Forex: Záznam z prosincového zasedání ECB potvrdí její obezřetnost

Čtěte více

• Forex: Závěr týdne ve znamení dozvuků zasedání ECB
  Dnešek zásadní statistiky nepřinese. Obchodování na finančních trzích se tak pravděpodobně ponese v duchu vstřebávání včerejšího zasedání ECB, na kterém došlo k očekávanému snížení úrokových sazeb o dalších 25 bb. Sentiment na trzích by mohly ovlivnit rovněž v noci zveřejněná data z Číny, kde růst HDP lehce zaostal za odhady. V úhrnu za první tři letošní čtvrtletí čínská ekonomika vzrostla meziročně o 4,8 %, což je lehce pod letošním 5% cílem tamní vlády.
• Forex: Závěr týdne ve znamení slabých dat z USA
  Dnešek přinese odpoledne březnová data amerických maloobchodních tržeb a průmyslové výroby. Obáváme se slaných čísel, zejména z průmyslového sektoru. Předběžná dubnová statistika americké spotřebitelské důvěry z dílny University of Michigan na žádné výrazné zlepšení sentimentu zřejmě neukáže. Oproti loňskému červnovému dnu je významně výše, z historického pohledu ale zůstává extrémně nízká.
• Forex: Závěr týdne ve znamení sladké tečky pro investory
  Prakticky po celý týden panovala na globálních i tuzemských finančních trzích dobrá nálada. Primárně ji táhnou očekávání, že to nejhorší, myšleno duben, je za námi. Nyní ekonomika ožívá a hospodářské politiky se snaží růst dále podporovat. Evropská komise finišuje s přípravou rozvojového fondu, ECB navyšuje pandemický program odkupu aktiv, německá vláda schválila další fiskální balíček. Do toho přineslo dnešní odpoledne opravdu pozitivní šok. Navzdory všem očekáváním zaznamenal americký trh práce nečekané zlepšení. Pracovní místa v USA již v květnu nezanikala, naopak jich 2,5 milionu vzniklo, míra nezaměstnanosti oproti veškerým předpokladům klesla z dubnové historicky nejvyšší úrovně 14,7 % na 13,3 %. Trh přitom v průměru čekal její razantní růst až na 19 %.
• Forex: Závěr týdne znamenal pro korunu klid, dolar si polepšil
  Závěr týdne se na globálním trhu opět nesl ve znamení optimismu, což ukazuje pohled na opětovně rostoucí akciové indexy na obou stranách atlantického oceánu. Na lokálním devizovém trhu se to ale příliš neprojevilo, kurz koruny se držel bez významnějšího zájmu obchodníků v úzkém pásmu mezi 25,43 až 25,46 CZK/EUR. Na trhu eura vůči dolaru se nakonec prosadila americká měna. Euro ještě dopoledne držela solidní data z eurozóny.
• Forex: Zavřené americké trhy dnes tlumily aktivitu i v Evropě
  Trhy v USA dnes byly kvůli svátku Juneteenth zavřené. Nízká obchodní aktivita ale panovala i na starém kontinentu. Stejně jako včerejší zasedání Fedu pro trhy žádné překvapení nepřineslo ani dnešní rozhodnutí Bank of England, která ponechala klíčovou sazbu na 4,25 %. Ve zbytku roku nadále očekáváme postupné snižování sazeb BoE tempem 25 bb za čtvrtletí, konkrétně na srpnovém a listopadovém zasedání. Eurodolarový pár se po celý den obchodoval v úzkém pásmu 1,1440-1,1490 EUR/USD. Klid byl dnes také ve středoevropském regionu. Pro korunový trh by mohlo být dalším domácím impulzem zasedání ČNB příští středu, na kterém stejně jako trhy očekáváme ponechání repo sazby na 3,5 %. Důležitá ovšem bude doprovodná komunikace tuzemské centrální banky.
• Forex: Zavřené automobilky se negativně podepsaly na říjnové průmyslové výrobě
  Z domova se dnes dočkáme trojice dat z reálné ekonomiky za říjen. Tento měsíc byl, zejména jeho druhá polovina, poznamenán zastavením produkce automobilů. To se negativně podepsalo nejenom na samotné průmyslové produkci, ale i statistikách vývozu, respektive zahraničního obchodu jako celku. Sílící investiční aktivita by se pak měla odrazit ve vyšší dynamice stavební produkce. Průmyslová výroba za říjen bude dnes ráno oznámena i v Německu. Včerejší téměř katastrofální výsledek podnikových objednávek představuje zdvižený varovný prst.
• Forex: Zavřené federální úřady nadále paralyzují zveřejňování důležitých dat v USA
  Dnešní den měl přinést zářijové statistiky americké bilance zahraničního obchodu, JOLTS statistiky z tamního trhu práce či podnikové objednávky za stejný měsíc. Nic z toho se kvůli zavřeným federálním úřadům v USA nestane. Vzhledem k prázdnému kalendáři v Evropě tak bude dnešní den na globálních i lokálních finančních trzích bez nových fundamentálních impulsů.
• Forex: Zavřené úřady v USA ohrožují publikaci dat
  Zavřené federální úřady kvůli nedohodě politiků ohledně navýšení dluhového stropu ohrožují zveřejňování tamních statistických dat. Dnes má být přitom publikován důležitý report ze zářijového trhu práce. I když čekáme vyšší počet nově vytvořených pracovních míst, než kolik činí konsensus, nic by to nezměnilo na faktu, že ochabování amerického trhu práce je i z mnoha dalších statistik zřejmé. Z Evropy se obáváme mírně sestupné revize finálních PMI z Německa, respektive eurozóny jako celku, francouzský průmysl potvrdí negativní dopad obchodních válek. Z domova se dočkáme zveřejnění zápisu z posledního jednání ČNB, na kterém, se úrokové sazby neměnily.
• Forex: Za výraznějším nárůstem inflace jsou potraviny, ČNB bude i tak opatrnější
  Inflace v dubnu meziměsíčně vzrostla o 0,7 %, což bylo více než jsme čekali my (0,4 %), ČNB (0,3 %) i trh (0,2 %). Meziročně tak dynamika cen zrychlila na 2,9 %, což je 0,4procentního bodu nad poslední květnovou prognózou centrální banky. Za překvapením stál z našeho pohledu především daleko svižnější růst cen potravin (+ 1,7 % meziměsíčně), za kterým stály zejména ceny masa, mléčných výrobků a zeleniny.
• Forex: Záznam z posledního jednání ČNB objasní těsné rozhodnutí z minulého týdne
  Tuzemský makroekonomický kalendář dnes nabídne březnovou bilanci běžného účtu a písemný záznam z posledního zasedání ČNB, který tentokrát bude zřejmě bedlivěji sledován s ohledem na těsné rozhodnutí z minulého týdne o ponechání úrokových sazeb beze změny. V USA bude zveřejněna spotřebitelská důvěra dle Michiganské univerzity.
• Forex: Zdražení energií zvyšuje výrobní ceny v ČR a slabá data z Číny
  Měsíční data z Číny za červenec potvrdila zpomalující trend tamní ekonomiky, když významně zaostala za očekáváními. Meziroční růst maloobchodních tržeb zvolnil z červnových 1,0 % na 0,6 % v červenci (očekáváno bylo naopak zrychlení na 1,5 %), zatímco u průmyslové produkce došlo ke zpomalení z 5,3 % na 4,5 % (konsensus činil 5,0 %). Prohloubil se navíc meziroční pokles fixních investic, a to z 5,7 % na 6,7 % (trh čekal -6,2 %). Jedná se o další v řadě slabých dat, která potvrzují, že čínská ekonomika při vstupu do druhého letošního pololetí ztrácí růstové momentum. To se týká hlavně domácí poptávky, která postrádá vládní růstové stimuly. Zahraniční poptávka naproti tomu zůstává podle dynamiky vývozů nadále robustní, a to zejména vlivem pokračujícího boomu investic do umělé inteligence. Tento sektor je nyní hlavním motorem tamní ekonomiky a vyvažuje slabost zbylých odvětví.
• Forex: Zdražování mezi průmyslovými výrobci v USA zrychlilo
  Asijské a evropské akciové trhy dnes navázaly na včerejší pokles svých amerických protějšků. Výběry zisků mohou souviset s rostoucími obavami z inflace. I dnes povyrostly dluhopisové výnosy v USA i v Evropě. Předchozí růst dlouhodobých inflačních očekávání však nepokračoval. Pětileté inflační swapy se v USA zastavily na 2,53 % a v eurozóně na 1,62 %. Převažuje očekávání trhu, že současná inflační vlna je přechodného charakteru. K tomu se kloní i analytici SG, nicméně na potvrzení této hypotézy si pravděpodobně několik měsíců počkáme. Dnes zveřejněné ceny v americkém průmyslu vzrostly v dubnu meziměsíčně o 0,6 %, tedy dvakrát rychleji, než se čekalo. Jejich meziroční tempo akcelerovalo na 6,2 %, když se čekalo 5,8 %. Dolar dnes vůči euru neměl jasný trend a pohupoval se ze strany na stranu. Koruna nepatrně posílila k 25,55 CZK/EUR.
• Forex: Zdražující plyn a ropa berou eurodolaru vítr z plachet
  Ačkoliv se během včerejší seance dostala do hry řada důležitých dat (inflace v EMU, v USA index ISM a JOLTs), tak hlavní show obstaraly rostoucí ceny komodit – především pak ropa a v Evropě plyn. Jeho cena se přitom vyšplhala na burze v Nizozemí na nejvyšší úrovně od konce roku 2022 (více viz úvod). Vzhledem k tomu, že eurozóna je velkým importérem jak ropy, tak plynu a USA naopak vývozcem, tak pro eurodolar jde pochopitelně o medvědí signál. Dnes odpoledne se do hry dostanou další důležitá americká data (ADP z trhu práce), která by eventuálně mohla dolar dále podpořit. Ceny ropy a plynu však mohou být opět pro chování měnového páru určující.
• Forex: Zelení pro německou fiskální bazuku zatím nehoří a euro pomalu ztrácí
  Americká data v podobě výrobní inflace včera eurodolar v podstatě ignorovala a zaměřila se na politiku. Z ní vypadlo, že D. Trump hodlá obchodní válku dále eskalovat (navrhl uvalit 200% clo na víno z Evropy), takže debata v německém Bundestagu o odstranění dluhové brzdy opravdu nebude jednoduchá. Strana Zelených vyčítá šéfovi CDU/CSU Merzovi povolební názorovou otočku a nehodlá pro úpravu ústavního zákona dát své hlasy zadarmo. Německá politika a americká cla zůstanou pro eurodolar tématem i dnes, přičemž do hry by mohla vstoupit i americká čísla v podobě spotřebitelské nálady (a zde zejména údaj o inflačních očekáváních).
• Forex: Zelenskyj míří do Washingtonu, eurodolar vyčkává
  Eurodolar se po rozporuplných amerických datech během pátku vrátil k hranici 1,1700 a vyčkával, jak dopadne schůzka Trump-Putin. Ta sice nepřinesla konkrétní závěry, ale vyvolala navazující jednání mezi prezidentem USA Trumpem, ukrajinským prezidentem Zelenským a předními evropskými lídry. Schůzka se má odehrát dnes ve Washingtonu a uvidíme, nakolik je reálné, že by mohlo dojít k dohodě o příměří/míru na Ukrajině. Trh prozatím zůstává relativně skeptický, když podle něj zůstává pravděpodobnost dosažení příměří na Ukrajině do konce roku jen na 36 %.
• Forex: ZEW index bude první z várky předstihových indikátorů tohoto týdne
  První z řady indikátorů sentimentu zveřejněných tento týden, ZEW index, by měl potvrdit zlepšení nálady na finančních trzích a také ukázat mírně optimističtější výhled investorů. Na americkém nemovitostním trhu by mělo podle nás postupně docházet ke stabilizaci situace, malý střípek do této skládanky nabídne dnes zveřejněná statistika počtu nových zahájených staveb.
• Forex: ZEW index indikuje lepšící se náladu investorů ohledně německé ekonomiky
  Z řady sentiment indikátorů za duben bude zveřejněn německý ZEW index. Ten by měl ukázat na další zlepšování vyhlídek investorů ohledně tamní ekonomiky. Zlepšit by se mělo i hodnocení současné situace, které ovšem zůstává velmi utlumené i vzhledem k nevýraznému výkonu německé ekonomiky na začátku letošního roku. Americká data pravděpodobně ukáží na stabilizaci situace na tamním nemovitostním trhu a nárůst průmyslové produkce v březnu.
• Forex: ZEW index pod tíhou války na Ukrajině dramaticky klesá
  Dnešek přinese jeden z prvních sentiment indikátorů, který bude zatížen válečnou vřavou na Ukrajině. Ta samozřejmě postupně ovlivní i data z reálné ekonomiky. To ale ještě nebude případ lednové průmyslové výroby v eurozóně. Tuzemská i americká data cen průmyslových výrobců za únor poukážou na další cenový vzestup a podpoří očekávání ohledně dalších zvyšování úrokových sazeb ze strany centrálních bank.
• Forex: ZEW index pomohl euru zpět nad 1,2500 EUR/USD
  Společná evropská měna včera proti dolaru posilovala a dostala se až na úroveň 1,2520 EUR/USD. Trh reagoval na příznivé výsledky německého...
• Forex: ZEW index posílá euro zpět pod hladinu 1,2700 EUR/USD
  Společná evropská měna včera vůči dolaru ztrácela. Během dne si odepsala 0,8 % a oslabila až na 1,2650 EUR/USD, přičemž během asijské...