Pátek 29. březen 2024 12:05
reklama
CapXmaster
reklama
Purple trading AI
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Fintokei ProTrader

Nevylijme s vaničkou i potřebné investice

26.10.2020 09:54  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zahraniční firmy, které v Česku investují do zdejších podniků, loni na těchto investicích vydělaly sumu opět přesahující 400 miliard korun. Konkrétně se dle čísel ČSÚ jednalo o 401 miliard. Ještě v roce 2006 byl tento jejich zisk pouze asi poloviční. Česko tedy vydatně upevňuje pozici atraktivní investorské lokality, která cizincům skvěle vydělává. Ty je pak zisk buď znova investují, nebo jej ve formě dividend vyvádějí za hranice. Loni takto na dividendách odteklo zhruba 319 miliard korun. Reinvestovalo se bezmála 82 miliard.

Intuitivně se může zdát, že je sice fajn, že Česko představuje oblíbenou investorskou lokalitu, avšak také za to řádně platí. Vždyť 319 miliard nejsou žádné drobné. A poslední dobou je tomu podobně rok co rok. Takže za léta 2015 až 2018 odteklo celkem 1,195 bilionu korun, průměrně zhruba 299 miliard ročně.

Jenže na reinvestice a hlavně mzdy tuzemským pracovníkům a příslušné sociální odvody vydali zahraniční investoři za celé období od vstupu ČR od EU v roce 2004 dohromady bezmála trojnásobek toho, co si odvedli na dividendách. Mocnost odlivu dividend, která je v ČR nepochybná i v rámci zemí Visegrádské čtyřky, zkrátka do značné míry odráží samotný rozsah uskutečněných zahraničních investic. Ten je v Česku po roce 2000 v poměru k velikosti ekonomiky průměrně vyšší než třeba v Polsku či v Maďarsku. Zahraniční investoři tedy v posledních dvaceti letech českou ekonomiku nebývale povznesli. A mnohem více peněz tu nechali, než si za to vzali zpět.

Bohužel, populističtí politici spatřují ve stovkách miliard, které zaslouženě proudí zahraničním investorům, potenciální zdroj peněz, za něž by si mohli u voličů koupit hlasy, a tedy i své funkce. Takže se pravidelně vrací třeba úvaha o zavedení zvláštní bankovní daně, která by „vymáčkla“ ještě více peněz zejména z velkých tuzemských bank. Ty přitom již nyní patří k největším plátcům daní v ČR vůbec.

Zároveň nyní poslanci projednávají novou legislativu týkající se prověřování zahraničních investic. Dá úřadům do ruky paragrafy, jimiž si budou moci na zahraniční kapitál „posvítit“, jak se jim o tom doposud ani nesnilo. A případně jeho vstup do Česka zakázat. Postátňování ekonomiky tak jde opět o kus dále. Vláda svým letošním návrhem této legislativy reaguje na vývoj ve světě i na podobné kroky na úrovni EU. Po roce 2015 totiž v Evropě nastal citelný nárůst zahraničních investic, a to i ze zemí typu Číny, do kritické infrastruktury; do logistiky, dopravy či vysoce pokročilých technologií. Jelikož ve světě v posledních letech „přituhuje“, do určité míry je zákon o prověřování investic potřebný.

Chybou by ale bylo vylít s vaničkou i dítě. Státní aparát by tudíž neměl dostat více pravomocí, než je nutné. Pak totiž vážně hrozí, že z Česka uděláme pro zahraniční investory nedostupnou „baštu“, která však zároveň poztrácí svoji konkurenceschopnost. A ztráta konkurenceschopnosti dlouhodobě znamená zaostávání a chudnutí všech obyvatel oné nedostupné bašty. Ostatně režim před rokem 1989 také toužil vytvořit baštu, a to pod vlajkou Rady vzájemné hospodářské pomoci. Přes berlínskou zeď, symbol nedostupnosti bašty socialismu, či později z pokoutně získaných západních videokazet mohli nešťastní obyvatelé bašty jen s povzdechem sledovat, jak dramatické jejich zaostávání vlastně je.

Bohužel, Evropská unie zejména po roce 2000 znatelně ztrácí na globálním ekonomickém významu. Dokládá to třeba i každoroční žebříček nejhodnotnějších společností světa, BrandZ. Evropské firmy z něj mizí. V letech 2008 až 2019 jejich počet v první padesátce klesl z šestnácti na sedm. Počet amerických firem ale narostl z 26 na 34. Propad v Evropě zaznamenaly především technologické firmy. V první padesátce už zůstávají pouze dvě, obě německé – SAP a Deutsche Telekom.

Hodnota značky se v případě technologických firem do značné míry odvíjí od schopnosti inovovat. Dnes se ale inovuje hlavně v Americe a Asii, tedy mimo EU. Pokud tedy zahraničním investorům zbytečně razantně ztížíme možnost kapitálově vstupovat do evropských firem, na chvíli vytvoříme zabezpečenou baštu. Ta však docela rychle kvůli svému uzavření se světu zaostane natolik, že právě její zaostalost z ní učiní nebezpečné místo. Sovětský svaz se zhroutil proto, že málo inovoval, takže jeho vůdci v 80. letech pochopili, že proti technologicky – a tedy i vojensky – mnohem vyspělejšímu Západu v čele s USA už nemají šanci.

Čeští zákonodárci diskutující nyní zmíněný zákon o prověřování zahraničních investic by měli mít toto vše na zřeteli. Vznikající legislativa tedy má být rozumně vyvážená. Jestliže například úřad – ministerstvo průmyslu a obchodu – neprověří zahraniční investici v určité lhůtě, či pokud příslušné řízení v určité lhůtě nezahájí, musí platit, že daná investice prostě bezpečnostní ohrožení nepředstavuje. Daný zahraniční investor musí mít tedy jistotu, že řízení o prověření investice nezahájí úřad později. Pokud tuto jistotu mít nebude, dost možná raději investuje v jiné zemi nebo na jiném kontinentě.

Otázkou také je výše zahraniční investice, která se má stát předmětem prověřování. Jestliže zahraniční investor získává do 25 procent podílu na hlasovacích právech v dané tuzemské firmy, je rozumné a ekonomicky prospěšnější takovou investici neprověřovat. Bohužel, zákonodárci nyní vážně uvažují o přísné a administrativně nákladnější variantě prověřování investice už od desetiprocentní úrovně kapitálového vstupu.

Opět tedy hrozí, že Češi budou dokonce v rámci EU papežštější než papež, na úkor dlouhodobého rozvoje naší ekonomiky.

Lukáš Kovanda

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Nevídané. Pohonné hmoty jsou v Česku levnější než v Polsku, říkají dnešní data Evropské komise
    Nestává se příliš často, že by jak benzín, tak nafta byly v Česku levnější než v Polsku. Ale přesně taková je nyní situace. V týdnu, jenž končil 1. ledna 2024, byl benzín v Česku nepatrně, ale přece levnější než v Polsku. Přitom nafta byla levnější dokonce o takřka 40 haléřů na litr než v Polsku.
  • Nevítaný vzestup cen akcií se začíná hroutit
    Trhy zůstávají na hraně, protože narůstající nepokoje z vyšší inflace a sazeb poslaly akcie do vývrtky. Globální akcie zažily výprodej, výnosy dluhopisů stouply, zatímco volatilita, dosud hibernující, stoupla. Náznaky skutečné "normalizace" zůstávají ale vzdáleny. Nedostatek kapitulace v FX cenách naznačuje, že korekce akcií byla technické povahy. Trhy setřásly zprávy o omezení chodu americké vlády a zdůraznily, že zprávy o základních údajích mají jen nepatrný vliv na tržní cenu. Tento týden se tradeři pustí do obchodování.
  • Nevládní organizace na Ukrajině přijímají dary v BTC
    Blockchainová společnost Elliptic sdělila, že se Bitcoin stává stále oblíbenějším nástrojem pro financování nevládních organizací na Ukrajině. Nejedná se jen o dary pro charitativní organizace , které bobují proti nemocem či ve prospěch sociální spravedlnosti, ale také na podporu vojenských nebo polovojenských organizací.
  • Nevnímejte obchodování s kryptoměnami jako práci, říká kryptoanalytik
    Významný kryptoanalytik vysvětlil svým početným příznivcům na sociálních sítích, aby nevnímali obchodování s kryptoměnami jako zaměstnání, protože je to špatné myšlení.
  • Ne všechny akcie jsou v červeném. Odpoledne odhaluje sázky na měkčí centrální banky
    Dopoledne jsme se věnovali hrozbě, že kombinace války a sankcí zvedne stagflační tlaky v západních ekonomikách. V takovém případě je samozřejmě velmi těžké reagovat měnovou politikou, neboť zásah proti inflaci míří opačným směrem než snaha o podporu ekonomiky. V tržním marasmu dnešního dne pak můžeme vysledovat sázky, že by přece jen mohla zvítězit podpora pro ekonomiku.
  • Nevybavené objednávky spoločnosti Boeing opäť poklesli
    Boeing (BA.US) možno považovať za jedného z víťazov takzvaného rotačného obchodu, ku ktorému došlo v novembri. Akcie sa zvýšili o 60%, pretože investori vsádzali na to, že letecký priemysel sa vďaka programom hromadného očkovania zotaví skôr, ako sa predtým očakávalo. Spojené kráľovstvo v skutočnosti dnes začalo s týmto programom. Údaje spoločnosti Boeing, ktoré boli dnes zverejnené, však naznačujú, že spoločnosť v novembri stratila ďalších 63 objednávok na svoje lietadlo 737 MAX. Celkový počet nevybavených zákaziek opäť klesol, pretože Boeing stratil celkovo 28 objednávok. Okrem toho spoločnosť v novembri dodala zákazníkom iba 7 lietadiel (iba jedným z nich bolo osobné lietadlo), oproti 24 v rovnakom mesiaci pred rokom. Záver je celkom jasný: napriek nádejam na očkovanie proti koronavírusom letecký priemysel stále bojuje s problémami. Podľa agentúry Reuters, Boeing tento rok dodal 118 tryskových lietadiel, zatiaľ čo jeho európsky konkurent - Airbus (AIR.DE) - až 477 (z toho 64 v novembri). Je preto nepravdepodobné, že by sa rozdiel medzi týmito dvoma spoločnosťami v blízkej budúcnosti zmenšil (tejto otázke sme sa venovali v analýze „Akcia týždňa: Boeing“ z 26. novembra).
  • Nevybereš? Akcie a S&P 500 jdou ruku v ruce, fundament zůstává za oponou
    Těžkou hlavu mohou mít fundamentálně se rozhodující dlouhodobí investoři do amer...
  • Nevydařená seance akcií polovodičového sektoru
    Středeční obchodování na zámořských trzích bylo ve vyčkávacím módu před klíčovým hlasováním o schválení navýšení dluhového stropu v USA. Nejvíce napětí bylo vidět na technologickém Nasdaq Composite, který umazal 0,63 %, tedy 82 b. Ztratil i průmyslový Dow Jones Industrial Average, konkrétně 0,4 %. Naopak akcie Nvidia po neuvěřitelné rally odepsaly 5,68 %. Akcie Micron Technology ztratily 4,87 % po prezentaci na Goldman Sach Global Semiconductor Conference. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,4 % (33.910 b.), S&P 500 o 0,6 % (4.180 b.) a technologický Nasdaq Composite o 0,6 % (12.935 b.).
  • Nevydařené obchodování na závěr týdne
    Poslední obchodní seance v minulém týdnu byla spíše ve znamení výběru zisků, kdy největší propad dne si připsal technologický Nasdaq 100, který odevzdal 1,1 %. Nejsilnější průmyslový index Dow Jones Industrial Average odepsal 0,5 %. Prapor zelené barvy hájily částečně akcie z polovodičového sektoru, kdy kupříkladu AMD přidalo 2,14 %, čímž jednoznačně zvítězilo v pomyslném souboji s akciemi Nvidia, které po tuhém boji nakonec nechaly v trhu 0,12 %. Páteční seanci si za rámeček nedá společnost Zillow, která během obchodního dne umazala 13,49 %.
  • Nevydařený závěr minulého týdne na Wall Street
    V průběhu páteční seance docházelo k výběrům zisků a možná plného uvědomění si situace na trhu, která následně vedla k třetímu negativnímu týdennímu obchodování na akciových indexech. Tím vůbec nejslabším byl technologický Nasdaq 100, který umazal 1,5 %. Nejvyrovnanější den měly za sebou v pátek hodnotové akcie z průmyslového indexu Dow Jones Industrial Average, ten zaostal za čtvrtečním obchodním dnem pouze minimálně. Investoři akcií Nvidia z prvopočátečního nadšení, při kterém se hodnota akcií vyšplhala až na 974 USD, museli nakonec přijmout fakt, že cena akcie byla v průběhu seance i o cca 100 USD níže než na vrcholu a akcie skončily vůbec poprvé v týdnu v červeném pásmu. Velmi podobně se nedařilo AMD, kdy se v průběhu seance akcie z vrcholu ke dnu propadly takřka o 10 %, aby nakonec uzavřely obchodní den se ztrátou 1,89 %.
  • Nevýrazné dopoledne. Další varování z Číny a řekne dnes Powell něco zásadního?
    Na bombové útoky v Kábulu nakonec musel chtě nechtě reagovat americký prezident Biden, který slíbil odplatu jejich strůjcům. V tomto případě však nejde o nového vládce Tálibán, ale odnož IS, takže nejspíš můžeme čekat izolované operace malého rozsahu. Po původcích útoků chce jít rovněž Tálibán a celá zápletka se začíná zamotávat tak, jak to umějí jen na Středním východě. Pro trhy z toho zatím ale neplyne nic, co by je mělo znervózňovat po delší dobu, takže téma přestalo na sentiment doléhat.
  • Nevýrazné obchodování na hlavních trzích, doma na programu ČNB
    Nálada mezi německými podnikateli pokračuje ve stabilizaci - takový signál dohromady vyslaly poslední průzkumy. Dnešní index Ifo se na rozdíl od nedávného PMI za listopad zlepšil nad očekávání na základě hodnocení aktuální situace i očekávání.
  • Nevýrazné obchodování v USA
    Akcie v zámoří včera během obchodní seance oslabovaly. Index S&P 500 po většinu úterní seance kolísal kolem nuly a směřoval k poklesu o více než 2 % za měsíc únor. Výnos dvouletých státních dluhopisů za měsíc vzrostl o více než 10 bazických bodů. Ceny dluhopisů klesaly také v Evropě poté, co údaje o inflaci způsobily přehodnocení očekávání ohledně sazeb. Ty by podle všeho měly být vyšší, než trh očekával. Za pozornost včera stály například akcie společnosti Meta, které posilovaly až o 4 %.
  • Nevýrazné pondělí na Wall Street
    Pondělní obchodování v USA se neslo za malé volatility i za spíše menších objemů obchodů. Wall Street si tak vybral oddechový čas po pátečních silných růstech. Nejlépe se včera dařilo technologickému sektoru (Alphabet +2 %, Nvidia +1,6 %, Netflix+2,6 %, Tesla +1 %). Samostatnou kapitolou je pak vývoj výrobce čipů - společnosti AMD (+5,8 %). Růst této společnosti tak pokračoval i včera a to stále v návaznosti na prohlášení o spolupráci s Microsoftem na poli umělé inteligence.
  • Nevýrazné trhy, Nasdaq Composite v červeném
    Index Dow Jones Industrial Average klesal již třetí den řadě. Technologický Nasdaq Composite po pokračování v rally v předchozích dnech a úterních rekordech včera odepsal a zdá se, že ani tento index se nevyhne typickým podzimním korekcím. Ze sektorů zvítězily utility a slabší byly naopak technologie, NEE +1,66, MSFT +0,01 % %. Akcie Alibaba Group Hld. se propadly o téměř 3 procenta a vymazaly tím úterní zisky. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,2 % (35.031 b.), S&P 500 o 0,1 % (4.514 b.) a technologický Nasdaq Composite o 0,6 % (15.286 b.).
  • Nevýrazný pátek a pochybnosti o podpoře v EU i USA
    Pátek je na hlavních trzích zatím ve znamení přešlapování na místě. Evropské akciové indexy jsou na tom smíšeně při malých změnách. Něco podobného sledujeme také na výnosech dluhopisů nebo zlatě, které zhruba drží včerejší pozice. Eurodolar se sesunul dolů, ale znovu se vrací nad hranici 1,1400. Koruna mírně slábne na hladinu 26,70 za euro.
  • Nevýrazný úvod týdne bez Ameriky. Prahu stáhl dolů Avast
    Zprávy o čínské hospodářské podpoře investory příznivě naladily. Vláda přislíbila škrty na daních a poplatcích, zatímco centrální banka přilila do systému další peníze. Spolu s tím se mimo jiné upevňuje přesvědčení, že v případě potřeby se hospodářská politika bude snažit zmírňovat negativní důsledky opatření proti epidemii. Naopak propad japonského HDP dosahující nečekané hloubky se dál do světa nepřenesl a nezdá se, že by japonský náběh na recesi západní trhy příliš zaujal.
  • Nevýrazný vývoj eura i koruny. Na zásadní události se teprve čeká
    Data o amerických osobních příjmech a výdajích příliš nepřekvapila. Výdaje ale přece jen rostly o chlup rychleji, než se čekalo. Naopak německá inflace podle předběžných čísel zvolnila a to překvapivě citelně.
  • Nevýrazný závěr minulého týdne v USA
    Páteční den na trhu v USA začal v červených číslech a došlo tak ke korekci velmi výrazných růstů z předešlých dní. Nejlépe se dařilo, obdobně jako v dnech minulých, finančnímu sektoru (Bank of America +1,1 %, JP Morgan +1,2 %, Visa +1,4 %) a rovněž energetickému (Chevron +0,5 %, Exxon Mobile +0,9 %, Halliburton +0,9 %). Naopak mezi nejslabší články pátečního dne patřil opět nemovitostní sektor spolu s tím farmaceutickým (Moderna -5,4 %, Biontech -5,5 %, Novavax -3,6 %, Pfizer -0,6 %).
  • Nevýrobná dôvera v USA sa prepadla na 6-ročné minimá, USD pod tlakom
    Na slabý ISM index výrobnej dôvery z USA (49,4./oč. 52,0b.), ktorý bol zverejnený minulý štvrtok, dnes nadviazal aj index nevýrobnej dôvery (teda dôvery v službách), ten klesol z 55,4b. na 51,4b., čakala sa pritom nezmenená hodnota. To predstavuje najvyšší medzimesačný pokles od roku 2008 a najnižšiu úroveň od roku 2010. Bolo to teda dosť neštandardné číslo:
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple MT4 platforma nova