Sobota 02. srpna 2025 02:51
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
Fintokei Payouty

ČEZ: 2Q25: Pozitivní vliv konsolidace společnosti GasNet

01.08.2025 09:28  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Den zveřejnění výsledků: čtvrtek, 7. srpna 2025 v 7:00 CET

Hlavní rozdíl očekávaných výsledků za 2Q25 bude proti loňsku konsolidace akvizice společnosti GasNet. Ten nebyl za stejné období předchozího roku součástí konsolidačního celku. Podle našich projekcí bude ČEZ reportovat zisk EBITDA na úrovni 30,5 mld. CZK (+5,8 % y/y) a čistý zisk 5,0 mld. CZK (-34 % y/y). Odhady za 1H25 jsou 57 %, respektive 66 % celoročních cílů. Vzhledem k tomu, že druhá polovina roku bývá slabší předpokládáme, že management ČEZu bude konzervativní a své celoroční cíle potvrdí.  

Podle našich odhadů by výnosy za 2Q25 měly dosáhnout 84,9 mld. CZK (+14,2 % y/y). EBITDA bude za druhý kvartál činit 30,5 mld. CZK, což odpovídá meziročnímu nárůstu o +5,8 % y/y. V naší projekci počítáme, že ČEZ vyrobil mírně vyšší objem elektřiny. Mělo by dojít k poklesu výroby uhelných a plynové elektrárny, což ale bude kompenzovat vyšší výkon jaderných bloků. Nicméně ve srovnání s minulým rokem prodával ČEZ elektřinu za nižší ceny. Průměrnou realizovanou cenu čekáme na 125 EUR/MWh, což je pokles proti asi 135 EUR/MWh v 2Q24. Signifikantní nárůst bude u sektoru Distribuce. Je to dáno skutečností, že akvizice společnosti GasNet proběhla na konci minulého léta a nebyla tedy součástí ČEZu v 2Q24. Segment Prodej odhadujeme mírně vyšší v meziročním srovnání. Naopak Těžba klesne vzhledem k tomu, jak by měla klesat výroba v uhelných elektrárnách, protože ČEZ spaluje v elektrárnách většinu uhlí z vlastních Severočeských dolů. Podstatným způsobem narostou odpisy. Důvodem je začlenění GasNetu a zrychlené odpisy uhelných elektráren. Tento rok je poslední, kdy se bude ještě aplikovat speciální daň z mimořádných zisků (WFT). To v kombinaci se standardní korporátní daňovou sazbou (21 %) bude podle našich odhadů stát za nárůstem efektivní daňové sazby na 63 %. Čistý zisk za druhé čtvrtletí odhadujeme na 5,0 mld. CZK (-34 % y/y).

Projekce 2025: Celoroční cíle ČEZu jsou dosáhnout zisku EBITDA v rozmezí127-132 mld. CZK a čistého zisku 25-29 mld. CZK. Očekávaná čísla za první polovinu roku (reportované výsledky za 1Q25 plus naše odhady za 2Q25) tvoří z očekávaného cíle ČEZu 57 % EBITDA a 66 % čistého zisku. Předpokládáme, že ČEZ konzervativně své celoroční projekce zopakuje.

Autor: Bohumil Trampota, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding NEW