ČR - hospodářský růst zpomaluje, energie ohrožují výhled

Klíčové body

• HDP ve 3. čtvrtletí vzrostl mezikvartálně o 0,5 %.
• Spotřeba domácností zůstává hlavním motorem ekonomiky.
• Drahé energie mohou příští rok růst stlačit pod 1 %.

HDP (3. čtvrtletí 2026) - předběžný odhad

Česká ekonomika podle předběžného odhadu ČSÚ ve 3. čtvrtletí mezikvartálně vzrostla o 0,5 % a meziročně o 1,6 %. Meziroční dynamika tak dále zpomalila, když se částečně projevila vyšší srovnávací základna z loňského roku. Předběžný výsledek HDP za 3. čtvrtletí v kombinaci s první polovinou letošního roku ukazuje, že růst letošní ekonomiky bude o poznání slabší, než se původně předpokládalo. Pokud HDP ve 4. čtvrtletí výrazně nepřekvapí, tak letos česká ekonomika vzroste jen o 1,7 %. 

Předběžný odhad HDP sice detailní strukturu neposkytuje, ale rámcový obrázek si lze udělat. K mezikvartálnímu růstu pozitivně přispěla spotřeba domácností a také trochu překvapivě zahraniční obchod. Negativní vliv naopak měla tvorba hrubého kapitálu. Pokud jde o spotřebu domácností, tak ta zůstává hlavním motorem růstu české ekonomiky. Předpokládám, že za poklesem tvorby hrubého kapitálu stojí zásoby, zatímco investice přispívaly kladně. Zároveň však došlo k mírnému poklesu přidané hodnoty ve zpracovatelském průmyslu a ve stavebnictví, což hovoří proti rychlejšímu růstu investic. 

Meziroční růst HDP podle ČSÚ podpořily vyšší výdaje na konečnou spotřebu, tvorba hrubého fixního kapitálu a rostoucí zahraniční poptávka. Negativní vliv měla změna stavu zásob. 

Významným rizikem příští rok zůstávají drahé energie, které představují pro českou ekonomiku dvojí problém. Za prvé domácnostem snižují kupní sílu a za druhé firmám mohou snižovat zisky nebo je nutit zvyšovat prodejní ceny. Zhoršují také podmínky pro energeticky náročnou výrobu. Vyšší inflace se také může negativně promítnout do spotřeby domácností, s čímž má česká ekonomika nedávné zkušenosti z let 2022 a 2023. Hospodářský růst bude v příštím roce silně svázán s vývojem energetických komodit. V negativním scénáři nelze vyloučit jen anemický růst české ekonomiky pod 1 %. 

FAQ

O kolik vzrostla ekonomika ve 3. čtvrtletí?

Mezikvartálně o 0,5 %, meziročně o 1,6 %.

Jaký růst lze očekávat za celý letošní rok?

Přibližně 1,7 %.

Co nejvíce ohrožuje výhled na příští rok?

Drahé energie a jejich dopad na domácnosti i firmy.