Tomuto narativu, který se většinou opírá hlavně o představivost a možné scénáře, nikoliv o striktní predikce, se často vyčítá, že nepočítá s dobou nezbytnou pro adaptaci na novou technologii. Masově nasazovat AI ve velkých firmách totiž není to samé jako se jí ptát, kde nabízejí nejlepší masáže. Podobných diskusí můžete dnes na sociálních sítích najít velmi mnoho. Pro investora je však v těchto chvílích nejdůležitější sledovat především trh. A právě pro mě jsou signálem možné změny akcie společnosti Duolingo.
Zelená sova jako lakmusový papírek
Tuto aplikaci se zelenou sovou není potřeba nikomu zdlouhavě představovat. Kdo si chtěl zlepšit nějakou dovednost v jakémkoliv jazyce a využít k tomu mobilní aplikaci, ten si ji určitě vyzkoušel. Ve skutečnosti nejde o nijak složitou ani programátorsky náročnou platformu. To je velmi důležité, protože se pohybujeme na zcela jiné úrovni než u složitých algoritmů z oboru kyberbezpečnosti.
Samotná cvičení jsou poměrně monotematická. A jelikož je umělá inteligence ve své podstatě především jazykovým modelem, měla by výuku angličtiny zvládnout velmi snadno. Prakticky každý ji může použít ke konverzaci v cizím jazyce a nechat si od ní opravovat chyby. Tím subjektem, který by měl při masivní adaptaci umělé inteligence odpadnout jako první, je tedy právě tato aplikace. To je důvod, proč ji sledovat, i když ji nemáme ve svém portfoliu. Osud Duolinga totiž může předznamenat vývoj dalších podobných akcií, tentokrát však z obecné kategorie vývojářů jakéhokoliv softwaru.
Fundamenty versus očekávání trhu
Akcie Duolinga mají za sebou na burze již prakticky přežitou klinickou smrt. V květnu minulého roku stála jedna akcie přes 556 dolarů. Nyní se dá bez problémů koupit pod 100 dolarů, přičemž cena se propadla o více než 88 %.
Vývoj ceny akcií Duolingo za poslední rok (denní časový rámec):
Za tento pád může samozřejmě příchod umělé inteligence. Duolingo se tak nachází ve fázi, kdy již přestálo první obrovskou ránu. Dobře je to vidět na klasickém fundamentálním ukazateli P/E. Zatímco v dobách své největší slávy vykazovala společnost tento indikátor na úrovni 150, dnes jej má na hodnotě 12. Jde tedy o velmi podhodnocenou akcii, a to nejen mezi softwarovými tituly, ale obecně napříč všemi sektory. Tento prudký pád ceny akcií by měl odpovídat i reálné změně fundamentů. Zde se však nic negativního neděje a příjmy společnosti dál rostou. V roce 2024 dosáhly tržby 748 milionů dolarů a za poslední rok přesáhly dokonce jednu miliardu dolarů. Z hlediska tržeb jde stále o růstovou firmu, a to o firmu rostoucí velmi rychle.
Hospodářské výsledky však investoři nepřijali dobře. Hlavním důvodem byl přechod k odlišné metodice sledování cílů. Nyní již není prioritní nárůst tržeb, nýbrž nárůst počtu uživatelů. Duolingo tak chce využívat méně agresivní reklamu, aby svou uživatelskou základnu neodradilo. Tento krok však lze chápat jako snahu zamaskovat skutečnost, že noví klienti již nebudou přibývat tak rychle.
Jestli má umělá inteligence skutečně způsobit revoluci, pak se to neprojeví v powerpointových prezentacích, ale ve výsledovkách firem, které stojí nejblíže jejímu jádru. Duolingo je v tomto smyslu spolehlivým barometrem, protože pokud AI opravdu nahrazuje jednoduché jazykové služby, musí to být právě zde vidět jako první. A pokud ani zde nedojde k fundamentálnímu zlomu, pak možná revoluce nepřijde zítra, ale bude mnohem pomalejší a selektivnější, než jak si ji dnes trh maluje.
Matěj Široký
