Dnešný výhľad pre EURUSD

Čakanie na FED
Americký dolár (USD) posledných šesť obchodných seáns mierne získaval prevahu nad ostatnými menami.  Dôvodom sú pretrvávajúce obavy trhu o objem kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky zo strany FEDu na budúco týždňovom zasadnutí FOMC. Vývoj finančných trhov po poslednom septembrovom zasadnutí FOMC bol založený na očakávanom dodávaní USD likvidity zo strany FEDu. Preto posledné komentáre predstaviteľov FEDu, že trh to prehnal s očakávaniami mierne chladia apetít a podporujú zelenú bankovku (USD).

Faktory poklesu EURUSD
EURUSD sa včera dostal až k minimám na 1,3740/30, čo bolo výsledkom dvoch kľúčových faktorov. Po prvé obavy trhu o prípadne minimálnej sume kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky zo strany  FEDu (výrazne sa rozplývajú trhové kalkulácie o 1 bil. USD). Po druhé opätovné obavy  o vývoj verejných financií v európskych ekonomikách zoskupených pod skratkou PIGS (Portugalsko, Írsko, Grécko, Španielsko).

FED je kľúč
Prvý faktor súvisí so silným rozkolom priamo vo FEDe, kde je silná opozícia proti obrovskému a nadmernému „tlačeniu USD“ do americkej ekonomiky. Zároveň i posledné makroekonomické dáta (realitný trh, spotrebiteľská dôvera, objednávky tovarov dlhodobej spotreby) z US ekonomiky naznačujú potrebu nižšieho zásahu do ekonomiky zo strany FEDu. Všetko sa to prejavuje postupným miernym odrazom výnosov na amerických vládnych dlhopisoch. A práve to by mal byť dôvod prečo FED pristúpi k nákupu finančných aktív z trhu pretože rast výnosov amerických dlhopisov je pre neho neakceptovateľný (ohrozuje úrokovú sadzby v ekonomike).

Graf vývoja výnosov na USD dlhopisoch

Eurozóna opäť riziková
Druhý faktor súvisí s prísnymi reštriktívnymi krokmi európskych vlád na zníženie deficitov verejných financií. Nastáva tak sociálne pnutie a veľké štrajky v európskych krajinách sú negatívom pre ekonomickú obnovu. Riziko ekonomického rastu a spomalenie obnovy tak vytvára „vrásky“ na výraznejšom znížení deficitov jednotlivých krajín. Výsledkom je rast výnosov na vládnych dlhopisoch týchto ekonomík. 

Graf vývoja výnosov na európskych dlhopisoch

Japonské kamikadze
Počas noci zasadali dve centrálne banky RBNZ (Reserve bank of New Zealand) a Bank of Japan. Obe ponechali sadzby na nezmenených úrovniach RBNZ (3%) a BoJ (pásmo 0,00-0,10%), ale výrazne sa obávajú budúceho výhľadu. RBNZ naznačila, že najväčšie riziko pre obnovu ekonomiky predstavuje globálne nestabilita. BOJ na druhej starne potvrdila záujem nákupu finančných aktív z trhu (kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky) cez nákup korporátneho dlhu. BoJ dokonca znížila rating na úroveň  BBB a A-2 pri komerčných papieroch, ktoré je ochotná nakupovať s cieľom obnoviť  a podporiť japonskú ekonomiku. BoJ tak tlačí menovú politiku do krajnosti, z ktorej nemusí byť návratu.

Šachové ťahy
Počas noci sme boli svedkami narušenia krátkodobého negatívneho trendu na EURUSD v dôsledku komentárov prezidenta NY FEDu (Dudley) o spomalení ekonomiky a riziku obnovy. Zároveň na trh prenikli informácie, že NY FED (nakupuje aktíva z trhu) si robil prieskum o obchodníkoch s dlhopismi a investoroch o potenciáli nákupu finančných aktív z trhu pre najbližších šesť mesiacov. Naznačuje sa tak skladačka o programe kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky na najbližších šesť mesiacov, ale nezodpovedaná ostáva kľúčová otázka objemu nákupu.

Technické okienko
Technický výhľad na EURUSD vzhľadom k prázdnemu fundamentálnemu kalendáru (iba čiastkové dáta amerického trhu práce) by mal dnes primárny dopad na trh. Stále však očakávame nervozitu a neistotu trhu pred budúcou stredou (FOMC) a zajtrajšou generálkou (ekonomický rast US ekonomiky za 3Q). Dlhodobý trend nad 1,32/1,33 ostáva pozitívny, kľúčom sú však aktuálne krátkodobé a strednodobé trendy. Pár počas nočného obchodovania narušil tohtotýždenný klesajúci kanál na úrovni 1,38/1,3790, čo by mohlo vytvárať potenciál ku krátkej korekcii posledných strát limitovanou maximami na úrovni 1,3870/90.  Trh však pred budúcou stredou a veľkým otáznikom objemu nákupu aktív z strany FEDu nebude chcieť zaujať príliš vysoké úrovne (očakávame zotrvanie pod kľúčovým pásmom 1,4000/50 EURUSD). Prípadný prielom 1,38/1,3780 (silné nákupné objednávky) smerom nadol potvrdí trend z tohto týždňa  a potenciál smerovania k minimám na 1,3720/00.