Výnos desetiletého amerického dluhopisu se dostal nad 5,3 %, nejvýše od roku 2002, a dluhopisový trh tak začíná akciovým investorům nepříjemně připomínat, že peníze už rozhodně nejsou levné. Za růstem výnosů stojí kombinace silné americké ekonomiky, obav z inflace, vysokých cen ropy a obrovského objemu vládního zadlužení. Trh navíc stále počítá s možností dalšího zvýšení sazeb Fedu, i když po posledních datech pravděpodobnost říjnového zvýšení výrazně klesla. Pro akcie je to problém hlavně proto, že vyšší výnosy dluhopisů zvyšují konkurenci pro riziková aktiva a zdražují financování firem.
V AI souboji se do popředí dostává Meta, která dokáže umělou inteligenci poměrně rychle přetavit do peněz prostřednictvím reklamy. Silný růst tržeb, obrovská uživatelská základna a desítky miliard dolarů v hotovosti jí dávají prostor dál masivně investovat do datacenter a AI infrastruktury. Amazon je naopak pod tlakem kvůli obřím kapitálovým výdajům - plánované investice do AI infrastruktury kolem 200 miliard dolarů krátkodobě výrazně zatěžují cash flow. Na druhé straně mu hraje do karet pokračující růst AWS, takže investoři řeší především otázku, kdy se obří AI investice začnou skutečně vracet.
McDonald’s mezitím zažívá podstatně méně chutné období. Akcie od březnových maxim odepsaly přes 30 % a firma čelí kombinaci vysoké inflace, slabší návštěvnosti a obav z nákladné modernizace restaurací. Investory navíc příliš neuklidnil plán transformace do roku 2030 ani sázka na AI a dynamické ceny. A vysoké výnosy amerických dluhopisů situaci ještě komplikují - dividendový výnos kolem 3,3 % totiž vedle více než pětiprocentních výnosů státních dluhopisů působí pro část investorů podstatně méně atraktivně.
Petr Lajsek
Tým Purple Trading
