Společnost ASML zvýšila výhled až na 45 miliard EUR: poptávka v oblasti umělé inteligence zajišťuje vytíženost kapacit na několik let dopředu

V odvětví výroby čipů se mění způsob plánování. Výrobci si již zajišťují výrobní kapacity na několik let dopředu a tento trend se plně projevil ve výsledcích společnosti ASML. Firma překonala očekávání, zaznamenala silný příliv objednávek a připravuje výrazné rozšíření výroby. Nejnovější čísla naznačují, že investiční vlna spojená s umělou inteligencí se zrychluje a mění celý dodavatelský řetězec.

Čtvrtletí nad očekáváním a růst napříč výsledkovou rozvahou

Společnost ASML dosáhla ve druhém čtvrtletí roku 2026 čistých tržeb ve výši 9,326 miliardy EUR, což představuje meziroční růst o 21 % a mezikvartální růst o 6 %. Prodej nových systémů, použitých zařízení a dalších technologických řešení přinesl 6,565 miliardy EUR, zatímco servis a modernizace nainstalovaných strojů přinesly 2,762 miliardy EUR. Hrubý zisk vzrostl na 5,035 miliardy EUR a hrubá marže se zvýšila na 54 % z 53,7 % před rokem a 53 % v prvním čtvrtletí. Provozní zisk dosáhl 3,456 miliardy EUR, meziročně vzrostl téměř o 30 % a provozní marže se posunula z 34,6 % na 37,1 %. Čistý zisk dosáhl 2,918 miliardy EUR oproti 2,290 miliardy EUR před rokem a základní zisk na akcii se zvýšil z 5,90 na 7,59 EUR. Společnost během čtvrtletí prodala 91 litografických systémů oproti 76 zařízením před rokem, přičemž se jednalo o 86 nových a pět použitých systémů. Největším odběratelským regionem byla Jižní Korea s 43 % tržeb ze systémů, následovala Tchaj-wan s 30 %, Čína s 14 %, Spojené státy s 9 % a Japonsko s 4 %.

Poptávka po AI se rozšiřuje do oblasti logiky, pamětí a služeb

Růst společnosti ASML již nespočívá pouze na jedné skupině zákazníků nebo jednom typu zařízení. U pokročilých logických čipů výrobci rozšiřují kapacity u stávajících procesů s rozměry 5, 4 a 3 nanometrů, které využívají nejvýkonnější procesory pro datová centra a umělou inteligenci. Zároveň urychlují zavádění 2nanometrových procesů a začínají připravovat výrobu s rozměrem 1,4 nanometru. Společnost ASML proto očekává, že její tržby z pokročilé výroby logických čipů v roce 2026 vzrostou přibližně o 25 %. Ještě rychlejší vývoj předpovídá u paměťových čipů. Vysoká poptávka po pamětech DDR a HBM vytváří potřebu nových kapacit a nutí výrobce urychlovat své investiční plány. Tržby společnosti ASML v segmentu pamětí by se proto v roce 2026 měly zvýšit přibližně o 75 %. Významným motorem se stává také Installed Base Management, který zahrnuje servis a modernizace stávajících zařízení. Tato část podnikání ve druhém čtvrtletí překonala očekávání vedení přibližně o 300 milionů EUR a za celý rok by měla vzrůst o více než 30 %. Zákazníci využívají zejména softwarové a technologické modernizace, které zvyšují produktivitu již nainstalovaných systémů bez nutnosti rozsáhlého zastavení výroby.

Objednávky již určují kapacity na roky 2027 a 2028

Společnost ASML nezveřejnila přesnou hodnotu nových objednávek za druhé čtvrtletí, uvedla však, že poptávka byla během celého prvního pololetí velmi silná. Podle vedení je společnost již blízko k tomu, aby měla zajištěny téměř všechny objednávky potřebné k plnému využití výrobních kapacit v roce 2027, a to i přesto, že tyto kapacity plánuje výrazně rozšířit. V roce 2026 chce ASML vyrobit přibližně 65 nejmodernějších litografických zařízení a v roce 2027 plánuje zvýšit výrobu o přibližně 30 % na asi 85 kusů. Podobný růst plánuje i u dalších typů zařízení, která se používají při výrobě čipů. Jejich produkce by měla vzrůst ze zhruba 130 zařízení v roce 2026 na přibližně 170 v roce 2027. Společnost zároveň zvažuje další rozšíření výroby i pro rok 2028, přičemž již nyní zaznamenává velký zájem zákazníků i pro toto období. Důležitou roli v budoucím růstu má sehrát také nová generace ještě výkonnějších zařízení, která umožňují vyrábět menší a výkonnější čipy. Společnost ASML již tyto technologie testuje ve spolupráci se společností Intel a první výsledky ukazují, že jsou připraveny k nasazení ve velkovýrobě. Společnost zároveň jedná s dalšími výrobci čipů o tom, kdy začnou tato nová zařízení používat ve svých továrnách.

Vyšší výhled mění obraz celého roku

Společnost ASML očekává ve třetím čtvrtletí roku 2026 čisté tržby v rozmezí 11 až 12 miliard EUR, z čehož přibližně 2,9 miliardy EUR by mělo pocházet ze servisu a modernizace nainstalovaných systémů. Hrubá marže by měla dosáhnout 55 až 57 %, výdaje na výzkum a vývoj přibližně 1,2 miliardy EUR a prodejní, obecné a administrativní náklady přibližně 400 milionů EUR. Celoroční výhled tržeb společnost zvýšila z původních 36 až 40 miliard EUR na 43 až 45 miliard EUR. Střední hodnota prognózovaného rozmezí se tím zvýšila téměř o 16 %. Očekávanou celoroční hrubou marži posunula z původních 51 až 53 % na 54 až 56 % a efektivní daňovou sazbu očekává přibližně na úrovni 17 %. Společnost ve druhém čtvrtletí vytvořila provozní cash flow ve výši 1,703 miliardy EUR. Investice do nemovitostí a výrobních zařízení dosáhly 299 milionů EUR a nákup nehmotných aktiv představoval 87 milionů EUR, takže po odečtení těchto položek zbylo přibližně 1,317 miliardy EUR. Ke konci čtvrtletí měla společnost hotovost a krátkodobé investice ve výši 7,582 miliardy EUR. Společnost ASML zároveň odkoupila přibližně 800 tisíc vlastních akcií za 1,1 miliardy EUR a od zahájení programu odkoupila přibližně 1,7 milionu akcií za 2,1 miliardy EUR. Celý program umožňuje zpětný odkup až do výše 12 miliard EUR do konce roku 2028. První průběžná dividenda za rok 2026 dosáhne 1,88 EUR na akcii a bude vyplacena 5. srpna. Významným rizikem zůstává Čína, která by podle vedení měla tvořit přibližně 20 % celoročních tržeb. Společnost tam může prodávat méně pokročilá zařízení využívající hlubokou ultrafialovou litografii, avšak vývoz systémů využívajících extrémní ultrafialovou litografii a nejvýkonnějších technologií hluboké ultrafialové litografie zůstává omezen, přičemž další zpřísnění pravidel by mohlo ovlivnit budoucí prodej.

Peter Svoreň, CEO ApmeFX Trading Europe Ltd