Denní komentář IronFX - 30/06/2014

• Rušný týden před námi! Máme před sebou opravdu rušný týden. Hlavními body jsou.
• Úterý:  Zasedání Reserve Bank of Australia. Není pravděpodobné, že by RBA vyhlásila změnu sazeb, jelikož zatím na každém letošním zasedání její představitelé prohlásili, že "za současných podmínek se zdá být nejrozumnějším postupem zachovávat stabilní sazby." Tržní pozice skutečně indikují, že investoři neočekávají žádnou změnu sazeb přinejmenším do března 2015. Pozornost se bude spíše soustředit na pohled RBA na vývoj ekonomiky. Na posledním zasedání (3 června) byli představitelé RBA poměrně optimističtí - uvedli, že "růst se zdá být poněkud pevnější" a vypíchli "mírný nárůst" spotřebitelské poptávky a "silný vzestup bytové výstavby." Zopakovali také, že "směnný kurz je dle historických měřítek vysoký, zejména s ohledem na pokračující pokles cen komodit." AUD/USD od posledního zasedání jen mírně posílil (0,94 vs. 0,92), takže banka nejspíše nepřijde s žádným silnějším prohlášením. Posledních několik zasedání nemělo výraznější vliv na AUD/USD a myslím, že ani toto nebude výjimkou.
• Japonský Tankan (čtvrtletní průzkum ekonomického prostředí prováděný Bank of Japan) by měl dle předpokladů ukázat zhoršení hodnocení současné situace, ale optimismus ohledně budoucího vývoje. U velkých společností, například, se očekává pokles indexu současné situace z 17 na 15, ale výhled na 3. čtvrtletí předpokládá návrat znovu k 17. Odráží se tak skutečnost, že ekonomika zpomalila ve 2. čtvrtletí kvůli zvýšení sazby spotřební daně, a že ve 3. čtvrtletí se očekává opět návrat k normálu. Prognóza na 3. čtvrtletí bude proto podle mého názoru ještě důležitější než výsledek za 2. čtvrtletí. Podíváme-li se na reakci trhu za poslední rok, při posledním nenaplnění prognóz (duben) USD/JPY jen nepatrně posílil. Ve všech čtyřech případech byl USD/JPY 30 minut po zveřejnění o něco níže než před ním.
• PMI za červen. Začínají oficiálním výrobním PMI Číny, spolu s finálním výrobním HSBC/Markit PMI. Předběžný HSBC/Markit index za červen nečekaně vzrostl z 49,4 na 50,8, takže můžeme očekávat také nárůst oficiálního indexu. Následně vychází červnové výrobní PMI Velké Británie a mnoha jiných evropských zemí, plus konečné PMI eurozóny, Německa a Francie a ISM index USA. U posledního jmenovaného se očekává mírný nárůst a pokračující vysoká úroveň indexu cen, což by mohlo vést k posílení USD.
• Kromě toho bude mít šéfka Fed Janet Yellen přednášku na Mezinárodním měnovém fondu při příležitosti inaugurace Michela Camdessuse, kterou bude následovat 30 minutová "konverzace" s generální ředitelkou MMF Christine Lagardeovou. Vzhledem k názorům MMF a Lagardeové na americkou politiku by tento rozhovor mohl nabrat výrazně holubičí směr.
• Čtvrtek:  Velký den týdne:
• Zasedání výboru pro politiku ECB:  Po bezprecedentním nastavení negativní úrokové sazby z vkladů minulý měsíc, které bylo provedeno poprvé v historii hlavní centrální banky, si myslím, že je vysoce nepravděpodobné, že by ECB tento měsíc přijala jakákoli další opatření. Představené expanzivní kroky nebudou dokonce plně implementovány až do září, kdy banka plánuje první z cílených dlouhodobých refinančních operací (TLTRO). Dokud k němu nedojde a dokud ECB nezíská určitou představu, jak celý balíček funguje ve smyslu stimulace úvěrového trhu, je pravděpodobné, že bude vyčkávat. To znamená, že ještě po několik dalších měsíců (minimálně) budou očekávání před zasedáním ECB mnohem slabší, než tomu bývalo dříve, a volatilita v den zasedání bude pravděpodobně výrazně nižší, že při několika posledních zasedáních.
• Zasedání Riksbank:  U Riksbank se na druhé straně obecně očekává, že sníží svou repo sazbu z 0,75 % na 0,5 %. Na posledním zasedání Výkonné rady banky v dubnu byla výrazně snížena prognóza vývoje repo sazby a dva členové byli pro okamžité snížení sazeb, zatímco jiní prohlašovali, že "i drobná revize prognózy inflace by mohla ovlivnit jejich pohled na měnovou politiku." Celkový CPI ukazoval deflaci po celý tento rok, ale vysoká zadluženost domácností a možnost bubliny na trhu s bydlením drželi Riksbank od realizace měnově-politické expanze. Klíčovou otázkou tak nebude, zda banka přistoupí ke snížení sazeb, ale jak vidí cestu jejich budoucího vývoje - zda si stále myslí, že je prostor pro další monetární uvolňování, nebo se domnívá, že už bylo dosaženo dna.
• Neagrární mzdy:  Protože je pátek v USA státním svátkem (Den nezávislosti), bude NFP za červen zveřejněn o den dříve než obvykle. Jak se inflace v USA posunuje směrem k cílované hladině Fedu, stávají se údaje o zaměstnanosti ještě důležitějšími než obvykle coby hlavní faktor stojící mezi FOMC a zvýšením sazeb. Tržní prognóza je 215 tis. nových pracovních míst, což je zhruba stejně jako v květnu (217 tis.), přičemž míra nezaměstnanosti by měla zůstat na 6,3 %. Obecně lze říci, že je 50 na 50 zda hodnota překoná nebo nenaplní očekávání (20 lepších vs. 21 horších výsledků od roku 2011). Nemůžeme tak dát doporučení ohledně hodnoty samotné, nicméně vidíme, že za poslední rok byl dolar obvykle slabší v týdnu po NFP, bez ohledu na to, zda NFP překonal nebo nenaplnil očekávání (což však nicméně minulý měsíc nefungovalo).
• Dnes: U CPI eurozóny se očekává, že zůstane na meziročním růstu 0,5 %, přičemž růst core hodnoty by měl také stagnovat na 0,7 %. Za normálních okolností by žádná změna tak nízké sazby pravděpodobně vedla k oslabení eura, ale vzhledem k tomu, že ECB nejspíše nebude činit žádné kroky, by  se inflace musela dramaticky změnit, aby to mělo nějaký tržní dopad. Německé maloobchodní tržby za květen by měly meziměsíčně vzrůst o 0,8 %, v dubnu byl přitom zaznamenán pokles o 0,9 %. M3 peněžní zásoba v eurozóně dle odhadů v květnu meziročně vzrostla o 0,8 %, tj. stejným tempem jako v dubnu. Pokud se nicméně prognóza naplní, 3měsíční klouzavý průměr poklesne.
• Počet v Británii schválených hypoték BOE se v květnu dle odhadů snížil z 62,9 tis. na 61,7 tis. Indikátor nabyl ještě více na významu poté, co guvernér Carney ve svém posledním projevu hovořil o omezení hypoték za účelem ochlazení na trhu s bydlením, a po nových pravidlech pro věřitele a dlužníky zavedených Výborem pro finanční politiku.
• Kanadský HDP dle očekávání v dubnu zrychlil z březnových 0,1 % na 0,3 %, čímž zvýšil meziroční tempo z 2,1 % na 2,3 %.
• V USA - index výrobní aktivity dallaského Fedu v červnu dle odhadů vzrostl, zatímco chicagský PMI za stejný měsíc poklesl. Počet probíhajících prodejů domů za květen by měl meziměsíčně zrychlit z 0,4 % na 1,2 %, což by však přesto mělo vést k mírnému snížení meziročního tempa.

Tyto zprávy vám přináší společnost IronFX - světový lídr v oblasti online tradingu.