Optimistické vyhlídky dostávají dolar pod tlak

Americký dolar ztratil za měsíc duben 2 % a od většího oslabení ho zachránila páteční seance, kdy dolar výrazně zpevnil. K propadu mu pomáhají hlavně pozitivní vyhlídky ohledně ekonomického růstu, a tím pádem nižší potřeba držet bezpečný americký dolar. Dolar by tak mohl dále posilovat, a to alespoň dokud nedorazí čísla rapidního růstu inflace.
 

Stabilní výnosy

Výnosy z americký státních dluhopisů stále stagnují pod úrovněmi, které znamenaly pro dolar větší atraktivitu, což spolu s lepšími ekonomickými daty dostává dolar pod tlak. Výnos z desetiletých splatností však osciluje kolem 1.65 % a jejich nárůst za minulý týden také pomohl k pátečním ziskům. Větší poptávka po dluhopisech, a tím pádem i po americkém dolaru, by mohla přijít v případě, že se výnosy dostanou nad 1.75 %, kam by jim mohly pomoct čísla inflace, která za měsíc březen poměrně zrychlila.
 

Další vývoj závisí na ekonomických datech

Do té doby americký dolar sčítá ztráty, které za poslední týdny nabral. Pomohla mu hlavně lepší makroekonomická data a několikanásobné zopakování, že FED určitě neplánuje uvolňovat měnovou politiku. Slabší dolar vyzdvihl zisky měn, které byly do té doby pod silným tlakem. Například brazilský real byl nejlépe performující měnou měsíce. Také spolu s negativními daty ohledně vývoje evropské ekonomiky můžeme očekávat, že postupné uvolnění restrikcí povede k lepším ekonomickým výstupům a investoři budou prodávat americký dolar.
 

EUR/USD může oslabit

Rychlejší ekonomickou expanzi potvrzuje také růst průmyslových a zemědělských komodit. Tzv. supercyklus na komoditních trzích už začátkem roku předpovídala řada analytiků, což potvrzuje aktuálně rostoucí poptávka s rychlejším zotavením na trhu práce. Na některých měnových párech však není takový prostor pro další dlouhodobé oslabení amerického dolaru. Například v eurozóně bude potřeba udržet monetární stimul po mnohem delší dobu a ekonomický růst dorazí se zpožděním, což může rozevřít nůžky mezi USA a eurozónou a dostat pod tlak euro.
 

_{Graf: Denní graf EURUSD (zdroj: cTrader Purple Trading)}

Čtěte více

• Optimismus trhům nevydržel. Data a zprávy o šíření viru udělaly z víkendu riziko
  Vyhlídky zlomu a postupného odeznívání epidemie koronaviru narušily nové zprávy nedlouho poté, co WHO nepřistoupila k tvrdším opatřením proti šíření nákazy. Rusko a Británie se zařadily mezi země s potvrzeným výskytem nákazy, zatímco Spojené státy nebo Japonsko svolávají své občany z Číny a radí do této země necestovat. Mezitím počet čínských nakažených stoupl už k 10 tisícům.
• Optimismus trvá díky naději na fiskální pomoc a návrat prezidenta do úřadu
  Obnovené naděje na fiskální pomoc a možné brzké propuštění amerického prezidenta z nemocnice zůstávají tématy, díky nimž se dnes investoři kloní více k rizikovým aktivům. Donald Trump může být podle lékařů už dnes z nemocnice v Bílém domě. Navíc jeho výzva k přijetí fiskální pomoci stejně jako pozitivní slova šéfky Sněmovny znovu zvedají naděje, že by se mohla najít kompromisní varianta. Ta by na rozdíl od jednostranného návrhu demokratů měla naději na schválení.
• Optimismus US trhů nezastavil ani Trumpův odchod od jednání s Kimem
  Ještě koncem roku 2018 jsme mohli pozorovat, jak se obchodní válka mezi Čínou a USA vyostřuje a trhy se doslova topily v červených číslech. Po oznámení zahájení společných jednání, která by mohla vést k nové obchodní dohodě mezi zeměmi, se situace pomalu začala zlepšovat, ale nejvýrazněji trhy reagovaly během minulého týdne, poté co americký prezident Donald Trump v neděli oznámil prodloužení jednacího období a odklad zvýšení cel vůči Číně z 10 na 25 procent, která mělá vstoupit v platnost již začátkem března. Nový termín jednání sice prezident nezveřejnil, ale oznámení zabránilo eskalaci obchodního konfliktu dvou největších ekonomik světa a trhy poslalo do zelených čísel.
• Optimismus uvadá i přes další dobré výsledky. Dluhopisy znovu pod tlakem
  Libra dnes oslabuje. Jedním důvodem je trochu paradoxně vyšší britská inflace, která tlačí BoE do akce a zvedá rizika pro dluhopisový trh. Dalším mohou být spekulace, že mezi konzervativci sílí snaha odvolat premiérku Trussovou a vrátit do funkce Borise Johnsona. To už snad není ani vtipné a evidentně se nebaví libra ani dluhopisy.
• Optimismus vadne, euro zisky neudrželo. Ve hře spekulace o Fedu i obavy z Itálie
  Závěr týdne ovlivnily sázky na agresivnější podporu ze strany americké měnové politiky. Trhy se stále více přiklánějí k možnosti, že koncem měsíce Fed sníží sazby rovnou o 50 bodů. Především ráno byl znát slušný optimismus, který dovolil asijským akciím zamknout pěkné zisky. Evropa však elán během dne ztrácela a společně s Wall Street už registruje pouze mírný růst.
• Optimismus v české ekonomice opadá
  Dnes zveřejněné výsledky statistického úřadu potvrzují, že nálada v podnikatelském sektoru se dva měsíce po sobě postupně zhoršuje. Nejde však zdaleka o nějaký návrat všeobecného pesimismu, ale spíš o zkrocení dřívějšího optimismu, který byl spojený s velkým očekáváním po rozvolnění protipandemických opatření.
• Optimismus v Evropě, opatrnost v Americe a propad eura
  Dnešní obchodování od začátku charakterizuje jednak příliv dobrých zpráv z firemního sektoru, který dodává solidní finanční výsledky, a další charakteristikou je pak příprava na holubičí výsledek čtvrtečního zasedání ECB.
• Optimismus v průmyslu sílí
  Míra zhoršování provozních podmínek ve zpracovatelském průmyslu se dále snižuje, když index nákupních manažerů (PMI) vzrostl z 47,7 na 48,3 bodů. To je nepatrně horší výsledek, než předpokládala naše (48,5 bodů) i tržní (48,6 bodů) prognóza. Optimismus mezi výrobci ale nadále roste a je na nejvyšší úrovni za poslední rok.
• Optimismus v zámoří nabírá na síle, ale dolar dnes padá proti hlavním měnám i zlatu
  Dnešní zasedání centrálních bank nepřineslo zásadní překvapení. ČNB zvýšila úrokové sazby a může tak učinit znovu, pokud se koruna bude dál vzdalovat prognóze. Série rychlého utahování politiky by však měla být u konce. V nové prognóze vidíme optimistický výhled pro HDP i pro posilování koruny. Během dnešního obchodování se koruně na páru s eurem dařilo ještě před ČNB, která následně kurz už příliš neovlivnila. Obchoduje se na 25,85.
• Optimistická nálada na amerických trzích trvá. Donald Trump představil detaily své daňové reformy
  Americké akciové trhy v tomto týdnu převážně rostly. Pozitivní sentiment na světové burzy přinesly výsledky prvního kola francouzských voleb. Dobrá kvartální čísla reportujících firem rovněž přidala na optimistické náladě, kterou prožíval převážně technologický index Nasdaq Composite. Ten se jako jediný z amerických indexů přespal svá historická maxima a poprvé v historii se dostal nad hranici 6000 body.
• Optimistický Brock Pierce říká: ,,Bitcoin by se mohl na dostat na 200 000 dolarů”
  Minulý rok byl pro kryptoměny příznivý. Nezdá se však, že by to pro Bitcoin skončilo dobře, jelikož se v posledních dnech obchodoval v mínusu. Cena primární kryptoměny se za poslední týden propadla o 2,8 % a v době psaní tohoto článku se pohybovala mírně pod hodnotou 47 500 dolarů.
• Optimistický sentiment zvyšuje ceny ropy
  Ropa si během dnešní seance v závislosti na benchmarku připisuje silně kolem 4 % díky výraznému zlepšení nálady na trhu. Větší šance, že se bankovní sektor nezhroutí, znamená, že se možná vyhneme opakování situace z let 2007-2009. Samozřejmě stále nemůžeme s jistotou říci, že potíže bankovního sektoru skončily, ale v tuto chvíli se zdá, že trh vstupuje do "idylického" režimu.
• Optimistický začátek týdne založený na vakcíně a podpoře
  Vstup do dalšího týdne je pro hlavní trhy opět ve znamení optimismu, že proces vakcinace a štědrá fiskální podpora zajistí oživení nejen v letošním, ale i příštím roce. S tím souvisejí i další věci: Janet Yellenová prohlásila, že v případě schválení plného fiskálního balíku v USA čeká návrat plné zaměstnanosti už v příštím roce. Rostoucí optimismus o oživení pak táhne nahoru inflační očekávání. Stranou zájmu zůstávají aktuální makrodata. Zpráva o německé průmyslové výrobě vyznívá možná o chlup lépe, než se čekalo, ale na trhy bude mít okrajový vliv.
• Optimistický závěr minulého týdne
  Americké trhy v závěru minulého týdne umazávaly nastřádané ztráty. Akcie farmaceutické společnosti Bristol-Myers Squibb narostly o 11,3 % díky nad očekávání dobrým výsledkům. Ty byly tažené především růstem nových produktů jako je lék na anémii Reblozyl nebo lék na srdeční onemocnění Camzyos. Stejně tak se dařilo i v divizi nejstálejšího léku společnosti – Eliquis, který je využíván na ředění krve. Společnost 3M potom narostla dokonce o 23 % díky zvýšenému výhledu na fiskální rok.
• Optimistický závěr týdne podpořil Trump. Akcie navyšují zisky
  Páteční ráno bylo na hlavních trzích poměrně nevýrazné, ale přes den převládl optimismus, který tak charakterizuje i samotný závěr tohoto týdne. V Pekingu skončilo další kolo jednání mezi Čínou a USA a podle obou stran je postup dobrý. Hned příští týden se vyjednavači přesunou do Washingtonu a na trzích mezitím stoupají očekávání příznivého výsledku.
• „Optimističtí" tvůrci politiky Fedu očekávají, že americká ekonomika vystoupá
  Tvůrci politiky Federálního rezervního systému jsou ohledně ekonomického výhledu USA optimističtí. Důvodem je rostoucí počet očkovaných Američanů a fakt, že vládní pomoci se postupně dostává domácnostem i podnikům.
• Optimizmus britských výrobcov je najvyšší od roku 2014. Libra rastie
  Británia dnes zverejnila decembrový PMI index dôvery vo výrobnej sfére. Ten vystrelil z 53,6b. na 56,6b., čakala sa pritom jeho stagnácia (50b. je hranica medzi rastom a poklesom v sektore). Je to najvyššia úroveň za posledného dva a pol roka a historicky sa jedná o vysoko nadpriemernú úroveň. V preklade to znamená silný optimizmus britskej výrobnej sféry:
• Optimizmus neťahá len FED, ale aj Čína. Juan má za sebou najlepší týždeň od roku 2005.
  Vyzerá to, že trhy majú pozitívne očakávania od americko-čínskych obchodných rokovaní. Zatiaľ im stačilo to, že na seba navzájom obe strany počas tohtotýždňového maratónu nekydali (čo je objektívne pokrok). Pozitívnu náladu v tomto týždni teda neťahal len FED, ale aj tieto očakávania.
• Optimizmus trhov vďaka Číne
  Po víkendovom oznámení Čínskej strany, že pripúšťa a plánuje flexibilnejšie úrovne juanu voči doláru a...
• Optimizmus v euro zóne je na desať ročných maximách
  Ekonomická dôvera v euro zóne poskočila na najvyššiu úroveň za posledných desať rokov. Index dôvery vzrástol na 111.9 v auguste z 111.3 v júli podľa zdrojov z Európskej Komisie.