Graf dne: ZLATO (01.09.2025)

Zlato pokračovalo v silném růstu v pondělí 1. září, poté co v pátek uzavřelo na rekordní hodnotě kolem 3 552 USD za unci. V pondělí se tento kov obchoduje za cenu blížící se 3 580 USD za unci, čímž se přibližuje svému historickému intradennímu maximu zaznamenanému na spotovém trhu v dubnu. Co ovlivňuje cenu zlata?

Očekávání snížení sazeb Fedu

Hlavním katalyzátorem tohoto nárůstu je rostoucí očekávání trhu, že Federální rezervní systém v září sníží úrokové sazby. Trhy v současné době počítají s přibližně 85–87% pravděpodobností snížení o 25 bazických bodů na zasedání, jehož rozhodnutí bude oznámeno 17. září. V nedávném prohlášení Mary Dalyová naznačila svou podporu snížení sazeb na nadcházejícím zasedání; letos ani příští rok však není členkou s hlasovacím právem. Stojí za zmínku, že trh začal agresivněji zohledňovat pravděpodobnost snížení sazeb po projevu Jeromea Powella v Jackson Hole. Páteční údaje o inflaci PCE byly v souladu s očekáváním a nevykazovaly žádný významný cenový tlak.

Politické napětí kolem Federálního rezervního systému

Nejistota kolem pokusu prezidenta Trumpa odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou také poskytuje další podporu cenám zlata. Federální soud má rozhodnout, zda Trump může Cookovou legálně odvolat, což vyvolává obavy o nezávislost centrální banky. Commerzbank poznamenává, že zlato reaguje na tuto rostoucí nejistotu ohledně nezávislosti Fedu, což také vede k nárůstu držení zlata v burzovně obchodovaných fondech (ETF).

Oslabení amerického dolaru

Americký dolar v posledních dnech oslabil, tento trend pokračuje i dnes a poskytuje zlatu jasný vítr do zad. Měnový pár EUR/USD se dnes obchoduje nad hranicí 1,17, což je nejvyšší úroveň od 25. srpna. Na měsíční bázi dolar v srpnu oslabil přibližně o 2 %.

Silné nákupy centrálních bank

Centrální banky zůstávají klíčovým pilířem podpory cen zlata a zaznamenávají již čtvrtý rok v řadě významné nákupy. Prognóza pro rok 2025 je kolem 1 000 tun, ačkoli Světová rada pro zlato naznačila, že konečné nákupy se mohou blížit spíše 800 tunám. Nicméně nákupy centrálních bank zůstávají silné a poptávka je kompenzována nákupy ETF.

Prognózy bank

• Goldman Sachs udržuje cílovou hodnotu na konci roku na úrovni 3 700 USD za unci, přičemž v případě recese by se mohla vyšplhat až na 3 880 USD.
• J.P. Morgan zvýšil své prognózy na průměrnou hodnotu 3 675 USD za unci ve 4. čtvrtletí 2025 a 4 000 USD ve 2. čtvrtletí 2026.
• HSBC zvýšil svou průměrnou prognózu pro rok 2025 na 3 215 USD za unci, s rozmezím 3 100–3 600 USD.

Technická situace

Zlato pokračuje v silném vzestupném trendu i v dnešní seanci. Trojúhelníková formace, která se vyvinula v posledních týdnech, naznačuje cílovou cenu 3 515 USD za unci. V současné době je klíčová podpora vázána na závěrečné úrovně konsolidace za poslední čtyři měsíce kolem 3 420–3 430 USD, spolu s krátkodobou vzestupnou trendovou linií.

 

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Graf dne: Zlato by mohlo dobře předpovědět konec největších propadů
  Při pohledu na pohyb cen zlata v posledních týdnech by leckoho mohlo napadnout, že zlato neplní roli bezpečného přístavu. Pokud však srovnáme cenové pohyby v době hypoteční krize a v současnosti, tak lze pozorovat mnohé podobnosti. Přestože je zlato kvalitní a bezpečné aktivum (nebo právě proto), mají ho obchodníci tendenci v době vysoké tržní paniky tendenci vyprodávat. Graf ukazuje, klesající Open Interest (počet existujících kontraktů) za zvýšených objemů na newyorské komoditní burze. Obchodníci se zbavují zlata, aby pokryli ztráty a případné margin calls kvůli propadu cen aktiv zbytku svého portfolia. Existuje teorie, že obrat negativního trendu Open Interest na zlatě by mohl dobře předpovědět konec největších propadů na finančních trzích. Zároveň by se zlato mohlo zařadit mezi nejvíce růstová aktiva, jakmile se situace stabilizuje.
• Graf dne: Zlato je znovu pod tlakem kvůli Fedu a obavám z inflace (23. 06. 2026)
  Zatímco pozornost trhu se často soustředí na výrazné poklesy indexových futures, především po masivním propadu SpaceX během včerejší seance, stejně dynamický výprodej probíhá také na trhu s drahými kovy. Zlato klesá o 1,7 % a už se blíží k úrovni 4 100 USD za unci, zatímco stříbro ztrácí téměř 4 % a je blízko úrovně 62 USD za unci.
• Graf dne: Zlato klesá pod 4000 USD pod tlakem jestřábího Fedu 🟡 📉 (01.07.2026)
  Zlato se vrací pod psychologickou hranici 4000 dolarů za unci a zůstává uvězněno na 8měsíčních minimech pod tlakem stále silnějších očekávání zvýšení úrokových sazeb v USA. Objemy zůstávají tlumené kvůli řadě klíčových dat a událostí důležitých z pohledu Fedu, naplánovaných na tento týden, a technický sestupný trend zůstává nezlomený bez jasných vyhlídek na změnu.
• 🟡Graf dne: Zlato klesá před zveřejněním inflace (12.05.2026)
  Ceny zlata během úterní seance ztrácejí přibližně 0,5 % po několika dnech stagnace a neúspěšném pokusu o rozhodnější průraz nad úroveň 4 700 USD za unci. Cena se nadále drží pod 100periodovým klouzavým průměrem a klesající trendovou linií.
• Graf dne: Zlato nabírá dech uprostřed křehkého oživení chuti po riziku 🟡 (11.06.2026)
  Zlato dnes zastavilo sérii prudkých poklesů, která tento týden stáhla cenu komodity dolů o 8,8 %. Futures kontrakty prorazily několik silných úrovní podpory a aktuálně se obchodují nejníže od listopadu 2025, kolem 4 080 USD za unci. Oživení chuti po riziku oddálilo test psychologické hranice 4 000 USD, ale jestřábí výhled pro americké úrokové sazby naznačuje, že tlak na pokles drahého kovu bude přetrvávat.
• Graf dne: Zlato roste nad 4 000 USD po propadu – Co předpovídá Goldman Sachs? (30.06.2026)
  Přestože zlato od konce ledna ztratilo téměř 30 % a od vypuknutí konfliktu s Íránem dosáhl pokles přibližně 24 %, Goldman Sachs se domnívá, že dlouhodobý vzestupný trend zůstává neporušen. Podle analytiků banku současná korekce pramení především z očekávání přísnější politiky Fedu, avšak fundamentální argumenty ve prospěch růstu cen zlata zůstávají silné.
• Graf dne: Zlato se po dvou měsících dostalo zpět nad 1100 USD/oz, těží ze zvýšené rizikové averze
  Zlato se po prvních několika seancích v novém roce stalo miláčkem nervózních obchodníků. Od pondělí už přidává 3,5 % a...
• Graf dne: Zlato směřuje k uzavření nejúspěšnějšího měsíce za posledních 8 let
  Cena zlata dnes opět navýšila historický rekord. Přestože se mu v čase psaní tohoto textu zatím nepodařilo překonat úroveň 2000 dolarů za unci, tak instrument směřuje k dosažení nejvyššího měsíčního zisku od ledna 2012 (dosud +10,99 %). Naposledy rostlo zlato podobným tempem v únoru 2016, kdy se zhodnotilo o 10,77 %. A vůbec k zahození není ani volatilnější stříbro. Jeho dosavadní růst o 33,2 % je dokonce nejvyšší od roku 1979! Drahé kovy rostou ruku v ruce s pádem amerického dolaru. Dollar index, který mapuje vývoj USD k šesti hlavním světovým měnám, dnes klesl na nejnižší úroveň od května 2018.
• Graf dne: Zlato vystoupalo na nejvyšší úrovně od roku 2013
  Zlato si v posledních seancích prochází prudkým růstem. Po pátečním zabití íránského generála Kásema Solejmáního prudce stoupla riziková averze na finančních trzích. Zlato v reakci vzrostlo o více než 50 dolarů až na hladinu 1580 dolarů za unci. Jedná se o nejvyšší úroveň od dubna 2013. Zlato otevřelo nový týden gapem po víkendové eskalaci napětí. Teherán oznámil, že se nadále nebude držet podmínkami jaderné dohody z roku 2015. Žlutý kov neměl v posledních letech na růžích ustláno. Po dosažení historických maxim v blízkosti úrovně 1920 dolarů za unci v roce 2011 dlouhodobě ztrácel a poslední roky mu přinesly pouze umírněný růst. Zlato se až do poloviny prosince nacházelo ve střednědobém klesajícím trendu. Investoři se zbavovali bezpečných přístavů kvůli lepšímu ekonomickému vývoji a naději na zklidnění situace ve světovém obchodu.
• Graf dne: Zlato ztrácí veškerou dynamiku uprostřed války a nejistoty kolem politiky 🟡 (09.04.2026)
  Kontrakty na zlato se zastavily navzdory včerejšímu pokusu prorazit nad lokální maximum poblíž 4 770 USD za unci. Minimální volatilita této komodity, která byla v průběhu roku 2025 hlavním motorem růstu, ukazuje na stagnující sentiment tváří v tvář křehkému příměří na Blízkém východě a nejistotě ohledně budoucího směřování měnové politiky USA.
• Graf dne: ZLATO (02.06.2025)
  Zlato se v prostředí silného návratu averze k riziku odrazilo o 1,8 % a blíží se ke klíčové rezistenci poblíž 3365 USD za unci. Výměna obvinění mezi Čínou a USA spolu s dalším vývojem války na Ukrajině žene kapitál směrem k bezpečným aktivům, což odráží obavy investorů z dlouhodobých důsledků probíhajících konfliktů.
• Graf dne - Zlato (03.01.2025)
  Zlato začíná rok 2025 se silnou dynamikou poté, co dosáhlo nejlepšího ročního výkonu od roku 2010, přičemž analytici předpokládají další zisky v souvislosti s očekávaným snížením sazeb, geopolitickým napětím a trvalými nákupy centrálních bank.
• Graf dne - ZLATO (05.02.2024)
  Zlato, stejně jako ostatní drahé kovy, se dnes obchodují na nižší úrovni. Předseda Fedu Powell během víkendového rozhovoru zopakoval své návrhy, že březnové zasedání může být pro první snížení sazeb příliš brzy. Peněžní trhy nyní oceňují pouze 18% šanci na snížení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání 20. března 2024, což je méně než 50% šance oceňovaná před týdnem. Ocenění snížení sazeb na zasedání 1. května 2024 se pohybuje nad 70 %. Zpoždění v tržním oceňování začátku cyklu snižování sazeb Fedu poskytuje podporu americkému dolaru, přičemž měnový pár EURUSD dnes klesl do oblasti 1,0760, což je nejnižší úroveň od 12. prosince 2023. To následně vytváří tlak na ceny zlata.
• Graf dne – Zlato (06.11.2025)
  Zlato opět překonalo hranici 4 000 USD za unci a dosáhlo nejvyšší úrovně od začátku týdne. Tento nárůst ceny je z velké části přičítán zvýšené turbulenci na finančních trzích a rostoucí nejistotě ohledně americké ekonomiky. Zatímco nedávné zprávy ADP a ISM vykázaly silná data, dnešní zpráva Challenger ukázala výrazný nárůst plánovaného propouštění ve Spojených státech. Zajímavé je, že tato propouštění se jeví jako důsledek AI revoluce, nikoliv pouze jako následek nedávného uzavření vládních úřadů.
• Graf dne - Zlato (07.05.2025)
  Ceny zlata ve středu ustoupily o 1,12 % na 3 391,56 USD za unci a přerušily tak dvoudenní růst, protože zprávy o nadcházejících obchodních jednáních mezi USA a Čínou zvýšily chuť k riziku a snížily poptávku po bezpečném přístavu. Tento pokles zanechává žlutý kov více než 100 USD pod jeho rekordním maximem dosaženým v dubnu.
• Graf dne: ZLATO (09.09.2025)
  Ceny zlata dnes dosahují nových rekordních hodnot kolem 3 650 USD za unci. Od začátku roku zlato posílilo o více než 39 %, což představuje nejvýraznější průměrný roční nárůst ve sledovaném období od roku 1990.
• Graf dne - Zlato (10.02.2025)
  Zlato pokračuje v historickém růstu a obchoduje se poblíž 2895 dolarů za unci, protože oznámení prezidenta Trumpa o zavedení rozsáhlých cel na ocel a hliník posiluje nejistotu na globálním trhu. Drahý kov si v minulém týdnu připsal 2,2 %, přičemž tržní sentiment v souvislosti s rostoucím obchodním napětím stále více upřednostňuje bezpečná aktiva.
• Graf dne - Zlato (11.04.2025)
  Ceny zlata se v pátek vyšplhaly na nová rekordní maxima a spotová cena zlata vzrostla o více než 1 % na 3 207,20 USD za unci, protože eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou přiměla investory k nákupu bezpečných aktiv.
• Graf dne - Zlato (13.10.2025)
  V pondělí ráno dosáhly zlato a stříbro nových rekordních maxim uprostřed přetrvávajících obchodních napětí. Ačkoli se Trumpovi podařilo o víkendu trhy mírně uklidnit, chaotické kroky americké administrativy nadále vedou k přesunu kapitálu do bezpečných aktiv nezávislých na dolaru, jako je zlato. Ceny jsou také podporovány očekáváním dvou dalších snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů v průběhu tohoto roku – jednoho na konci října a druhého na začátku prosince. Tržní konsensus stále favorizuje pokračování uvolňování měnové politiky Fedu, což by mohlo do poloviny příštího roku snížit sazby na přibližně 3 %.
• Graf dne - Zlato (16.04.2025)
  Zlato dnes posiluje o téměř 2 % a dosahuje nových historických maxim na úrovni 3295 USD za unci. Kov je podporován velmi silnými fundamentálními faktory, mezi něž patří přetrvávající nejistota na světových akciových trzích, obavy o hospodářský růst v USA, Asii a Evropě a také eskalace obchodní války.