Ekonomický komentář - Budou akcie v SP 500 znovu testovat 1130?

Témata
? Sentiment by se tento týden mohl potenciálně znovu změnit, jelikož bude zveřejněna spousta důležitých dat. Dnes se soustředíme na průzkum ZEW a maloobchodní tržby v USA.
? Regulační rámec Basel III se dočkal zveřejnění a stal se odrazovým můstkem pro vzestup akcií finančního sektoru.

Co se děje?
Společnost Best Buy dnes oznámí své hospodářské výsledky za 2. čtvrtletí a mohla by tak udat tón akciovým trhům před zveřejněním amerických maloobchodních tržeb. V prvním fiskálním čtvrtletí vykázala společnost Best Buy ve srovnání s 1. čtvrtletím 2010 i navzdory vyšším tržbám nižší zisky.
Pokud maloobchodní tržby v USA překonají meziměsíční konsensuální očekávání ve výši 0,3 %, poskytnou býkům další příležitost k růstu. Týdenní maloobchodní zprávy byly smíšené. Maloobchodníci tvrdí, že návrat do škol byl letos poměrně pomalý.

Situace na trhu
Dnes bude zveřejněn německý průzkum ZEW a my zaměříme naši pozornost na složku ekonomického sentimentu, která naznačuje, že HDP v Německu brzy zamíří dolů. Komponent stávající situace je přinejlepším souběžným ukazatelem.

Maloobchodní tržby a průmyslová výroba v USA (zítra) jsou klíčovými riziky pro stávající krátkodobý růstový sentiment. Průmyslová výroba před měsícem překvapila svým prudkým vzestupem a byla jedním z prvních indikátorů, který zklidnil trh a oživil přístup, který by se dal stručně vyjádřit slovy: ,,nejsme na tom tak špatně". Očekává se, že maloobchodní tržby v srpnu vzrostou v souladu s konsensem meziměsíčně o 0,3 %. Prodej automobilů v srpnu poklesl o téměř 1 %, což bude mít vliv na celkové prodeje.
Podnikové zásoby v USA budou zajímavé s ohledem na HDP. Překvapivé sdělení týkající se velkoobchodních zásob z minulého pátku (1,3 % m-m oproti oček. 0,4 %) by dnes mohlo být následováno silným celkovým nárůstem zásob, ačkoli konsenzus se již přiklání k 0,7 % m-m. Takové číslo dále posílí scénář pro HDP ve třetím čtvrtletí nad 1,5 % mezičtvrtletně v ročním vyjádření.

Akcie: Pohled zblízka
Co se týče akcií, na pozadí zveřejnění pravidel Basel III jsme se včera dočkali očekávaného vzestupu. Stále míříme k horní hranici pásma a jakmile se přiblížíme k hornímu limitu 1130, budeme bedlivě sledovat chování cen. Nic nenasvědčuje energickému pohybu nad tuto úroveň, neboť hlavní prvek nejistoty - konkrétně celkový ekonomický výhled - zůstává stále nejasný.

Čtěte více

• Ekonomický kalendář: žádosti o podporu v nezaměstnanosti ve stínu obchodních jednání (24.04.2025)
  Hlavní roli v tržním sentimentu nadále hrají výkyvy Bílého domu ohledně cel, ale dnešek přinese také důležitá data týkající se pozice Federálního rezervního systému. Donald Trump včera prohlásil, že „Jerome Powell dělá chybu, když nesnižuje úrokové sazby“, nicméně inflační nejistota a stabilní trh práce stále podporují současné směřování americké měnové politiky.
• Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA a centrální banky budou v centru dění
  Dnes budou zveřejněna nejdůležitější data v tomto týdnu, když se tradičně opomíjené statistiky žádostí o podporu v nezaměstnanosti dostanou do centra pozornosti. Některé odhady hovoří až o několikanásobném navýšení až na jednotky milionů! Ještě předtím však přijdou dvě důležitá rozhodnutí centrálních bank o sazbách. ČNB dle odhadů dále sníží sazby na 1,25 %. Dočkáme se také vzácného vystoupení guvernéra Fedu Powella v televizi.
• Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA a PCE inflace v centru pozornosti trhů
  Dnešní nečekané posílení amerického dolaru může naznačovat, že dnešní makročtení z eurozóny a USA by mohla přinést zvýšenou volatilitu i na akciovém a měnovém trhu. V centru pozornosti po bleskové zprávě o inflaci za listopad v eurozóně, zveřejněné v 11 hodin, budou čtení z amerického trhu práce, kde se investoři dozvědí čerstvé údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti Trh očekává mírný nárůst z 209 tisíc na 218 tisíc, což by potenciálně potvrdilo, že trh práce sice zůstává zdravý, ale začíná se stabilizovat a poněkud ochlazovat. Údaj nad 218 tis. by mohl zvýšit očekávání potenciálně holubičího tónu zítřejšího projevu Jeroma Powella (pátek 17:00). Pozorně sledována bude také PCE inflace, která zůstává hlavním měřítkem cenových tlaků sledovaných Fedem. Trh očekává pokles jak celkového, tak jádrového údaje. Vyšší volatilita může nastat také na trhu s ropou, protože dnes začíná summit producentů ropy sdružených v OPEC+.
• Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA a projevy členů Fedu v centru pozornosti na Wall Street
  Sentiment napříč globálními akciovými trhy je pozitivní, když americký dolar zůstává slabý a investoři očekávají další možnou „změnu“ v politice Federálního rezervního systému v souvislosti s výroky Donalda Trumpa a novým předsedou Fedu v polovině roku 2026. Včerejší zápis z jednání Fedu naznačil, že snížení sazeb v létě je možné. Rozhodně však nejde o základní scénář a většina členů Federálního rezervního systému poukazuje na to, že letos ke snížení sazeb nedojde.
• Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA, index Fedu z Kansas City a kanadské maloobchodní tržby v centru pozornosti trhu
  Dnešní nálada na akciových trzích je mírně pozitivní, indexy vykazují chuť k dalším ziskům navzdory slabé náladě v Číně, kde Hang Seng ustoupil o 0,4 % navzdory povzbudivým komentářům regulátorů a pevninský index CSI vrátil velkou část zisků z počátku seance a uzavřel jen o 0,18 % výše.
• Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA v centru pozornosti trhu
  Dnes se dozvíme jen několik makrozpráv, i když několik velkých amerických společností představí čtvrtletní výsledky, a nedostatek významných makrodat nemusí nutně rozhodovat o nižší volatilitě. Údaje z Číny naznačily, že inflace v zemi klesá výrazněji, než se předpokládalo, což by mohlo zatížit akcie související s Čínou.
• Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA, výsledky PayPal a Pepsi
  Futures na evropské indexy ukazují na vyšší otevření dnešní hotovostní seance na starém kontinentu. Děje se tak po včerejší poklesové seanci na Wall Street a smíšené asijské seanci. Nejvýkonnějšími měnami G10 jsou měny protinožců - AUD a NZD - zatímco americký dolar nejvíce zaostává. Oslabení USD poskytuje vzpruhu drahým kovům, přičemž zlato se v době tisku obchodovalo o 0,3 % výše. Hlavní kryptoměny se obchodují níže, přičemž Bitcoin se pohybuje kolem hranice 22 600 USD.
• Ekonomicky komentar - 02.06
  Komentářo Japonský premiér Hatoyama byl ve své funkci pouze devět měsíců, dokud se nerozhodl odstou...
• Ekonomicky komentar - 03.06
  Komentářo Kandidátem, který se pravděpodobně stane novým japonským premiérem po Hatoyamovi je současný ministr f...
• Ekonomický komentár - 30.3.
  Komentářo MMF uvedl, že pomůže Řecku, pouze pokud požádá MMF o pomoc. Mezitím se Řecko rozh...
• Ekonomický komentář Saxo Bank
  Komentářo Přes noc byla zveřejněna velmi silná data z Číny: skutečný HDP (11.9% YoY), maloobcho...
• Ekonomický komentář - 01.06
  Komentářo Australská Stavební povolení (Building Approvals) a čínské PMI zklamaly při obchodování ...
• Ekonomický komentář - 01.07
  Komentářo ADP změna zaměstnanosti (Employment Change) v USA zklamala, když dosáhla 13 ti...
• Ekonomický komentář - 02.07
  Komentář o Dnes se všechna pozornost zaměřuje na nonfarm payrolls, když uvidíme první po...
• Ekonomický komentář - 02.08
  Komentářo Čínský výrobní sektor nyní zažívá pokles, alespoň podle jednoho ze dvou PMI zveřejněných přes víke...
• Ekonomický komentář 03.05
  Komentář? EU si zvolila šokový scénář a zaplavila trh řeckým záchranným balíkem (110 mld. EUR ...
• Ekonomický komentář - 03.08
  Komentářo ISM Výrobní (Manufacturing) zaznamenal 55.5 (Saxo: 55.1, konsensus 54.0), což...
• Ekonomický komentář 04.05.
  Komentářo RBA zvýšila přes noc cíl sazby hotovosti o 25bodů na 4.5%, jak očekáváno Doprovodné prohlášení uv...
• Ekonomický komentář - 04.06
  Komentářo Index S&P 500 opět bojoval proti resistenci na 200 denním klouzavém průměru. N...
• Ekonomický komentář - 04.08
  Komentářo Další sada špatných dat z USA ukázala, že objednávky klesají (tovární objednávky: -1.2% MoM...