HDP za očekáváním kvůli slabým investicím

Čtěte více

• HDP viditelně nad odhadem díky spotřebě a investicím
  HDP ve třetím kvartále překonalo výrazně naše odhady, když vzrostlo mezikvartálně o 0,7 % a meziročně o 2,7 %. My jsme podobně jako celý trh počítali se zvolněním dynamiky růstu na +0,3 % mezikvartálně (z +0,5 % ve druhém kvartále). Nová vláda tak přebírá ekonomiku ve velmi dobré fázi hospodářského cyklu – ta roste nejrychleji od první poloviny roku 2022, kdy ji zasáhla a výrazně zpomalila ruská invaze a následná energetická krize.
• HDP viditelně nad odhadem, nová vláda přebírá ekonomiku v ideální době
  HDP ve třetím kvartále překonalo výrazně naše odhady, když vzrostlo mezikvartálně o 0,7 % a meziročně o 2,7 %. My jsme podobně jako celý trh počítali se zvolněním dynamiky růstu na +0,3 % mezikvartálně (z +0,5 % ve druhém kvartále). Nová vláda tak přebírá ekonomiku ve velmi dobré fázi hospodářského cyklu – ta roste nejrychleji od první poloviny roku 2022, kdy ji zasáhla a výrazně zpomalila ruská invaze a následná energetická krize.
• HDP v Indii 7% v roce 2018
  Ve třetím čtvrtletí vzrostla indická ekonomika o 6,3 procenta, což je zrychlení oproti druhému čtvrtletí, které vykazovalo růst 5,7 procenta, nárůst o 0,6 procenta. Demonetizace v loňském listopadu měla impakt na hospodářský růst v první polovině letošního roku, neboť vedla k obrovskému poklesu růstu peněžní zásoby. Růst investic byl zvláště pozitivní. Avšak dopad nyní klesá. Indická ekonomika těžila ze solidní globální ekonomiky v roce 2017, která podpořila indický export. Růst dovozu prudce vzrostl na počátku roku 2017, ale v poslední době se snížil.
• HDP v nové Trumpově éře odstartuje poklesem a vystaví tlaku Fed
  Pesimismus ohledně výsledku amerického HDP, jež bude zveřejněn za pár hodin, je více než na místě. Naše, ale i konkurenční odhady běžících odhadů růstu amerického HDP alias nowcasty, se tak dlouho zhoršovaly, až zcela přesvědčivě dokonvergovaly do zřetelně záporných hodnot. Náš nowcast – Stopař – ukazuje na číslo -2,5 %, nowcast atlantského Fedu GDPNow vystavuje čísla -2,7 %, resp. o dovozy zlata upravenou hodnotu -1,5 %. Kauzu zvýšených dovozů zlata a jejich negativních dopadů nowcasty HDP jsme již na tomto místě rozebírali a asi netřeba se k ní vracet.
• HDP v Q2 táhly zásoby
  Ve druhém čtvrtletí si nakonec ekonomika vedla lépe, než se čekalo. První odhad přinesl růst 0,2 % q/q, zpřesněný pak ukázal na výsledek 0,5 % q/q. Hlavním zdrojem růstu byly zásoby, které k celkovému výsledku přispěly 0,8 pb. Předpokládáme, že k tomu mohly přispět pokračující problémy v subdodavatelských řetězcích a s tím související nedokončená výroba hromadící se na skladech. Dalším zdrojem růstu byly fixní investice se svým příspěvkem 0,2 pb. Zde svůj vliv sehrává příliv peněz z fondů EU i investice spojené se zelenou politikou. Čisté exporty naopak mezičtvrtletní růst HDP o 0,5 pb snížily.
• HDP v Q2 táhly zásoby
  Ve druhém čtvrtletí si nakonec ekonomika vedle lépe, než se čekalo. První odhad přinesl růst 0,2 % q/q, zpřesněný pak ukázal na výsledek 0,5 % q/q. Hlavním zdrojem růstu byly zásoby, které k celkovému výsledku přispěly 0,8 pb. Předpokládáme, že k tomu mohly přispět pokračující problémy v subdodavatelských řetězcích a s tím související nedokončená výroba hromadící se na skladech. Dalším zdrojem růstu byly fixní investice se svým příspěvkem 0,2 pb.
• HDP v Q3 brzdila hlavně spotřeba domácností
  Zpřesněný odhad vývoje HDP ve třetím letošním čtvrtletí přinesl revizi zmírňující původní odhadovaný pokles z mezikvartálních 0,4 % na 0,2 %. V meziročním srovnání to odpovídá pohybu z 1,6 % na 1,7 %.
• HDP v USA – malá pozitivní zpráva z konce roku
  Ekonomika USA ve čtvrtém čtvrtletí zpomalila na 2,6 % (mezikvartální anualizovaný růst) z předchozího tempa 3,4 %, když trh čekal 2,2 %. Náš odhad s ohledem na propad zahraničního obchodu a maloobchodu na konci roku ukazoval 1,8 %. Výkon ekonomiky byl tedy silnější, než se čekalo. Odhadovaná spotřeba domácností zpomalila tempo růstu na 2,8 % z předchozího tempa 3,5 %, když se čekalo 3,0 %.
• HDP v USA rychlejší, než se čekalo
  Finanční trh dnes především vyčkává na výsledek rozhodnutí americké centrální banky (Fedu). Od té se všeobecně čeká snížení úrokových sazeb. Oznámení o zrušení plánovaného summitu v Čile vzbudilo otazníky nad tím, kdy se k jednání setká americký president s čínským, neboť k setkání mělo dojít právě tam. Trhy dnes potěšilo zveřejnění HDP v USA za třetí čtvrtletí. Růst nepatrně zpomalil na 1,9 % (mezikvartální anualizovaný růst) z předchozího tempa 2,0 %, když trh čekal 1,6 %. Americký dolar dnes vůči euru mírně ztrácel.
• HDP výsledek revidován nahoru
  Zpřesněný odhad vývoje HDP v prvním letošním čtvrtletí přinesl zlepšení. Ekonomika mezičtvrtletně vzrostla (reálně po sezónním očištění) o 0,9 % namísto 0,7 %. Meziroční výsledek tím byl vylepšen z 4,6 % na 4,8 %.
• HDP za první kvartál budou v Evropě silná, cla ho však brzy zpomalí
  Tento týden nás čekají první odhady evropských HDP za první kvartál. Půjde sice o příjemné čtení, ale velmi zastaralé a na míle vzdálené tomu, co dnes trhy aktuálně řeší. Předpokládáme, že v Česku i v Evropě uvidíme relativně slušný mezikvartální růst (0,2 % EMU a 0,5 % CZ) tažený primárně růstem reálných příjmů a spotřebou domácností. Vedle toho mohou pozitivní roli sehrát stabilnější investice a průmysl.
• HDP za 2Q v USA: Horší výsledek doprovodila pozitivní revize, dolar hledá směr
  Na první pohled nevypadají výsledky americké ekonomiky příliš pozitivně. HDP rostlo ve druhém čtvrtletí o 2,3 %, očeká...
• HDP: -0,4 % Y/Y
  „Meziroční HDP klesá a další vyhlídky nejsou zrovna nejlepší. Spotřebu domácností silně ovlivňují zvýšené výdaje zejména na základní potřeby spojené s bydlením a jídlem, takže logicky méně utrácíme za zbytné věci. Naše peněženky by se ale výhledově s poklesem inflace mohly znovu naplnit. Co nás ale netěší, je pohled do Německa, kde nejsou čísla úplně pozitivní. Tamní HDP mezikvartálně pokleslo, a náš západní soused se tak dostal do technické recese. Je přitom známo, že naše hospodářství do jisté míry kopíruje vývoj v Německu. Výhled tedy stále není příznivý.“
• Hedge fondy nastupují do průmyslových a zemědělských komodit. Pro nejbližší měsíce odkládají zlato
  Přelom roku přinesl výrazný nástup hedgeových fondů do dlouhých pozic na komoditách. Jejich čisté pozice v rámci komoditních futures narostly o 18 procent na bezmála 537 tisíc kontaktů. Prudce mizí sázky na další pokles cen mědi, ropy, obilí, kakaa a dalších potravin. Opak se ale děje na zlatu a dalších drahých kovech. George Soros na zlatě trvá na bublině a konci býčího trendu, manažeři dalších fondů jsou opatrnější, nástup k dalšímu růstu ale u něj čekají až před koncem roku 2012.
• Hedge fondy vítězem řecké směny dluhu? Evropa zaplatí víc, tak prodají
  Hedgeové fondy výrazně zasáhly do cen řeckého vládního dluhu poté, co evropští ministři financí odmítali za dluh, který bude zpětně odkoupen, zaplatit více než 28 procent face value. Fondy zájem na této úrovni zmrazily a nakonec to budou zejména ony, kdo zajistí úspěch směny za nových podmínek, ve kterých v prosinci získají až 34,1 procenta. Tím, kdo zaplatí víc, bude ve finále EFSF. Kdo bude v řecké PSI II prodávat a vydělá?
• Hedge Fund Manager Alters Strategy in Response to Strong Oil Market
  James Jampel, the founder of HITE Hedge Asset Management located in Massachusetts, made a noteworthy announcement on Thursday. He revealed that his previous investment strategy of shorting fossil fuel stocks has become impractical in light of the significant upsurge in oil prices. Jampel, recognized for his history of successful short positions in fossil fuel stocks, is now acknowledging the robust performance of the oil market.
• Hedgeové fondy navýšily dlouhé pozice v zemědělských komoditách nejrychleji v šesti měsících
  Obavy z nadměrného vlhka v Argentině a slabého výsevu ozimé pšenice v USA přiměly hedgeové fondy navýšit objem čistých dlouhých pozic v zemědělských komoditách o největší objem za posledních 6 měsíců.
• Hedgeové fondy získaly na poplatcích 1,8 bilionu dolarů, což se rovná polovině jejich zisků
  Hedgeové fondy jsou již dlouho kritizovány za své vysoké náklady a nový výzkum upozorňuje na to, jak významnými se tyto náklady staly. Podle společnosti LCH Investments, fondu hedgeových fondů, si toto odvětví ponechalo 1,8 bilionu dolarů na poplatcích - téměř polovinu z 3,7 bilionu dolarů zisku vytvořeného od roku 1969.
• Hedgeový fond miliardáře Pausona se letos spálil, sázka na hlubší krizi v Evropě nevychází
  Klienti amerického miliardáře Johna Paulsona v letošním roce opětovně utrpí ztrátu. Hedge-fondům stratéga...
• Hedging jako efektivní forma ochrany před ztrátou
  Využívají jej jak profesionální obchodníci, tak i velcí hráči v podobě bank a investičních fondů. Není se čemu divit. Pokud si totiž hedging zvládnete osvojit, může vám pomoci značně zredukovat případné ztráty a udržet vás tak v ziskovosti. Jak na to a které instrumenty k tomu využít si ukážeme v tomto článku.