Sobota 28. leden 2023 14:35
reklama
Purple Trading Tržní fundamenty
reklama
Instaforex Zhodnocení roku 2022
reklama
Instaforex Zhodnocení roku 2022
reklama
Instaforex Zhodnocení roku 2022

Německé akcie jsou v kurzu

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Německý akciový index DAX se ve srovnání s americkým indexem S&P 500 obchoduje dlouhodobě na nižší valuační hladině. Nejčastěji citovanými důvody budiž mírně vyšší rizikovost a zároveň mírně nižší růstový potenciál Německa ve srovnání se Spojenými státy. Mezi další dočasné negativní faktory pro německé akcie se řadí nedostatek čipů, který výrazně více ovlivňoval DAX s vyšším podílem automotive. A dále pak samozřejmě válka na Ukrajině a s ní spojený několikanásobný růst cen energií v Evropě a odpis businessu v Rusku a na Ukrajině.

To jsou hlavní proměnné, které vysvětlují, proč se aktuálně obchoduje DAX za 11,7 násobek zisků, zatímco index S&P 500 má i přes letošní medvědí trend stále poměr PE stále na 17,5.

Vývoj poměru PE německého akciového indexu DAX za posledních 12 měsíců:


Jenže ony zmíněné negativní faktory pro německé blue-chips (čipy, energie) postupně odeznívají. Výroba automobilek meziročně roste vysokým tempem, ceny plynu, elektřiny i ropy se oproti letošním maximům již silně propadly. Investoři také příliš nebrali v potaz, že velmi slabé euro vůči dolaru hraje do karet právě německé vývozní lokomotivě a naopak škodí americkým globálním společnostem. Klouzavé zisky společností v DAX indexu tím pádem meziročně rostou o 22 %, což je za daných okolností velmi dobrý výsledek.

I přes více než 20procentní rally tak zůstává DAX na atraktivních valuačních úrovních. Zdá se, že německá vláda zabrání masivnímu růstu nákladů na energie i svým velkým společnostem a díky vysokým fiskálním transferům udrží spotřebu domácností v chodu.

Vývoj akciového indexu DAX (denní graf – D1):


Co se týče samotných společností obsažených v indexu DAX, stojí za zmínku Volkswagen AG a Vonovia SE.

Největší evropské automobilce jsem se věnoval již dříve. Její prodejní potenciál a schopnost v následujících čtvrtletích díky růstu výroby měnit nahromaděné objednávky na hotovost by měly znamenat slušný provozní zisk a cash-flow i přes zpomalení ekonomické aktivity v Evropě. Ocenění preferenčních akcií VW na úrovni PE kolem 4,2 je s výraznou slevou. Zvlášť pak v případě, kdy se chystá společnost v následujících 6 měsících vyplatit na dividendách kolem 30 EUR na akcii ve srovnání s aktuální cenou akcie 135 EUR.

Vonovia je pro širší veřejnosti investory relativně neznámá společnost. Jde však o největšího vlastníka rezidenčních nemovitostí v Evropě s majetkem přes 550 000 bytů v Německu, Rakousku a Švédsku. Stabilní cash-flow a ocenění P/BV 0,45 znamená nákup bytů na prémiových evropských trzích s 55 % slevou oproti tržní hodnotě.

Vývoj ceny akcie Vonovia SE a poměru její ceny k účetní hodnotě (poměr P/BV):



Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, simplywall.st, yardeni.com, Bloomberg, ycharts.com

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Nejzajímavější tituly z amerického akciového trhu
    V tomto přehledu naleznete akcie s nejvyššími výnosy za posledních 30 dní.
  • Nejziskovější akcie v roce 2019
    Rok 2019 na akciovém trhu odstartoval poklesem akciového indexu S&P 500 o více než 20%. V důsledku toho se naskytla dobrá příležitost vstupu na trh pro obchodníky otevírající dlouhé pozice. Ačkoli v průběhu roku 2019 proběhly médii nejrůznější zprávy o blížící se globální krizi, investice do S&P 500 přinesly 25% zisk, což je mnohem více, než mohou přinést bankovní vklady, a stejně tak se podobnou ziskovostí nemůže pochlubit ani žádný z hedgeových fondů.
  • Nejzranitelnější měna na forexu
    Kombinace nízkých až záporných úrokových sazeb, zvyšující se inflace, překotně rostoucích investic a s tím spojeným prohlubujícím se deficitem na běžném účtu je smrtící kombinace pro hodnotu domácí měny. Zvlášť pak když jde o měnu, kterou už předem finanční trhy klasifikují jako „rizikovou“. Při ztrátě důvěry zahraničních investorů dochází k náhlému úprku kapitálu a znehodnocení měny o desítky procent.
  • Nejžhavější komodita pro kontrariány
    Na trhu s vzácnými kovy se delší dobu nedělo nic zajímavého. Zlato se po prudkém nárůstu a následném propadu na začátku dekády drží v blízkosti 1300 USD za unci už přes 5 let. Podobným vývojem prošlo i stříbro, které s nynější cenou 15 USD za unci nemá daleko od 9letých minim. Tyto dva nejznámější cenné kovy tedy dnes nejsou nijak zvlášť drahé, ale vzhledem k nízké volatilitě a (prozatímní) absenci panických záchvatů trhu nemohou najít dostatečný sex-appeal pro investory.
  • Několik denních grafů...
    USDCHF, USDJPY, EURGBP a zlato
  • Několik tipů, jak se správně postavit k „malému“ obchodnímu účtu
    Je v dnešní době možné úspěšně obchodovat s malým obchodním účtem? Měl by podkapitalizovaný obchodník ušetřit nejdříve více peněz, než začne obchodovat? Na co by se měl trader s malým obchodním účtem zaměřovat? Toto vše jsou hlavní otázky pro stávající i nové tradery, jenž si nemohou dovolit riskovat příliš mnoho kapitálu.
  • Několik věcí, které byste si měli ujasnit, než začnete obchodovat Forex
    Pokud čtete tyhle řádky, znamená to jediné - máte zájem o zhodnocení svých finančních prostředků a online Forex trading vám přijde jako správná cesta, jak toto učinit. Jenže je třeba mít se na pozoru, Forex sice může být ziskovou disciplínou, jenže pouze za předpokladu, že k němu přistupujete svědomitě a s těmi správnými informacemi. A přesně ty vám během 5 minut, které strávíte čtením tohoto článku, nabídneme.
  • Některé měny jsou více náchylné na vývoj v Číně
    Probíhající obchodní válka USA a Číny a nejistota kolem vývoje vyjednávání obchodní dohody dokázala již koncem minulého roku přibrzdit růst druhé největší ekonomiky světa. Obavy ze zpomalení Číny přetrvávají i nadále a některé měny mohou být na její zpomalení více náchylné. Především se jedná o měny zemí závislých na produkci komodit, tedy měny komoditní. Hospodářský růst je klíčový pro růst poptávky po komoditách a při jeho zpomalení se vystavují riziku komoditní měny jako je australský nebo novozélandský dolar.
  • Někteří nejvlivnější lidé mohou přijít v příštích letech o práci
    Někteří nejvlivnější lidé planety mohou být v nejbližších 2 letech bez práce. Nejde o fenomén robotizace, ale o to, že jim končí funkční období. Jako první přijde na řadu šéfka americké centrální banky (Fed) Janet Yellenová, jejíž volební období končí v únoru příštího roku. Donald Trump, který o jejím osudu rozhoduje, zatím nenabídl žádné vodítko, které by nám napovědělo, zda počítá s Janet Yellenovou ve funkci i další 4 roky, nebo plánuje do křesla dosadit někoho ze svých řad.
  • Německá automobilová anomálie
    Zatímco velká část investorů pozoruje americký akciový trh a především pak u technologických akcií hledá jejich dno. V Evropě se však píše zajímavější příběh.
  • Německé HDP rozhodne o krátkodobém osudu Eura
    EURUSD
  • Německo posiluje, ale co bude s Eurem ?
    Všichni už víme co se včera večer v Bruselu stalo.
  • Německo srší optimismem
    Dnes se podíváme krátce také na akciové trhy, a to konkrétně k našemu západnímu sousedovi, kde se obchoduje index DAX.
  • Německo ztrácí své spojence v ECB
    Německo jako tradiční představitel bojovníka s inflací, který netoleruje téměř žádný růst cen a stále by držel utaženou měnovou politiku, zůstává v rámci Evropské centrální banky (ECB) takřka osamocené.
  • Německý záchranný kruh pro Řecko na Titanicu ?
    Řecko se veze na Titanicu (výrok ministra financí Řecka minulý týden). Jen Řecko ? Zatím co na pomyslné palubě hraje kapela, tak na můstku se u sklenic šampusu žvaní co s tím. Němci ale asi mají jasno - všichni k pumpám. Všichni ? Někteří už hledají záchranné čluny. Jak dopadl Titanic ? Šel ke dnu.
  • Není euro překoupené?
    Euro si proti americkému dolaru drží poměrně silný býčí trend, který se nastartoval v květnu. Kromě několika měsíců na přelomu let 2017-18, které byly „růžovým obdobím“ pro Evropu, je nyní euro nejsilnější za posledních 6 let. A to i přesto, že Evropská centrální banka (ECB) včera zvýšila svůj program QE o 600 mld. eur, brexit bez dohody je stále více reálnou záležitostí a pandemická druhá vlna nabírá v Evropě na síle.
  • Není rozhodnutí jako rozhodnutí
    V minulém článku jsem se vrátil k tomu, jak je z mého pohledu pro naše obchodování vhodné používání AOS, respektive robotů. Dnes bych k tomu rád doplnil ještě jeden rozměr a tím je rozhodovací proces při zadávání jednotlivých pokynů.
  • Neobchoduj jako gramofonová deska
    Ukončení nefunkčních vzorců chování a vystoupení z negativních cyklů, je první podmínkou k tomu, přilákat do svého života nové příležitosti. V tomto článku se podíváme jak na to.
  • Neohrnujte nos nad jednoduchými technikami (druhá část)
    Cenové úrovně - supporty, resistance a jejich praktické využití.
  • Neohrnujte nos nad jednoduchými technikami (první část)
    Návrat k úplným základům obchodování. Vhodné pro začátečníky - všichni, kteří nejsou konzistentně výděleční na burze. Impuls k tvorbě osobní metodologie.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
NORD FX
Alpari UK
CMS Forex
reklama
Dukascopy krypto