Úterý 19. březen 2024 10:50
reklama
Purple pivot points
reklama
Instaforex krypto ebook
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster

Forex: Navzdory bohatému kalendáři koruna příliš volatilní nebyla

07.02.2014 08:41  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

I když se v odpoledních hodinách kurz koruny mírně rozkolísal, nakonec včera k žádné zásadnější změně nedošlo. Bez odezvy trhu zůstala ranní povzbudivá data z reálné ekonomiky v podobě silných růstových temp prosincových exportů i průmyslové výroby. Odpolední zveřejnění výsledku jednání ECB i ČNB vedlo pouze k dočasnému a opravdu pouze mírnému zvýšení kurzové volatility. Ve výsledku se včera kurz koruny držel na mezibankovním trhu v pásmu necelých sedmi haléřů v okolí 27,50 CZK/EUR. Výraznější pohyby jsme neviděli ani na polském zlotém či maďarském forintu, i když v odpoledních hodinách po zasedání ECB byla patrná tendence k mírnému oslabování těchto měn.

Tuzemská makroekonomická data poukázala na sílící růstové tendence v závěru loňského roku díky robustnější zahraniční poptávce, zřejmý byl i dopad listopadového oslabení koruny na vývozní a dovozní ceny a patrné začínají být známky oživování domácí poptávky.

Tempo růstu exportů se v prosinci loňského roku zvýšilo na 18,3 % y/y po listopadových 7,6 % y/y. V důsledku vysoké dovozní náročnosti českých exportů byl zaznamenán i vysoký růst dovozů, a to to 16,8 % y/y. Na druhou stranu však může vyšší dovozní aktivita souviset i s pomalu začínajícím ožíváním domácí poptávky. Tomu nasvědčuje i meziměsíční pohled, když se se dovozy dokonce zvýšily o 6 %. Vývozy rostly o nižších 4,2 % m/m. Za celý loňský rok dosáhla obchodní bilance rekordního přebytku 350,8 mld. CZK, což představuje meziroční zlepšení o plných cca 45 mld. CZK. V letošním roce předpokládáme, že by se bilance mohla dále zlepšit na výsledek přes 400 mld. CZK. Exporty by si měly v nominálním vyjádření v průměru polepšit o 10,4 %, importy pak o 9,9 %.

Český průmysl uzavřel loňský rok nejvyšším meziročním růstem za posledních 21 měsíců, když si výroba v souladu s konsenzem trhu polepšila o 9,3 % y/y. Za celé závěrečné čtvrtletí roku 2013 si průmysl připsal 2,5 % (SA, WDA), a měl by tak výrazně přispět do růstu HDP v Q4 13. Optimisticky navíc vyznívají statistiky objednávek. Ty se v prosinci zvýšily o 20,5 % y/y, což představuje nejvyšší růst zakázek od srpna 2010. Hodnota objednávek ze zahraničí si meziročně připsala 28,3 %, konečně se ale výrazněji zvyšují i zakázky z české ekonomiky, které byly vyšší o 7,7 % y/y. Nejsilnějšího nárůstu nových objednávek o masivních 38,7 % se dočkal automobilový průmysl. Po loňském mírném vzestupu reálné průmyslové výroby o 0,5 % očekávám pro letošní rok vzestup o slušných 5,9 %. Průmysl by tak měl být hlavním tahounem oživení české ekonomiky.

Nečekaně dobrá zpráva přišla i ze stavebnictví. Po dlouhých dvou letech se meziroční dynamika stavebnictví dostala do kladných hodnot, když se výstup sektoru zvýšil o 1,4 % y/y. Stavebnictví prospělo především dobré prosincové počasí s vyššími teplotami a menším úhrnem srážek. Od června do prosince loňského roku se stavební výroba zvýšila kumulativně o téměř 20 % (SA, WDA). V průměru za celý rok 2013 se však stavebnictví propadlo ještě o 8,3 % y/y, v letošním roce však už očekáváme růst v sektoru o 6,5 %. Kladně by měl působit konec fiskální konsolidace, vyšší investiční aktivita firem i stabilizace rezidenčního nemovitostního trhu.

Bankovní rada ČNB včera v naprostém souladu s tržním konsensem rozhodla ponechat svou klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou na 0,05 % a rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek udržovat kurz poblíž hladiny 27,0 CZK/EUR. Guvernér M. Singer na následné tiskové konferenci uvedl, že prognóza ukazuje, že ke standardní politice by se ČNB měla vrátit na počátku roku 2015. Podle něj nejdříve opustí intervenční režim, uvidí, co kurz koruny udělá a následně může ČNB začít zvyšovat sazby.

Nově zveřejněná prognóza centrální banky je ve srovnání s tou naší optimističtější. Není to však velké překvapení. Optimističtější byla již alternativní listopadová prognóza, která brala v úvahu intervence. Od té doby data z ekonomiky rozhodně nezklamala, pro revizi prognózy centrální banky směrem dolů tak důvod nebyl. Nicméně my se domníváme, že zejména u spotřeby domácností došlo kvůli intervencím k přesunu v čase (silnější Q413 a kvůli tomu slabší Q114 a možná i Q214). Domníváme se, že z pohledu ČNB budou data v průběhu letošního roku spíše zklamávat a dojde k posunu očekávaného ukončení intervenčního režimu do poloviny příštího roku.

Česká výnosová křivka se včera posunula výše, a to o celkem výrazných 5 bb. Jednalo se v podstatě o paralelní pohyb s eurovou křivkou. Růst sazeb je třeba chápat zejména jako korekci předchozího poměrně výrazného poklesu ve světle toho, že se nenaplnily spekulace některých hráčů na trhu na uvolnění měnových podmínek ze strany ECB.

JAN VEJMĚLEK
Chief Economist and Head of Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Na trhy se dostavil závan optimismu
    Na trhy se dostavil závan optimismu, který však tentokrát nikterak neublížil dolaru. Vypadá to totiž, že v USA se přece jenom rýsuje politický konsensus ohledně zvýšení dluhového stropu americké vlády (další schůzka mezi prezidentem Bidenem a vedením Kongresu je naplánována na neděli). Za normálních okolností by se zřejmě nižší averze k riziku projevila růstem eurodolaru, avšak proti tomu jdou měnící se očekávání ohledně dalšího postupu Fedu - z dolarové výnosové křivky mizí sázky na letošní snižování sazeb a trh si je méně jistý, že již další zvýšení úroků nepřijde. Dnes jsou na pořadu zajímavá americká data - týdenní statistiky z trhu práce a podnikatelská nálada od Philly Fedu.
  • Forex: Na trzích panovala poklidná nálada
    Obchodování na regionálních trzích dnes bylo poklidné. Koruna se po celý den pohybovala v úzkém pásmu 24,65-24,70 EUR/CZK. Absence zajímavějších impulzů byla patrná i na polském zlotém, který osciloval kolem úrovně 4,60 EUR/PLN. Jedinou měnou z regionu, která si připsala alespoň nějaké zisky, byl maďarský forint, který posílil o 0,5 % na 390,40 EUR/HUF.
  • Forex: Na trzích pokračuje letní letargie
    Na regionálních trzích dnes pokračovala prázdninová letargie. Pohyby kurzů byly minimální a měny jen obtížně hledaly nějaký směr, kterým by se vydaly. To bylo v souladu s poloprázdným makroekonomickým kalendářem, který dnes nabízel pouze výsledky polských maloobchodních tržeb v červenci. Ty dopadly o něco hůře, než se čekalo, stejně jako produkce polského stavebnictví. I tak ale polský zlotý skončil ve srovnání s předchozím dnem o 0,3 % silnější (4,47 EUR/PLN). Kurz koruny se pohyboval v pásmu 24,00-24,06 EUR/CZK. Maďarský forint o 0,3 % posílil (381,60 EUR/HUF).
  • Forex: Na trzích se to dnes spíše červenalo
    Na globálních i regionálních trzích dnes příliš radostná nálada nepanovala. Trhy v posledních dnech trápí obavy z narůstajícího počtu nemocných (nejen) v Číně a USA. Do toho začíná na obrátkách nabírat předvolební prezidentská kampaň v USA. Prezident D. Trump opětovně vytáhl téma obchodních válek směrem Evropě. To se samozřejmě projevilo na akciích titulů a sektorů, kterých by se zavedení nových či navýšení stávajících tarifů dotklo. Nově se zmiňují typické evropské produkty jako olivy či pivo, dále třeba na nákladní automobily. Zvýšení tarifů by se pak mohlo ještě více dotknout vývozů evropských letadel, sýrů či jogurtů. Bez odezvy trhu zůstal německý Ifo index. Ten potvrdil zlepšující se náladu podnikové séry, i když hodnocení současných podmínek za tržním očekáváním poněkud zaostalo, o to lepší výsledek ale přinesla složka očekávání. Tuzemský konjukturální průzkum se nesl v podobném duchu.
  • Forex: Na trzích zavládl optimismus
    Všechny regionální měny si dnes připisovaly zisky. Koronavirus sice ze scény nezmizel, obavy z něho, jak se zdá, alespoň na chvíli ano. Investoři oceňují i celosvětovou snahu s virem bojovat. Region se tak svezl na vlně optimismu, který zaplavil akciové trhy. Česká koruna posílila o 0,4 % na 25,12 CZK/EUR. Nejvíce z úterního obchodování vytěžil polský zlotý, který si na své konto připsal 0,6 % a posunul se na úroveň 4,273 PLN/EUR. Zlotý se už připravuje i na zítřejší zasedání polské centrální banky, jejíž vystoupení se zřejmě ponese v jestřábím tónu. Maďarský forint posílil o 0,2 % na 336,4 HUF/EUR. Uvolněná politika tamní centrální banky ho ale na výrazně silnější úrovně nepustí. Naopak do konce roku čekáme jeho postupné oslabování až směrem k 350 HUF/EUR.
  • Forex: Na tuzemském devizovém trhu přetrvává poptávka po euru
    Po pátečním posílení české měny vůči euru až k hladině 25,90 CZK/EUR, se dnes kurz pokoušel dostat ještě níže. Kurz se na mezibankovním trhu dostal na dosah hladiny 25,85 CZK/EUR, nicméně silné úrovně koruna neudržela. Na trhu je poptávka po eurech stále cítit. V odpoledních hodinách se již kurz držel bezpečně nad 25,90 CZK/EUR. Koruně i ostatním středoevropským měnám příliš nesvědčil vzestup rizikové averze patrný zejména na ruském rublu. Důvodem je eskalace konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou, ruské měně též neprospívají klesající ceny ropy. Tuzemskou měnu navíc nepodpořil výsledek listopadového konjunkturálního průzkumu. Na straně jedné sice podnikatelská důvěra stoupla. Nestačilo to ale na vykompenzování poklesu spotřebitelské důvěry. Na chování domácností je patrné, že začínají vytvářet opatrnostní úspory.
  • Forex: Na úvod týdne klid před bouří?
    Na globálních finančních trzích panoval v úvodu týdne klid a neochota pouštět se do většího rizika. Před zítřejším zveřejněním dat o inflaci v USA byl na trhu eura s dolarem zjevný opatrný trend ve prospěch zelených bankovek. Obecně je na trzích cítit nervozita z možného zpomalení ekonomik v důsledku šířící se delta mutace viru způsobujícím covid-19. Největší obavy aktuálně panují ohledně Číny a zpomalování tamního růstu, což by mohlo jenom prohloubit problémy dodávek čínského zboží, na kterém je závislá produkce v mnoha koutech světa. To je mimo jiné jedním z významných faktorů aktuálně táhnoucích inflaci znatelně výše.
  • Forex: Návrat do lavic může rozpohybovat korunu
    Na korunovém trhu panoval minulý týden relativní klid, to by se ale mělo s koncem prázdnin a zvýšenou obchodní aktivitou změnit. Z relativně úzkého pásma 24,00-24,15 EUR/CZK by českou měnu mohla vytrhnout důležitá domácí makro data. Z pohledu ČNB bude největší pozornost upřena na dnešní výsledek nominálních mezd za druhý kvartál.
  • Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
    Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
  • Forex: Návrat optimismu na akciové trhy pomohl dolaru
    Po velkých výprodejích na asijských akciových trzích, propadu na komoditních trzích a oslabení amerického dolaru vůči euru na osmiměsíční...
  • Forex: Navzdory dobrým zprávám z USA si euro opět připsalo zisky
    Včerejší obchodování na EUR/USD znamenalo pro euro další korekci předchozích propadů. V průběhu dne ...
  • Forex: Navzdory lepším datům v USA posílilo euro
    Společné evropské měně se minulý týden dařilo, když si proti dolaru polepšila o necelé procento. Posilující trend se na euru prosazoval zejména...
  • Forex: Navzdory slabé důvěře česká koruna mírně posílila
    Důvěra v ekonomiku v červenci mírně poklesla. Za tím stojí nižší důvěra v podnikatelském sektoru, ve kterém se reflektuje slabší poptávka především ze zahraničí. Ještě před zveřejnění konjunkturálního průzkumu koruna na okamžik oslabila na 25,56 CZK/EUR, okamžitě ale zkorigovala a v odpoledních hodinách dokonce o 0,1 % posílila na 25,52 CZK/EUR. Korunu od silnějších hodnot neodradil ani komentář člena bankovní rady Michla. Ten, i když je znám pro svou jestřábí pozici, si myslí, že by úrokové sazby měly zůstat stabilní na současné úrovni. Jedním z důvodů je očekávání dalšího uvolnění měnové politiky ECB.
  • Forex: Navzdory solidnímu průmyslu se CZK moc posilovat nechtělo
    Úvod týdne se na světových trzích nesl ve znamení medvědí nálady, když se trhy obávají negativního dopadu boje proti inflaci i čínských covidových restrikcí na ekonomický růst. Patrné to bylo zejména na pokračujícím výprodeji akciových trhů. A nedařilo se překvapivě ani americkému dolaru. Zatímco ještě ráno se euro obchodovalo za 1,0500 EUR/USD, v odpoledních hodinách se již kurz dostal na dohled 1,0600 EUR/USD. A to zklamal i květnový Sentix index důvěry investorů v eurozóně.
  • Forex: Navzdory zvyšující se pravděpodobnosti Grexitu euro posiluje
    Vzhledem ke včerejšímu chudému ekonomickému kalendáři byla pozornost hráčů na trhu zaměřena na další vývoj situace...
  • Forex: Na zahraničním obchodě se opět podepsala ropa a zemní plyn
    Bilance zahraničního obchodu skončila v září deficitem 13,9 mld. CZK, tedy zhruba tak, jak trh očekával. Negativně se na výsledku projevil meziročně hlubší deficit obchodu s ropou a zemním plynem (o necelých 11 mld. CZK), který reflektoval růst cen na světových trzích. Hlubší byl i deficit s počítači, elektrickými a optickými přístroji (o 2,4 mld. CZK) a s farmaceutickými výrobky (o 2,1 mld. CZK). Naopak pozitivně se na saldu odrazil vyšší přebytek s motorovými vozidly ( o 16,7 mld. CZK) a elektřinou (o 7,7 mld. CZK). Meziročně vyšší přebytek obchodu s automobily byl ovlivněn nedostatkem výrobních dílů v minulém roce a odezníváním těchto problémů v roce letošním. Z dat vyplývá, že se situace v autoprůmyslu začíná zlepšovat, otázka ale je, jak se do dalšího vývoje promítne ochlazující poptávka. Celkové exporty se po sezónním očištění meziměsíčně zvýšily o 0,9 %, importy o 1,3 %.
  • Forex: Na závěr roku 2022 koruna posílila a testovala úrovně pod 24,15 EUR/CZK
    Makroekonomický kalendář tento týden mnoho impulsů nenabídl, otěže tak převzaly zprávy z Číny ohledně pandemické situace, které rezonovaly na finančních trzích. Obavy z dopadů enormního nárůstu covidových případů v Číně poté, co na začátku prosince tamní vláda náhle upustila od politiky nulové tolerance covidu, zchladily globální sentiment v posledním letošním týdni. Přičemž vrchol prudkého šíření pandemie lze pravděpodobně očekávat až na konci ledna v průběhu oslav nového lunárního roku.
  • Forex: Na Zelený čtvrtek se na devizových trzích v regionu nezelenalo
    Středoevropské měny byly na Zelený čtvrtek pod výprodejním tlakem, i když likvidita na trhu byla před svátky minimální. O necelou třetinu procenta oslabil polský zlotý ruku v ruce s maďarským forintem, koruně se dařilo relativně lépe se ztrátou nepřesahující 0,2 %. Z ranních kotací u 25,65 CZK/EUR se kurz vyšplhal ke 25,69 CZK/EUR. Hlavním důvodem byl pád eura na globálním trhu, což se sebou vzalo i lokální měny. Výsledkem bylo dnes celkem významné oslabení koruny vůči zeleným bankovkám, dolar dnes podražil o více než 10 haléřů, když atakoval 22,85 CZK/USD. Americkou měnu v odpoledních hodinách navíc podpořilo zveřejnění silných březnových dat maloobchodních tržeb v USA.
  • Forex: Na Zelený čtvrtek se zazelenalo i koruně
    V poslední pracovní den předvelikonočního týdne koruna posílila pod 26,10 CZK/EUR, když během dopoledne dokonce atakovala 26,05 CZK/EUR. Posílení tuzemské měny umožnilo silnější euro na trhu s dolarem, pomohla i tuzemská data. Finální čtení národních účtů za Q4 20 na celkové ekonomické výkonnosti nic nezměnilo – česká ekonomika v pandemickém roce 2020 reálně poklesla o 5,6 %. Sektorové účty potvrdily, že se restriktivní opatření kombinovaná s fiskálními stimuly podepsaly na vzestupu míry úspor domácností (23,3 %), navzdory hluboké recesi ani míra zisku vytvořeného nefinančními podniky dramaticky neklesala.
  • Forex: NBP nechává sazby na úrovni 5,75 %
    Část polského devizového a peněžní trhu se včera zjevně vydala špatný směrem, když těsně před rozhodnutím centrální banky začala spekulovat na to, že NBP sníží oficiální úrokové sazby. Spekulace navíc poněkud podivně podpořila i polská státní tisková agentura PAP, která včera odpoledne omylem uvedla, že NBP (nečekaně) snížila sazbu o 25 bazických bodů.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FBS
IQ Option
Falcon Broker
reklama
XTB trading konference 2024