Dnes odpoledne se budou psát hospodářské dějiny, v USA zveřejní katastrofální čísla z trhu práce. Akcie však přesto rostou, jak to?

08.05.2020 09:57 Sekce: Burzovní zpravodajství Tisk

Dnes ve 14:30 středoevropského času se budou psát hospodářské dějiny. Temným písmem. V USA tamní statistici práce vydají dubnová čísla k nárůstu počtu lidí bez práce. Analytici v konsensu předpokládají, že během dubna přišlo o práci 22 milionů obyvatel USA (viz graf níže). V celém období od roku 1938 nastal dosud nejhlubší propad v září 1945. V souvislosti s poválečnou demobilizací tehdy přišly přechodně o práci takřka dva miliony Američanů. Propad, který se čeká dnes, tak bude jedenáctkrát hlubší než tento dosavadní demobilizační rekord.

Pozoruhodné tak je, že finanční trhy nechávají tyto strašlivé údaje, které se dnes ve vedoucí světové ekonomice čekají, docela chladnými. Finanční podmínky v USA, které měří agentura Bloomberg, se už vrátily nad svůj třicetiletý průměr (viz graf níže). Finanční ekonomiky tedy jako by se ponurý vývoj ekonomiky reálné netýkal. Lidé přicházejí po milionech o práci, ale akcie rostou. Jak je to možné?

Centrální banky se poučily ze světové finanční krize z doby před deseti až dvanácti lety a včas zaplavily trhy dodatečnou likviditou. Jinými slovy, doplnily a doplňují peníze, které se kvůli koronavirovému vypnutí ekonomiky americké i ostatních přestaly točit. Toto doplňování probíhá zjednodušeně řečeno tak, že se tisknou miliardy nových peněz. Někdy se dokonce ani tisknout nemusí. Stačí třeba, když americká centrální banka prohlásí, že je připravena za nově tištěné peníze nakupovat dluhopisy Boeingu. Tak se nyní také stalo. Tím pádem vzrostla atraktivita dluhu ikonického výrobce letadel natolik, že se mohl pohodlně zadlužit u soukromých investorů. Bez příslibu centrální banky, že bude případně dluh Boeingu odkupovat, by se tito soukromí věřitelé nikdy k půjčení výrobci letadel neodvážili. Když však mají za zády kupce s bezednou peněženkou, který si vždy může nové dolary dotisknout, rázem se odváží. Ví totiž, že tento kupec nenechá dluh Boeingu propadnout a přivodit tak jeho platební neschopnost a bankrot.

Zdá se tedy, že jsme vynalezli jakési perpetuum mobile. Pouhým slovem – příslibem – můžeme před bankrotem zachránit kohokoli. Ne tak docela.

Zaprvé, ne vždy lze situaci řešit pouhým příslibem odkupu aktiv, jako jsou právě podnikové dluhopisy. Centrální banky musí také peníze reálně tisknout a na trhy je dodávat, byť třeba jen prostřednictvím nákupu dluhopisů vládních, obecně považovaných za bezpečnější než ty podnikové. Pokud nenechá centrální banka padnout Boeing, tím méně přece nechá padnout samotnou vládu. Vždyť centrální banka je v širokém smyslu slova tak jako vláda státním orgánem. Je to přece stát a jeho bezpečnostní složky, které chrání monopol centrální banky k tisku a vytváření peněz, případně monopol k udílení licence k tomuto vytváření peněz, kterou disponují komerční banky.

Zadruhé, a zejména, centrální banky zatím neumí a možná ani nemohou jednou ve velkém natištěné peníze ze systému zase stahovat, když nastanou příznivější časy. O tom jsme se dosyta přesvědčili v uplynulých deseti letech. Rozvaha centrálních bank zůstala nafouknutá, navzdory odeznění světové finanční krize. Jenže nafouknutá rozvaha centrálních banky pokřivuje cenové a úrokové signály, manipuluje mechanismus zisku a ztráty ve firemní sféře, rozevírá nůžky nerovnosti, umrtvuje proces ničivé destrukce, na které je založen civilizační pokrok, a udržuje při životě neefektivní a neproduktivní zombie firmy.

Ve výsledku je tak stále větší podíl vznikajícího celospolečenského bohatství bohatstvím pouze umělým. V tom smyslu, že vzniká na základě stisknutí klávesnice v centrální bance, nikoli růstem produktivity firmy či podniku, nikoli na základě nových objevů, vynálezů a technologických postupů.

Nafukuje se věru nebezpečná bublina umělého bohatství. Jejím projevem je stále propastnější odpojení reálné a finanční ekonomiky. Takže je klidně možné, že na předpokládaných 22 milionů lidí, jež jsou v USA nyní nově bez práce, zareagují akcie růstem. Protože tuší, že i když nebudou bohatství vytvářet tyto miliony lidí, protože jsou náhle bez práce, toto bohatství uměle doplní centrální banka.

Lukáš Kovanda
Národní ekonomická rada vlády (NERV)
Hlavní ekonom, CZECH FUND

Sdílení článku:

Čtěte více

Dnes končí další monstrózní klimatická konference OSN. Tím pádem začíná budoucí inflační vlna, která tíživě dolehne i na české domácnosti a firmy
Končí další z klimatických konferencí OSN, známých jako COP. Jak je obvyklé, nic vskutku převratného delegáti nedojednali. Ačkoli značnou uhlíkovou stopu při sletu do Dubaje zanechali. Ano, pravda, shodli se – vůbec poprvé – na zásadním ústupu od fosilních paliv, ropy a plynu. Jenže poté, co se před dvěma lety dohodli na podobné konferenci v Glasgow na ústupu od uhlí, jeho globální spotřeba opět narostla. A nadále narůstá.
Dnes končí „připomínkové řízení“ pro Trumpova nová cla proti Pekingu. Zítra se může strhnout bouře
Americký prezident Donald Trump zřejmě už zítra zavede nová cla na čínský dovoz v objemu 200 miliard dolarů ročně. Dneškem totiž končí „připomínkové řízení“ neboli období veřejných konzultací k jeho stávajícímu návrhu na novou sadu cel.
Dnes má stříbro potenciál pokračovat v poklesu směrem k jeho nejbližší úrovni supportu. Středa, 5. listopadu 2025
S RSI umístěným v neutrálně-medvědí zóně a oběma EMA jasně v konfiguraci Death Cross, bude stříbro v krátkodobém horizontu pravděpodobně i nadále oslabovat.
Dnes má #USDX potenciál posílit směrem ke své nejbližší rezistenci
Všechny technické podmínky naznačují tendenci k posílení, takže #USDX má potenciál dnes vzrůst.
Dnes na NYSE probíhá první obchodní den ETF bitcoinových futures
Společnost ProShares dnes na newyorské burze uvedla první ETF bitcoin futures. ProShares informovala, že se ETF bude obchodovat pod tickerem BITO.
Dnes nás čeká americké makro
Pro významnější makroekonomická data dnes musíme za oceán. V odpoledních hodinách našeho času dorazí z USA červencová data o vývoji tamních maloobchodních tržeb. Zde se v meziměsíčním srovnání čeká pokles o 0,3, ovšem spíše, než o signál uvadající spotřebitelské poptávky se jedná o návrat na normální trend, když předchozí měsíc přinesl naopak poměrně robustní růst o 0,6 % a obecně byly dosavadní objemy nákupů Američanů dočasně přifouknuté post-pandemickou zadrženou spotřebou. Naopak zrychlit by v červenci měla tamní průmyslová výroba, od které se čeká meziměsíční nárůst o 0,5 %. I zde se bude ovšem jednat primárně o statistický fenomén, když červen doručil relativně slabý výsledek a výroba v červenci bývá tradičně sezónně utlumena. I navzdory pokračujícímu nedostatku výrobních vstupů ve zpracovatelskému sektoru by tak mělo dojít k mírnému nárůstu produkce.
Dnes nás čekají data z trhu práce USA i Kanady; analýza USD/CAD, NZD/USD, AUD/USD
Hlavní události dne&scaron;ního dne budou data z trhu práce USA. V 14:30 je publikován počet žádostí o podporu v ...
Dnes nás čeká NFP, hřivna kolabuje, EUR stabilizováno; analýza GBP/USD, AUD/USD, EUR/USD
Americký akciový trh si včera připsal přes 1 procento zisku a konečně se v letošním roce přehoupl do černých čísel. Akciím pomáhá stabilizace ceny ropy...
Dnes nás čeká zasedaní ECB
EUR/USD se pokusil prorazit pod úroveň 1,0964 (modrá čára), ale nepodařilo se mu pod ním zavřít a obrátil se, čímž vytvořil býčí trend. Medvědi to vidí jako další neúspěšný pokus o proražení kanálu. Dále býci chtějí prorazit vzhůru a uzavřít nad úzkým obchodním rozpětím za poslední měsíc. Pravděpodobnější ale je, že trh půjde stále do strany. Šance jsou ve prospěch kanálu, který se začal vyvíjet v březnu do obchodního rozpětí. Je pravděpodobné, že trh brzy otestuje předchozí vyšší minima, jako je minimum z 10. dubna. Medvědi se však potřebují dostat těsně pod kanál. Dokud se medvědi nedostanou blízko kanálu, budou obchodníci předpokládat, že všechny průlomy pod kanál selžou.
Dnes odpoledne proběhne konference společnosti Nvidia, očekávají se novinky ohledně Blackwellu a AI
Dnes v 16:00 českého času proběhne konference společnosti Nvidia. Generální ředitel Jensen Huang uvedl, že na dnešní konferenci společnost sdělí více informací ohledně čipu Blackwell Ultra. Dále se vyjádřil, že by se tato konference měla týkat i novinek spojených s podnikovou AI, AI agenty a robotikou.
Dnes oslavujeme 5. výročie krízy
Áno, 7. jún 2007, môžeme označiť ako začiatok finančnej krízy. Práve v tento deň...
Dnes pokračuje podzimní START Day pražské burzy
Probíhá druhý den START Day pražské burzy.
Dnes pozornost bude zaměřena na zasedání FRS.
V pondělí akciový trh Spojených Státu Amerických pokračoval ve svém pádu a uzavřel obchodní seanci v červené zóně. Pes...
Dnes proběhne webinář s analytiky Fio banky o analýzách akcií Colt, Moneta a Karo Leather
Webinář s analytiky Fio banky o akciích Colt CZ Group, Moneta Money Bank a Karo Leather.
Dnes promluví šéf Fedu Powell
Dva dny po zveřejnění lehce smíšených dat z amerického trhu práce a dva dny před odhalením prosincové inflace bude mít šéf Fedu šanci promluvit k trhům a eventuálně korigovat jejich očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.
Dnes ráno se akcie nakupovaly
Americký index S&P 500 neudržel svoje zisky z počátku obchodování a nakonec uzavřel o 0,1 % níže. Ze sektorů si největší zisky odnesly energetické společnosti (+1,5 %), které podpořily rostoucí ceny ropy. Přes jedno procento si odnesly i informační technologie, když podporu jim vytvořily ohlášené výsledky hospodaření Micron Technologies, které předčily i nejoptimističtější odhady. Nejhůře dopadly defenzivní sektory v čele s utilitami, které přišly o 2,2 %.
Dnes se akciové trhy opět zelenaly
Dnes byla zveřejněna tuzemská inflace. Překvapivě zaostala za očekáváním – byla podstatně nižší, než činil tržní konsensus.
Dnes se dočkáme HDP Velké Británie
Kurz EUR/USD se včera nezměnil, když setrval na hranici 1,30. Z obou stran Atlantiku totiž přišly horší než očekáva...
Dnes se dočkáme HDP v USA
Společná evropská měna včera dopoledne posilovala. Po zveřejnění čísel z USA se trend zvrátil a euro se proti...
Dnes se dočkáme rychlého odhadu českého HDP za Q1 13
Kurz domácí měny včera stagnoval. Prakticky po celý včerejší den se česká koruna obchodovala na mezibanko...

Nejčtenější zprávy

reklama

Užitečné nástroje

FX sazby

Měna		Sazba	Měna		Sazba
	EUR	2.15 %		USD	3.75 %
	GBP	3.75 %		AUD	4.10 %
	CAD	2.25 %		NZD	2.25 %
	CHF	0.00 %		JPY	0.75 %

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: