. V neprospěch eura hovořila zejména rozdílná pandemická i vakcinační situace na obou stranách Atlantického oceánu. Povzbudivé jsou zejména americké předstihové indikátory, a to jak ukazatele spotřebitelské důvěry, tak aktivity v sektoru průmyslu či služeb. Nadějí jsou ale i obdobné ukazatele z Evropy. I když za těmi americkými většinou zatím zaostávají. Velký pátek přinesl v USA statistiky z březnového trhu práce, které překvapily silnou tvorbou pracovních míst na straně jedné a poklesem výdělků na straně druhé (což může být ale ukazatelem toho, že se ve větším začínají vytvářet méně placená míst v sektoru služeb).

Z pohledu tuzemské měny byl minulý týden poklidným. Kurz se držel v relativně úzkém pásmu a pokoušel se dostat pod 26,10 CZK/EUR, což se podařilo až na Zelený čtvrtek a výrazněji pak na Velikonoční pondělí. Zveřejněná tuzemská data nevyzněla z pohledu koruny špatně. Finální čtení národních účtů za Q4 20 na celkové ekonomické výkonnosti nic nezměnilo – česká ekonomika v pandemickém roce 2020 reálně poklesla o 5,6 %. Sektorové účty potvrdily, že se restriktivní opatření kombinovaná s fiskálními stimuly podepsaly na vzestupu míry úspor domácností (23,3 %), navzdory hluboké recesi ani míra zisku vytvořeného nefinančními podniky dramaticky neklesala.

Povzbudivá zpráva přišla ze zpracovatelského průmyslu – PMI index aktivity se v souladu s naším i tržním očekáváním dále zvýšil. Za vysokým číslem ale nestojí pouze vysoká poptávka, zejména ze zahraničí od našich hlavních obchodních partnerů (kde PMI lámou rekordy), ale svou roli sehrávají i přerušené výrobní řetězce a problémy s dodávkami, což tlačí na růst cen vstupů. Ještě lépe náš výsledek vyzní ve srovnání s regionem – polský PMI za tím naším výrazně zaostává, i když stále se nachází v pásmu expanze, to v Maďarsku již druhý měsíc v řadě aktivita klesá. Forint byl také jedinou měnou regionu, která dnes neposílila.

Státní rozpočet krvácí. Ke konci března vykázal schodek ve výši 125,2 mld. CZK, což jde primárně na vrub pandemické situace a restriktivním opatřením. Ty se v kombinaci s nižším zdaněním práce a změnou rozpočtového určení daní ve prospěch krajů a samospráv podepisují na nižších příjmech. Výdajovou stranu pak zatěžují vládní programy na podporu restrikcemi postižených částí ekonomiky či sociálnímu a zdravotnímu systému. Výsledek ke konci března podle nás neospravedlňuje požadavky na prohloubení plánovaného schodku. Pevně věříme, že druhá polovina roku již bude ve znamení mnohem lepší pandemické situace a rostoucí ekonomiky.

Zdroj: Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed sníží úrokové sazby o dalších 25bb
    ECB dodala měnový stimul minulý týden, tento je na řadě Fed. Trh počítá s tím, že američtí centrální bankéři přijdou se snížením úrokových sazeb o 25 bb. To by měla být v podstatě jistota. Klíčový bude komentář prezidenta FOMC J. Powella. Ohodnotí snížení sazeb opět jako preventivní krok uprostřed růstového cyklu? Nebo naznačí, že jsme již ve fázi cyklu snižujících se úrokových sazeb kvůli očekávanému zpomalování ekonomiky? Od toho se bude odvíjet tržní reakce. My nadále očekáváme recesi americké ekonomiky v průběhu roku 2020 a výraznější než trhem očekávané snižování úrokových sazeb. Výsledkem by tak měl být slabší dolar. Trhy se na úvod týdne budou muset vypořádat s útokem na saudskoarabské rafinerie. Hrozí zdražení ropy a sražení globálních růstových vyhlídek.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed v hledáčku investorů
    Solidní data z červnového trhu práce v USA otřásla agresivními očekáváními na snižování úrokových sazeb. Tento týden se tak bude pozornost investorů upírat k americkým centrálním bankéřům, kterých se s projevy na veřejnosti objeví minimálně devět včetně prezidenta FOMC J. Powella. Ten hned dvakrát promluví před Kongresem. Kromě toho bude zveřejněn zápis z posledního jednání FOMC. Trh je přesvědčen o tom, že na nadcházejících zasedání Fedu půjdou dolarové sazby o 25 bb níže. K názoru uvolnit měnovou politiku eurozóny se podle guvernéra ECB přihlásilo na posledním jednání hned několik centrálních bankéřů. Detaily toho zasedání přinese čtvrteční zveřejnění zápisu.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Finální odhad ČSÚ stvrdí pokles české ekonomiky v 1Q o 2 %
    V tuzemsku budou tento týden publikovány finální odhady vývoje HDP v prvním čtvrtletí, které by měly potvrdit pokles české ekonomiky o 3,3 % mezičvrtletně a o 2 % meziročně. Vyjde také červnové PMI, které ukáže na nárůst důvěry ve zpracovatelském průmyslu. Hranici 50 bodů však zatím nepřekročí. ČNB zveřejní zápis z posledního měnově politického zasedání. V Evropě vyjdou nové statistiky z trhu práce a také předběžné údaje červnové inflace. Údaje z trhu práce upoutají pozornost i v USA.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: FOMC potvrdí odhodlanost ekonomiku dále podporovat
    Tento týden bude jednoznačně týdnem centrálních bank. Čínská, britská či indonéská ponechají nastavení měnové politiky nezměněné. Razantní inflační vzestup donutí brazilskou centrální banku k odstartování cyklu zvyšování úrokových sazeb. Klíčovou událostí týdne ale bude jednání amerických centrálních bankéřů, kteří potvrdí připravenost ekonomiku dále podporovat. Z evropských událostí bude pozornost směřovat na dnešní a zítřejší jednání euroskupiny. Evropští ministři financí budou diskutovat ekonomický dopad pandemie, fiskální situaci či mezinárodní roli eura; ECOFIN pak probere digitální daň. Ekonomický kalendář je tento týden relativně chudý. Investoři budou sledovat zejména americké maloobchodní tržby a německý ZEW index. Statistiky maloobchodních tržeb se dočkáme i u nás.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: HDP světových ekonomik za Q2 zaznamenal výrazný propad
    Tento týden ukáže, jak velkou daň si pandemie koronaviru vybrala. Zveřejněny budou výsledky HDP za druhé čtvrtletí, a to nejen ve Spojených státech, eurozóně, Německu, Itálii, Francii či Španělsku, ale i České republice. Výraznému propadu se nevyhnula žádná ze zemí. Od středečního zasedání Fedu tentokrát žádné akce nečekáme. Klíčová bude jeho „forward guidance“. Dobrou zprávou je, že červencové indikátory důvěry by jak v Německu, tak i celé eurozóně měly ukazovat na další zlepšování ekonomické situace.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Holubičí ECB naznačí, jak to bude s TLTRO3
    I tento týden budeme na pozadí sledovat probíhající jednání mezi USA a Čínou a pokračovat bude i sága brexit. Z dalších geopolitických událostí se již zítra pozornost zaměří na začátek jednání nejvyššího stranického vedení v Číně. To bude i nadále usilovat o stabilní růst při postupném prosazování strukturálních reforem. Nicméně vzhledem ke ztrátě dynamiky v poslední době lze očekávat i snahu o expanzivnější hospodářskou politiku. Holubičí postoj lze předpokládat od čtvrtečního zasedání ECB.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Indikátory důvěry zasáhne koronavirus
    Z hlediska dat nás čeká poklidnější týden. V eurozóně se dozvíme, jak se na indikátorech důvěry podepsal koronavirus. Čekáme jejich mírné zhoršení, žádná tragédie by to ale být neměla. Americká data z trhu nemovitostí v lednu z části zkorigují své výrazné prosincové růsty. I tak ale ukáží, že se situace na trhu nemovitostí zlepšuje. Regionální ekonomiky se budou vzpamatovávat z nečekaně rychlého růstu inflace.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně pokračuje v růstu
    V tuzemsku bude tento týden zveřejněn konečný odhad vývoje HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku, který by však měl pouze potvrdit mezičtvrtletní nárůst ekonomiky o 0,6 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu i přes množící se potíže ve výrobním sektoru v březnu pravděpodobně mírně vzrostl na 58 bodů. Ze zahraničí budeme sledovat především březnovou inflaci v eurozóně, jenž se podle našeho odhadu zvýšila vlivem vyšších cen pohonných hmot na 1,3 %. Zveřejněny budou také statistiky z trhu práce. Zatímco německá nezaměstnanost bude vlivem přetrvávajících restrikcí zřejmě stagnovat, ta americká by měla pokračovat v poklesu.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně zrychlila, v jádrové složce však zůstává slabá
    Týden bude nabitý důležitými statistikami, vystoupeními centrálních bankéřů a potenciálně přelomovými politickými událostmi. V USA budeme sledovat vystoupení prezidenta Fedu Powella i výsledky HDP. V eurozóně budou zveřejněny důležité předstihové indikátory, jasnou zprávu z nich ale nedostaneme. Důvěra v ekonomiku bude zveřejněna i v Česku. Ještě zajímavější ale bude struktura HDP, která ukáže, které složky táhly v Q4 překvapivě silný hospodářský růst.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchodní tržby v zámoří chytly na konci prvního čtvrtletí svěží vítr
    Po několikaměsíčním poklesu se předstihové indikátory z eurozóny v dubnu opět dočkají zlepšení. Rovněž data z konce prvního čtvrtletí v zámoří vyznějí optimisticky, když ukáží, že maloobchodní tržby v březnu opět přidaly.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Naděje na brexit vzrostla, výsledek je nejistý
    Evropští lídří budou ve čtvrtek a v pátek diskutovat o brexitu, o agendě EU a o rozpočtu. V návrzích rozpočtu budeme hledat znaky fiskálního uvolnění. Po setkání britského premiéra Johnsona s jeho irským protějškem Varadkarem minulý týden vzrostla naděje na dohodu o brexitu. Intenzivní jednání budou pokračovat, aby bylo možné ve čtvrtek členům EU přednést návrh. Záměrem Borise Johnsona je hlasování o nové dohodě v sobotu na mimořádné schůzi britského parlamentu. Výsledek je zatím krajně nejistý a další odklad velmi pravděpodobný.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Naděje na vakcínu versus přítomnost druhé vlny
    Obchodní aktivitu tento týden utlumí svátek Dne díkuvzdání v USA. Nových dat ale nebude málo. Pozornost budou poutat především předstihové indikátory, které vlivem druhé vlny pandemie pravděpodobně klesnou. U nás i ve světě trh sleduje významná jednání o nastavení fiskální politiky. V případě USA jde stimulační balíček, v EU o záchranný plán a v ČR o snižování daní. Náladu nad vodou drží předchozí dobré zprávy o vývoji vakcíny.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Na konci týdne proti sobě zavedou Čína a USA nová cla
    Zatímco v Česku bude ve čtvrtek a v pátek volno, globální finanční trhy čekají těžké dny. Potěší je sice report z amerického trhu práce, kroky politiků budou ale i nadále budit obavy. V pátek proti sobě totiž USA a Čína zavedou cla na dovoz zboží shodně ve výši 34 mld. USD. Obchodní bariéry se projevují na důvěře v ekonomikách a to dnes pocítí i český a polský PMI. Naopak spotřebitelé zůstávají v klidu, což potvrdí ve středu čísla z českého maloobchodu.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nástup druhé vlny koronaviru vede k poklesu ekonomického sentimentu
    Se zvyšujícím se a ve většině evropských států také s rekordním počtem nových případů nemoci covid-19 je zřejmé, že její druhá vlna je v plném proudu. To se zcela jistě odrazí v horších datech za čtvrté čtvrtletí. První vlaštovkou by tento týden měly být říjnové indikátory ekonomického sentimentu. Německé a celoevropské PMI ze zpracovatelského průmyslu se pravděpodobně mírně sníží, i nadále však setrvají nad 50 body. V oblasti služeb došlo k výraznějšímu poklesu důvěry již v přechozích měsících a pro říjen se tak očekává stabilita poblíž 50 bodů. Výhled pro další měsíce však moc optimistický není. Pokles s největší pravděpodobností zaznamená i spotřebitelská důvěra v eurozóně.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Návrat k normálu se projeví v datech
    Tento týden předstihové indikátory ukáží návrat aktivity v sektoru výroby i služeb a zlepšení spotřebitelské nálady. Na ekonomický obrat ukáží i tvrdá data jako výdaje domácností či objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA. Na pozadí zpráv stále budou figurovat statistiky vývoje počtu nakažených. ČNB pravděpodobně ponechá na středečním zasedání úrokové sazby beze změny.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejvíce nakažených nemocí COVID-19 již je v USA
    Fiskální i měnové politiky ruku v ruce přicházely i minulý týden s masivními opatřeními, jejichž razance často překonávala očekávání. Finanční trhy sice zůstaly volatilní, snaha hledat dna na globálních akciových trzích byla markantní. Klíčové nyní budou rychlost a detaily implementace opatření, zejména na straně vlád. Ekonomický kalendář začíná postupně nabízet data ovlivněná pandemií COVID-19. Zatímco březnový PMI z Číny se po únorovém propadu odrazí zpět nad 50 bodů, březnové indikátory důvěry z Evropy i čísla z německého či amerického trhu práce budou naopak prvními, které ukáží v těchto regionech první ekonomické dopady pandemie.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německá ekonomika na pokraji recese
    Americká inflace o dvě desetiny zrychlila, na očekávaném snižování sazeb Fedu to však nic nemění. Největší ekonomika eurozóny se opět pohybuje na hraně recese, když ve druhém čtvrtletí zřejmě vykázala pokles. To se podepisuje i na slabším růstu eurozóny. Ve druhé polovině roku očekáváme mírné oživení, rizika jsou však značná. Tuzemská inflace nepolevuje ani v červenci, když podle nás ještě o desetinu zrychlila. Růst ekonomiky však zůstává na svých předchozích tempech růstu.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německý průmysl zůstává v recesi
    Americká data o spotřebě potvrdí náš výhled, že Fed letos už se zvyšováním sazeb skončil. Z politických událostí čekáme na další kroky ohledně brexitu. Termín vystoupení se blíží a vůbec není jasné, kam celý proces směřuje. Zápis ze zasedání ECB by zato mělo jasně ukázat, že sazby míří k dlouhodobé stabilitě. Data z německého průmyslu to jen potvrdí. Zato směřování domácí míry úspor je jasné, míří nahoru s tím, jak domácnosti vnímají rostoucí nejistoty.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nízká inflace donutí ECB rozšířit pandemický program, tento týden to ale nebude
    Světovému kalendáři bude dominovat zasedání Evropské centrální banky. Odhad růstu HDP pro Q3 může ECB revidovat směrem nahoru, inflační výhled bude ale chmurný. Euru tak čtvrteční zasedání zřejmě neprospěje. Ve Spojených státech spotřebitelské ceny i ceny průmyslových výrobců pravděpodobně uberou na tempu. To bude platit i pro českou inflaci, která v srpnu zřejmě stagnovala. Výsledky českého průmyslu by naopak měly ukázat solidní růst.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nová italská vláda již tento týden, držitelé italských dluhopisů radost nemají
    Již dnes přijme italský prezident představitele Pěti hvězd a Ligy severu, které hodlají vytvořit vládní koalici. To se zřejmě stane v průběhu týdne. Populistická a antievropská italská vláda ale znervózňuje držitele italských dluhopisů. Rozdíl mezi výnosy italských a německých státních dluhopisů je nejvyšší od evropské dluhové krize. Zároveň se jedná o jeden z důvodů oslabujícího eura. Pozornost dolarových investorů bude tento týden směřovat k zápisu z posledního jednání FOMC. Ten by měl hodně naznačit o dalším tempu zvyšování úrokových sazeb. Z Evropy se pak dočkáme solidních květnových PMI. Pokud jde o region, měli bychom se dočkat silných dat z polské ekonomiky.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Admiral Markets na Admirals