Meeting v Jackson Hole & FOREX & Opce

Komplexní dohoda nebo žádná dohoda – Získání pákového efektu i přes pomalé načasování přes reverzní EURO call option.

Sympozium Jackson Hole začíná dnes, ale trhy možná budou muset počkat až na zítřek, aby získaly informace ze zásadních projevů, jak prezidenta ECB Maria Draghiho, tak prezidenta Fedu Janet Yellen. Lze předpokládat poměrně málo inovativních, či provokativních myšlenek v interview, to jak na hlavní scéně, tak v kuloárech, nebo zcela marginálních úniků mimo kongresové sály, i když se trhy právě podle těchto typ zpráv formují.

Zdá se, že ekonomika eurozóny v létě silně roste. To je přinejmenším to, co naznačují indexy nákupních manažerů (PMI). Index produkce dokázal vyrovnat ztrátu v červenci (57,4 po 56,6), což překonalo očekávání trhu. Obnovený pokles PMI služeb (54,9 po 55,4), který byl v minulosti úzce spjat s meziroční mírou HDP, naznačuje, že ekonomika dosáhla svého vrcholu.

Zatímco EUR/USD zůstává přes noc v rozsahu 1,1792-1,1823. Pravděpodobně zítra v kontextu Yellen / Draghi může dojít k výraznému, pravděpodobně dopřednému posunu. Summit obsahuje i potenciální možnost velké korekce dnešního rozsahu ceny páru. Rozsah při splatnosti celkového objemu EUR opcí ve výši 4,13 mld. EUR se rozprostírá v pásmech kolem 1,1660 / 75, 1,1750, 1,1835 / 50 USD.

Dynamika růstu EUR/USD budou nyní pomalejší než v poslední době a zakřivení je stále nerozhodnutelné, stejně jako zda by měla vzrůst volatilita na zadní straně vyššího nebo nižšího bodu. Nezaměřujeme se na mediánový vega faktor, namísto toho sledujeme strukturu buy-and-hold, která bude realizovat profit z plynutí času, protože načasování růstu eura je méně jisté.

Mechanika: Koupit 3m EUR/USD, strike 1,19 / 1,21 / 1,24 Orientační nabídka: 0,35% (vs. 1,15% pro call strike 1,19, spot ref: 1,1785).

Profil rizik: Viz neomezené riziko nad 1,2550, výše uvedená struktura vystavuje investory neomezenému riziku, pokud se EU/RUSD obchoduje nad úrovní 1,2550 při uplynutí 3m, což není úroveň od konce roku 2014.

Zlato – může to být triple top pro medvědy, nebo 9month high pro býky?

Chování cen zlata často vykazovalo přílivy a přívaly, jakmile dosáhlo silné podpory a odolnosti na úrovních 1215 a 1295. Je zřejmé, že dvojitá vrcholová formace s vrcholem 1 na 1295.46 a vrcholem 2 na 1296.06 a sedlem kolem 1212 úrovní již byla trhem „vysledována“. Aktuálně jsou růstové pokusy opět omezovány pod třetím vrcholem na úrovni 1300, boj se tedy odehraje právě n této hranici.

Aktuální ceny jsou výrazně nad úrovní DMA, a to díky mírnému poklesu, zatím se tento trend v blízké budoucnosti zdá být slabší.

Historicky se shooting star objevuje na stejných úrovních odporu a v důsledku toho došlo k poklesu v tomto medvědím vzoru.

Jak RSI, tak stochastické křivky signalizují přeplněný tlak v tomto časovém rámci.
MACD na druhou stranu také signalizuje uptrend, který se pravděpodobně v této chvíli vrátí.

V širším pohledu se býkům na trhu s bullionem podařilo odrazit více než 38,2% Fibonacciho retracementů z nejnižší úrovně 1050 s bullish svíčkou s velkým skutečným tělem. Velké objemy obchodů jsou v souladu s tímto vzrůstajícím sentimentem.
RSI a stochastické křivky ukazují sílu ve směru vzestupu se zesílenou hybností.

MACD tendují k růstu, nicméně s divergencí – je zde tedy inverzní konstrukce. Po silném bearish trendu se nyní zdá být konsolidace nad 23,6% Fibonacci retracement úrovní, tuhý odpor je mezi 1285-1300, překročení by bylo 9měsíční maximum.

Proto doporučujeme zakoupit hraniční binární nástroje s nižšími strike na 1275 a horní strike na 1295 USD.

Obchodování mezi těmito strike pravděpodobně derivuje určité výnosy v tomto „záhadném“ trendu a co je důležitější, tyto výnosy jsou exponenciální ze spotových pohybů ceny.

Za hotovost nebo za nic by se tyto opce uplatňovaly, pokud budou mezi oběma strike rezidovat forwardové ceny (tj. 1295> cena Fwd> 1275).

Graf 1.: Gold

EUR / USD konsolidace okolo 1.1812, výhled prozatím neutrální

EUR / USD se včera, čtvrtek, obchodovalo v intervalu 1.18231 (high price) do 1.17380 (low price), tedy relativně s velkou volatilitou způsobenou očekáváním trhů na vystoupení, resp. začátek zasedání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole, Wyoming.

Projevy předsedkyně Federálního rezervního úřadu Janet Yellen a prezident Evropské centrální banky Maria Draghiho budou v pátek předmětem rozhodování investorů, kteří se budou snažit najít a interpretovat detaily budoucí změny monetární politiky, ale obecný konsensus je na úrovni flat, to jest nikdo neočekává žádné zásadní zprávy.

Dolar klesl proti euru v letošním roce o 14 procent; Pokles, resp. jeho výrazná část byla způsobena zhroucením očekávání snížení daní a dalších pro-růstových kroků ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa, který v nedávné minulosti oslabil šance na případné zvýšení úrokových sazeb v USA.

Očekává se však, že další vzestup bude omezen, jelikož dvojice získá silný odpor na úrovni 1.71570, která by měla omezit růst a snížit jej na nižší úrovně.

Na protilehlé straně je silný odpor na 1.1387, přerušení a setrvání nad touto úrovní by vzalo pár na další úroveň odporu na 1.1450.

Na spodní straně cenového kanálu lze nalézt okamžitou podporu na úrovni 1.1315, prolomení a setrvání pod touto úrovní otevře dveře směrem k další úrovni na 1.1270. Úrovně odolnosti R1: 1.1836 (50% úroveň zpětnosti) R2: 1.1876 (23,6% úroveň zpětnosti) R3: 1,1908 (2. Srpna – Psychologická úroveň).

Graf 2.: EUR/USD

Příležitost obchodovat podhodnocený Scandis, který pod svoji vnitřní cenou díky robustnosti EUR.

Jarní výprodej NOK byl přerušen, ale býci na NOK potřebují další důkaz o zlepšení fundamentů předtím, než přijmou opatření vedoucí k dalším investicím. Vidíme pokračující oživení norské ekonomiky a bazické efekty, které zrychlují inflaci v příštích šest měsících a vnímáme tyto faktory jako příznivé a NOK čeká na korekci či downtrend EUR.

Pokud budou očekávání normalizace měnové politiky v EMU nebo ve Švédsku i nadále růst, měly by se kurzy NOK pohybovat v tandemech a omezovat negativní korekce NOK. Ropa by měla začít poskytovat podporu NOK ke konci roku. Předpokládáme EUR/NOK ve výši 9,20 za 3 měsíce a 8,80 za 12 měsíců.

Hold call EUR a SEK proti USD, zůstat v krátké pozici EUR / Scandi – korelační cross kurzy. Skandinávské ekonomiky nadále v měnových směnných slabé; V raném stadiu cyklický nárůst v Norsku a silný boom ve středním cyklu ve Švédsku by měl umožnit NOK a SEK držet krok s EUR.

Data tohoto týdne podpořily téma (druhý po sobě jdoucí konsenzus CPI tisk v Norsku – 3,3% anualizovaný zisk ve 2.Q období ve Švédsku); nabízí se zde možnost využít opci – krátkou pozici ve vztahu mezi trendem EUR/USD a křížem EUR / Scandi.

Švédský obchod zaostává za Norským, ale SEK může aktuální deficit napravit při vyhlášení statistických dat CPI.

Vzestupná trajektorie inflace vytváří příznivou pozitivní asymetrii v SEK – v nejhorším případě se domníváme, že SEK by měla fungovat v souladu s EUR, zatímco je možné, že s 25% pravděpodobností to může překonat o 2-3%, pokud inflace konečně prověří skutečnou kontrolu centrální banky.

Long call 2 m 1,1850 EUR – short call2 m 9,47 EURNOK.
Long call 2m 7.8750 USD/SEK – short call 2m 9.5925 EUR/SEK.
Graf 3.: EUR/NOK

USD / JPY drží nad základnou kanálu, prostor pro růst na vzestupné stochs divergence

USD / JPY rozšiřuje konsolidaci podél silné podpory kanálu na 108,72. Pouze jasné a potvrzené prolomení pod tuto úroveň povede pár dále dolů.

Následná formace Doji na týdenním grafu spolu se vzestupnou stochastickou divergencí na denním grafu zvyšuje prostor pro vzestup.

Zvýšená opatrnost před symposiem Jackson Hole pravděpodobně nabídne určitou podporu býkům na Yenu.

20-DMA okolo 109,92 je tuhý odpor v horní části, prolomení a setrvání nad tuto úroveň může signalizovat obrat.

Na dolní straně, zlomení pod základnu kanálu by mohlo přetáhnout pár až k 108.13 (17. dubna low price).

Supporty – 109.21 (5-DMA), 109, 108.72 (Triple bottom), 108.13 (17. dubna Low price)

Úrovně odolnosti – 109,92, 110, 110,95 (high price 16 srpna), 111,17 (100-DMA)
Graf 4.: USD/JPY

FOREX

USD Dolar Index 93,26 +0,07%

EUR/USD 1.1797

Dlouhodobě Buy, střednědobý horizont Buy, krátkodobě Breakout/Buy
Support: long time: 1.12, Medium time: 1.14, Short time: 1.16
Resistence: Long time: 1.22, Medium time: 1.19, Short time: 1.19

GBP/USD 1.2802

Dlouhodobě Sell, střednědobě Buy, krátkodobě Sell
Support: Long 1.26, Medium 1.32, Short 1.32
Resistence: Long 1.345, Medium 1.32, Short 1.32

USD/CHF 0.964

Long Buy, Medium Sell, Short Sell
Support: Long 0.90, Medium 0.92, Short 0.95
Resistence: Long 1.04, Medium 1.01, Short 0.98